雪王卖辣条，茶颜卖面包丁，奶茶店开始卖零食自救？
发布日期：2024-11-23 08:24
王玉
■据央行网站周四消息，中国人民银行货币政策委员会2022年第三季度例会于9月23日在北京召开。本次例会罕见提到对个人消费信贷的扶持，包括推动降低个人消费信贷成本，优化大宗消费品和社会服务领域消费金融服务。
界面新闻查阅自2015年以来的央行货币政策委员会季度例会新闻稿，并没有发现央行有过类似表态。分析师认为，这意味着未来贷款市场报价利率（LPR）一年期和五年期以上报价均有下调可能，进而促进消费复苏和稳地产。
国泰君安证券首席宏观分析师董琦对界面新闻表示，在降成本方面，央行不但一如往常地提及了企业，还新增了“个人消费信贷成本”，另一方面，在金融支持实体领域，央行强调了对大宗消费还有服务消费的支持，在发挥“存款利率市场化调整机制的作用”下，下一步政策引导方案可能是“政策利率—存款利率—贷款利率”。
“一年期LPR可能发生调降，消费贷利率加点可能压缩，个人消费贷利率进一步下降，进而助力后续居民消费、支持消费复苏。”他说。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，近一段时间以来，居民消费不振较为明显，突出表现为社会消费品零售总额增速持续偏低，这已成为扩大有效需求的一个主要拖累因素。
“降低个人消费信贷成本，能够在一定程度上激发个人消费信贷需求，提升消费能力。但更重要的是，居民房贷属于个人消费信贷，以上提法意味着接下来5年期LPR报价会有一定幅度的下调，进而带动居民房贷利率较大幅度下行。”
“我们认为，这是抓住了推动楼市尽快企稳回暖的关键，也将是四季度稳增长、控风险的一个主要发力点。”王青说。
此外，中国银行研究院研究员梁斯表示，近几个月来，为克服新冠疫情反复带来的负面影响，货币政策持续发力稳增长，帮助企业渡过难关，中期借贷便利（MLF）操作利率、LPR报价连续下调，企业融资成本不断走低。但贷款利率的持续走低，使得银行净息差面临一定的收窄压力，为此需要以市场化的方式推动存款利率下行，稳定银行息差，确保金融机构信贷投放能力不受影响。
“一方面，此前存款利率定价机制已进行过改革，需要充分发挥市场化的改革思路引导存款利率下行，另一方面，也要通过LPR改革的牵引作用带动存款利率下行，在稳定信贷投放的同时继续降低企业和个人的信贷成本。”他说。
央行在今年一季度货币政策执行报告中指出，自4月起，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以一年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。
4月25日，六大国有银行和部分股份制银行下调了一年期以上期限定期存款和大额存单利率，下调幅度从5个基点到60个基点不等。9月15日，六大国有银行周四又分别发布公告称，即日起下调整个人存款利率，下调幅度在5-15个基点。
除扶持个人消费外，和二季度例会新闻稿相比，三季度例会新闻稿还新增了“用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施建设”，“因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动‘保交楼’专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持”，“推动平台经济规范健康持续发展，对平台经济实施常态化监管”等内容。
这可以看作是央行对中央和国务院要求的响应，这些内容在7月28日中共中央政治局会议以及此后的国务院常务会议上均有被提及。
对于“保交楼”，王青表示，接下来房地产供给端支持政策会明显发力，房地产开发贷款同比下行势头有望缓和，这会有助于改善市场预期。结合上面提到的“降低个人消费信贷成本”，再次说明监管层将稳地产作为四季度稳增长、控风险的一个主要着力点。
董琦表示，央行不但提到“保交楼”专项借款，还表示要“推动加快落地使用并视需要适当加大力度”，这说明地产纾困托底政策正在升温。
另外，尽管近期人民币对美元汇率快速下跌，但央行三季度例会对汇率的提法和二季度基本一致，仅去掉了“把握好内部均衡和外部均衡的平衡”。
“深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持‘风险中性’理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”央行三季度例会新闻稿称。
董琦认为，在海外债市波动和人民币汇率贬值幅度较大的情况下，此次例会央行对汇率的表述基本不变，意味着国内经济就业仍是当前政策重心，外部问题并不会引发国内政策转向。
“后续货币政策增量可能以结构为主，地产纾困、基建配套以及制造业支持是三大方向。总量方面，降准、短期和长期LPR调降也有可能，但是年内政策利率降息概率不大。”他说。■
界面新闻查阅自2015年以来的央行货币政策委员会季度例会新闻稿，并没有发现央行有过类似表态。分析师认为，这意味着未来贷款市场报价利率（LPR）一年期和五年期以上报价均有下调可能，进而促进消费复苏和稳地产。
国泰君安证券首席宏观分析师董琦对界面新闻表示，在降成本方面，央行不但一如往常地提及了企业，还新增了“个人消费信贷成本”，另一方面，在金融支持实体领域，央行强调了对大宗消费还有服务消费的支持，在发挥“存款利率市场化调整机制的作用”下，下一步政策引导方案可能是“政策利率—存款利率—贷款利率”。
