这位科技大腕合并麾下两家公司时可以遵循自己的游戏规则，而不必遵循华尔街的常规，但这笔交易还是令交易撮合人士非常意外。
发布日期：2025-04-02 11:29
LUISA BELTRAN
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华平投资集团（Warburg Pincus）自称是美国历史最悠久的私募股权公司。如今，该公司正一如既往地以坚守本源的理念面对未来。甚至在少壮派接棒后，包括去年七月41岁的潘建出任首席执行官后，公司仍未改变这种坚持。潘建在接受《财富》杂志专访时表示，有近60年历史的华平投资不会转型为贷款机构，不会谋求上市，也不会演变成另类资产管理公司。
潘建还明确表示，华平投资不会跟风参与私募股权行业对私人信贷的狂热追逐。私人信贷已然成为华尔街最炙手可热的投资领域。尽管华平投资去年募集了规模达40亿美元的“资本解决方案创始人基金”，但该基金仅为企业提供融资支持，并非直接放贷的私募基金。
潘建对《财富》杂志表示：“需要澄清的是，我们最核心的定位始终是投资者优先的私人合伙公司。”他解释称，华平投资将继续深耕周边领域，例如亚洲房地产市场或由普通合伙人主导的二级市场交易。
这种理念意味着与华尔街部分竞争对手相比，华平投资显得格外低调。但对潘建和他的团队而言，这正是最适合公司的经营理念。自1971年以来，华平投资集团累计为投资者回报1,510亿美元，并且令人惊艳的是，整个过程一直波澜不惊。
华平投资的年轻化革命
华尔街从不乏权力更迭的恩怨故事，尤其在私募股权领域，领导权交接往往伴随剧烈动荡。阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）前首席执行官莱昂·布莱克执掌帅印31载，却因与杰弗里·爱泼斯坦的关系曝光，于2021年黯然离职。据《财富》杂志报道，阿波罗内部随后围绕接班人爆发了权力斗争，最终由马克·罗文接任。2022年，凯雷投资集团（Carlyle Group）首席执行官李揆晟突然辞职，公司不得不着手寻找接班人。[公司最终选择了高盛（Goldman Sachs）前高管哈维·施瓦茨。]相较之下，以低调著称的华平投资已完成两次平稳的权力交接，合伙人体系内始终波澜不惊。
去年七月，执掌华平投资逾二十年的纪杰卸任，与美国第75任财政部长蒂莫西·盖特纳共同担任联席董事长，由潘建接任首席执行官。纪杰因1994年带领华平投资进军亚洲市场而广受赞誉，使该公司成为最早布局该地区的私募股权机构之一。拥有十三年亚洲工作经验的潘建，则助力华平投资持续拓展亚洲市场，包括2016年设立新加坡办公室。
作为私募行业罕见的少壮派首席执行官，潘建表示其晋升是华平推进代际传承战略的重要环节。全球金融解决方案联席主管维沙尔·马哈德维亚和丹·齐尔伯曼都是公司大力培养的年轻一代领导人。马哈德维亚同时负责亚洲私募股权投资，齐尔伯曼则执掌全球资本解决方案业务。为保持业务连续性，美国私募股权联席主管马克·科洛德尼与吉姆·尼亚里继续留任。（科洛德尼曾任《财富》杂志记者。）
这个约十人组成、几乎全为男性的领导团队，多数在2000年代初期至中期同期加入华平投资集团。潘建表示，所有领导者都对“公司新阶段的发展充满期待”。
掌舵华平投资二十余载的纪杰评价此次交棒“完美延续了品牌基因且无缝衔接”。他认为新一代领导者理应获得“与我当年同等的机会去施展抱负”。
小而强的行业先驱
新管理层接手的华平投资，与1966年创立时早已截然不同。1966年，莱昂内尔·平卡斯与埃里克·华伯联手创办了这家公司，并以他们的名字命名。这家公司对私募股权行业的演进产生了与其规模不相符的巨大影响力。1971年，华平投资募集首只4,100万美元私募股权基金，这笔资金在首日就全部到账。这与当今私募基金先获承诺、按需提款的通行做法大相径庭。潘建坦言：“在那个年代，没有人信任他们的投资者。”
1970年代，平卡斯推动监管改革，允许州养老基金投资私募股权基金，进而促进了新兴私募股权行业的发展。借助这股势头，华平投资在1987年募集12亿美元基金，创下当时的历史纪录，投资方包括美国电话电报公司（AT&T）和通用汽车（General Motors）的养老基金。
潘建表示：“我们至今仍是唯一拥有超50年连续投资纪录的机构。”
在坚守本源的同时，华平投资的规模日益壮大。华平投资以科技、医疗、金融服务和工业领域投资著称，目前拥有约800名员工，包括超275位投资专家，分支机构遍布纽约、柏林、伦敦、新加坡和上海。公司管理的资产逾870亿美元，累计向超千家企业注资超1,200亿美元。
