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2022-06-23 13:05
时政

鲍威尔:加息抗击通胀可能导致经济衰退

美联储主席鲍威尔表示,美联储为抗击通胀而采取的加息举措达到一定程度之后,可能会导致经济衰退。
鲍威尔美联储人民币汇率怎么走?中美利差会倒挂多久?机构解读杰克逊霍尔央行年会
Nick Timiraos

■美国联邦储备委员会(简称:美联储)主席鲍威尔(Jerome Powell)表示,美联储为抗击通胀而采取的加息举措达到一定程度之后,可能会导致经济衰退。

周三,鲍威尔在当天开启的为期两天的国会听证会上表示:“我们绝不希望看到这种结果,不过当然有此可能性。”他还称:“我们不会试图引发衰退,也不认为将需要引发衰退,但我们确实认为绝对有必要降低通胀。”美国的通胀率目前处于40年高位。

鲍威尔的上述言论凸显了美联储面临的挑战。为了给经济和通胀降温,美联储正以自20世纪80年代以来最快的步伐加息。

周三前市在鲍威尔的证词传出后,道琼斯指数收窄早盘跌幅,但收盘下跌47.12点,跌幅0.15%。基准10年期美国国债收益率从周二的3.304%降至3.155%。

近几个月,受俄乌战争影响,燃料成本日益升高,供应链也受到干扰,价格已被推高。这些压力进一步刺激了通胀,此前,随着去年需求因美国经济重启、政府大力出台刺激举措而激增,通胀已经处于高位。

美联储正寻求实现所谓的软着陆,具体办法是在不造成经济下行的情况下,让经济增长放慢到足以压低通胀的程度。

在周三两个小时的作证中以及上周近一个小时的新闻发布会上,鲍威尔都没有主动提及软着陆,只是在被问到这一问题时表示会把软着陆视为一个目标。

鲍威尔周三对参议院银行委员会(Senate Banking Committee)表示:“过去几个月全球范围内发生的各种事件已令我们更难实现我们期望的目标。”他说,在劳动力市场强劲的情况下实现美联储2%的通胀目标将极具挑战性。他称:“我们从来没说过这将是容易做到的或是可一蹴而就的。”

这样的表态与鲍威尔上次在国会发表的言论有了明显变化,3月2日那次作证距离俄罗斯入侵乌克兰仅仅过了几天。鲍威尔当时对议员们表示:“我认为我们实现所谓软着陆的可能性要大于不能实现。”

在那之后,美联储已经加息三次,其中包括上周加息0.75个百分点,调升幅度为28年来最大,使得基准的联邦基金利率从接近零的水平提高到1.5%-1.75%之间。鲍威尔和几位同僚已暗示在7月26-27日的美联储下次会议上可能需要再次加息0.75个百分点。

鲍威尔说:“我们正在寻找......令人信服的证据,以确认通胀正在下降,可我们没有这种证据。”他表示,市场上有很多关于这种情况应会如何发展的说法,有些人觉得通胀显而易见将会下降,但在真正看到通胀降温之前需要继续加息。

美联储官员上周发布的新预测显示,所有18位官员都预计美联储今年将把联邦基金利率提高到至少3%。大多数官员预计,到12月份利率将升至3.25%-3.5%。这将比2008年金融危机后利率在2018年达到的最高水平高出1个百分点。

联邦基金利率是银行间隔夜拆借利率,影响着整个经济中的借贷成本,包括房贷、信用卡和商业贷款的利率。美国抵押贷款银行家协会(Mortgage Bankers Association)周三报告称,上周,30年期固定利率住房抵押贷款的平均利率从前一周的5.65%上升到5.98%,为2008年以来的最高水平。这也创下了自2009年以来的最大单周升幅。

最近几周,美联储面临着越来越多的批评,责怪其没有更早地撤回在去年大部分时间里部署的强有力刺激措施。周三,鲍威尔面临来自议员们的尖锐质询。上个月,美国参议院以80票赞成、19票反对的投票结果确认了鲍威尔的第二个任期。

一些民主党议员警告鲍威尔加息力度不要过大,因为他们认为供应问题才是物价上涨背后的驱动因素,而美联储几乎没办法掌控这个因素。

“你知道有什么比高通胀和低失业率更糟糕吗?那就是高通胀和经济衰退,有数百万人失业,”马萨诸塞州民主党参议员伊莉莎白·沃伦(Elizabeth Warren)说,“我希望你们在把美国经济推落悬崖之前能够三思。”

在回应另一位民主党参议员的类似担忧时,鲍威尔主动表示,对经济而言,可能会出现比衰退更糟糕的结果。“然而,另一个风险是,我们将无法恢复物价稳定,我们将允许这种高通胀在我们的经济中根深蒂固,”他说,“我们不能在这项任务上失败。”

与此同时,共和党人就未能采取果断行动的后果向鲍威尔发出警告。南达科他州共和党参议员Mike Rounds对鲍威尔说:“很明显你知道,如果通胀得不到控制,你将是那个承担责任的人。”

