亚洲主要股市周二反弹
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亚洲主要股市周二反弹，日本股市领涨，在美国关税引发的担忧导致股市大跌后，有关贸易谈判的希望正在浮现。

WSJ Staff

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亚洲主要股市周二反弹，日本股市领涨，在美国关税引发的担忧导致股市大跌后，有关贸易谈判的希望正在浮现。

日经指数上涨6.0%，创下八个月来的最大单日百分比涨幅。

香港恒生指数上涨1.8%，周一该指数创下自1997年亚洲金融危机以来的最大单日百分比跌幅。澳大利亚S&P/ASX 200指数上涨2.3%，为将近两年半来的最大涨幅。中国上证综指涨1.6%。

美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)表示，在与特朗普政府的贸易谈判中，日本可能会被优先考虑，他将领导与日本首相石破茂(Shigeru Ishiba)的谈判。日本是美国的亲密盟友，也是美国国债的最大外国持有者。

中国股市小幅上涨，因国有投资公司增持国内股票。中国央行也承诺要坚定支持中央汇金(Central Huijin)加大力度增持股票市场指数基金。

中国政府之前威胁说，一旦特朗普对中国商品额外加征50%的关税，中方将对美国实施进一步报复。目前市场关注是否会有更多针锋相对的反制措施。

中国央行周二调低了人民币兑美元汇率中间价，使人民币中间价自2023年9月以来首次低于1美元兑人民币7.20元的水平，略微放松了对人民币汇率的管控。人民币贬值会降低在海外销售的商品价值，从而有助于中国的出口。

印度Sensex指数上涨1.6%，韩国综合指数上涨0.3%，马来西亚基准吉隆坡综合指数上涨0.1%。

并非所有市场都在上涨，台湾和印尼股市大幅走低，反映出特朗普最新关税政策带来的不确定性仍在持续。

新加坡大华银行(UOB)分析师在一篇评论文章中写道：“股市何时才能结束抛售还有待观察。”文章称：“美国总统唐纳德·特朗普似乎决心将他的极端关税政策进行到底。”

台证指数下跌4.0%，iPhone组装商富士康科技集团(Foxconn Technology Group)下跌9.7%，芯片巨头台积电(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)下跌3.8%。越南VN指数下跌6.2%，新加坡富时海峡时报指数下跌1.2%。

印尼雅加达综合指数下跌7.9%，在假期结束后的首个交易日遭受重挫，印尼盾兑美元汇率也跌至新低。

美股收盘大体走低，结束过山车式的交易日

周一前市，有关关税战线出现曙光的错误消息引发了短暂的反弹，标普500指数从当日低点一度飙升约7%，但随后美国政府澄清不会推迟实施新关税。

截至下午4点收盘，道琼斯指数下跌0.9%，跌幅349点。纳斯达克综合指数收盘上涨0.1%，标普500指数收盘下跌0.2%。

前市的反弹是由于有错误的报道称总统特朗普正在考虑暂停加征关税90天。最初的反应表明，投资者多么希望回到政府扶持市场、股市下跌后迅速反弹的老路上来。

特朗普周一表示，如果中国不撤回对美国加征的报复性关税，他计划从周三开始对中国商品再加征50%的关税。他写道：“此外，所有与中国就其要求与我们举行会议进行的谈判都将终止！”

受此消息影响，股市再次下跌。标普500指数接近熊市区域，即较近期峰值下跌20%以上。以科技股为主的纳斯达克综合指数上周跌入熊市。

对冲基金已大量抛售股票，下一个会是普通投资者吗？

散户投资者接下来会争相离场吗？

据美国银行(Bank of America)的信息，截至上周末，尽管对冲基金一直在大举抛售股票，但散户投资者仍坚定持有。

该行一个团队在一份报告中表示：“散户本月一直在抄底，但未能成功，现在正蒙受损失。”

美国总统特朗普：“不要软弱！”

周一市场开市前不久，美国总统特朗普(Trump)发了一条信息：“不要软弱！”

特朗普在Truth Social上发帖称，美国有“机会做一些几十年前就应该做的事情“。特朗普还说，“不要成为一个PANICAN“，这似乎是他创造的一个词，用来描述“一个由软弱和愚蠢的人组成的新党派！“特朗普说：“要坚强、勇敢和耐心，伟大将会是结果！”

纳瓦罗称衰退论是“愚蠢的”

白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗(Peter Navarro)淡化了对经济衰退的担忧。纳瓦罗是特朗普关税政策最积极的支持者之一。

