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2022-09-16 15:39
商业与经济

中国投资大举流入硅谷风投基金

根据投资者、政府官员透露的内容以及一份新报告,中国投资正流入美国风投基金,表明尽管存在政治和国家安全风险,硅谷和中国之间的经济联系仍然紧密。
红杉资本美国总部初创企业市场停滞不前,风投改道押宝上市科技公司
办公室设在加州门洛帕克的红杉资本是得到中国投资者支持的美国风投基金之一。

Heather Somerville

■根据投资者、政府官员透露的内容以及一份新报告,中国投资正流入美国风投基金,表明尽管存在政治和国家安全风险,硅谷和中国之间的经济联系仍然紧密。

根据智库捍卫民主基金会(Foundation for Defense of Democracies)的数据,今年中国的投资额有望达到约8.8亿美元,是至少12年来第二高的水平。报告显示,自2010年以来,中国政府实体、基金、私人和企业向美国风投公司投资了至少40亿美元,另有至少35亿美元流向了美国私募股权公司。该报告是为量化从中国流向美国风投公司的不透明资金而做出的一项新尝试。

一些硅谷投资者和国家安全分析人士说,中国资本继续支持美国大大小小的风投公司,有时只占风投基金的一小部分,有时则大得多。有美国政府官员表示,他们的主要关切与投资额没多大关系,而更多地在于这些投资者在中国政府中的人际关系和商业关系,获取技术情报的能力以及在风投公司的影响力。

政府官员表示,问题在于,中国人可以利用他们作为投资者的角色,获得创办初创企业或壮大科技公司的专业技术知识。据这份智库报告称,这种洞察可有助于了解中方如何在对美国具有战略重要性的半导体、人工智能等领域资助和开发技术。

据这份报告以及相关公司的投资者所说,在大型国际基金红杉资本(Sequoia Capital)和Lightspeed Venture Partners以及Playground Global、金沙江创业投资(GSR Ventures)、Foothill Ventures、11.2 Capital等较小的硅谷公司中,都有中资的身影。

美国国防部硅谷国防创新小组(Defense Innovation Unit)即将离职的主任Michael Brown说,他认为中国人一如既往地积极瞄准美国初创企业。2017年一份出自Brown之手的报告曾引发美国上下关注中资在美国初创企业中所发挥的作用。

Foothill Ventures表示,该机构当前资产管理规模中有1.59%来自中国投资者。金沙江创业投资表示,其美国基金中来自中国的资金占比不到5%。Lightspeed的发言人说,中国投资者只给该公司的中国基金出了资。红杉资本发言人称,该公司的中国部门独立运作。其他相关公司不予置评。

这份智库报告的结论凸显了美中关系中一个具有抗压性的领域;目前美中两国经济正在脱钩,美国的政策旨在限制中国在美国技术领域的投资。根据这份报告,预计今年中国流向美国风投基金的投资规模约为十年前水平的九倍,流入规模将仅次于2020年,那一年有超过12亿美元的中国投资流入美国风投基金。

追踪中国在美投资有一定难度,因为为风险投资公司出资的有限合伙人通常不公开披露信息,有时使用错综复杂的股权结构来掩盖投资,他们还经常要求自己所投资的公司对其身份保密。该报告的作者说,上述数字低估了实际投资总额。

“有限合伙人资本流动的战略价值和影响被严重低估了,”捍卫民主基金会的高级研究员Nathan Picarsic说。“其影响力会左右某个风险资本家的想法,因为有限合伙人是风险资本家的客户。”Picarsic与他的同事Emily de La Bruyere共同撰写了这份名为《资本的武器化》(The Weaponization of Capital)的报告。

捍卫民主基金会是一个总部设在华盛顿的非营利智库,具有保守主义倾向;其工作主张美国积极应对中国带来的挑战。

位于华盛顿的中国驻美大使馆发言人刘鹏宇表示,中国一贯反对美方泛化国家安全概念,不断强化不合理的投资审查。刘鹏宇称,美国以国家安全为由给正常投资制造障碍。

中国投资方的参与程度各不相同。风险投资人称,许多中国投资方谋求的是财务回报,没有获取或者无意获取关于个别初创企业的非公开信息。这些风险投资人表示,另一些有限合伙人要求介绍初创企业的创始人信息或听取他们的演示,还需按季度获取初创企业最新发展情况并深入了解科技行业趋势。

在2020年的一起诉讼中,硅谷风投公司Hone Capital的前合伙人声称,该公司的中国投资方中科招商投资管理集团股份有限公司(China Science and Merchants Investment Management Group Co., Ltd.,简称:中科招商)要求他们每个季度将大约20家初创企业带到中国,以寻求合作、合资和额外投资。这起仍在进行中的诉讼声称,这些要求是有问题的,因为涉及与中国分享敏感技术的法律问题。

