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2025-03-14 11:39
金融

金价升破3,000美元,投资者加入“淘金热”前要了解这些

金价的最新走势可能预示着黄金行业将出现结构性转变,这可能为长期强势提供支撑。
黄金
Myra P. Saefong


黄金价格在过去五年里几乎翻了一番,周四晚间首次升破每盎司3,000美元大关。金价的最新走势可能预示着黄金行业将出现结构性转变,这可能为长期强势提供支撑。

贵金属交易商Allegiance Gold的首席运营官兼联合创始人Alex Ebkarian表示:“黄金市场不仅仅是对经济形势做出反应,它还揭示了可能重塑该行业的更深层次的结构性问题”,人们对纸黄金市场的信任“正在减弱”。

全球电子交易系统显示,周四晚间,四月交割的黄金期货价格一度触及每盎司3,003美元。这标志着交投最活跃的黄金期货合约价格首次突破了每盎司3,000美元的重要心理关口。

“黄金正处于长期牛市中,它正在无视美国国债收益率上升和短期获利回吐可能带来的阻力,”Ebkarian对MarketWatch表示。“相反,它正在对累积的宏观经济担忧做出反应:消费者信心下降、通胀持续、裁员扩大以及围绕关税的地缘政治不确定性。”

Allegiance Gold的Alex Ebkarian表示:“由于股市似乎估值过高,而且全球各国央行正在通过增加中性的黄金储备来加速去美元化,因此黄金的长期强势仍然不可否认。”

Ebkarian称,对关税的担忧扰乱了黄金供应链,促使大型批发商和商业银行将实物黄金从伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association, 简称LBMA)和英国央行转移到美国。然而,“表面之下隐藏着”更大的问题。

他表示,真正的问题是“纸黄金和实物供应之间的脱节”日益严重。

他表示,人们越来越担心LBMA和英国央行可能没有足够的黄金来满足需求,导致投资者争相购买实物黄金。他表示,大多数黄金期货合约通常在到期时以现金结算,但在今年1月份,选择实物交割的黄金期货合约数量异常激增。

Ebkarian表示,尽管LBMA报告称,与1月份相比,2月份运往美国的黄金数量有所减少,但“很明显,从全球主义向民族主义的风向转变已促使许多国家将黄金运回本国”。

Ebkarian表示,此外,套利交易员一直在利用LBMA和Comex等西方交易所与中国上海黄金交易所国际板(SGEI)之间的价差获利,后者继续对实物交割支付溢价,而且“主要以实物黄金结算”,而不是现金。他表示,这表明“对纸黄金的信任正在减弱,投资者正在采取行动,通过获得实物所有权来降低对手方风险”。

美元走软

与此同时,美元走软可能会继续支撑金价上涨。美元走软增强了以美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力。

Ebkarian表示,全球关税干扰,加上2025财年前五个月美国预算赤字达到创纪录的1.147万亿美元,再加上历史最高债务水平,导致美元走软。

根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data),截至周四,基于美元指数(DXY)表现的美元今年迄今已下跌4.3%。这是自2008年以来最糟糕的年初至今百分比变化。

TradeStation全球市场策略主管大卫·拉塞尔(David Russell)表示,美元有可能已经见顶。如果是这样的话,那么美元可能会在未来一两年走软,而“这将在结构上对黄金构成支撑”。

评估机会

随着金价升至创纪录水平,贵金属投资者有很多机会可以考虑。黄金市场还有一个方面尚未跟上。

拉塞尔表示,以VanEck Gold Miners交易所交易基金(GDX)为代表的黄金矿商一直落后,而且“现在才开始吸引机构投资者”。2024年,黄金期货的表现远远超过了该ETF,黄金价格去年上涨了约27.5%,而该ETF仅上涨了近9.4%。

拉塞尔表示,目前是“机构投资者投资黄金矿商的早期阶段”。今年迄今,GDX一直在追赶,涨幅约为27%,而黄金期货涨幅为13.3%。

Allegiance Gold的Ebkarian表示,对于那些喜欢便利、希望在短期内投资黄金的投资者来说,他们可能会考虑ETF,而不是持有实物黄金。他补充说,ETF的流动性相当好,以防你急需现金。

然而,他表示,SPDR Gold Shares (GLD)等ETF可能会收取0.4%的年度经常性管理费,而且要记住,投资“与电网和证券交易所挂钩”。

Ebkarian表示,对于那些希望“利用大宗商品价格的潜在波动,并且有更高风险偏好的投资者”来说,投资矿业公司可能是一个不错的选择。这将需要时间来研究每家矿业公司,以便你了解管理层之前的成功记录,而且投资矿商会带来“交易对手风险,如果矿业公司位于海外,还会带来地缘政治风险”。

他表示,与此同时,黄金期货和期权合约是投资黄金“风险最高”的方式,需要“专门的知识和培训”。这些最适合“那些已经是经验丰富的黄金投资者,风险承受能力高,并且了解如何交易衍生品及其保证金要求的人”。

拉塞尔表示,总而言之,投资者需要了解他们正在使用的投资工具,无论是ETF还是实物黄金,因为它们都有潜在的“优点和缺点”。

然而,他认为,在通胀居高不下的情况下,黄金有可能处于“双赢局面”。

拉塞尔表示,即使美联储加息,也将处于“艰难境地”,而滞胀环境(即高通胀、高失业率和低经济增长并存)将有利于黄金。

注:本文仅代表作者个人观点     

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金价升破3,000美元,投资者加入“淘金热”前要了解这些

