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2025-03-14 11:16
商业与经济

欧洲顶级车厂,牵手这家与美国讼争的中企

股价四个月涨了近5倍。
中国激光雷达新秀-禾赛科技美股失宠
刘兰香


3月11日,尚处美国国防部黑名单中的禾赛科技发布2024年亮眼财报,且传出接获奔驰大单的消息,美股单日暴涨50%至24美元,重回两年前上市时的发行价上方,市值突破30亿美元。尽管次日股价回落约6%,但其较2024年11月触及的低点4美元已累计上涨近5倍。

据路透社近日报道,奔驰计划为全球市场开发智能驾驶汽车,并配备禾赛科技的激光雷达,而与禾赛竞争奔驰独家定点合作的是来自美国的激光雷达厂商Luminar。尽管禾赛并未直接证实这一消息,但该公司于11日官宣,与一家欧洲顶级主机厂达成了具有里程碑意义的多年独家定点合作,为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达,覆盖其燃油车和新能源汽车的多款车型。

禾赛称,这是一个持续至2030年及以后的多年长期合作项目,也是至今为止海外前装量产激光雷达领域规模最大的订单。“此次长期合作项目,充分表明我们的产品能够满足国际顶级汽车主机厂的严苛标准,这一技术将在传统燃油车与电动汽车平台上发挥关键作用。同时,此次合作进一步彰显了激光雷达在高阶智驾领域的核心价值。”禾赛联合创始人及CEO李一帆说。

由于激光雷达在远距离高精度感知上比视觉、毫米波雷达都有优势,因此被认为是高阶智驾的标配之一。此前,搭载激光雷达的车型价位一般都在20万元以上,直到今年3月6日,广汽丰田与速腾聚创合作的铂智3X把标配激光雷达的车型价格降到了14万元区间。3月10日上市的零跑B10则将标配禾赛ATX激光雷达的车型售价拉低至12万元的区间。零跑董事长朱江明还明确:“零跑B10的定价也足以确保零跑不会亏损。零跑汽车一年之前就在为智驾标配做准备,所以这才有了今天零跑B10实现激光雷达的标配,也是高阶智驾的标配。”

零跑的底气部分来源于国产激光雷达堪称极致的降本能力。根据禾赛的季报数据,其产品平均单价从2022年二季度的35869元/台大幅下降到2024年三季度的4023元/台,下降幅度接近90%。与此相对,海外厂商如博世、Mobileye、Luminar等因成本高企和技术路线分歧陷入困境,部分企业甚至退出赛道。

值得注意的是,禾赛科技自2023年起多次被美国国防部列入“中国涉军企业”黑名单,导致股价波动和客户信任危机。尽管2024年曾短暂移除,但同年10月再次被列入后,禾赛宣布继续推进法律诉讼,指控美方“缺乏事实依据”,中国外交部亦多次谴责美方泛化国家安全概念,损害正常经贸合作。禾赛所面临的挑战显然超出了企业层面的抗争,而是映射出中美科技博弈的复杂性。“欧洲顶级主机厂”选择禾赛的合作被部分市场人士解读为冒险之举,而对禾赛来说,若中美科技脱钩加剧,海外订单也面临一定程度的不确定性。

在地缘政治挑战中,禾赛2024年仍实现营收20.8亿元,同比增长126%,并首次实现全年盈利(Non-GAAP净利润1400万元),成为全球首家盈利的上市激光雷达企业。其业绩爆发的核心驱动力在于理想和小米汽车等厂商带动的交付量跃升,全年激光雷达总交付量达50.19万台,连续四年翻倍;第四季度交付22.2万台,超过2023年全年总量。

选择与禾赛合作的“欧洲顶级主机厂”,显然也是对其实力投出了信任票。同时,李一帆提到禾赛的技术“将在传统燃油车与电动汽车平台上发挥关键作用”,暗示该主机厂不仅仅在电车上搭载禾赛激光雷达,且会将其应用于燃油车。

公开信息显示,奔驰的主流燃油车型,如全新上市的C级、E级、GLC级等,都搭载了新一代L2+智能驾驶辅助系统。奔驰去年宣布了“油电同智”的战略,称智能化并不是电车专属,“无论是油车还是电车都应该在智能化转型中跟上节奏,更好地适应社会的趋势、匹配客户的需求,这也是汽车行业长期发展的根本”。