“一年期LPR可能发生调降，消费贷利率加点可能压缩，个人消费贷利率进一步下降，进而助力后续居民消费、支持消费复苏。”他说。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，近一段时间以来，居民消费不振较为明显，突出表现为社会消费品零售总额增速持续偏低，这已成为扩大有效需求的一个主要拖累因素。
“降低个人消费信贷成本，能够在一定程度上激发个人消费信贷需求，提升消费能力。但更重要的是，居民房贷属于个人消费信贷，以上提法意味着接下来5年期LPR报价会有一定幅度的下调，进而带动居民房贷利率较大幅度下行。”
“我们认为，这是抓住了推动楼市尽快企稳回暖的关键，也将是四季度稳增长、控风险的一个主要发力点。”王青说。
此外，中国银行研究院研究员梁斯表示，近几个月来，为克服新冠疫情反复带来的负面影响，货币政策持续发力稳增长，帮助企业渡过难关，中期借贷便利（MLF）操作利率、LPR报价连续下调，企业融资成本不断走低。但贷款利率的持续走低，使得银行净息差面临一定的收窄压力，为此需要以市场化的方式推动存款利率下行，稳定银行息差，确保金融机构信贷投放能力不受影响。
“一方面，此前存款利率定价机制已进行过改革，需要充分发挥市场化的改革思路引导存款利率下行，另一方面，也要通过LPR改革的牵引作用带动存款利率下行，在稳定信贷投放的同时继续降低企业和个人的信贷成本。”他说。
央行在今年一季度货币政策执行报告中指出，自4月起，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以一年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。
4月25日，六大国有银行和部分股份制银行下调了一年期以上期限定期存款和大额存单利率，下调幅度从5个基点到60个基点不等。9月15日，六大国有银行周四又分别发布公告称，即日起下调整个人存款利率，下调幅度在5-15个基点。
除扶持个人消费外，和二季度例会新闻稿相比，三季度例会新闻稿还新增了“用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施建设”，“因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动‘保交楼’专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持”，“推动平台经济规范健康持续发展，对平台经济实施常态化监管”等内容。
这可以看作是央行对中央和国务院要求的响应，这些内容在7月28日中共中央政治局会议以及此后的国务院常务会议上均有被提及。
对于“保交楼”，王青表示，接下来房地产供给端支持政策会明显发力，房地产开发贷款同比下行势头有望缓和，这会有助于改善市场预期。结合上面提到的“降低个人消费信贷成本”，再次说明监管层将稳地产作为四季度稳增长、控风险的一个主要着力点。
董琦表示，央行不但提到“保交楼”专项借款，还表示要“推动加快落地使用并视需要适当加大力度”，这说明地产纾困托底政策正在升温。
另外，尽管近期人民币对美元汇率快速下跌，但央行三季度例会对汇率的提法和二季度基本一致，仅去掉了“把握好内部均衡和外部均衡的平衡”。
“深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持‘风险中性’理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”央行三季度例会新闻稿称。
董琦认为，在海外债市波动和人民币汇率贬值幅度较大的情况下，此次例会央行对汇率的表述基本不变，意味着国内经济就业仍是当前政策重心，外部问题并不会引发国内政策转向。
“后续货币政策增量可能以结构为主，地产纾困、基建配套以及制造业支持是三大方向。总量方面，降准、短期和长期LPR调降也有可能，但是年内政策利率降息概率不大。”他说。■
又讯：人民银行、银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限
■据央行网站消息，9月29日，中国人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。
央行表示，这一政策措施的出台，有利于支持城市政府“因城施策”用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在当地政策范围内，银行和客户可协商确定具体的新发放首套住房贷款利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。
目前首套房贷款利率下限为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点 。2022年5月15日，央行、银保监会联合发文称，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行 。
央行周四稍早发布的货币政策委员会2022年第三季度例会新闻稿提到，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动“保交楼”专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。
附件：中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会关于阶段性调整差别化住房信贷政策的通知
