全球银行上调对中国的经济增长预期
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近一个月来，多家全球金融机构对今年中国经济前景的看法变得更加乐观，理由是在中国政府刺激措施推动下，经济复苏强于预期。

By Singapore editors

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在经历了长时间的悲观情绪之后，尽管关税问题引发担忧，但近一个月来，多家全球金融机构对今年中国经济前景的看法变得更加乐观，理由是在中国政府刺激措施推动下，经济复苏强于预期。

过去一个月，汇丰(HSBC)、澳新银行(ANZ)和花旗(Citi)的经济学家纷纷上调了对中国GDP增幅的预测，分别从此前预计的4.5%、4.3%和4.2%上调至4.8%、4.8%和4.7%。从而使他们的预期更接近中国政府为今年设定的5%左右的增长目标。

摩根士丹利(Morgan Stanley)、西班牙对外银行(BBVA)和野村(Nomura)的经济学家虽说没有那么乐观，但同样上调了预期。这三家投行目前均预计，2025年中国经济将增长4.5%，而此前的预期分别为增长4.0%、4.1%和4.0%。

其中一些上调出现在中国上周公布了意外强劲的年初经济数据不久之后，该数据表明去年秋季开始加码的刺激措施正取得成效。1-2月份，衡量消费者支出的社会消费品零售总额加速增长，而投资和工业增加值增幅也超出预期。

在经历了几年的下滑之后，中国危机重重的楼市也呈现初步企稳迹象。非官方数据显示，2月份，中国百强房企实现销售操盘金额同比增长1.2%，至人民币1,880亿元（约合259.0亿美元），而1月份为下降3.2%。

在前几轮刺激措施的基础上，中国政府本月表示增加政府债务支持经济增长，这是一揽子政策方案的一部分。这些措施包括一项建立在提高居民收入和加强社会福利的基础之上、旨在提振疲软消费的全面计划。中国官员还誓言要稳定楼市和股市。虽然具体实施细节还有待公布，但这种向需求驱动型增长进一步倾斜的态度已催生一些乐观情绪。

汇丰经济学家在上周的一份报告中表示：“中国政府支持增长的决心增强、为提振内需而采取的政策回应更有力更迫切、以及经济活动数据好于预期，这些都是我们对中国经济增长更加乐观的主要原因。”

这不仅仅是经济学家的看法。对于高盛(Goldman Sachs)的许多客户来说，中国已重新成为投资机会的焦点。高盛策略师在一份报告中称，多数投资者认为，虽说仍有一些问题待解决，但中国AI领域正在发生的事情将扭转大局，他们对私营部门监管压力的缓解也表示欢迎。

他们表示：“经济中的部分领域正在焕发‘生机’”，不过“政策落实仍是进一步提升的关键”。

西班牙对外银行的经济学家指出，美国最初加征的关税低于预期。美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)在竞选期间曾威胁要对中国商品征收60%或更高的关税，但到目前为止，他只对中国商品加征了20%的关税。

“我们不能排除未来对所有中国输美商品加征60%关税的可能性，这取决于中美谈判的情况，”西班牙对外银行的经济学家在最近的一份报告中称。这也是许多分析师的担忧，他们担心特朗普对中国采取的比预期温和的立场可能是短暂的。

许多经济学家表示，除了与主要贸易伙伴之间的紧张关系可能带来的拖累之外，中国经济仍面临其他下行风险。

经济学家们表示，目前尚不清楚中国政府宣布的刺激措施能否推动陷入困境的房地产市场实现实质性的、可持续的反弹。此外，人们仍然怀疑在通胀下降压力持续不散、信心低迷以及劳动力市场面临困境的情况下，更大的财政支持能否说服谨慎的家庭放心花钱。

摩根士丹利的经济学家认为，中国政府对特朗普关税采取的应对政策可能会阻碍中国经济增长复苏进一步扩大，更不用说关税本身的影响了。

摩根士丹利的经济学家在一份报告中称：“我们仍然认为，政策框架是为经济增长托底，而不是通过积极的刺激措施来实现快速的通货再膨胀。”

注：本文仅代表作者个人观点

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