华平投资秉持成长导向的投资理念，涉足全阶段交易，包括早期投资与成长型投资。该公司会参与被其称为“成长型收购”的并购交易，同时谨慎使用债务工具。华平投资最著名的投资案例之一当属网络安全公司CrowdStrike。2011年，华平投资是CrowdStrike首轮融资的投资者，且在2019年6月该公司6.12亿美元首次公开募股之前，华平投资一直是其最大股东。潘建表示，华平投资始终以稳健业绩提供持续回报。他开玩笑称：“我们从未不得不请求投资者给予补救机会，对吧？”
认知的变迁
如今的华平投资在经历多轮经济周期后，已成为一家令人尊敬的私募股权公司。例如2007年的全球金融危机令私募股权行业持续多年陷入低迷，还有新冠疫情的冲击导致部分机构暂停投资数月，但均未能撼动华平投资的根基。2021年新冠疫情结束后，许多私募机构恢复交易，使当年的并购交易量创历史记录，但这些交易往往伴随着高估值倍数。
私募股权行业仍在消化2021年泡沫期的后遗症。受IPO与并购市场降温影响，众多私募股权机构难以退出项目，导致回报获取难度加大，内部收益率面临压力。尽管收购基金整体表现仍优于公开市场，但根据《贝恩2025年全球私募股权报告》（Bain’s Global Private Equity Report 2025），北美地区十年期基金收益率过去三年已下滑三个百分点。
华平投资亦未能完全避开近年逆风。自创立以来，该公司累计募集约25只基金，包括2023年募资173亿美元的旗舰基金“华平全球成长14号”。这是公司史上规模最大的一只基金，较2018年募资150亿美元的“全球成长”基金（实际上是华平投资的第13只旗舰基金）增长15%。据知情人士透露，截至2024年底，13号基金的净内部收益率为15%，全球成长14号基金则达20%。
在私募行业，出色的内部收益率通常需超过20%。虽然全球成长14号基金因存续期尚短不宜评判，但13号基金的表现远未达到这个标准。华平投资拒绝对基金业绩置评。
不同于众多竞争对手的是，华平仍在持续退出。今年迄今为止，该私募股权公司已经卖掉了三个不同行业的三家公司。3月初，澄湖资本集团（Clearlake Capital）收购华平投资在医疗科技软件即服务公司ModMed的股份，对该公司的估值为53亿美元。华平投资还同意将热泵制造商森戴恩公司（Sundyne）以21.6亿美元出售给霍尼韦尔（Honeywell）。2月，华平投资将其在经纪交易商Kestra持有的股权出售给Stone Point Capital。
目前暂不上市
自创立以来，华平投资也在持续发展，在坚守私募股权投资主营业务的同时，正着力拓展资本解决方案、亚洲房地产及普通合伙人主导的二级市场交易。
另外一个增长领域可能来自中东地区。华平投资已在当地布局。华平投资正在与沙特社会保险总会（General Organization Social Insurance，GOSI）旗下的投资管理机构Hassana投资公司（Hassana Investment Company）合作开拓沙特市场。沙特社会保险总会管理的资产规模达3,200亿美元，是全球最大的养老基金之一。华平投资委派高级合伙人维拉杰·索尼主导中东投资业务。
与许多同行一样，华平投资也认识到人工智能的重要性，已投资Personetics、CData Software、Contabilizei等AI技术应用企业。但潘建表示，公司无意“押注谁最终能打造出最高效的类ChatGPT模型”。华平投资自身也在使用人工智能技术构建智能体，以辅助判断企业上市时机或筛选符合投资标准的目标。
在漫长的公司发展过程中，华平投资总是要面对外界对私募股权的认知转变。一些私募股权高管抱怨行业被误解甚至污名化。潘建指出，2006年他加入华平投资时，公众尚不了解什么是私募股权，但随着行业的发展，其投资已经覆盖了许多人。这恰好与股市的繁荣同步。当更多人参与股市投资（当前七大科技股在标普500指数的权重达到约30%），部分投资者开始选择另类投资，以实现多元化配置。
如今，当潘建遇见非金融圈人士时，对方或许不知道华平投资的大名。然后他就会提到公司投资的眼保健公司博士伦（Bausch & Lomb）、零售商尼曼集团（Neiman Marcus）、CityMD等知名企业。他说道：“人们马上就会产生共鸣，他们由此就能理解华平投资的行业地位。”
