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2025-03-25 16:57
金融

中国央行MLF招标方式改革释放暖意 隐形降息料助力银行降低成本

MLF招标方式的改变意味着,市场化的融资成本将成为机构投标MLF的参考;中信证券首席经济学家明明等在报告中提到,央行的本次操作释放了宽货币的信号。
中国央行暂停在公开市场买入国债
彭博


中国央行周二未公布中期借贷便利(MLF)的中标结果利率区间,不过,更为市场化的定价方式料将有效缓解商业银行持续走高的负债成本压力。

在使用MLF逾10年后,本月起商业银行不再用统一的中标利率从央行获取一年期的MLF资金。由于机构投标通常参考市场化的融资成本,而目前国股行1年期同业存单利率在1.93%左右,虽然其他中小型银行利率可能更高一些,但对多数金融机构而言,本月的MLF利率或将较上个月2%的中标利率有所下降。

花旗经济学家余向荣等在最新发布的报告中称,随着关税影响带来外部波动,这一力度较小的事实上的降息,可能意味着货币政策将从年初迄今相对偏鹰的立场转为适度宽松。

自去年起,受到存款增速放缓、手工补息被规范等因素的影响,银行业面临负债缺口、负债成本高的挑战,这已成为银行进一步为实体经济企稳做出贡献的掣肘。金融监管总局的数据显示,去年四季度银行业净息差已降至1.52%的历史低位附近。未来要进一步的降低社会融资成本、刺激消费和投资,监管层需要关注银行的净息差,有效解决负债成本和缺口的问题。

本月也是去年7月以来的第一次MLF月度恢复净投放。中信证券首席经济学家明明等在报告中提到,央行的本次操作释放了宽货币的信号,体现了缓解债市调整压力的意愿,“中长端利率中枢存在进一步下行的空间”。

此外,央行也调整了周二公开市场逆回购操作公告的格式。与此前在操作情况表中列出操作量不同的是,周二的表格中分列出了投标量和中标量,同时,央行也不再在公告的开头强调“为保持银行体系流动性充裕”。

--联合报道 Yujing Liu.

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中国央行MLF招标方式改革释放暖意 隐形降息料助力银行降低成本

MLF招标方式的改变意味着,市场化的融资成本将成为机构投标MLF的参考;中信证券首席经济学家明明等在报告中提到,央行的本次操作释放了宽货币的信号。
彭博


中国央行周二未公布中期借贷便利(MLF)的中标结果利率区间,不过,更为市场化的定价方式料将有效缓解商业银行持续走高的负债成本压力。

在使用MLF逾10年后,本月起商业银行不再用统一的中标利率从央行获取一年期的MLF资金。由于机构投标通常参考市场化的融资成本,而目前国股行1年期同业存单利率在1.93%左右,虽然其他中小型银行利率可能更高一些,但对多数金融机构而言,本月的MLF利率或将较上个月2%的中标利率有所下降。

花旗经济学家余向荣等在最新发布的报告中称,随着关税影响带来外部波动,这一力度较小的事实上的降息,可能意味着货币政策将从年初迄今相对偏鹰的立场转为适度宽松。

自去年起,受到存款增速放缓、手工补息被规范等因素的影响,银行业面临负债缺口、负债成本高的挑战,这已成为银行进一步为实体经济企稳做出贡献的掣肘。金融监管总局的数据显示,去年四季度银行业净息差已降至1.52%的历史低位附近。未来要进一步的降低社会融资成本、刺激消费和投资,监管层需要关注银行的净息差,有效解决负债成本和缺口的问题。

本月也是去年7月以来的第一次MLF月度恢复净投放。中信证券首席经济学家明明等在报告中提到,央行的本次操作释放了宽货币的信号,体现了缓解债市调整压力的意愿,“中长端利率中枢存在进一步下行的空间”。

此外,央行也调整了周二公开市场逆回购操作公告的格式。与此前在操作情况表中列出操作量不同的是,周二的表格中分列出了投标量和中标量,同时,央行也不再在公告的开头强调“为保持银行体系流动性充裕”。

--联合报道 Yujing Liu.

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