目前,禾赛的核心产品ATX已获比亚迪、奇瑞、长城等11家车企定点,2025年将成多款车型标配。同时,禾赛在上海、硅谷、斯图加特等地均设有办公室,在接获最新大单后其海外扩张步伐预计加快。禾赛CFO樊鹏此前透露,禾赛的第一座海外工厂预计在2026年投产。

禾赛科技预计2025年净营收达30亿至35亿元,GAAP盈利将达2亿至3.5亿元,Non-GAAP盈利预计升至3.5亿至5亿元——这将是2024年Non-GAAP盈利的25至35倍。

不过,尽管禾赛的业绩与股价表现亮眼,市场对激光雷达的长期价值仍存分歧。激光雷达被视为高阶智驾的“安全冗余核心”,众多车企的选择也印证其在复杂场景中的不可替代性。但特斯拉一直坚持纯视觉方案,小鹏部分车型也转向纯视觉方案,华为合作方阿维塔近期将激光雷达数量从3台减至1台,也表明技术路线尚未统一。部分观点认为,激光雷达仅仅是“过渡性方案”,未来可能被更高效的感知系统取代。

此外,速腾聚创因过度依赖比亚迪(供应占比80%)被诟病“量大利薄”,禾赛也需避免类似的风险。2025年初,禾赛被曝裁员15%(约200人),行业分析称此举旨在优化研发支出,并为禾赛此前定下的2024年盈利目标铺路。这折射出激光雷达行业的价格战困境——即便出货量增长,企业仍需通过极致压缩成本维持利润。

在卷到极致的汽车行业之外,机器人或许能打开新蓝海。据东吴证券,截至2024年12月末,禾赛科技面向机器人市场单月交付激光雷达超2万台,广泛覆盖移动机器人、配送机器人、清扫机器人等多个领域,客户遍及40个国家;随着机器人应用向复杂、开放环境拓展,其对高精度、零盲区和高可靠性感知的需求提升,单台机器人配备的激光雷达数量有望提升。

作为中概股从低谷中逆袭的代表,禾赛能否持续增长取决于能否在技术创新与成本控制间找到平衡,并化解地缘政治的风险。正如李一帆近日在接受采访时所言:“如今,禾赛依然被打压,但在我们和美国政府有诉讼的情况下,大家依然认为禾赛是一家好公司,好股票。”

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中国激光雷达新秀-禾赛科技美股失宠
2025-03-14 11:16
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股价四个月涨了近5倍。
刘兰香


3月11日,尚处美国国防部黑名单中的禾赛科技发布2024年亮眼财报,且传出接获奔驰大单的消息,美股单日暴涨50%至24美元,重回两年前上市时的发行价上方,市值突破30亿美元。尽管次日股价回落约6%,但其较2024年11月触及的低点4美元已累计上涨近5倍。

据路透社近日报道,奔驰计划为全球市场开发智能驾驶汽车,并配备禾赛科技的激光雷达,而与禾赛竞争奔驰独家定点合作的是来自美国的激光雷达厂商Luminar。尽管禾赛并未直接证实这一消息,但该公司于11日官宣,与一家欧洲顶级主机厂达成了具有里程碑意义的多年独家定点合作,为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达,覆盖其燃油车和新能源汽车的多款车型。

禾赛称,这是一个持续至2030年及以后的多年长期合作项目,也是至今为止海外前装量产激光雷达领域规模最大的订单。“此次长期合作项目,充分表明我们的产品能够满足国际顶级汽车主机厂的严苛标准,这一技术将在传统燃油车与电动汽车平台上发挥关键作用。同时,此次合作进一步彰显了激光雷达在高阶智驾领域的核心价值。”禾赛联合创始人及CEO李一帆说。

由于激光雷达在远距离高精度感知上比视觉、毫米波雷达都有优势,因此被认为是高阶智驾的标配之一。此前,搭载激光雷达的车型价位一般都在20万元以上,直到今年3月6日,广汽丰田与速腾聚创合作的铂智3X把标配激光雷达的车型价格降到了14万元区间。3月10日上市的零跑B10则将标配禾赛ATX激光雷达的车型售价拉低至12万元的区间。零跑董事长朱江明还明确:“零跑B10的定价也足以确保零跑不会亏损。零跑汽车一年之前就在为智驾标配做准备,所以这才有了今天零跑B10实现激光雷达的标配,也是高阶智驾的标配。”