上市目前也不在华平投资的考虑范围。黑石集团（Blackstone）、凯雷投资集团、KKR、阿瑞斯（Ares）、EQT、CVC、德太投资（TPG）等竞争对手都已上市。但预计华平投资暂时不会跟进。潘建表示：“如果我们认为不上市会在竞争上处于劣势，我们就会重新考量。但现状恰恰相反——继续作为一家投资者优先的合伙企业，正是我们的独特竞争优势。”
潘建还明确表示，华平投资不会跟风参与私募股权行业对私人信贷的狂热追逐。私人信贷已然成为华尔街最炙手可热的投资领域。尽管华平投资去年募集了规模达40亿美元的“资本解决方案创始人基金”，但该基金仅为企业提供融资支持，并非直接放贷的私募基金。
潘建对《财富》杂志表示：“需要澄清的是，我们最核心的定位始终是投资者优先的私人合伙公司。”他解释称，华平投资将继续深耕周边领域，例如亚洲房地产市场或由普通合伙人主导的二级市场交易。
这种理念意味着与华尔街部分竞争对手相比，华平投资显得格外低调。但对潘建和他的团队而言，这正是最适合公司的经营理念。自1971年以来，华平投资集团累计为投资者回报1,510亿美元，并且令人惊艳的是，整个过程一直波澜不惊。
华平投资的年轻化革命
华尔街从不乏权力更迭的恩怨故事，尤其在私募股权领域，领导权交接往往伴随剧烈动荡。阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）前首席执行官莱昂·布莱克执掌帅印31载，却因与杰弗里·爱泼斯坦的关系曝光，于2021年黯然离职。据《财富》杂志报道，阿波罗内部随后围绕接班人爆发了权力斗争，最终由马克·罗文接任。2022年，凯雷投资集团（Carlyle Group）首席执行官李揆晟突然辞职，公司不得不着手寻找接班人。[公司最终选择了高盛（Goldman Sachs）前高管哈维·施瓦茨。]相较之下，以低调著称的华平投资已完成两次平稳的权力交接，合伙人体系内始终波澜不惊。
去年七月，执掌华平投资逾二十年的纪杰卸任，与美国第75任财政部长蒂莫西·盖特纳共同担任联席董事长，由潘建接任首席执行官。纪杰因1994年带领华平投资进军亚洲市场而广受赞誉，使该公司成为最早布局该地区的私募股权机构之一。拥有十三年亚洲工作经验的潘建，则助力华平投资持续拓展亚洲市场，包括2016年设立新加坡办公室。
作为私募行业罕见的少壮派首席执行官，潘建表示其晋升是华平推进代际传承战略的重要环节。全球金融解决方案联席主管维沙尔·马哈德维亚和丹·齐尔伯曼都是公司大力培养的年轻一代领导人。马哈德维亚同时负责亚洲私募股权投资，齐尔伯曼则执掌全球资本解决方案业务。为保持业务连续性，美国私募股权联席主管马克·科洛德尼与吉姆·尼亚里继续留任。（科洛德尼曾任《财富》杂志记者。）
这个约十人组成、几乎全为男性的领导团队，多数在2000年代初期至中期同期加入华平投资集团。潘建表示，所有领导者都对“公司新阶段的发展充满期待”。
掌舵华平投资二十余载的纪杰评价此次交棒“完美延续了品牌基因且无缝衔接”。他认为新一代领导者理应获得“与我当年同等的机会去施展抱负”。
小而强的行业先驱
新管理层接手的华平投资，与1966年创立时早已截然不同。1966年，莱昂内尔·平卡斯与埃里克·华伯联手创办了这家公司，并以他们的名字命名。这家公司对私募股权行业的演进产生了与其规模不相符的巨大影响力。1971年，华平投资募集首只4,100万美元私募股权基金，这笔资金在首日就全部到账。这与当今私募基金先获承诺、按需提款的通行做法大相径庭。潘建坦言：“在那个年代，没有人信任他们的投资者。”
1970年代，平卡斯推动监管改革，允许州养老基金投资私募股权基金，进而促进了新兴私募股权行业的发展。借助这股势头，华平投资在1987年募集12亿美元基金，创下当时的历史纪录，投资方包括美国电话电报公司（AT&T）和通用汽车（General Motors）的养老基金。
潘建表示：“我们至今仍是唯一拥有超50年连续投资纪录的机构。”
在坚守本源的同时，华平投资的规模日益壮大。华平投资以科技、医疗、金融服务和工业领域投资著称，目前拥有约800名员工，包括超275位投资专家，分支机构遍布纽约、柏林、伦敦、新加坡和上海。公司管理的资产逾870亿美元，累计向超千家企业注资超1,200亿美元。