“我想对散户投资者说的是，不要被这一切吓坏了，”纳瓦罗说，他指的是最近的市场动荡。

“美国历史上最大规模、最广泛的减税措施将在几个月内出台，所以当你把这一点考虑进去的时候，任何有关经济衰退的讨论似乎都是愚蠢的，” 他周一早间接受CNBC “Squawk Box”节目采访时表示。

金融市场剧烈震动之际，金价维持在纪录高位附近

即使其他市场剧烈波动，黄金价格依然坚挺。

交投最活跃的黄金期货合约价格小幅上涨至每盎司3,044美元左右。

上周三，在唐纳德·特朗普(Donald Trump)宣布“解放日”关税的当天，黄金期货价格触及每盎司3,166.20美元的历史高点。在随后的几个交易日，金价回落。

标普500指数便宜吗？从收益率看未必

标普500指数的大幅下跌使得股票看起来更便宜了。

他们真的便宜吗？不见得，至少从该市场市盈率与历史水平的比较来看是如此。

FactSet的数据显示，截至上周五，根据标普500指数成分股公司未来12个月的预期收益计算的市盈率为18.3倍。这低于2月份该指数创下纪录高点时的22.5倍，但仅略低于18.6倍的10年平均水平。

香港恒生指数创下1997年亚洲金融危机以来最大单日百分比跌幅

在美国总统特朗普(Donald Trump)宣布新关税计划后，全球市场大幅下跌，其中香港和台湾股市领跌，美国与其贸易伙伴之间的贸易摩擦不断加剧给全球经济前景蒙上阴影。

周一，日本日经指数下跌7.8%，至2023年10月以来的最低水平。澳大利亚S&P/ASX 200指数收盘下跌4.2%，创下约五年来最大单日百分比跌幅；韩国综合指数下跌5.6%，触及17个月低点。

香港恒生指数重挫13.2%。这是该指数自1997年10月28日以来的最大单日百分比跌幅。当时，汇率下跌和金融不稳定引发了许多亚洲经济体急剧放缓。

上证综指下跌7.3%，创下五年来最大单日百分比跌幅。香港和中国内地市场上周五因公众假期休市。

在上周四和上周五的公众假期之后，台湾加权指数周一下跌9.7%，创下1990年以来的最大单日百分比跌幅。台积电(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)下跌约10%，富士康科技集团(Foxconn Technology Group)下跌9.8%。

高盛(Goldman Sachs)分析师表示，鉴于人工智能(AI)需求不断上升，他们一度非常看好台积电的长期前景，但近期围绕该公司对美国出口和亚洲供应链高敞口的担忧抵消了这些希望。

辉立证券研究部(Phillip Securities Research)的Paul Chew在一份评论中表示：“美国点燃了一场全球贸易战。”Chew表示：“经济衰退的风险很高。我们担心特朗普已经触发一个消费者和企业在谨慎心态下减少支出的负反馈循环。”

由于价格大幅下跌，日本交易所运营商一度暂停了日经指数期货的交易。现货交易未受影响。韩国交易所运营商早些时候一度暂停了股票交易。

东京股市上金融类股领跌，因市场对日本央行近期进一步加息的预期降温。三菱日联金融集团(Mitsubishi UFJ Financial Group)股价下跌10%，第一生命控股(Dai-ichi Life Holdings)下跌13%；此外，10年期日本国债收益率下跌5个基点，至1.110%。

东南亚市场也未能幸免，新加坡富时海峡时报指数重挫7.8%，马来西亚富时大马吉隆坡综合指数下跌4.5%。

特朗普上周三公布了新的关税计划，旨在推动制造业回流美国，并帮助限制政府债务的增长。

中国上周五表示，将对所有从美国进口的商品加征34%的关税。这与特朗普最新宣布的对进口自中国的商品征收的关税税率一致。

总部位于新加坡的大华(UOB)在一份报告中称：“中国最新的反制措施范围广泛且果断。”该行还表示，亚洲股市本周可能继续下跌。

《人民日报》周一在头版刊发的评论文章中称，中国决策者已做好充分准备，可利用货币和财政宽松等政策工具来应对美国加征的关税。离岸人民币兑美元汇率下跌0.3%，至1美元兑人民币7.3165元。

中国商务部称，商务部官员周日与特斯拉(Tesla)、GE医疗(GE HealthCare)和美敦力(Medtronic)等美国企业的代表举行了圆桌会。商务部表示，中国仍然是外商理想、安全的投资沃土，并将继续为包括美资企业在内的在华外资企业提供保障。