金价的最新走势可能预示着黄金行业将出现结构性转变,这可能为长期强势提供支撑。
Myra P. Saefong


黄金价格在过去五年里几乎翻了一番,周四晚间首次升破每盎司3,000美元大关。金价的最新走势可能预示着黄金行业将出现结构性转变,这可能为长期强势提供支撑。

贵金属交易商Allegiance Gold的首席运营官兼联合创始人Alex Ebkarian表示:“黄金市场不仅仅是对经济形势做出反应,它还揭示了可能重塑该行业的更深层次的结构性问题”,人们对纸黄金市场的信任“正在减弱”。

全球电子交易系统显示,周四晚间,四月交割的黄金期货价格一度触及每盎司3,003美元。这标志着交投最活跃的黄金期货合约价格首次突破了每盎司3,000美元的重要心理关口。

“黄金正处于长期牛市中,它正在无视美国国债收益率上升和短期获利回吐可能带来的阻力,”Ebkarian对MarketWatch表示。“相反,它正在对累积的宏观经济担忧做出反应:消费者信心下降、通胀持续、裁员扩大以及围绕关税的地缘政治不确定性。”

Allegiance Gold的Alex Ebkarian表示:“由于股市似乎估值过高,而且全球各国央行正在通过增加中性的黄金储备来加速去美元化,因此黄金的长期强势仍然不可否认。”

Ebkarian称,对关税的担忧扰乱了黄金供应链,促使大型批发商和商业银行将实物黄金从伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association, 简称LBMA)和英国央行转移到美国。然而,“表面之下隐藏着”更大的问题。

他表示,真正的问题是“纸黄金和实物供应之间的脱节”日益严重。

他表示,人们越来越担心LBMA和英国央行可能没有足够的黄金来满足需求,导致投资者争相购买实物黄金。他表示,大多数黄金期货合约通常在到期时以现金结算,但在今年1月份,选择实物交割的黄金期货合约数量异常激增。

Ebkarian表示,尽管LBMA报告称,与1月份相比,2月份运往美国的黄金数量有所减少,但“很明显,从全球主义向民族主义的风向转变已促使许多国家将黄金运回本国”。

Ebkarian表示,此外,套利交易员一直在利用LBMA和Comex等西方交易所与中国上海黄金交易所国际板(SGEI)之间的价差获利,后者继续对实物交割支付溢价,而且“主要以实物黄金结算”,而不是现金。他表示,这表明“对纸黄金的信任正在减弱,投资者正在采取行动,通过获得实物所有权来降低对手方风险”。

美元走软

与此同时,美元走软可能会继续支撑金价上涨。美元走软增强了以美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力。

Ebkarian表示,全球关税干扰,加上2025财年前五个月美国预算赤字达到创纪录的1.147万亿美元,再加上历史最高债务水平,导致美元走软。

根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data),截至周四,基于美元指数(DXY)表现的美元今年迄今已下跌4.3%。这是自2008年以来最糟糕的年初至今百分比变化。

TradeStation全球市场策略主管大卫·拉塞尔(David Russell)表示,美元有可能已经见顶。如果是这样的话,那么美元可能会在未来一两年走软,而“这将在结构上对黄金构成支撑”。

评估机会

随着金价升至创纪录水平,贵金属投资者有很多机会可以考虑。黄金市场还有一个方面尚未跟上。

拉塞尔表示,以VanEck Gold Miners交易所交易基金(GDX)为代表的黄金矿商一直落后,而且“现在才开始吸引机构投资者”。2024年,黄金期货的表现远远超过了该ETF,黄金价格去年上涨了约27.5%,而该ETF仅上涨了近9.4%。

拉塞尔表示,目前是“机构投资者投资黄金矿商的早期阶段”。今年迄今,GDX一直在追赶,涨幅约为27%,而黄金期货涨幅为13.3%。

Allegiance Gold的Ebkarian表示,对于那些喜欢便利、希望在短期内投资黄金的投资者来说,他们可能会考虑ETF,而不是持有实物黄金。他补充说,ETF的流动性相当好,以防你急需现金。

然而,他表示,SPDR Gold Shares (GLD)等ETF可能会收取0.4%的年度经常性管理费,而且要记住,投资“与电网和证券交易所挂钩”。

Ebkarian表示,对于那些希望“利用大宗商品价格的潜在波动,并且有更高风险偏好的投资者”来说,投资矿业公司可能是一个不错的选择。这将需要时间来研究每家矿业公司,以便你了解管理层之前的成功记录,而且投资矿商会带来“交易对手风险,如果矿业公司位于海外,还会带来地缘政治风险”。

他表示,与此同时,黄金期货和期权合约是投资黄金“风险最高”的方式,需要“专门的知识和培训”。这些最适合“那些已经是经验丰富的黄金投资者,风险承受能力高,并且了解如何交易衍生品及其保证金要求的人”。

拉塞尔表示,总而言之,投资者需要了解他们正在使用的投资工具,无论是ETF还是实物黄金,因为它们都有潜在的“优点和缺点”。

然而,他认为,在通胀居高不下的情况下,黄金有可能处于“双赢局面”。

拉塞尔表示,即使美联储加息,也将处于“艰难境地”,而滞胀环境(即高通胀、高失业率和低经济增长并存)将有利于黄金。

注:本文仅代表作者个人观点     

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