零跑的底气部分来源于国产激光雷达堪称极致的降本能力。根据禾赛的季报数据,其产品平均单价从2022年二季度的35869元/台大幅下降到2024年三季度的4023元/台,下降幅度接近90%。与此相对,海外厂商如博世、Mobileye、Luminar等因成本高企和技术路线分歧陷入困境,部分企业甚至退出赛道。

值得注意的是,禾赛科技自2023年起多次被美国国防部列入“中国涉军企业”黑名单,导致股价波动和客户信任危机。尽管2024年曾短暂移除,但同年10月再次被列入后,禾赛宣布继续推进法律诉讼,指控美方“缺乏事实依据”,中国外交部亦多次谴责美方泛化国家安全概念,损害正常经贸合作。禾赛所面临的挑战显然超出了企业层面的抗争,而是映射出中美科技博弈的复杂性。“欧洲顶级主机厂”选择禾赛的合作被部分市场人士解读为冒险之举,而对禾赛来说,若中美科技脱钩加剧,海外订单也面临一定程度的不确定性。

在地缘政治挑战中,禾赛2024年仍实现营收20.8亿元,同比增长126%,并首次实现全年盈利(Non-GAAP净利润1400万元),成为全球首家盈利的上市激光雷达企业。其业绩爆发的核心驱动力在于理想和小米汽车等厂商带动的交付量跃升,全年激光雷达总交付量达50.19万台,连续四年翻倍;第四季度交付22.2万台,超过2023年全年总量。

选择与禾赛合作的“欧洲顶级主机厂”,显然也是对其实力投出了信任票。同时,李一帆提到禾赛的技术“将在传统燃油车与电动汽车平台上发挥关键作用”,暗示该主机厂不仅仅在电车上搭载禾赛激光雷达,且会将其应用于燃油车。

公开信息显示,奔驰的主流燃油车型,如全新上市的C级、E级、GLC级等,都搭载了新一代L2+智能驾驶辅助系统。奔驰去年宣布了“油电同智”的战略,称智能化并不是电车专属,“无论是油车还是电车都应该在智能化转型中跟上节奏,更好地适应社会的趋势、匹配客户的需求,这也是汽车行业长期发展的根本”。

目前,禾赛的核心产品ATX已获比亚迪、奇瑞、长城等11家车企定点,2025年将成多款车型标配。同时,禾赛在上海、硅谷、斯图加特等地均设有办公室,在接获最新大单后其海外扩张步伐预计加快。禾赛CFO樊鹏此前透露,禾赛的第一座海外工厂预计在2026年投产。

禾赛科技预计2025年净营收达30亿至35亿元,GAAP盈利将达2亿至3.5亿元,Non-GAAP盈利预计升至3.5亿至5亿元——这将是2024年Non-GAAP盈利的25至35倍。

不过,尽管禾赛的业绩与股价表现亮眼,市场对激光雷达的长期价值仍存分歧。激光雷达被视为高阶智驾的“安全冗余核心”,众多车企的选择也印证其在复杂场景中的不可替代性。但特斯拉一直坚持纯视觉方案,小鹏部分车型也转向纯视觉方案,华为合作方阿维塔近期将激光雷达数量从3台减至1台,也表明技术路线尚未统一。部分观点认为,激光雷达仅仅是“过渡性方案”,未来可能被更高效的感知系统取代。

此外,速腾聚创因过度依赖比亚迪(供应占比80%)被诟病“量大利薄”,禾赛也需避免类似的风险。2025年初,禾赛被曝裁员15%(约200人),行业分析称此举旨在优化研发支出,并为禾赛此前定下的2024年盈利目标铺路。这折射出激光雷达行业的价格战困境——即便出货量增长,企业仍需通过极致压缩成本维持利润。

在卷到极致的汽车行业之外,机器人或许能打开新蓝海。据东吴证券,截至2024年12月末,禾赛科技面向机器人市场单月交付激光雷达超2万台,广泛覆盖移动机器人、配送机器人、清扫机器人等多个领域,客户遍及40个国家;随着机器人应用向复杂、开放环境拓展,其对高精度、零盲区和高可靠性感知的需求提升,单台机器人配备的激光雷达数量有望提升。

作为中概股从低谷中逆袭的代表,禾赛能否持续增长取决于能否在技术创新与成本控制间找到平衡,并化解地缘政治的风险。正如李一帆近日在接受采访时所言:“如今,禾赛依然被打压,但在我们和美国政府有诉讼的情况下,大家依然认为禾赛是一家好公司,好股票。”

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