Hone Capital前合伙人Purvi Gandhi表示,中国投资人利用美国的体制获得了接触300多家公司的机会。

中科招商的律师J. James Li说,这一指控不实,之前他的客户起诉这些前合伙人违反受托责任,现在这些前合伙人试图利用这一指控来获得影响力。

美国政府可以中止或解除来自中国的某些有限合伙人投资。2018年的立法将这一责任交给了美国外国投资委员会(Committee on Foreign Investment in the United States),该委员会是一个跨机构代表小组,由财政部牵头,负责审查外国投资的国家安全问题。该项立法以及限制中国获得美国技术知识的广泛努力得到了两党的支持。但国家安全官员说,确定风投基金背后的有限合伙人根底,并了解他们所带来的国家安全风险,这方面的挑战造成了阻碍执法工作的盲点。

据知情人士称,美国国家安全委员会正在起草指导意见,以加强和扩大美国外国投资委员会对外国交易的审查。知情人士称,指导意见包括考察对手进行了多项投资、将使其在特定技术领域获得优势的行业——即使是通过风险资本进行的小额投资。

国家安全官员表示,随着中国经济放缓,预计中国在美国的投资将加速,特别是在清洁能源和半导体这些美国政府已经增加投资的行业。

该报告说,一家长期经营的美国风险投资公司的财务成功可以进一步帮助中国的技术雄心。硅谷风险投资机构TSVC是由中国清华大学(Tsinghua University)的毕业生创立的,一度得到了该大学资金部门的帮助。TSVC曾于早期押注Zoom Video Communications Inc. (ZM),并因此而声名鹊起。清华大学在中国的一个关联机构在其网站上盛赞TSVC是中国大陆在硅谷表现最好的科技基金,并称TSVC将利用其资本和关系,与地方政府合作推进中国的半导体产业。

TSVC的普通合伙人Spencer Greene表示,该机构在支持中国半导体产业或与任何政府合作方面未扮演任何角色,而且清华大学的那家关联公司已经停业。不过公共注册记录显示其营业执照仍然有效。■

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红杉资本美国总部初创企业市场停滞不前,风投改道押宝上市科技公司
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中国投资大举流入硅谷风投基金

根据投资者、政府官员透露的内容以及一份新报告,中国投资正流入美国风投基金,表明尽管存在政治和国家安全风险,硅谷和中国之间的经济联系仍然紧密。
办公室设在加州门洛帕克的红杉资本是得到中国投资者支持的美国风投基金之一。

Heather Somerville

■根据投资者、政府官员透露的内容以及一份新报告,中国投资正流入美国风投基金,表明尽管存在政治和国家安全风险,硅谷和中国之间的经济联系仍然紧密。

根据智库捍卫民主基金会(Foundation for Defense of Democracies)的数据,今年中国的投资额有望达到约8.8亿美元,是至少12年来第二高的水平。报告显示,自2010年以来,中国政府实体、基金、私人和企业向美国风投公司投资了至少40亿美元,另有至少35亿美元流向了美国私募股权公司。该报告是为量化从中国流向美国风投公司的不透明资金而做出的一项新尝试。

一些硅谷投资者和国家安全分析人士说,中国资本继续支持美国大大小小的风投公司,有时只占风投基金的一小部分,有时则大得多。有美国政府官员表示,他们的主要关切与投资额没多大关系,而更多地在于这些投资者在中国政府中的人际关系和商业关系,获取技术情报的能力以及在风投公司的影响力。

政府官员表示,问题在于,中国人可以利用他们作为投资者的角色,获得创办初创企业或壮大科技公司的专业技术知识。据这份智库报告称,这种洞察可有助于了解中方如何在对美国具有战略重要性的半导体、人工智能等领域资助和开发技术。

据这份报告以及相关公司的投资者所说,在大型国际基金红杉资本(Sequoia Capital)和Lightspeed Venture Partners以及Playground Global、金沙江创业投资(GSR Ventures)、Foothill Ventures、11.2 Capital等较小的硅谷公司中,都有中资的身影。

美国国防部硅谷国防创新小组(Defense Innovation Unit)即将离职的主任Michael Brown说,他认为中国人一如既往地积极瞄准美国初创企业。2017年一份出自Brown之手的报告曾引发美国上下关注中资在美国初创企业中所发挥的作用。

Foothill Ventures表示,该机构当前资产管理规模中有1.59%来自中国投资者。金沙江创业投资表示,其美国基金中来自中国的资金占比不到5%。Lightspeed的发言人说,中国投资者只给该公司的中国基金出了资。红杉资本发言人称,该公司的中国部门独立运作。其他相关公司不予置评。