中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会（首府）城市中心支行、副省级城市中心支行；各银保监局：
为坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实房地产长效机制，因城施策用足用好政策工具箱，更好支持刚性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，按照国务院有关部署，现就阶段性调整差别化住房信贷政策有关事项通知如下：
一、对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。
二、按照“因城施策”原则，符合上述条件的城市政府可根据当地房地产市场形势变化及调控要求，自主决定阶段性维持、下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限，人民银行、银保监会派出机构指导省级市场利率定价自律机制配合实施。
中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会
2022年9月29日■
央行表示，这一政策措施的出台，有利于支持城市政府“因城施策”用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在当地政策范围内，银行和客户可协商确定具体的新发放首套住房贷款利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。
目前首套房贷款利率下限为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点 。2022年5月15日，央行、银保监会联合发文称，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行 。
央行周四稍早发布的货币政策委员会2022年第三季度例会新闻稿提到，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动“保交楼”专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。
附件：中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会关于阶段性调整差别化住房信贷政策的通知
中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会（首府）城市中心支行、副省级城市中心支行；各银保监局：
为坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实房地产长效机制，因城施策用足用好政策工具箱，更好支持刚性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，按照国务院有关部署，现就阶段性调整差别化住房信贷政策有关事项通知如下：
一、对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。
二、按照“因城施策”原则，符合上述条件的城市政府可根据当地房地产市场形势变化及调控要求，自主决定阶段性维持、下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限，人民银行、银保监会派出机构指导省级市场利率定价自律机制配合实施。
中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会
2022年9月29日■
又讯：至少23城可下调首套房贷利率，但不包括北上广深
樊旭
■9月29日晚间，中国人民银行和银保监会发布房地产重磅利好政策——符合条件的城市政府，可根据当地房地产市场形势变化及调控要求，自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。
根据政策，“符合条件的城市政府”具体是指，2022年6-8月，新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市。根据易居研究院智库中心的统计，在国家统计局发布的70个大中城市房价指数中，有23个城市符合此次新政的要求。
其中，一线城市无一入围；二线城市有8个，包括哈尔滨、兰州、武汉、大连、天津、石家庄、昆明和贵阳；三线城市有15个，包括泉州、温州、泸州、岳阳、宜昌、北海、大理、秦皇岛、湛江、包头、安庆、济宁、常德、襄阳和桂林。
“目前看，符合首套房贷利率下调条件的城市基本集中在三、四线城市和部分二线城市。”中原地产首席分析师张大伟说。
根据今年5月央行和银保监会发布的《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减20个基点。目前，5年期以上LPR为4.30%，较去年底的4.65%下行了35个基点。
贝壳研究院统计数据显示，截至9月19日，已有86城首套房贷利率低至4.10%，但一线城市首套房贷利率平均为4.60%。从媒体报道来看，一线城市首套房贷利率均是在LPR基础上上浮一定基点。