华平投资秉持成长导向的投资理念，涉足全阶段交易，包括早期投资与成长型投资。该公司会参与被其称为“成长型收购”的并购交易，同时谨慎使用债务工具。华平投资最著名的投资案例之一当属网络安全公司CrowdStrike。2011年，华平投资是CrowdStrike首轮融资的投资者，且在2019年6月该公司6.12亿美元首次公开募股之前，华平投资一直是其最大股东。潘建表示，华平投资始终以稳健业绩提供持续回报。他开玩笑称：“我们从未不得不请求投资者给予补救机会，对吧？”
认知的变迁
如今的华平投资在经历多轮经济周期后，已成为一家令人尊敬的私募股权公司。例如2007年的全球金融危机令私募股权行业持续多年陷入低迷，还有新冠疫情的冲击导致部分机构暂停投资数月，但均未能撼动华平投资的根基。2021年新冠疫情结束后，许多私募机构恢复交易，使当年的并购交易量创历史记录，但这些交易往往伴随着高估值倍数。
私募股权行业仍在消化2021年泡沫期的后遗症。受IPO与并购市场降温影响，众多私募股权机构难以退出项目，导致回报获取难度加大，内部收益率面临压力。尽管收购基金整体表现仍优于公开市场，但根据《贝恩2025年全球私募股权报告》（Bain’s Global Private Equity Report 2025），北美地区十年期基金收益率过去三年已下滑三个百分点。
华平投资亦未能完全避开近年逆风。自创立以来，该公司累计募集约25只基金，包括2023年募资173亿美元的旗舰基金“华平全球成长14号”。这是公司史上规模最大的一只基金，较2018年募资150亿美元的“全球成长”基金（实际上是华平投资的第13只旗舰基金）增长15%。据知情人士透露，截至2024年底，13号基金的净内部收益率为15%，全球成长14号基金则达20%。
在私募行业，出色的内部收益率通常需超过20%。虽然全球成长14号基金因存续期尚短不宜评判，但13号基金的表现远未达到这个标准。华平投资拒绝对基金业绩置评。
不同于众多竞争对手的是，华平仍在持续退出。今年迄今为止，该私募股权公司已经卖掉了三个不同行业的三家公司。3月初，澄湖资本集团（Clearlake Capital）收购华平投资在医疗科技软件即服务公司ModMed的股份，对该公司的估值为53亿美元。华平投资还同意将热泵制造商森戴恩公司（Sundyne）以21.6亿美元出售给霍尼韦尔（Honeywell）。2月，华平投资将其在经纪交易商Kestra持有的股权出售给Stone Point Capital。
目前暂不上市
自创立以来，华平投资也在持续发展，在坚守私募股权投资主营业务的同时，正着力拓展资本解决方案、亚洲房地产及普通合伙人主导的二级市场交易。
另外一个增长领域可能来自中东地区。华平投资已在当地布局。华平投资正在与沙特社会保险总会（General Organization Social Insurance，GOSI）旗下的投资管理机构Hassana投资公司（Hassana Investment Company）合作开拓沙特市场。沙特社会保险总会管理的资产规模达3,200亿美元，是全球最大的养老基金之一。华平投资委派高级合伙人维拉杰·索尼主导中东投资业务。
与许多同行一样，华平投资也认识到人工智能的重要性，已投资Personetics、CData Software、Contabilizei等AI技术应用企业。但潘建表示，公司无意“押注谁最终能打造出最高效的类ChatGPT模型”。华平投资自身也在使用人工智能技术构建智能体，以辅助判断企业上市时机或筛选符合投资标准的目标。
在漫长的公司发展过程中，华平投资总是要面对外界对私募股权的认知转变。一些私募股权高管抱怨行业被误解甚至污名化。潘建指出，2006年他加入华平投资时，公众尚不了解什么是私募股权，但随着行业的发展，其投资已经覆盖了许多人。这恰好与股市的繁荣同步。当更多人参与股市投资（当前七大科技股在标普500指数的权重达到约30%），部分投资者开始选择另类投资，以实现多元化配置。
如今，当潘建遇见非金融圈人士时，对方或许不知道华平投资的大名。然后他就会提到公司投资的眼保健公司博士伦（Bausch & Lomb）、零售商尼曼集团（Neiman Marcus）、CityMD等知名企业。他说道：“人们马上就会产生共鸣，他们由此就能理解华平投资的行业地位。”
上市目前也不在华平投资的考虑范围。黑石集团（Blackstone）、凯雷投资集团、KKR、阿瑞斯（Ares）、EQT、CVC、德太投资（TPG）等竞争对手都已上市。但预计华平投资暂时不会跟进。潘建表示：“如果我们认为不上市会在竞争上处于劣势，我们就会重新考量。但现状恰恰相反——继续作为一家投资者优先的合伙企业，正是我们的独特竞争优势。”