日本首相石破茂(Shigeru Ishiba)周一表示，日本企业已在美国进行了大量投资，创造了许多就业岗位，日本没有对美国做过任何不公平的事情。他表示，他正在研究美国提出的所谓非关税壁垒问题。

近月西得州中质油期货价格下跌3.6%，至每桶59.76美元。布伦特原油期货价格下跌3.4%，至每桶63.33美元。现货黄金价格上涨0.1%，至每盎司3,039.56美元。

全球股市在最近几天大幅下跌，与此同时美国经济3月份似乎表现强劲。美国上月新增就业岗位22.8万个，失业率处于4.2%的低位，薪资增速稳健。

伯克希尔哈撒韦减持苹果股票的时机应有助其减少损失

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)大规模减持苹果公司(Apple)股票的时机看来把握得很好。

自总统特朗普在4月2日股市收盘后宣布全面加征关税以来，这家iPhone制造商一直受到近期市场抛售的沉重打击。自那以来，苹果股价已累计下跌约20%，而同期标普500指数下跌了约11%。

苹果股价周一又下跌了4.8%，由于该公司严重依赖中国制造，因此尤其容易受到特朗普关税政策的影响。特朗普的关税方案将中国商品的关税提高到至少54%，他周一还威胁要对中国进一步加征关税。

伯克希尔哈撒韦在2023年最后几个月开始减持其持有的苹果公司巨额股份，并在接下来的三个季度中大幅减持。

自2023年底以来，苹果股价已累计下跌约6%，而同期标普500指数累计上涨了约6%。

特朗普：“我无法告诉你”市场接下来会发生什么

特朗普周日从佛罗里达州返回白宫的途中，在空军一号专机上对记者表示，他并非故意要让市场崩盘，而且他也无法预测股市未来走势。“市场未来会发生什么，我无法告诉你。”特朗普对记者表示，“我不希望看到任何下跌。但有时候你必须吃药才能治病。”

特朗普表示，他整个周末都在与科技领袖们通电话，包括“四五位公认的巨头”，以及世界各国领导人，但他没有透露具体是哪些人。他说：“我与很多欧洲人、亚洲人以及世界各地的人通了电话。他们都渴望达成协议。”特朗普还致电中国和其他国家领导人，讨论贸易逆差问题。他说：“除非我们解决这个逆差问题，否则我不会达成任何协议。”

特朗普：关税是解决贸易逆差的唯一方法

美国总统特朗普周日在社交媒体上发帖为他的关税举措辩护，表达出对美国与中国、欧盟和其他国家的贸易逆差的担忧。

特朗普写道：“解决这个问题的唯一办法就是征收关税。”他接着表示：“总有一天，人们会意识到，对美利坚合众国来说，关税是一件非常棒的事情！”

中国的关税措施冲击特朗普的能源议程

中国宣布的针对美国的报复性关税措施，标志着特朗普的“能源主导”议程遭遇最新挫折。

据来自美国能源情报署(Energy Information Administration)的信息，1月份超过8%的美国原油和其他石油产品出口是销往中国。这些出口去年平均为85.5万桶/日。分析师表示，中国减少或停止这些采购可能会震动全球石油市场，并给美国页岩油生产商带来新的麻烦。

据一些分析师认为，中国可能会从美方对手伊朗、俄罗斯、沙特阿拉伯以及加拿大寻求石油的替代供应。

美国石油和天然气公司可能会寻求把原本销往中国的石油转向拉丁美洲市场。

中国的报复性全面关税似乎不仅涉及石油，还涉及液化天然气，这给美国液化天然气出口商的前景蒙上阴影。来自哥伦比亚大学(Columbia University)全球能源政策中心(Center on Global Energy Policy)的信息显示，2024年，中国的液化天然气供应中只有6%来自美国，但近年来开发商已与中国买家签署了供应合同，合同规模相当于相关数量的六倍。目前尚不清楚中国的关税措施将如何影响这些交易。

特朗普的关税闪电战似乎与他将美国石油和天然气推向世界舞台的目标相悖。不过，美国能源部上周五重申了特朗普的议程——尽管美国油价跌至自2021年以来的最低水平。

美国能源部在X上表示：“在总统特朗普和@SecretaryWrigh （能源部长赖特）的领导下，我们将释放美国的能源生产，并加强我国作为全球能源领导者的地位！”

注：本文仅代表作者个人观点

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