这份智库报告的结论凸显了美中关系中一个具有抗压性的领域;目前美中两国经济正在脱钩,美国的政策旨在限制中国在美国技术领域的投资。根据这份报告,预计今年中国流向美国风投基金的投资规模约为十年前水平的九倍,流入规模将仅次于2020年,那一年有超过12亿美元的中国投资流入美国风投基金。

追踪中国在美投资有一定难度,因为为风险投资公司出资的有限合伙人通常不公开披露信息,有时使用错综复杂的股权结构来掩盖投资,他们还经常要求自己所投资的公司对其身份保密。该报告的作者说,上述数字低估了实际投资总额。

“有限合伙人资本流动的战略价值和影响被严重低估了,”捍卫民主基金会的高级研究员Nathan Picarsic说。“其影响力会左右某个风险资本家的想法,因为有限合伙人是风险资本家的客户。”Picarsic与他的同事Emily de La Bruyere共同撰写了这份名为《资本的武器化》(The Weaponization of Capital)的报告。

捍卫民主基金会是一个总部设在华盛顿的非营利智库,具有保守主义倾向;其工作主张美国积极应对中国带来的挑战。

位于华盛顿的中国驻美大使馆发言人刘鹏宇表示,中国一贯反对美方泛化国家安全概念,不断强化不合理的投资审查。刘鹏宇称,美国以国家安全为由给正常投资制造障碍。

中国投资方的参与程度各不相同。风险投资人称,许多中国投资方谋求的是财务回报,没有获取或者无意获取关于个别初创企业的非公开信息。这些风险投资人表示,另一些有限合伙人要求介绍初创企业的创始人信息或听取他们的演示,还需按季度获取初创企业最新发展情况并深入了解科技行业趋势。

在2020年的一起诉讼中,硅谷风投公司Hone Capital的前合伙人声称,该公司的中国投资方中科招商投资管理集团股份有限公司(China Science and Merchants Investment Management Group Co., Ltd.,简称:中科招商)要求他们每个季度将大约20家初创企业带到中国,以寻求合作、合资和额外投资。这起仍在进行中的诉讼声称,这些要求是有问题的,因为涉及与中国分享敏感技术的法律问题。

Hone Capital前合伙人Purvi Gandhi表示,中国投资人利用美国的体制获得了接触300多家公司的机会。

中科招商的律师J. James Li说,这一指控不实,之前他的客户起诉这些前合伙人违反受托责任,现在这些前合伙人试图利用这一指控来获得影响力。

美国政府可以中止或解除来自中国的某些有限合伙人投资。2018年的立法将这一责任交给了美国外国投资委员会(Committee on Foreign Investment in the United States),该委员会是一个跨机构代表小组,由财政部牵头,负责审查外国投资的国家安全问题。该项立法以及限制中国获得美国技术知识的广泛努力得到了两党的支持。但国家安全官员说,确定风投基金背后的有限合伙人根底,并了解他们所带来的国家安全风险,这方面的挑战造成了阻碍执法工作的盲点。

据知情人士称,美国国家安全委员会正在起草指导意见,以加强和扩大美国外国投资委员会对外国交易的审查。知情人士称,指导意见包括考察对手进行了多项投资、将使其在特定技术领域获得优势的行业——即使是通过风险资本进行的小额投资。

国家安全官员表示,随着中国经济放缓,预计中国在美国的投资将加速,特别是在清洁能源和半导体这些美国政府已经增加投资的行业。

该报告说,一家长期经营的美国风险投资公司的财务成功可以进一步帮助中国的技术雄心。硅谷风险投资机构TSVC是由中国清华大学(Tsinghua University)的毕业生创立的,一度得到了该大学资金部门的帮助。TSVC曾于早期押注Zoom Video Communications Inc. (ZM),并因此而声名鹊起。清华大学在中国的一个关联机构在其网站上盛赞TSVC是中国大陆在硅谷表现最好的科技基金,并称TSVC将利用其资本和关系,与地方政府合作推进中国的半导体产业。

TSVC的普通合伙人Spencer Greene表示,该机构在支持中国半导体产业或与任何政府合作方面未扮演任何角色,而且清华大学的那家关联公司已经停业。不过公共注册记录显示其营业执照仍然有效。■

 

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■ 或者,  留一段影像,回一曲挂牵。丝丝入扣、暖暖心灵 ,需飘过的醇厚与共。
■ 或者,热烈空雨伴芬芳泥土;绿绿生命缠锐意骄阳。
回望,回望,一马平川红酒飘散断归途。
■ 或者,灰蒙蒙空气重回道指一万四千点。滚动时光,照进现实,流逝过往,回归未来。

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