注：本文仅代表作者个人观点
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2025-03-27 08:01
金融
华平投资CEO称该公司希望“坚守本源”，且暂未谋求上市
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这种理念意味着与华尔街部分竞争对手相比，华平投资显得格外低调。
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潘建还明确表示，华平投资不会跟风参与私募股权行业对私人信贷的狂热追逐。私人信贷已然成为华尔街最炙手可热的投资领域。尽管华平投资去年募集了规模达40亿美元的“资本解决方案创始人基金”，但该基金仅为企业提供融资支持，并非直接放贷的私募基金。
潘建对《财富》杂志表示：“需要澄清的是，我们最核心的定位始终是投资者优先的私人合伙公司。”他解释称，华平投资将继续深耕周边领域，例如亚洲房地产市场或由普通合伙人主导的二级市场交易。
这种理念意味着与华尔街部分竞争对手相比，华平投资显得格外低调。但对潘建和他的团队而言，这正是最适合公司的经营理念。自1971年以来，华平投资集团累计为投资者回报1,510亿美元，并且令人惊艳的是，整个过程一直波澜不惊。
华平投资的年轻化革命
华尔街从不乏权力更迭的恩怨故事，尤其在私募股权领域，领导权交接往往伴随剧烈动荡。阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）前首席执行官莱昂·布莱克执掌帅印31载，却因与杰弗里·爱泼斯坦的关系曝光，于2021年黯然离职。据《财富》杂志报道，阿波罗内部随后围绕接班人爆发了权力斗争，最终由马克·罗文接任。2022年，凯雷投资集团（Carlyle Group）首席执行官李揆晟突然辞职，公司不得不着手寻找接班人。[公司最终选择了高盛（Goldman Sachs）前高管哈维·施瓦茨。]相较之下，以低调著称的华平投资已完成两次平稳的权力交接，合伙人体系内始终波澜不惊。
去年七月，执掌华平投资逾二十年的纪杰卸任，与美国第75任财政部长蒂莫西·盖特纳共同担任联席董事长，由潘建接任首席执行官。纪杰因1994年带领华平投资进军亚洲市场而广受赞誉，使该公司成为最早布局该地区的私募股权机构之一。拥有十三年亚洲工作经验的潘建，则助力华平投资持续拓展亚洲市场，包括2016年设立新加坡办公室。
作为私募行业罕见的少壮派首席执行官，潘建表示其晋升是华平推进代际传承战略的重要环节。全球金融解决方案联席主管维沙尔·马哈德维亚和丹·齐尔伯曼都是公司大力培养的年轻一代领导人。马哈德维亚同时负责亚洲私募股权投资，齐尔伯曼则执掌全球资本解决方案业务。为保持业务连续性，美国私募股权联席主管马克·科洛德尼与吉姆·尼亚里继续留任。（科洛德尼曾任《财富》杂志记者。）
这个约十人组成、几乎全为男性的领导团队，多数在2000年代初期至中期同期加入华平投资集团。潘建表示，所有领导者都对“公司新阶段的发展充满期待”。
掌舵华平投资二十余载的纪杰评价此次交棒“完美延续了品牌基因且无缝衔接”。他认为新一代领导者理应获得“与我当年同等的机会去施展抱负”。
小而强的行业先驱
新管理层接手的华平投资，与1966年创立时早已截然不同。1966年，莱昂内尔·平卡斯与埃里克·华伯联手创办了这家公司，并以他们的名字命名。这家公司对私募股权行业的演进产生了与其规模不相符的巨大影响力。1971年，华平投资募集首只4,100万美元私募股权基金，这笔资金在首日就全部到账。这与当今私募基金先获承诺、按需提款的通行做法大相径庭。潘建坦言：“在那个年代，没有人信任他们的投资者。”
1970年代，平卡斯推动监管改革，允许州养老基金投资私募股权基金，进而促进了新兴私募股权行业的发展。借助这股势头，华平投资在1987年募集12亿美元基金，创下当时的历史纪录，投资方包括美国电话电报公司（AT&T）和通用汽车（General Motors）的养老基金。
潘建表示：“我们至今仍是唯一拥有超50年连续投资纪录的机构。”
在坚守本源的同时，华平投资的规模日益壮大。华平投资以科技、医疗、金融服务和工业领域投资著称，目前拥有约800名员工，包括超275位投资专家，分支机构遍布纽约、柏林、伦敦、新加坡和上海。公司管理的资产逾870亿美元，累计向超千家企业注资超1,200亿美元。
