叶冬艳、欧阳辉：中国股市先是连续大涨，随后是大幅震荡调整，投资者由最初的狂热冷静下来，又开始陷入到深深的思考当中。中国股市如何才能“长牛”？
发布日期：2024-11-22 07:42
Emily Bary
■尽管中国互联网公司面临的监管压力有所缓解，但定于周四上午发布财报的阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., BABA, 9988.HK, 简称：阿里巴巴)仍处境艰难。
受中国整顿在美上市科技巨头所引发的担忧影响，阿里巴巴股票连月来不断承压，中国政府最近暗示会给这些公司更多支持，并传递出更广泛的刺激支出的意愿。
在中国消费支出低迷趋势下，阿里巴巴的发展速度最近已开始放缓，中国近期的抗疫封控措施还可能加剧这种放缓。
瑞穗(Mizuho)分析师James Lee也指出，中国的新冠疫情可能“放大”中国互联网公司面临的与宏观经济疲软有关的各种压力。
至于对阿里巴巴的影响，TSquali担心这家公司在中国电商市场的份额可能正在下降。他写道，阿里巴巴在中国电商市场占有强大地位，并“严重依赖”受重创的服装和化妆品垂直行业，而规模较小的竞争对手可能正在蚕食阿里巴巴的份额。
他还说：“由于存在商户补贴，我们认为阿里巴巴的收入增长将继续落后于该公司商品交易总额(GMV)的增长，这是受持续的商户补贴影响，商户补贴费用在财报中被记入抵消收入科目。”GMV是通过阿里巴巴平台订购的产品和服务的总价值。Squali预测，阿里巴巴截至3月份财季的中国电商业务收入增长4%左右。
以下是阿里巴巴发布第四财季业绩时投资者需要关注的内容：
关注要点
收入：接受FactSet调查的分析师预计，阿里巴巴3月份当季收入为人民币1,995亿元（约合299亿美元），高于上年同期的人民币1,874亿元。
利润：根据FactSet获得的平均预期，阿里巴巴当季调整后每股收益料为人民币7.10元，低于上年同期的人民币10.32元。
股票走势：根据FactSet的数据，阿里巴巴在美国上市的股票在该公司最近10份财报出炉后均下跌。今年以来该股已累计下挫27%，同期标普500指数下跌17%，KraneShares中概互联网指数ETF下滑了27%。
其他值得关注的内容
在阿里巴巴增长放缓之际，华尔街非常关注该公司的支出计划，Squali指出，路透(Reuters) 3月份的一篇报道称，阿里巴巴可能最高裁员15%。
Squali写道：“尽管尚未看到该公司发布的任何正式声明，但如果情况属实，将有助于缓解我们在过去几年中观察到的一些利润率压力。”
Baird的Colin Sebastian补充称，“有些人对中国互联网公司运营环境正常化持乐观看法”，他认为，从长远来看，这可能有助于阿里巴巴的股票走势。不过他预计“管理层对短期增长和利润率的基调可能仍保持谨慎”。
虽然中国电子商务的发展一直是阿里巴巴业绩报告的一大焦点，但瑞穗的Lee警告说，受地缘政治事件影响，该公司的国际业务也可能面临压力。
他写道：“我们预计国际业务将明显放缓，这受到欧洲需求下降、供应短缺以及俄罗斯铁路网络物流挑战的影响。”
京东集团股份有限公司(JD.com, JD, 9618.HK)已在本月早些时候发布业绩报告。京东管理团队表示，消费者正转向必需品。■
受中国整顿在美上市科技巨头所引发的担忧影响，阿里巴巴股票连月来不断承压，中国政府最近暗示会给这些公司更多支持，并传递出更广泛的刺激支出的意愿。
在中国消费支出低迷趋势下，阿里巴巴的发展速度最近已开始放缓，中国近期的抗疫封控措施还可能加剧这种放缓。
瑞穗(Mizuho)分析师James Lee也指出，中国的新冠疫情可能“放大”中国互联网公司面临的与宏观经济疲软有关的各种压力。
至于对阿里巴巴的影响，TSquali担心这家公司在中国电商市场的份额可能正在下降。他写道，阿里巴巴在中国电商市场占有强大地位，并“严重依赖”受重创的服装和化妆品垂直行业，而规模较小的竞争对手可能正在蚕食阿里巴巴的份额。
他还说：“由于存在商户补贴，我们认为阿里巴巴的收入增长将继续落后于该公司商品交易总额(GMV)的增长，这是受持续的商户补贴影响，商户补贴费用在财报中被记入抵消收入科目。”GMV是通过阿里巴巴平台订购的产品和服务的总价值。Squali预测，阿里巴巴截至3月份财季的中国电商业务收入增长4%左右。
以下是阿里巴巴发布第四财季业绩时投资者需要关注的内容：
关注要点
收入：接受FactSet调查的分析师预计，阿里巴巴3月份当季收入为人民币1,995亿元（约合299亿美元），高于上年同期的人民币1,874亿元。
利润：根据FactSet获得的平均预期，阿里巴巴当季调整后每股收益料为人民币7.10元，低于上年同期的人民币10.32元。
股票走势：根据FactSet的数据，阿里巴巴在美国上市的股票在该公司最近10份财报出炉后均下跌。今年以来该股已累计下挫27%，同期标普500指数下跌17%，KraneShares中概互联网指数ETF下滑了27%。
其他值得关注的内容
在阿里巴巴增长放缓之际，华尔街非常关注该公司的支出计划，Squali指出，路透(Reuters) 3月份的一篇报道称，阿里巴巴可能最高裁员15%。
Squali写道：“尽管尚未看到该公司发布的任何正式声明，但如果情况属实，将有助于缓解我们在过去几年中观察到的一些利润率压力。”
