早期的狂热让人们把Manus和DeepSeek相提并论；到目前为止，Manus用户的初步反应褒贬不一。
发布日期：2025-03-11 22:06
Krystal Hur
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新一轮的经济衰退担忧周一震动市场，拖累道琼斯指数下跌近900点，并削弱了华尔街对今年美国股市将成大赢家的共识。
许多投资者此前预计，美国例外论将助推美股今年再现强劲涨幅。所谓美国例外论是美国被认为相对于其他国家拥有的优势，例如经济实力和技术创新。
但对贸易战的担忧、经济增长放缓的迹象以及人工智能(AI)交易的熄火，已经让这种乐观情绪减退。美国总统唐纳德·特朗普(Donald J. Trump)周末时没有排除今年出现经济衰退的可能性，这引发了美国股市新一轮下跌。标普500指数下跌2.7%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌4%。银行股下跌，被认为对经济敏感的小公司股票也走低。债券上涨。
Motley Fool Asset Management投资分析师Shelby McFaddin表示：“这是我们第一次看到政府相当严肃地说……要实现这些目标将会带来痛苦。”
在美国经济增长动能受到质疑之际，其他一些国家正在加大力度重振经济。中国出台了更多刺激措施，以实现其经济增长目标。德国宣布大幅增加军费和基础设施支出。
之前，在特朗普对来自中国、加拿大和墨西哥的商品加征关税生效后，这些国家迅速采取了报复行动，市场受到扰动。股市、债券收益率和油价均出现下跌，投资者匆匆评估贸易战对美国经济的潜在影响。
标普500指数上周累计下跌3.1%，回吐了特朗普当选总统后的涨幅，2025年以来累计下跌，罕见地跑输全球许多市场的表现。纳斯达克综合指数进入回调区间；所谓回调是指市场较近期高点下跌10%或更多。
此前，投资者基本没有理会特朗普煽动性的政策承诺，包括他承诺对美国主要贸易伙伴征收激进关税，他们押注这些只是谈判筹码，不会真的付诸实施。
如今，关税的预期影响，包括许多投资者担心的可能再度推升通胀及破坏美国经济的韧性，都让一些人担心美国例外论并不像他们之前认为的那样站得住脚。对许多投资者来说，这一系列令人眼花缭乱的事件也表明了未来的不确定性。
“人们非常渴望相信美国例外论，”Nomura Capital Management投资组合管理主管Matt Rowe表示。“而现实情况是，如果我们什么都靠自己来做，所有东西都会贵得多。”
特朗普的关税政策也让一度火热的AI交易风光不再。AI板块的领头羊英伟达(Nvidia)自1月份触顶以来，市值已蒸发逾1万亿美元。Alphabet、亚马逊(Amazon.com)、苹果公司(Apple)、Meta Platforms、微软(Microsoft)、英伟达和特斯拉(Tesla)这美股七雄(Magnificent Seven)中，除Meta外，今年以来股价均走低。
与此同时，在经济方面，美联储正处于利率政策观望阶段，期待已久的降息推迟，令消费者和企业继续承受压力。上周五公布的就业报告显示，劳动力市场依然稳定，但显现出可能走弱的迹象。
未来几天，投资者将仔细分析2月份的关键通胀报告。他们还将密切关注Dollar General和Ulta Beauty等公司的财报，希望从中一窥在特朗普大范围调整政策的背景下下，企业的应对情况如何。
一些公司已经发出警告。Target周二表示，关税不断升高和消费者信心下降可能会拖累其利润，并导致今年销售额持平。从中国和墨西哥采购许多产品的百思买(Best Buy)表示，零售商转嫁上升的进口成本可能导致美国消费价格上涨。
分析师警告称，关税可能会损害企业利润，而企业利润是美国股市上涨的一个尤其关键的驱动因素。高盛(Goldman Sachs)预测，美国关税税率每提高5个百分点，标普500指数成分股公司的每股收益可能会下降约1%至2%。
“你不得不怀疑，如果我们在一周后，甚至一个月后回顾现在，市场会作何反应，”西北互惠财富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management)股票首席投资组合经理马特·斯塔基(Matt Stucky)说。“市场估值并不便宜。”
投资者几个月来一直担心，高企的股票估值可能会拖累长期回报。标普500指数基于未来12个月预期收益的市盈率最近为21倍，高于10年平均水平18倍。
在一些人看来，通常被视为市场风向标的企业内部人士的行动表明，美国股市可能正走向困境。摩根大通(JPMorgan Chase)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)今年1月警告称，经济逆风可能使企业难以证明其高高在上的股票价格是合理的。
“资产价格有点虚高，”戴蒙在瑞士达沃斯世界经济论坛(World Economic Forum)上对CNBC表示。“我说的是美国股市。世界各地的股市并非如此。”
一些企业领导人已经减持了他们的美国股票。沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)计划增持日本股票，此前该公司积累了创纪录的3,214亿美元现金和美国国债。标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示，马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)今年已出售了价值超过5亿美元的Meta股票。Meta表示，这些股票出售是预先安排的交易计划的一部分。扎克伯格和亚马逊(Amazon)的杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)在2024年都抛售了价值数十亿美元的公司股票。