华平投资秉持成长导向的投资理念，涉足全阶段交易，包括早期投资与成长型投资。该公司会参与被其称为“成长型收购”的并购交易，同时谨慎使用债务工具。华平投资最著名的投资案例之一当属网络安全公司CrowdStrike。2011年，华平投资是CrowdStrike首轮融资的投资者，且在2019年6月该公司6.12亿美元首次公开募股之前，华平投资一直是其最大股东。潘建表示，华平投资始终以稳健业绩提供持续回报。他开玩笑称：“我们从未不得不请求投资者给予补救机会，对吧？”
认知的变迁
如今的华平投资在经历多轮经济周期后，已成为一家令人尊敬的私募股权公司。例如2007年的全球金融危机令私募股权行业持续多年陷入低迷，还有新冠疫情的冲击导致部分机构暂停投资数月，但均未能撼动华平投资的根基。2021年新冠疫情结束后，许多私募机构恢复交易，使当年的并购交易量创历史记录，但这些交易往往伴随着高估值倍数。
私募股权行业仍在消化2021年泡沫期的后遗症。受IPO与并购市场降温影响，众多私募股权机构难以退出项目，导致回报获取难度加大，内部收益率面临压力。尽管收购基金整体表现仍优于公开市场，但根据《贝恩2025年全球私募股权报告》（Bain’s Global Private Equity Report 2025），北美地区十年期基金收益率过去三年已下滑三个百分点。
华平投资亦未能完全避开近年逆风。自创立以来，该公司累计募集约25只基金，包括2023年募资173亿美元的旗舰基金“华平全球成长14号”。这是公司史上规模最大的一只基金，较2018年募资150亿美元的“全球成长”基金（实际上是华平投资的第13只旗舰基金）增长15%。据知情人士透露，截至2024年底，13号基金的净内部收益率为15%，全球成长14号基金则达20%。
在私募行业，出色的内部收益率通常需超过20%。虽然全球成长14号基金因存续期尚短不宜评判，但13号基金的表现远未达到这个标准。华平投资拒绝对基金业绩置评。
不同于众多竞争对手的是，华平仍在持续退出。今年迄今为止，该私募股权公司已经卖掉了三个不同行业的三家公司。3月初，澄湖资本集团（Clearlake Capital）收购华平投资在医疗科技软件即服务公司ModMed的股份，对该公司的估值为53亿美元。华平投资还同意将热泵制造商森戴恩公司（Sundyne）以21.6亿美元出售给霍尼韦尔（Honeywell）。2月，华平投资将其在经纪交易商Kestra持有的股权出售给Stone Point Capital。
目前暂不上市
自创立以来，华平投资也在持续发展，在坚守私募股权投资主营业务的同时，正着力拓展资本解决方案、亚洲房地产及普通合伙人主导的二级市场交易。
另外一个增长领域可能来自中东地区。华平投资已在当地布局。华平投资正在与沙特社会保险总会（General Organization Social Insurance，GOSI）旗下的投资管理机构Hassana投资公司（Hassana Investment Company）合作开拓沙特市场。沙特社会保险总会管理的资产规模达3,200亿美元，是全球最大的养老基金之一。华平投资委派高级合伙人维拉杰·索尼主导中东投资业务。
与许多同行一样，华平投资也认识到人工智能的重要性，已投资Personetics、CData Software、Contabilizei等AI技术应用企业。但潘建表示，公司无意“押注谁最终能打造出最高效的类ChatGPT模型”。华平投资自身也在使用人工智能技术构建智能体，以辅助判断企业上市时机或筛选符合投资标准的目标。
在漫长的公司发展过程中，华平投资总是要面对外界对私募股权的认知转变。一些私募股权高管抱怨行业被误解甚至污名化。潘建指出，2006年他加入华平投资时，公众尚不了解什么是私募股权，但随着行业的发展，其投资已经覆盖了许多人。这恰好与股市的繁荣同步。当更多人参与股市投资（当前七大科技股在标普500指数的权重达到约30%），部分投资者开始选择另类投资，以实现多元化配置。
如今，当潘建遇见非金融圈人士时，对方或许不知道华平投资的大名。然后他就会提到公司投资的眼保健公司博士伦（Bausch & Lomb）、零售商尼曼集团（Neiman Marcus）、CityMD等知名企业。他说道：“人们马上就会产生共鸣，他们由此就能理解华平投资的行业地位。”