亚拉巴马州共和党参议员Richard Shelby提到他去年夏天在一次听证会上向鲍威尔提出的高通胀担忧。Shelby说:“我认为,美联储和拜登政府一年前没有注意到这些警告,也没有及早采取行动解决这个问题,他们辜负了美国人民的期望。”

这场听证会没有太多展现出美联储明年可能面临的艰难权衡,特别是如果其政策措施削弱了就业市场,但没有以令人信服的方式降低通胀的话。

美联储一位资深经济学家周二发表的一份新研究报告认为,未来四个季度出现衰退的可能性略高于50%,未来两年出现衰退的可能性为三分之二。这些概率上一次达成此种水平是在2019年年中,当时美联储正从加息转向降息。

另外,纽约联储的一个经济模型预测,美国经济放缓的速度可能比之前预期的要快,明年进入实际衰退。该模型并非纽约联储的官方预测,认为经济软着陆的可能性只有10%,软着陆的定义为未来两年半国内生产总值(GDP)同比增长放缓,但保持正增长。而根据这一预测,硬着陆的概率达到了80%左右,硬着陆即在未来两年半的时间里,至少有一个季度的GDP同比下降1%,甚至更多。

上周接受调查的经济学家预计,未来12个月美国经济衰退的可能性为44%。自2005年中开始调查这一问题以来,此概率水平通常只在经济濒临衰退或实际衰退期间出现过。

花旗集团(Citigroup)首席经济学家Nathan Sheets周三表示,他现在认为全球经济衰退的可能性接近50%。

“一系列严重的供应受阻继续扰动全球经济,”Sheets在一份报告中写道,“今年年初,我们曾希望这种状况会发生转变,但事与愿违,各种挑战带来的冲击似乎变得更加强烈,更具破坏性。”Sheets曾任美国财政部高级官员和美联储经济学家。

鲍威尔表示,他认为目前经济衰退的可能性不是特别大。但他称:“要知道,没有人非常擅长预测遥远的衰退。”

鲍威尔表示,有迹象表明,受美联储加息影响,国内对利息敏感的经济部门正在放缓。“就业增长开始放缓至更可持续的水平,而且......这显然存在风险,”鲍威尔称,“结果当然有可能变得更弱。”

另外,芝加哥联邦储备银行行长埃文斯(Charles Evans)周三警告称,美联储更激进的加息姿态可能会带来危险。“当我们想要减缓需求、使其与供应保持一致时,显然是在冒险,”埃文斯在艾奥瓦州锡达拉皮兹发表演讲后对记者表示,“以为我们可以非常精准地对这样的事情进行微调,我的意思是,我们真的没有这种能力。”■

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鲍威尔:加息抗击通胀可能导致经济衰退

美联储主席鲍威尔表示,美联储为抗击通胀而采取的加息举措达到一定程度之后,可能会导致经济衰退。
Nick Timiraos

■美国联邦储备委员会(简称:美联储)主席鲍威尔(Jerome Powell)表示,美联储为抗击通胀而采取的加息举措达到一定程度之后,可能会导致经济衰退。

周三,鲍威尔在当天开启的为期两天的国会听证会上表示:“我们绝不希望看到这种结果,不过当然有此可能性。”他还称:“我们不会试图引发衰退,也不认为将需要引发衰退,但我们确实认为绝对有必要降低通胀。”美国的通胀率目前处于40年高位。

鲍威尔的上述言论凸显了美联储面临的挑战。为了给经济和通胀降温,美联储正以自20世纪80年代以来最快的步伐加息。

周三前市在鲍威尔的证词传出后,道琼斯指数收窄早盘跌幅,但收盘下跌47.12点,跌幅0.15%。基准10年期美国国债收益率从周二的3.304%降至3.155%。

近几个月,受俄乌战争影响,燃料成本日益升高,供应链也受到干扰,价格已被推高。这些压力进一步刺激了通胀,此前,随着去年需求因美国经济重启、政府大力出台刺激举措而激增,通胀已经处于高位。

美联储正寻求实现所谓的软着陆,具体办法是在不造成经济下行的情况下,让经济增长放慢到足以压低通胀的程度。

在周三两个小时的作证中以及上周近一个小时的新闻发布会上,鲍威尔都没有主动提及软着陆,只是在被问到这一问题时表示会把软着陆视为一个目标。

鲍威尔周三对参议院银行委员会(Senate Banking Committee)表示:“过去几个月全球范围内发生的各种事件已令我们更难实现我们期望的目标。”他说,在劳动力市场强劲的情况下实现美联储2%的通胀目标将极具挑战性。他称:“我们从来没说过这将是容易做到的或是可一蹴而就的。”

这样的表态与鲍威尔上次在国会发表的言论有了明显变化,3月2日那次作证距离俄罗斯入侵乌克兰仅仅过了几天。鲍威尔当时对议员们表示:“我认为我们实现所谓软着陆的可能性要大于不能实现。”

在那之后,美联储已经加息三次,其中包括上周加息0.75个百分点,调升幅度为28年来最大,使得基准的联邦基金利率从接近零的水平提高到1.5%-1.75%之间。鲍威尔和几位同僚已暗示在7月26-27日的美联储下次会议上可能需要再次加息0.75个百分点。

