叶冬艳、欧阳辉：中国股市先是连续大涨，随后是大幅震荡调整，投资者由最初的狂热冷静下来，又开始陷入到深深的思考当中。中国股市如何才能“长牛”？
发布日期：2024-11-22 07:42
Shen Lu
■随着中国经济增长放缓势头持续，消费者正减少购买非必需消费品，变得更加节俭，这阻碍了中国电商公司一度势不可挡的增长。
在第二季度，阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., BABA, 9988.HK, 简称：阿里巴巴)自上市以来首现收入下降，京东集团股份有限公司(JD.com, JD, 9618.HK)的收入增速降至最慢。
在第二季度，阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., BABA, 9988.HK, 简称：阿里巴巴)自上市以来首现收入下降，京东集团股份有限公司(JD.com, JD, 9618.HK)的收入增速降至最慢。
中国是世界上最大的电子商务市场，政府数据显示， 2021年全国电子商务交易额达6.1万亿美元。新冠疫情推动了该行业的增长，但这种势头已失去动力。研究机构Insider Intelligence预测，中国电子商务交易额在2022年将增长9.1%，这将是自2008年以来的最慢增速，也将慢于预期中9.4%的美国相应增速。
在4-6月的财季，阿里巴巴自2014年上市以来首现收入下降，降幅为0.1%，主要原因是其核心的中国商业分部的收入下降了1%。
在8月的分析师电话会议上，阿里巴巴首席执行官张勇(Daniel Zhang)谈及该公司旗舰电商平台淘宝(Taobao)和天猫(Tmall)商品交易总额(GMV)出现中个位数百分比幅度下降时，提到了抗疫限制措施。
张勇表示，尽管可观察到消费稳步复苏的迹象，但他认为，消费完全复苏仍需更多时间，消费者信心和人气完全恢复需要时间。
阿里巴巴的竞争对手京东第二季度收入增长5.4%，为2014年上市以来最慢增速。
后起之秀拼多多(Pinduoduo, PDD)是个例外，该公司因提供折扣商品而受到低收入消费者的欢迎。拼多多的收入增长了36%，消费者在经济不景气的情况下越来越多地搜寻便宜货，不过，拼多多47亿美元的收入仍只相当于阿里巴巴收入的15%左右。拼多多表示，发放优惠券和大幅打折吸引了消费者。
中国经济第二季度创下两年来最慢增速，工资增长放缓、失业率上升和通胀的问题让国内消费者焦头烂额。最近房地产市场的低迷进一步削弱消费者对中国经济的信心。
中国的社会消费品零售额总额在春季大幅下降后虽已回升，但增速仍低于疫情前水平，7月同比增长2.7%，6月增幅为3.1%。近二十年里，社会消费品零售额总额平均每月增长约12%。
然而，电子商务的表现要好于线下零售。国家统计局的数据显示，尽管4月份略有下降，但第二季度实物商品的网上销售额增长了11%。
36岁的上海居民Ma Enbiao说，他的家人正把更多的钱存起来，并且囤积食物，以应对未来的变数。今年春天，金融中心上海被封控了两个月，许多居民难以获得食物和物资。
热衷智能家居设备和相机的Ma说，他今年没有在任何消费类电子产品上大笔花钱，并减少了外出用餐。他说，他的生活方式正在降级。
全国数据显示，随着消费者为应对未来的封控而囤货，今年网购食品和家庭用品的增速一直超过服装，不过增速低于去年。京东最大的增长品类是超市，与上年同期相比，第二季度订单量增长了25%以上。
为了刺激消费，上海市政府在8月下旬发放了总计人民币2亿元（合2,900万美元）的电子消费券。Ma领到了价值人民币100元的消费券包，共包含3张消费券。他说，他用这些券购买了日常生活必需品和食品。
除了购买食品和生活用品，由于散发疫情所在地继续实施封控，中国消费者也增加了在自我保健、宠物护理、户外活动和家庭装饰装修方面的花费。
据阿里巴巴称，该公司电商平台上的时尚产品和配件的销售在4月至6月期间受到冲击。与之相对的是，人们对医疗健康、宠物护理和户外活动相关产品的需求上升。
WPIC是一家为全球品牌在中国电商市场开展运营提供咨询服务的公司。WPIC表示，2022年上半年，阿里巴巴天猫平台上通过直播实现的露营设备销售额同比增长了70%。WPIC说，抖音平台上的露营产品销售收入增加了一倍。
京东的健身和健康消费业务第二季度销售收入也实现两位数增长。然而，对手机等电子产品和大件家电的需求持平。官方数据显示，今年上半年，电视机、冰箱、空调等家电销售额同比下降11%。有分析师表示，今年余下时间，对非必需品的需求可能继续受到抑制。
惠誉国际评级(Fitch Ratings)估计，2022年电商销售额将占中国零售总额的29%，而美国这一比例为15%。该评级机构中国企业研究负责人Karl Shen表示，当中国放松疫情防控政策、消费者重返实体店购物时，中国电商销售增速可能会放缓。
尽管近期存在不确定因素，但京东首席执行官徐雷表示，着眼长远，中国的消费市场仍然强劲。徐雷8月份在与分析师的电话会议上说，一旦突破了周期性调整，预计会看到强劲的行业复苏动力。■
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2022-09-05 13:56