按照最新政策，上述符合条件的城市，首套房贷利率或可突破4.1%，继续下探。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次政策针对的是今年6-8月房价比较疲软的城市，这些城市购房者依然认为房贷利率过高，所以继续降低利率成为大众的呼声。此次政策出台，势必使得银行的自主权增大，四季度将迎来新一轮房贷降息潮，有助于降低房贷成本和提振市场交易行情。
央行和银保监会也在文件中称：“这一政策措施的出台，有利于支持城市政府‘因城施策’用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在当地政策范围内，银行和客户可协商确定具体的新发放首套住房贷款利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。”
广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，央行、银保监会阶段性调整差别化住房信贷政策主要是出于两方面的考虑。
一方面，近段时间以来，虽然央行两次大幅度下调五年期LPR、大部分城市放松限购政策，纾困力度到达史无前例的程度，但是需求端并没有得到持续缓解。房价连续下跌导致购房者进一步产生对下跌的预期，预期实现以后又形成新的预期，叠加开发商资金链紧张因而降价促销，两者形成共振，导致整个楼市进入负反馈的循环，这种循环已经导致了市场失灵，光靠政策纾困是没有办法缓解的。
“这项政策就是要通过进一步降低利率，降低购房成本特别是首套房，扭转大家对房价下跌预期导致刚性需求不愿意入市从而导致房价进一步下跌的态势。”
另一方面，李宇嘉说，尽管房贷利率（包括二套房）已经降到5%以下，但是显著高于五年期存款利率，“对于很多人来说，房贷利率还比固收类的理财产品还要高，而且买了房房价还会下跌，还要承担高利率，这个是非常不划算的，这也是为什么要调整利率的一个重要原因。”
根据国家统计局公布的数据，截至8月，全国房地产开发投资规模已经连续5个月累计负增长，且降幅连续扩大。商品房销售面积连续7个月累计负增长，降幅连续5个月超过20%。■
根据政策，“符合条件的城市政府”具体是指，2022年6-8月，新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市。根据易居研究院智库中心的统计，在国家统计局发布的70个大中城市房价指数中，有23个城市符合此次新政的要求。
其中，一线城市无一入围；二线城市有8个，包括哈尔滨、兰州、武汉、大连、天津、石家庄、昆明和贵阳；三线城市有15个，包括泉州、温州、泸州、岳阳、宜昌、北海、大理、秦皇岛、湛江、包头、安庆、济宁、常德、襄阳和桂林。
“目前看，符合首套房贷利率下调条件的城市基本集中在三、四线城市和部分二线城市。”中原地产首席分析师张大伟说。
根据今年5月央行和银保监会发布的《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减20个基点。目前，5年期以上LPR为4.30%，较去年底的4.65%下行了35个基点。
贝壳研究院统计数据显示，截至9月19日，已有86城首套房贷利率低至4.10%，但一线城市首套房贷利率平均为4.60%。从媒体报道来看，一线城市首套房贷利率均是在LPR基础上上浮一定基点。
按照最新政策，上述符合条件的城市，首套房贷利率或可突破4.1%，继续下探。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次政策针对的是今年6-8月房价比较疲软的城市，这些城市购房者依然认为房贷利率过高，所以继续降低利率成为大众的呼声。此次政策出台，势必使得银行的自主权增大，四季度将迎来新一轮房贷降息潮，有助于降低房贷成本和提振市场交易行情。
央行和银保监会也在文件中称：“这一政策措施的出台，有利于支持城市政府‘因城施策’用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在当地政策范围内，银行和客户可协商确定具体的新发放首套住房贷款利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。”
广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，央行、银保监会阶段性调整差别化住房信贷政策主要是出于两方面的考虑。
一方面，近段时间以来，虽然央行两次大幅度下调五年期LPR、大部分城市放松限购政策，纾困力度到达史无前例的程度，但是需求端并没有得到持续缓解。房价连续下跌导致购房者进一步产生对下跌的预期，预期实现以后又形成新的预期，叠加开发商资金链紧张因而降价促销，两者形成共振，导致整个楼市进入负反馈的循环，这种循环已经导致了市场失灵，光靠政策纾困是没有办法缓解的。
“这项政策就是要通过进一步降低利率，降低购房成本特别是首套房，扭转大家对房价下跌预期导致刚性需求不愿意入市从而导致房价进一步下跌的态势。”
另一方面，李宇嘉说，尽管房贷利率（包括二套房）已经降到5%以下，但是显著高于五年期存款利率，“对于很多人来说，房贷利率还比固收类的理财产品还要高，而且买了房房价还会下跌，还要承担高利率，这个是非常不划算的，这也是为什么要调整利率的一个重要原因。”
根据国家统计局公布的数据，截至8月，全国房地产开发投资规模已经连续5个月累计负增长，且降幅连续扩大。商品房销售面积连续7个月累计负增长，降幅连续5个月超过20%。■
读者评论
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2022-09-30 11:32
金融
