股价大跌、营收锐减，马斯克回归特斯拉能带来转机吗？
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马斯克承诺将更多关注这家电动汽车制造商，但其政治活动对品牌造成的损害将不易修复。

Dan Gallagher

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特斯拉(Tesla)那位以忙碌著称的老板即将投入更多时间在这家电动汽车制造商身上。但这究竟是好是坏，目前还不明朗。

埃隆·马斯克(Elon Musk)在周二特斯拉的第一季度财报电话会议上表示，从下个月开始，他将投入更多时间在特斯拉上，因为目前组建政府效率部(Department of Government Efficiency)的主要工作已经完成。在马斯克发表这番言论之前，该公司公布了近年来最糟糕的季度业绩之一，季度收入出现13年来最大的同比降幅，营业利润比华尔街的预期低了约65%。

这个时机似乎表明，特斯拉陷入困境主要是由于掌舵的马斯克分心了。但实际上，这一财报证实了马斯克在特朗普(Trump)政府所做的备受争议的工作已经有损特斯拉在许多潜在买家心目中的形象。该公司在周二致股东的信中指出，“不断变化的政治情绪”是影响需求的一个因素。在财报电话会议开场时，马斯克谈到了这种“负面影响”，他将针对该公司的抗议归咎于“接受不必要慷慨援助的人”。他还称，预计今后每周仍将花费一两天时间处理政府事务。

换句话说，即使这位热衷于政治的特斯拉CEO花在政府事务上的时间稍微减少一点，他的政治色彩也不会减弱。这可能会继续给特斯拉蒙上阴影，该公司现在还要应对贸易战可能抬高成本、消费者信心大幅下滑可能导致人们买车意愿下降的问题。

这些因素中有许多在第一季度甚至尚未完全显现。尽管如此，特斯拉当季汽车销售收入仍同比骤降21%，至约129亿美元，比华尔街下调后的预期还要低13%。该公司的汽车业务毛利率也受到重创，降至11.3%，为2012年以来的最低水平。特斯拉甚至似乎撤回了三个月前关于今年年度销售额将恢复增长的预测。该公司在新闻稿中表示：“我们将在第二季度的最新消息中重新审视2025年指引。”

不过，特斯拉的股价还是得以回升，在盘后交易中上涨约5%。该股受益于周二大盘的整体上涨，以及市场普遍认为该股此前已“跌得够狠”。截至周二收盘，自本月早些时候特朗普宣布新关税以来，特斯拉股价已累计下跌近16%，自年初以来已下跌41%。根据FactSet的数据，在标普500指数成份股中，今年以来表现比特斯拉更差的股票仅有五只。

即使受到重创，特斯拉股票的估值仍然高昂，该股目前的预期市盈率达到88倍，虽然低于年初时超过120倍的水平，但仍远超其他任何一家车企，甚至超过了像英伟达(Nvidia)这样的大型科技股。市场对特斯拉的高估值，主要基于其在人工智能(AI)、自动驾驶汽车和机器人技术方面的未来潜力。

马斯克周二表示，特斯拉在自动驾驶方面的努力将在明年年中前后开始实质性地为公司业务作出贡献。但马斯克也有过长期未能实现自己预测的历史。如今，这些业务的成败可能还取决于届时他如何管理好自己的公众形象。毕竟，那些不愿购买特斯拉汽车的人，也不太可能把马斯克公司的机器人放在家里。

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