反击、谈判和屈服——特朗普关税下的众生相
+ 查看更多

李瀚明：越南和中国这样的国家无路可走；越南没有对美国强硬的空间，而中国没有对美国软弱的空间。

李瀚明

■

特朗普使出了胡萝卜加大棒的招数：一方面，继9号早上将中国关税加到104%以后，10号的早上再加到125%；另一方面，暂停其它地方的“互惠关税”90天，以便“给予充足的时间谈判”。

事情走向其实并不令人意外：一方面特朗普之前在Truth Social上放了“不要反击，反击就继续加税”的狠话，如果不言出必行对华加税，面子上实在下不来台；另一方面，资本市场反映出投资者对美国经济衰退的担忧，政坛也有人对特朗普多有怨言（例如国会有议案提议限制总统的关税权），这些都需要特朗普加以回应。

至此特朗普“恩威并施”的策略已经非常明确。中国挑战我，我就对中国进一步加税；你们其它人（不论美国人或外国人，也不论政府或企业）乖乖听话的话就能“沐浴皇恩”，不听话的话……

但是，对于那些想“沐浴皇恩”的国家来说，特朗普可能会令它们失算。最近以色列和越南两国与美国的关税谈判算是一个典型的案例：以色列承诺采购美国的飞机、军火等商品，提高自美进口的数量，降低贸易逆差；越南则提议将对美关税降低到0%，并对中国产品加征关税以打击转口。但是特朗普显然对此并不满意——他并没有做出越南和以色列想要的回应。

这是非常显然的问题——越南和以色列两国的谈判注定困难重重。虽然明面上他在说“将工作带回美国”，但实际上的策略更多是以一种文字游戏的方式（英语的“关税Tariff”一词拼写中不含“税Tax”）增加政府收入。

这种增加收入的方法是非常多样的——笔者在此举几个例子。目前的中美贸易有三种主要模式：第一种是市场进口模式，美国人从中国以市场价格购入商品。Temu就属于这种模式，个人消费者进口之后直接就消费了。这种模式下，关税是主要收入，立竿见影；第二种是协议进口模式，美国人从中国子公司以协议价格购入商品。

这种模式下，关税会迫使跨国企业报低转移定价的采购价格，从而将利润尽可能留存在美国，增加企业所得税。例如，一件商品总成本100元，美国售价200元。跨国企业可以在美国海关申报总价200元，将100元利润留在中国，在美国少纳，不纳企业所得税；也可以在美国海关申报总价100元，将100元利润留在美国，美国收到的企业所得税就多了。

实际上的例子当然会更加复杂一些——这算是美国跨国企业在谈判中面临的普遍困境。一方面商品贸易的采购价格必须调低，才能降低在美国支付的关税；但如果采购价格降价太多，反而会被美国认为在偷税漏税，可以说是进也不是退也不是。

因此，我们可以看到的是，之前美国两党一直在试图加关税、设置最低企业所得税……用各种手段加税补充国库，缓解债务压力。加收关税以补充国库是美国两党的共识——毕竟谁都有可能执掌政权，执掌一个国库充裕的国家总好过执掌一个债务满身的国家。但是，关税之功应该归于谁，则是美国两党争议的重点。这也就是为什么国会的议案内容是“取消特朗普的关税权”——收关税可以，但是必须我来提议收。

在这样的策略之下，对于特朗普和共和党而言，必须“短平快”才能即时拿到功劳。加收关税带来的政府收入增加可谓立竿见影，而增加美国出口带来的企业所得税和个税收入，则要经过一系列流程（例如投资、建厂、获利），可谓镜花水月，遥遥无期；更何况当前飞机制造业受到供给制约，以色列和越南承诺采购的飞机等美国商品，美国自己供应链还不一定能供应上呢。

因此，特朗普一边在加关税，意图增加收入，另一方面对于电力、交通等基础设施投资避而不谈——搞基础设施投资就要借钱，周期太长了。由于特朗普实际上并不想配合投资设厂，因此在他的第一个任期当中投资美国的跨国企业，大多都陷入了这样的泥沼当中——例如，富士康在威斯康星的工厂，到现在还没个影儿；台积电在亚利桑那的工厂，开工日期也是一推再推。

跨国企业对此自然心如明镜，洞若观火。例如，虽然特朗普和他的团队提出“苹果可以在美国生产iPhone手机”，但是苹果一方面对这个建议不置可否，另一方面则调集货机，将iPhone由中国和印度运往美国以规避关税；看客们也纷纷表示这在成本上会大大增加。

一旦对特朗普的动机有充分的认识的话，特朗普的很多行为就能够解释了。例如，之所以要急急忙忙撤销对中国以外其他国家的关税，是为了避免中国和欧盟、东盟“合纵”形成同盟，以“连横”的形式先聚焦中国。这毫无疑问是妥协之策：尽可能先联合“次要敌人”打击“主要敌人”，避免美国陷入腹背受敌，四面楚歌的境地。

但是欧盟领导人显然知道自己的处境——特朗普的心态已经明牌，“暂停90天”只是妥协策略，其根本目的并不会改变。在这90天内，欧盟的最佳策略和第一次特朗普任期内中国的策略是相似的——通过谈判争取时间，为自己争取最大的利益。

当然，越南和中国这样的国家无路可走；越南没有对美国强硬的空间，而中国没有对美国软弱的空间。

之所以说越南不能对美强硬，是因为之前跨国企业投资越南的主要原因，就是将其作为对美生产的替代基地；如果越南对美国加税不屈服，那失去了对美贸易基础的越南，只会面临外来投资的迅速撤资。

但反过来讲，中国并没有对美软弱的空间。外国企业并不在中国投资，而是在华采购，生产商是国内资本；同时，中国还有很多城市并不以外贸为生。因此，即使通过对美软弱促进了出口，国内经济在事实上也是受损的。中国现在自美国进口的商品已经很少——飞机国内民航市场已经显著供大于求，而农产品也是如此。因此，对美国商品输华关税即使降为0，也不能增加多少进口量。

换言之，中美倘若真开始关税谈判，形同于中国直接送钱给美国（无论是通过债务减免还是通过其它手段）。这种方法当然十分荒谬：借钱给别人让人买自己的商品，别人还不记你的好，这世界上哪有这样的道理呢？对于中国而言，对“一带一路国家”这么做，出口基础设施、出口工业品，人家是记你的好的呀！

因此，当前的市场格局已经大不相同；对于摆明要收钱的特朗普而言，不同的企业显然有不同的方向和路径。笔者在此简单列出几条，抛砖引玉：

其一是未来世界商品贸易的金额会越来越低，商品进口单价会越来越廉价。我们单论赴美的小型包裹为例，价格已经从2016年的平均100美元，下跌到了2024年的20美元。这也就是为什么美国一定要征收从件关税的原因——否则商品单价廉价会大增成本。

其二是服务贸易金额会越来越高，转移支付越发明显。商品有同质化的特征，海关政府方便归类；服务则有定制化的特征，海关政府难以归类收税。未来跨国公司的税务安排只会愈发复杂，令得外人更难琢磨。

其三是贸易黑市化。高关税带来高寻租空间，合规不合规，明面上暗地里的方法都会出现。这会使得正规贸易越来越少，灰色、黑色清关渠道越来越多。随之而来的是，市场将会集中在几位有资源，有门路，有“条子”的“庄家”身上。

这些都是过去八年，以及接下来至少三年，中美贸易乃至世界贸易的主要特点。

注：本文仅代表作者个人观点

■