央行罕见表态降低个人消费信贷成本，释放了什么信号？
央行罕见表态降低个人消费信贷成本，释放了什么信号？
分析师认为，未来贷款市场报价利率（LPR）一年期和五年期以上报价均有下调可能。
王玉
■据央行网站周四消息，中国人民银行货币政策委员会2022年第三季度例会于9月23日在北京召开。本次例会罕见提到对个人消费信贷的扶持，包括推动降低个人消费信贷成本，优化大宗消费品和社会服务领域消费金融服务。
界面新闻查阅自2015年以来的央行货币政策委员会季度例会新闻稿，并没有发现央行有过类似表态。分析师认为，这意味着未来贷款市场报价利率（LPR）一年期和五年期以上报价均有下调可能，进而促进消费复苏和稳地产。
国泰君安证券首席宏观分析师董琦对界面新闻表示，在降成本方面，央行不但一如往常地提及了企业，还新增了“个人消费信贷成本”，另一方面，在金融支持实体领域，央行强调了对大宗消费还有服务消费的支持，在发挥“存款利率市场化调整机制的作用”下，下一步政策引导方案可能是“政策利率—存款利率—贷款利率”。
“一年期LPR可能发生调降，消费贷利率加点可能压缩，个人消费贷利率进一步下降，进而助力后续居民消费、支持消费复苏。”他说。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，近一段时间以来，居民消费不振较为明显，突出表现为社会消费品零售总额增速持续偏低，这已成为扩大有效需求的一个主要拖累因素。
“降低个人消费信贷成本，能够在一定程度上激发个人消费信贷需求，提升消费能力。但更重要的是，居民房贷属于个人消费信贷，以上提法意味着接下来5年期LPR报价会有一定幅度的下调，进而带动居民房贷利率较大幅度下行。”
“我们认为，这是抓住了推动楼市尽快企稳回暖的关键，也将是四季度稳增长、控风险的一个主要发力点。”王青说。
此外，中国银行研究院研究员梁斯表示，近几个月来，为克服新冠疫情反复带来的负面影响，货币政策持续发力稳增长，帮助企业渡过难关，中期借贷便利（MLF）操作利率、LPR报价连续下调，企业融资成本不断走低。但贷款利率的持续走低，使得银行净息差面临一定的收窄压力，为此需要以市场化的方式推动存款利率下行，稳定银行息差，确保金融机构信贷投放能力不受影响。
“一方面，此前存款利率定价机制已进行过改革，需要充分发挥市场化的改革思路引导存款利率下行，另一方面，也要通过LPR改革的牵引作用带动存款利率下行，在稳定信贷投放的同时继续降低企业和个人的信贷成本。”他说。
央行在今年一季度货币政策执行报告中指出，自4月起，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以一年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。
4月25日，六大国有银行和部分股份制银行下调了一年期以上期限定期存款和大额存单利率，下调幅度从5个基点到60个基点不等。9月15日，六大国有银行周四又分别发布公告称，即日起下调整个人存款利率，下调幅度在5-15个基点。
除扶持个人消费外，和二季度例会新闻稿相比，三季度例会新闻稿还新增了“用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施建设”，“因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动‘保交楼’专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持”，“推动平台经济规范健康持续发展，对平台经济实施常态化监管”等内容。
这可以看作是央行对中央和国务院要求的响应，这些内容在7月28日中共中央政治局会议以及此后的国务院常务会议上均有被提及。
对于“保交楼”，王青表示，接下来房地产供给端支持政策会明显发力，房地产开发贷款同比下行势头有望缓和，这会有助于改善市场预期。结合上面提到的“降低个人消费信贷成本”，再次说明监管层将稳地产作为四季度稳增长、控风险的一个主要着力点。
董琦表示，央行不但提到“保交楼”专项借款，还表示要“推动加快落地使用并视需要适当加大力度”，这说明地产纾困托底政策正在升温。
另外，尽管近期人民币对美元汇率快速下跌，但央行三季度例会对汇率的提法和二季度基本一致，仅去掉了“把握好内部均衡和外部均衡的平衡”。
“深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持‘风险中性’理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”央行三季度例会新闻稿称。
董琦认为，在海外债市波动和人民币汇率贬值幅度较大的情况下，此次例会央行对汇率的表述基本不变，意味着国内经济就业仍是当前政策重心，外部问题并不会引发国内政策转向。
“后续货币政策增量可能以结构为主，地产纾困、基建配套以及制造业支持是三大方向。总量方面，降准、短期和长期LPR调降也有可能，但是年内政策利率降息概率不大。”他说。■
界面新闻查阅自2015年以来的央行货币政策委员会季度例会新闻稿，并没有发现央行有过类似表态。分析师认为，这意味着未来贷款市场报价利率（LPR）一年期和五年期以上报价均有下调可能，进而促进消费复苏和稳地产。
国泰君安证券首席宏观分析师董琦对界面新闻表示，在降成本方面，央行不但一如往常地提及了企业，还新增了“个人消费信贷成本”，另一方面，在金融支持实体领域，央行强调了对大宗消费还有服务消费的支持，在发挥“存款利率市场化调整机制的作用”下，下一步政策引导方案可能是“政策利率—存款利率—贷款利率”。