Baird的Colin Sebastian补充称，“有些人对中国互联网公司运营环境正常化持乐观看法”，他认为，从长远来看，这可能有助于阿里巴巴的股票走势。不过他预计“管理层对短期增长和利润率的基调可能仍保持谨慎”。
虽然中国电子商务的发展一直是阿里巴巴业绩报告的一大焦点，但瑞穗的Lee警告说，受地缘政治事件影响，该公司的国际业务也可能面临压力。
他写道：“我们预计国际业务将明显放缓，这受到欧洲需求下降、供应短缺以及俄罗斯铁路网络物流挑战的影响。”
京东集团股份有限公司(JD.com, JD, 9618.HK)已在本月早些时候发布业绩报告。京东管理团队表示，消费者正转向必需品。■
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2022-05-25 17:43
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阿里巴巴季报或显示抗疫封控“放大”挑战
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尽管中国互联网公司面临的监管压力有所缓解，但定于周四上午发布财报的阿里巴巴集团控股有限公司仍处境艰难。分析师还预测国际业务将明显放缓。
Emily Bary
■尽管中国互联网公司面临的监管压力有所缓解，但定于周四上午发布财报的阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., BABA, 9988.HK, 简称：阿里巴巴)仍处境艰难。
受中国整顿在美上市科技巨头所引发的担忧影响，阿里巴巴股票连月来不断承压，中国政府最近暗示会给这些公司更多支持，并传递出更广泛的刺激支出的意愿。
在中国消费支出低迷趋势下，阿里巴巴的发展速度最近已开始放缓，中国近期的抗疫封控措施还可能加剧这种放缓。
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至于对阿里巴巴的影响，TSquali担心这家公司在中国电商市场的份额可能正在下降。他写道，阿里巴巴在中国电商市场占有强大地位，并“严重依赖”受重创的服装和化妆品垂直行业，而规模较小的竞争对手可能正在蚕食阿里巴巴的份额。
他还说：“由于存在商户补贴，我们认为阿里巴巴的收入增长将继续落后于该公司商品交易总额(GMV)的增长，这是受持续的商户补贴影响，商户补贴费用在财报中被记入抵消收入科目。”GMV是通过阿里巴巴平台订购的产品和服务的总价值。Squali预测，阿里巴巴截至3月份财季的中国电商业务收入增长4%左右。
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利润：根据FactSet获得的平均预期，阿里巴巴当季调整后每股收益料为人民币7.10元，低于上年同期的人民币10.32元。
股票走势：根据FactSet的数据，阿里巴巴在美国上市的股票在该公司最近10份财报出炉后均下跌。今年以来该股已累计下挫27%，同期标普500指数下跌17%，KraneShares中概互联网指数ETF下滑了27%。
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在阿里巴巴增长放缓之际，华尔街非常关注该公司的支出计划，Squali指出，路透(Reuters) 3月份的一篇报道称，阿里巴巴可能最高裁员15%。
Squali写道：“尽管尚未看到该公司发布的任何正式声明，但如果情况属实，将有助于缓解我们在过去几年中观察到的一些利润率压力。”
Baird的Colin Sebastian补充称，“有些人对中国互联网公司运营环境正常化持乐观看法”，他认为，从长远来看，这可能有助于阿里巴巴的股票走势。不过他预计“管理层对短期增长和利润率的基调可能仍保持谨慎”。
虽然中国电子商务的发展一直是阿里巴巴业绩报告的一大焦点，但瑞穗的Lee警告说，受地缘政治事件影响，该公司的国际业务也可能面临压力。
他写道：“我们预计国际业务将明显放缓，这受到欧洲需求下降、供应短缺以及俄罗斯铁路网络物流挑战的影响。”
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至于对阿里巴巴的影响，TSquali担心这家公司在中国电商市场的份额可能正在下降。他写道，阿里巴巴在中国电商市场占有强大地位，并“严重依赖”受重创的服装和化妆品垂直行业，而规模较小的竞争对手可能正在蚕食阿里巴巴的份额。
他还说：“由于存在商户补贴，我们认为阿里巴巴的收入增长将继续落后于该公司商品交易总额(GMV)的增长，这是受持续的商户补贴影响，商户补贴费用在财报中被记入抵消收入科目。”GMV是通过阿里巴巴平台订购的产品和服务的总价值。Squali预测，阿里巴巴截至3月份财季的中国电商业务收入增长4%左右。
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利润：根据FactSet获得的平均预期，阿里巴巴当季调整后每股收益料为人民币7.10元，低于上年同期的人民币10.32元。
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