商业与经济
经济放缓让中国电商公司尝到苦头
经济放缓让中国电商公司尝到苦头
尽管近期存在不确定因素，但京东首席执行官徐雷表示，着眼长远，中国的消费市场仍然强劲。
Shen Lu
■随着中国经济增长放缓势头持续，消费者正减少购买非必需消费品，变得更加节俭，这阻碍了中国电商公司一度势不可挡的增长。
在第二季度，阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., BABA, 9988.HK, 简称：阿里巴巴)自上市以来首现收入下降，京东集团股份有限公司(JD.com, JD, 9618.HK)的收入增速降至最慢。
在第二季度，阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., BABA, 9988.HK, 简称：阿里巴巴)自上市以来首现收入下降，京东集团股份有限公司(JD.com, JD, 9618.HK)的收入增速降至最慢。
中国是世界上最大的电子商务市场，政府数据显示， 2021年全国电子商务交易额达6.1万亿美元。新冠疫情推动了该行业的增长，但这种势头已失去动力。研究机构Insider Intelligence预测，中国电子商务交易额在2022年将增长9.1%，这将是自2008年以来的最慢增速，也将慢于预期中9.4%的美国相应增速。
在4-6月的财季，阿里巴巴自2014年上市以来首现收入下降，降幅为0.1%，主要原因是其核心的中国商业分部的收入下降了1%。
在8月的分析师电话会议上，阿里巴巴首席执行官张勇(Daniel Zhang)谈及该公司旗舰电商平台淘宝(Taobao)和天猫(Tmall)商品交易总额(GMV)出现中个位数百分比幅度下降时，提到了抗疫限制措施。
张勇表示，尽管可观察到消费稳步复苏的迹象，但他认为，消费完全复苏仍需更多时间，消费者信心和人气完全恢复需要时间。
阿里巴巴的竞争对手京东第二季度收入增长5.4%，为2014年上市以来最慢增速。
后起之秀拼多多(Pinduoduo, PDD)是个例外，该公司因提供折扣商品而受到低收入消费者的欢迎。拼多多的收入增长了36%，消费者在经济不景气的情况下越来越多地搜寻便宜货，不过，拼多多47亿美元的收入仍只相当于阿里巴巴收入的15%左右。拼多多表示，发放优惠券和大幅打折吸引了消费者。
中国经济第二季度创下两年来最慢增速，工资增长放缓、失业率上升和通胀的问题让国内消费者焦头烂额。最近房地产市场的低迷进一步削弱消费者对中国经济的信心。
中国的社会消费品零售额总额在春季大幅下降后虽已回升，但增速仍低于疫情前水平，7月同比增长2.7%，6月增幅为3.1%。近二十年里，社会消费品零售额总额平均每月增长约12%。
然而，电子商务的表现要好于线下零售。国家统计局的数据显示，尽管4月份略有下降，但第二季度实物商品的网上销售额增长了11%。
36岁的上海居民Ma Enbiao说，他的家人正把更多的钱存起来，并且囤积食物，以应对未来的变数。今年春天，金融中心上海被封控了两个月，许多居民难以获得食物和物资。
热衷智能家居设备和相机的Ma说，他今年没有在任何消费类电子产品上大笔花钱，并减少了外出用餐。他说，他的生活方式正在降级。
全国数据显示，随着消费者为应对未来的封控而囤货，今年网购食品和家庭用品的增速一直超过服装，不过增速低于去年。京东最大的增长品类是超市，与上年同期相比，第二季度订单量增长了25%以上。
为了刺激消费，上海市政府在8月下旬发放了总计人民币2亿元（合2,900万美元）的电子消费券。Ma领到了价值人民币100元的消费券包，共包含3张消费券。他说，他用这些券购买了日常生活必需品和食品。
除了购买食品和生活用品，由于散发疫情所在地继续实施封控，中国消费者也增加了在自我保健、宠物护理、户外活动和家庭装饰装修方面的花费。
据阿里巴巴称，该公司电商平台上的时尚产品和配件的销售在4月至6月期间受到冲击。与之相对的是，人们对医疗健康、宠物护理和户外活动相关产品的需求上升。
WPIC是一家为全球品牌在中国电商市场开展运营提供咨询服务的公司。WPIC表示，2022年上半年，阿里巴巴天猫平台上通过直播实现的露营设备销售额同比增长了70%。WPIC说，抖音平台上的露营产品销售收入增加了一倍。
京东的健身和健康消费业务第二季度销售收入也实现两位数增长。然而，对手机等电子产品和大件家电的需求持平。官方数据显示，今年上半年，电视机、冰箱、空调等家电销售额同比下降11%。有分析师表示，今年余下时间，对非必需品的需求可能继续受到抑制。
惠誉国际评级(Fitch Ratings)估计，2022年电商销售额将占中国零售总额的29%，而美国这一比例为15%。该评级机构中国企业研究负责人Karl Shen表示，当中国放松疫情防控政策、消费者重返实体店购物时，中国电商销售增速可能会放缓。
尽管近期存在不确定因素，但京东首席执行官徐雷表示，着眼长远，中国的消费市场仍然强劲。徐雷8月份在与分析师的电话会议上说，一旦突破了周期性调整，预计会看到强劲的行业复苏动力。■
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