“一年期LPR可能发生调降，消费贷利率加点可能压缩，个人消费贷利率进一步下降，进而助力后续居民消费、支持消费复苏。”他说。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，近一段时间以来，居民消费不振较为明显，突出表现为社会消费品零售总额增速持续偏低，这已成为扩大有效需求的一个主要拖累因素。
“降低个人消费信贷成本，能够在一定程度上激发个人消费信贷需求，提升消费能力。但更重要的是，居民房贷属于个人消费信贷，以上提法意味着接下来5年期LPR报价会有一定幅度的下调，进而带动居民房贷利率较大幅度下行。”
“我们认为，这是抓住了推动楼市尽快企稳回暖的关键，也将是四季度稳增长、控风险的一个主要发力点。”王青说。
此外，中国银行研究院研究员梁斯表示，近几个月来，为克服新冠疫情反复带来的负面影响，货币政策持续发力稳增长，帮助企业渡过难关，中期借贷便利（MLF）操作利率、LPR报价连续下调，企业融资成本不断走低。但贷款利率的持续走低，使得银行净息差面临一定的收窄压力，为此需要以市场化的方式推动存款利率下行，稳定银行息差，确保金融机构信贷投放能力不受影响。
“一方面，此前存款利率定价机制已进行过改革，需要充分发挥市场化的改革思路引导存款利率下行，另一方面，也要通过LPR改革的牵引作用带动存款利率下行，在稳定信贷投放的同时继续降低企业和个人的信贷成本。”他说。
央行在今年一季度货币政策执行报告中指出，自4月起，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以一年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。
4月25日，六大国有银行和部分股份制银行下调了一年期以上期限定期存款和大额存单利率，下调幅度从5个基点到60个基点不等。9月15日，六大国有银行周四又分别发布公告称，即日起下调整个人存款利率，下调幅度在5-15个基点。
除扶持个人消费外，和二季度例会新闻稿相比，三季度例会新闻稿还新增了“用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施建设”，“因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动‘保交楼’专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持”，“推动平台经济规范健康持续发展，对平台经济实施常态化监管”等内容。
这可以看作是央行对中央和国务院要求的响应，这些内容在7月28日中共中央政治局会议以及此后的国务院常务会议上均有被提及。
对于“保交楼”，王青表示，接下来房地产供给端支持政策会明显发力，房地产开发贷款同比下行势头有望缓和，这会有助于改善市场预期。结合上面提到的“降低个人消费信贷成本”，再次说明监管层将稳地产作为四季度稳增长、控风险的一个主要着力点。
董琦表示，央行不但提到“保交楼”专项借款，还表示要“推动加快落地使用并视需要适当加大力度”，这说明地产纾困托底政策正在升温。
另外，尽管近期人民币对美元汇率快速下跌，但央行三季度例会对汇率的提法和二季度基本一致，仅去掉了“把握好内部均衡和外部均衡的平衡”。
“深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持‘风险中性’理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”央行三季度例会新闻稿称。
董琦认为，在海外债市波动和人民币汇率贬值幅度较大的情况下，此次例会央行对汇率的表述基本不变，意味着国内经济就业仍是当前政策重心，外部问题并不会引发国内政策转向。
“后续货币政策增量可能以结构为主，地产纾困、基建配套以及制造业支持是三大方向。总量方面，降准、短期和长期LPR调降也有可能，但是年内政策利率降息概率不大。”他说。■
又讯：人民银行、银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限
■据央行网站消息，9月29日，中国人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。
央行表示，这一政策措施的出台，有利于支持城市政府“因城施策”用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在当地政策范围内，银行和客户可协商确定具体的新发放首套住房贷款利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。
目前首套房贷款利率下限为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点 。2022年5月15日，央行、银保监会联合发文称，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行 。
央行周四稍早发布的货币政策委员会2022年第三季度例会新闻稿提到，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动“保交楼”专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。