上市目前也不在华平投资的考虑范围。黑石集团（Blackstone）、凯雷投资集团、KKR、阿瑞斯（Ares）、EQT、CVC、德太投资（TPG）等竞争对手都已上市。但预计华平投资暂时不会跟进。潘建表示：“如果我们认为不上市会在竞争上处于劣势，我们就会重新考量。但现状恰恰相反——继续作为一家投资者优先的合伙企业，正是我们的独特竞争优势。”
潘建还明确表示，华平投资不会跟风参与私募股权行业对私人信贷的狂热追逐。私人信贷已然成为华尔街最炙手可热的投资领域。尽管华平投资去年募集了规模达40亿美元的“资本解决方案创始人基金”，但该基金仅为企业提供融资支持，并非直接放贷的私募基金。
潘建对《财富》杂志表示：“需要澄清的是，我们最核心的定位始终是投资者优先的私人合伙公司。”他解释称，华平投资将继续深耕周边领域，例如亚洲房地产市场或由普通合伙人主导的二级市场交易。
这种理念意味着与华尔街部分竞争对手相比，华平投资显得格外低调。但对潘建和他的团队而言，这正是最适合公司的经营理念。自1971年以来，华平投资集团累计为投资者回报1,510亿美元，并且令人惊艳的是，整个过程一直波澜不惊。
华平投资的年轻化革命
华尔街从不乏权力更迭的恩怨故事，尤其在私募股权领域，领导权交接往往伴随剧烈动荡。阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）前首席执行官莱昂·布莱克执掌帅印31载，却因与杰弗里·爱泼斯坦的关系曝光，于2021年黯然离职。据《财富》杂志报道，阿波罗内部随后围绕接班人爆发了权力斗争，最终由马克·罗文接任。2022年，凯雷投资集团（Carlyle Group）首席执行官李揆晟突然辞职，公司不得不着手寻找接班人。[公司最终选择了高盛（Goldman Sachs）前高管哈维·施瓦茨。]相较之下，以低调著称的华平投资已完成两次平稳的权力交接，合伙人体系内始终波澜不惊。
去年七月，执掌华平投资逾二十年的纪杰卸任，与美国第75任财政部长蒂莫西·盖特纳共同担任联席董事长，由潘建接任首席执行官。纪杰因1994年带领华平投资进军亚洲市场而广受赞誉，使该公司成为最早布局该地区的私募股权机构之一。拥有十三年亚洲工作经验的潘建，则助力华平投资持续拓展亚洲市场，包括2016年设立新加坡办公室。
作为私募行业罕见的少壮派首席执行官，潘建表示其晋升是华平推进代际传承战略的重要环节。全球金融解决方案联席主管维沙尔·马哈德维亚和丹·齐尔伯曼都是公司大力培养的年轻一代领导人。马哈德维亚同时负责亚洲私募股权投资，齐尔伯曼则执掌全球资本解决方案业务。为保持业务连续性，美国私募股权联席主管马克·科洛德尼与吉姆·尼亚里继续留任。（科洛德尼曾任《财富》杂志记者。）
这个约十人组成、几乎全为男性的领导团队，多数在2000年代初期至中期同期加入华平投资集团。潘建表示，所有领导者都对“公司新阶段的发展充满期待”。
掌舵华平投资二十余载的纪杰评价此次交棒“完美延续了品牌基因且无缝衔接”。他认为新一代领导者理应获得“与我当年同等的机会去施展抱负”。
小而强的行业先驱
新管理层接手的华平投资，与1966年创立时早已截然不同。1966年，莱昂内尔·平卡斯与埃里克·华伯联手创办了这家公司，并以他们的名字命名。这家公司对私募股权行业的演进产生了与其规模不相符的巨大影响力。1971年，华平投资募集首只4,100万美元私募股权基金，这笔资金在首日就全部到账。这与当今私募基金先获承诺、按需提款的通行做法大相径庭。潘建坦言：“在那个年代，没有人信任他们的投资者。”
1970年代，平卡斯推动监管改革，允许州养老基金投资私募股权基金，进而促进了新兴私募股权行业的发展。借助这股势头，华平投资在1987年募集12亿美元基金，创下当时的历史纪录，投资方包括美国电话电报公司（AT&T）和通用汽车（General Motors）的养老基金。
潘建表示：“我们至今仍是唯一拥有超50年连续投资纪录的机构。”
在坚守本源的同时，华平投资的规模日益壮大。华平投资以科技、医疗、金融服务和工业领域投资著称，目前拥有约800名员工，包括超275位投资专家，分支机构遍布纽约、柏林、伦敦、新加坡和上海。公司管理的资产逾870亿美元，累计向超千家企业注资超1,200亿美元。
华平投资秉持成长导向的投资理念，涉足全阶段交易，包括早期投资与成长型投资。该公司会参与被其称为“成长型收购”的并购交易，同时谨慎使用债务工具。华平投资最著名的投资案例之一当属网络安全公司CrowdStrike。2011年，华平投资是CrowdStrike首轮融资的投资者，且在2019年6月该公司6.12亿美元首次公开募股之前，华平投资一直是其最大股东。潘建表示，华平投资始终以稳健业绩提供持续回报。他开玩笑称：“我们从未不得不请求投资者给予补救机会，对吧？”