鲍威尔说:“我们正在寻找......令人信服的证据,以确认通胀正在下降,可我们没有这种证据。”他表示,市场上有很多关于这种情况应会如何发展的说法,有些人觉得通胀显而易见将会下降,但在真正看到通胀降温之前需要继续加息。

美联储官员上周发布的新预测显示,所有18位官员都预计美联储今年将把联邦基金利率提高到至少3%。大多数官员预计,到12月份利率将升至3.25%-3.5%。这将比2008年金融危机后利率在2018年达到的最高水平高出1个百分点。

联邦基金利率是银行间隔夜拆借利率,影响着整个经济中的借贷成本,包括房贷、信用卡和商业贷款的利率。美国抵押贷款银行家协会(Mortgage Bankers Association)周三报告称,上周,30年期固定利率住房抵押贷款的平均利率从前一周的5.65%上升到5.98%,为2008年以来的最高水平。这也创下了自2009年以来的最大单周升幅。

最近几周,美联储面临着越来越多的批评,责怪其没有更早地撤回在去年大部分时间里部署的强有力刺激措施。周三,鲍威尔面临来自议员们的尖锐质询。上个月,美国参议院以80票赞成、19票反对的投票结果确认了鲍威尔的第二个任期。

一些民主党议员警告鲍威尔加息力度不要过大,因为他们认为供应问题才是物价上涨背后的驱动因素,而美联储几乎没办法掌控这个因素。

“你知道有什么比高通胀和低失业率更糟糕吗?那就是高通胀和经济衰退,有数百万人失业,”马萨诸塞州民主党参议员伊莉莎白·沃伦(Elizabeth Warren)说,“我希望你们在把美国经济推落悬崖之前能够三思。”

在回应另一位民主党参议员的类似担忧时,鲍威尔主动表示,对经济而言,可能会出现比衰退更糟糕的结果。“然而,另一个风险是,我们将无法恢复物价稳定,我们将允许这种高通胀在我们的经济中根深蒂固,”他说,“我们不能在这项任务上失败。”

与此同时,共和党人就未能采取果断行动的后果向鲍威尔发出警告。南达科他州共和党参议员Mike Rounds对鲍威尔说:“很明显你知道,如果通胀得不到控制,你将是那个承担责任的人。”

亚拉巴马州共和党参议员Richard Shelby提到他去年夏天在一次听证会上向鲍威尔提出的高通胀担忧。Shelby说:“我认为,美联储和拜登政府一年前没有注意到这些警告,也没有及早采取行动解决这个问题,他们辜负了美国人民的期望。”

这场听证会没有太多展现出美联储明年可能面临的艰难权衡,特别是如果其政策措施削弱了就业市场,但没有以令人信服的方式降低通胀的话。

美联储一位资深经济学家周二发表的一份新研究报告认为,未来四个季度出现衰退的可能性略高于50%,未来两年出现衰退的可能性为三分之二。这些概率上一次达成此种水平是在2019年年中,当时美联储正从加息转向降息。

另外,纽约联储的一个经济模型预测,美国经济放缓的速度可能比之前预期的要快,明年进入实际衰退。该模型并非纽约联储的官方预测,认为经济软着陆的可能性只有10%,软着陆的定义为未来两年半国内生产总值(GDP)同比增长放缓,但保持正增长。而根据这一预测,硬着陆的概率达到了80%左右,硬着陆即在未来两年半的时间里,至少有一个季度的GDP同比下降1%,甚至更多。

上周接受调查的经济学家预计,未来12个月美国经济衰退的可能性为44%。自2005年中开始调查这一问题以来,此概率水平通常只在经济濒临衰退或实际衰退期间出现过。

花旗集团(Citigroup)首席经济学家Nathan Sheets周三表示,他现在认为全球经济衰退的可能性接近50%。

“一系列严重的供应受阻继续扰动全球经济,”Sheets在一份报告中写道,“今年年初,我们曾希望这种状况会发生转变,但事与愿违,各种挑战带来的冲击似乎变得更加强烈,更具破坏性。”Sheets曾任美国财政部高级官员和美联储经济学家。

鲍威尔表示,他认为目前经济衰退的可能性不是特别大。但他称:“要知道,没有人非常擅长预测遥远的衰退。”

鲍威尔表示,有迹象表明,受美联储加息影响,国内对利息敏感的经济部门正在放缓。“就业增长开始放缓至更可持续的水平,而且......这显然存在风险,”鲍威尔称,“结果当然有可能变得更弱。”

另外,芝加哥联邦储备银行行长埃文斯(Charles Evans)周三警告称,美联储更激进的加息姿态可能会带来危险。“当我们想要减缓需求、使其与供应保持一致时,显然是在冒险,”埃文斯在艾奥瓦州锡达拉皮兹发表演讲后对记者表示,“以为我们可以非常精准地对这样的事情进行微调,我的意思是,我们真的没有这种能力。”■

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