中国悄然加大对股市和科技行业的支持力度，投资者需要了解什么？
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中国政府正悄然加大对中国股市的支持力度，并承诺加强对科技行业的信贷支持，这表明中国政府为引导经济度过这段微妙的转型和不确定性时期，正在采取一种更为直接干预的方式。

Tanner Brown

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中国政府正悄然加大对中国股市的支持力度，并承诺加强对科技行业的信贷支持，这表明中国政府为引导经济度过这段微妙的转型和不确定性时期，正在采取一种更为直接干预的方式。

中国央行在上周召开的第一季度货币政策会议上重申，要坚持“适度宽松”的政策立场。“适度宽松”的措辞自2008年全球金融危机以来很少被突出使用，但最近又出现在官方表述中。这一说法在去年的中央经济工作会议上被重新提及，被广泛视为进一步放松政策的信号，尤其是在主管部门试图提振投资者信心并鼓励创新驱动增长之际。

“官员们称此类季度会议是货币政策的‘风向标’，”Peak Investment的首席分析师Kane Hu说。Peak Investment是中国西部城市成都的一家精品券商，有大约80名客户，资产管理规模为人民币1亿元（合1,500万美元）左右。

中国央行暗示，将根据国内外形势择机降息降准。中国金融机构目前的平均存款准备金率为6.6%，政策制定者表示，他们仍有充足的空间来降低融资成本。

但比总体宽松基调更能说明问题的是，此次会议明确了两个关注重点：支持震荡的中国股市，以及加大力度引导信贷流向国内不断增长的科技行业。

Hu表示，自今年年初以来股市波动较大，但总体是上涨的；但房地产行业依然低迷，人们对家庭财富感到沮丧。这就是为什么有一系列旨在稳定投资者信心的措施出台，而央行最新的政策立场强化了这一点。

中国央行表示，将持续推进证券、基金、保险公司互换便利落地，以及旨在为股票回购和股权增持提供资金的再贷款计划。这些工具是去年年底推出的，现在已成为长期政策应对措施的一部分。

该计划自实施以来，已有约400家A股上市公司宣布利用再贷款计划进行股票回购或股权投资促进计划。与此同时，中国央行正在探索这些支持机制的“常态化制度安排”，这意味着它们可能成为中国政府金融策略的一项长期内容。

官员们认为，股市稳定不仅对投资者信心很重要，而且对更广泛的经济复苏努力也至关重要。股价上涨带来的财富效应被视为提振国内消费的一个关键方式，在中国政府试图改变以房地产和重工业作为经济增长引擎之际，提振内需已成为2025年的一个优先事项。

北京的一位政策分析人士在中国媒体上表示，对市场的支持不再是不定期的，而是正在制度化；主管部门认识到，一个强大、稳定的股票市场对公众信心和支出来说是不可或缺的。

中国央行正优先向那些对于中国经济复苏至关重要的市场和行业进行定向干预。

在进行市场干预的同时，中国央行正加大力度引导资金流向中国的科技和创新领域。中国国家主席习近平已多次指出，这些领域对长期的经济和战略韧性至关重要。

中国央行宣布，计划优化科技创新再贷款政策，并承诺研究创设新的结构性货币政策工具，为技术升级和研发提供资金。在基准利率全面下调之前，这些针对特定行业的信贷渠道有望先一步降息，表明政策制定者更倾向于定向刺激，而非大水漫灌。

注：本文仅代表作者个人观点

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