附件：中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会关于阶段性调整差别化住房信贷政策的通知
中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会（首府）城市中心支行、副省级城市中心支行；各银保监局：
为坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实房地产长效机制，因城施策用足用好政策工具箱，更好支持刚性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，按照国务院有关部署，现就阶段性调整差别化住房信贷政策有关事项通知如下：
一、对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。
二、按照“因城施策”原则，符合上述条件的城市政府可根据当地房地产市场形势变化及调控要求，自主决定阶段性维持、下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限，人民银行、银保监会派出机构指导省级市场利率定价自律机制配合实施。
中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会
2022年9月29日■
央行表示，这一政策措施的出台，有利于支持城市政府“因城施策”用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在当地政策范围内，银行和客户可协商确定具体的新发放首套住房贷款利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。
目前首套房贷款利率下限为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点 。2022年5月15日，央行、银保监会联合发文称，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行 。
央行周四稍早发布的货币政策委员会2022年第三季度例会新闻稿提到，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动“保交楼”专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。
附件：中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会关于阶段性调整差别化住房信贷政策的通知
中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会（首府）城市中心支行、副省级城市中心支行；各银保监局：
为坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实房地产长效机制，因城施策用足用好政策工具箱，更好支持刚性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，按照国务院有关部署，现就阶段性调整差别化住房信贷政策有关事项通知如下：
一、对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。
二、按照“因城施策”原则，符合上述条件的城市政府可根据当地房地产市场形势变化及调控要求，自主决定阶段性维持、下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限，人民银行、银保监会派出机构指导省级市场利率定价自律机制配合实施。
中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会
2022年9月29日■
又讯：至少23城可下调首套房贷利率，但不包括北上广深
樊旭
■9月29日晚间，中国人民银行和银保监会发布房地产重磅利好政策——符合条件的城市政府，可根据当地房地产市场形势变化及调控要求，自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。
根据政策，“符合条件的城市政府”具体是指，2022年6-8月，新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市。根据易居研究院智库中心的统计，在国家统计局发布的70个大中城市房价指数中，有23个城市符合此次新政的要求。
其中，一线城市无一入围；二线城市有8个，包括哈尔滨、兰州、武汉、大连、天津、石家庄、昆明和贵阳；三线城市有15个，包括泉州、温州、泸州、岳阳、宜昌、北海、大理、秦皇岛、湛江、包头、安庆、济宁、常德、襄阳和桂林。
“目前看，符合首套房贷利率下调条件的城市基本集中在三、四线城市和部分二线城市。”中原地产首席分析师张大伟说。
根据今年5月央行和银保监会发布的《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减20个基点。目前，5年期以上LPR为4.30%，较去年底的4.65%下行了35个基点。
贝壳研究院统计数据显示，截至9月19日，已有86城首套房贷利率低至4.10%，但一线城市首套房贷利率平均为4.60%。从媒体报道来看，一线城市首套房贷利率均是在LPR基础上上浮一定基点。