认知的变迁
如今的华平投资在经历多轮经济周期后，已成为一家令人尊敬的私募股权公司。例如2007年的全球金融危机令私募股权行业持续多年陷入低迷，还有新冠疫情的冲击导致部分机构暂停投资数月，但均未能撼动华平投资的根基。2021年新冠疫情结束后，许多私募机构恢复交易，使当年的并购交易量创历史记录，但这些交易往往伴随着高估值倍数。
私募股权行业仍在消化2021年泡沫期的后遗症。受IPO与并购市场降温影响，众多私募股权机构难以退出项目，导致回报获取难度加大，内部收益率面临压力。尽管收购基金整体表现仍优于公开市场，但根据《贝恩2025年全球私募股权报告》（Bain’s Global Private Equity Report 2025），北美地区十年期基金收益率过去三年已下滑三个百分点。
华平投资亦未能完全避开近年逆风。自创立以来，该公司累计募集约25只基金，包括2023年募资173亿美元的旗舰基金“华平全球成长14号”。这是公司史上规模最大的一只基金，较2018年募资150亿美元的“全球成长”基金（实际上是华平投资的第13只旗舰基金）增长15%。据知情人士透露，截至2024年底，13号基金的净内部收益率为15%，全球成长14号基金则达20%。
在私募行业，出色的内部收益率通常需超过20%。虽然全球成长14号基金因存续期尚短不宜评判，但13号基金的表现远未达到这个标准。华平投资拒绝对基金业绩置评。
不同于众多竞争对手的是，华平仍在持续退出。今年迄今为止，该私募股权公司已经卖掉了三个不同行业的三家公司。3月初，澄湖资本集团（Clearlake Capital）收购华平投资在医疗科技软件即服务公司ModMed的股份，对该公司的估值为53亿美元。华平投资还同意将热泵制造商森戴恩公司（Sundyne）以21.6亿美元出售给霍尼韦尔（Honeywell）。2月，华平投资将其在经纪交易商Kestra持有的股权出售给Stone Point Capital。
目前暂不上市
自创立以来，华平投资也在持续发展，在坚守私募股权投资主营业务的同时，正着力拓展资本解决方案、亚洲房地产及普通合伙人主导的二级市场交易。
另外一个增长领域可能来自中东地区。华平投资已在当地布局。华平投资正在与沙特社会保险总会（General Organization Social Insurance，GOSI）旗下的投资管理机构Hassana投资公司（Hassana Investment Company）合作开拓沙特市场。沙特社会保险总会管理的资产规模达3,200亿美元，是全球最大的养老基金之一。华平投资委派高级合伙人维拉杰·索尼主导中东投资业务。
与许多同行一样，华平投资也认识到人工智能的重要性，已投资Personetics、CData Software、Contabilizei等AI技术应用企业。但潘建表示，公司无意“押注谁最终能打造出最高效的类ChatGPT模型”。华平投资自身也在使用人工智能技术构建智能体，以辅助判断企业上市时机或筛选符合投资标准的目标。
在漫长的公司发展过程中，华平投资总是要面对外界对私募股权的认知转变。一些私募股权高管抱怨行业被误解甚至污名化。潘建指出，2006年他加入华平投资时，公众尚不了解什么是私募股权，但随着行业的发展，其投资已经覆盖了许多人。这恰好与股市的繁荣同步。当更多人参与股市投资（当前七大科技股在标普500指数的权重达到约30%），部分投资者开始选择另类投资，以实现多元化配置。
如今，当潘建遇见非金融圈人士时，对方或许不知道华平投资的大名。然后他就会提到公司投资的眼保健公司博士伦（Bausch & Lomb）、零售商尼曼集团（Neiman Marcus）、CityMD等知名企业。他说道：“人们马上就会产生共鸣，他们由此就能理解华平投资的行业地位。”
上市目前也不在华平投资的考虑范围。黑石集团（Blackstone）、凯雷投资集团、KKR、阿瑞斯（Ares）、EQT、CVC、德太投资（TPG）等竞争对手都已上市。但预计华平投资暂时不会跟进。潘建表示：“如果我们认为不上市会在竞争上处于劣势，我们就会重新考量。但现状恰恰相反——继续作为一家投资者优先的合伙企业，正是我们的独特竞争优势。”
注：本文仅代表作者个人观点
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