按照最新政策，上述符合条件的城市，首套房贷利率或可突破4.1%，继续下探。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次政策针对的是今年6-8月房价比较疲软的城市，这些城市购房者依然认为房贷利率过高，所以继续降低利率成为大众的呼声。此次政策出台，势必使得银行的自主权增大，四季度将迎来新一轮房贷降息潮，有助于降低房贷成本和提振市场交易行情。
央行和银保监会也在文件中称：“这一政策措施的出台，有利于支持城市政府‘因城施策’用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在当地政策范围内，银行和客户可协商确定具体的新发放首套住房贷款利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。”
广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，央行、银保监会阶段性调整差别化住房信贷政策主要是出于两方面的考虑。
一方面，近段时间以来，虽然央行两次大幅度下调五年期LPR、大部分城市放松限购政策，纾困力度到达史无前例的程度，但是需求端并没有得到持续缓解。房价连续下跌导致购房者进一步产生对下跌的预期，预期实现以后又形成新的预期，叠加开发商资金链紧张因而降价促销，两者形成共振，导致整个楼市进入负反馈的循环，这种循环已经导致了市场失灵，光靠政策纾困是没有办法缓解的。
“这项政策就是要通过进一步降低利率，降低购房成本特别是首套房，扭转大家对房价下跌预期导致刚性需求不愿意入市从而导致房价进一步下跌的态势。”
另一方面，李宇嘉说，尽管房贷利率（包括二套房）已经降到5%以下，但是显著高于五年期存款利率，“对于很多人来说，房贷利率还比固收类的理财产品还要高，而且买了房房价还会下跌，还要承担高利率，这个是非常不划算的，这也是为什么要调整利率的一个重要原因。”
根据国家统计局公布的数据，截至8月，全国房地产开发投资规模已经连续5个月累计负增长，且降幅连续扩大。商品房销售面积连续7个月累计负增长，降幅连续5个月超过20%。■
根据政策，“符合条件的城市政府”具体是指，2022年6-8月，新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市。根据易居研究院智库中心的统计，在国家统计局发布的70个大中城市房价指数中，有23个城市符合此次新政的要求。
其中，一线城市无一入围；二线城市有8个，包括哈尔滨、兰州、武汉、大连、天津、石家庄、昆明和贵阳；三线城市有15个，包括泉州、温州、泸州、岳阳、宜昌、北海、大理、秦皇岛、湛江、包头、安庆、济宁、常德、襄阳和桂林。
“目前看，符合首套房贷利率下调条件的城市基本集中在三、四线城市和部分二线城市。”中原地产首席分析师张大伟说。
根据今年5月央行和银保监会发布的《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减20个基点。目前，5年期以上LPR为4.30%，较去年底的4.65%下行了35个基点。
贝壳研究院统计数据显示，截至9月19日，已有86城首套房贷利率低至4.10%，但一线城市首套房贷利率平均为4.60%。从媒体报道来看，一线城市首套房贷利率均是在LPR基础上上浮一定基点。
按照最新政策，上述符合条件的城市，首套房贷利率或可突破4.1%，继续下探。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次政策针对的是今年6-8月房价比较疲软的城市，这些城市购房者依然认为房贷利率过高，所以继续降低利率成为大众的呼声。此次政策出台，势必使得银行的自主权增大，四季度将迎来新一轮房贷降息潮，有助于降低房贷成本和提振市场交易行情。
央行和银保监会也在文件中称：“这一政策措施的出台，有利于支持城市政府‘因城施策’用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在当地政策范围内，银行和客户可协商确定具体的新发放首套住房贷款利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。”
广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，央行、银保监会阶段性调整差别化住房信贷政策主要是出于两方面的考虑。
一方面，近段时间以来，虽然央行两次大幅度下调五年期LPR、大部分城市放松限购政策，纾困力度到达史无前例的程度，但是需求端并没有得到持续缓解。房价连续下跌导致购房者进一步产生对下跌的预期，预期实现以后又形成新的预期，叠加开发商资金链紧张因而降价促销，两者形成共振，导致整个楼市进入负反馈的循环，这种循环已经导致了市场失灵，光靠政策纾困是没有办法缓解的。
“这项政策就是要通过进一步降低利率，降低购房成本特别是首套房，扭转大家对房价下跌预期导致刚性需求不愿意入市从而导致房价进一步下跌的态势。”
另一方面，李宇嘉说，尽管房贷利率（包括二套房）已经降到5%以下，但是显著高于五年期存款利率，“对于很多人来说，房贷利率还比固收类的理财产品还要高，而且买了房房价还会下跌，还要承担高利率，这个是非常不划算的，这也是为什么要调整利率的一个重要原因。”
根据国家统计局公布的数据，截至8月，全国房地产开发投资规模已经连续5个月累计负增长，且降幅连续扩大。商品房销售面积连续7个月累计负增长，降幅连续5个月超过20%。■
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