受人工智能热潮和经济在高利率环境下的韧性推动，美股股市2023年和2024年大幅上涨。总体强劲的企业盈利增长帮助美股创下数十次历史新高。
2024年，标普500指数的表现优于追踪发达市场表现的MSCI明晟全球不含美国指数，且领先程度创1997年以来的最大水平。从长期来看，自2008年底以来，该指数的年化总回报率平均为16%，高于MSCI明晟全球不含美国指数的约8%。
但今年以来，这一美国基准股指已经失去了一些优势。德国DAX指数和法国CAC 40指数分别上涨了约14%和9%，表现超过标普500指数。同期香港恒生指数飙升19%，韩国综合指数上涨7%。
最近几周，美国股市相对于其他国家股市的主导地位也有所减弱。FactSet的数据显示，美国股市最近约占全球市值的49%。今年1月，这一比例约为52%，创下FactSet自2001年有记录以来的最高纪录。
Martin Currie的投资组合经理泽里德·奥斯曼(Zehrid Osmani)表示，由于美国股票估值已过高，他的公司目前持有在欧洲上市、涉足AI领域的股票。他还建议投资者买入日本和中国等国家更便宜的股票。他正观望特朗普是否会对其他国家加征关税。
奥斯曼表示：“目前任何情况都有可能发生。”
许多投资者此前预计，美国例外论将助推美股今年再现强劲涨幅。所谓美国例外论是美国被认为相对于其他国家拥有的优势，例如经济实力和技术创新。
但对贸易战的担忧、经济增长放缓的迹象以及人工智能(AI)交易的熄火，已经让这种乐观情绪减退。美国总统唐纳德·特朗普(Donald J. Trump)周末时没有排除今年出现经济衰退的可能性，这引发了美国股市新一轮下跌。标普500指数下跌2.7%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌4%。银行股下跌，被认为对经济敏感的小公司股票也走低。债券上涨。
Motley Fool Asset Management投资分析师Shelby McFaddin表示：“这是我们第一次看到政府相当严肃地说……要实现这些目标将会带来痛苦。”
在美国经济增长动能受到质疑之际，其他一些国家正在加大力度重振经济。中国出台了更多刺激措施，以实现其经济增长目标。德国宣布大幅增加军费和基础设施支出。
之前，在特朗普对来自中国、加拿大和墨西哥的商品加征关税生效后，这些国家迅速采取了报复行动，市场受到扰动。股市、债券收益率和油价均出现下跌，投资者匆匆评估贸易战对美国经济的潜在影响。
标普500指数上周累计下跌3.1%，回吐了特朗普当选总统后的涨幅，2025年以来累计下跌，罕见地跑输全球许多市场的表现。纳斯达克综合指数进入回调区间；所谓回调是指市场较近期高点下跌10%或更多。
此前，投资者基本没有理会特朗普煽动性的政策承诺，包括他承诺对美国主要贸易伙伴征收激进关税，他们押注这些只是谈判筹码，不会真的付诸实施。
如今，关税的预期影响，包括许多投资者担心的可能再度推升通胀及破坏美国经济的韧性，都让一些人担心美国例外论并不像他们之前认为的那样站得住脚。对许多投资者来说，这一系列令人眼花缭乱的事件也表明了未来的不确定性。
“人们非常渴望相信美国例外论，”Nomura Capital Management投资组合管理主管Matt Rowe表示。“而现实情况是，如果我们什么都靠自己来做，所有东西都会贵得多。”
特朗普的关税政策也让一度火热的AI交易风光不再。AI板块的领头羊英伟达(Nvidia)自1月份触顶以来，市值已蒸发逾1万亿美元。Alphabet、亚马逊(Amazon.com)、苹果公司(Apple)、Meta Platforms、微软(Microsoft)、英伟达和特斯拉(Tesla)这美股七雄(Magnificent Seven)中，除Meta外，今年以来股价均走低。
与此同时，在经济方面，美联储正处于利率政策观望阶段，期待已久的降息推迟，令消费者和企业继续承受压力。上周五公布的就业报告显示，劳动力市场依然稳定，但显现出可能走弱的迹象。
未来几天，投资者将仔细分析2月份的关键通胀报告。他们还将密切关注Dollar General和Ulta Beauty等公司的财报，希望从中一窥在特朗普大范围调整政策的背景下下，企业的应对情况如何。
一些公司已经发出警告。Target周二表示，关税不断升高和消费者信心下降可能会拖累其利润，并导致今年销售额持平。从中国和墨西哥采购许多产品的百思买(Best Buy)表示，零售商转嫁上升的进口成本可能导致美国消费价格上涨。
分析师警告称，关税可能会损害企业利润，而企业利润是美国股市上涨的一个尤其关键的驱动因素。高盛(Goldman Sachs)预测，美国关税税率每提高5个百分点，标普500指数成分股公司的每股收益可能会下降约1%至2%。
“你不得不怀疑，如果我们在一周后，甚至一个月后回顾现在，市场会作何反应，”西北互惠财富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management)股票首席投资组合经理马特·斯塔基(Matt Stucky)说。“市场估值并不便宜。”
投资者几个月来一直担心，高企的股票估值可能会拖累长期回报。标普500指数基于未来12个月预期收益的市盈率最近为21倍，高于10年平均水平18倍。
在一些人看来，通常被视为市场风向标的企业内部人士的行动表明，美国股市可能正走向困境。摩根大通(JPMorgan Chase)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)今年1月警告称，经济逆风可能使企业难以证明其高高在上的股票价格是合理的。
“资产价格有点虚高，”戴蒙在瑞士达沃斯世界经济论坛(World Economic Forum)上对CNBC表示。“我说的是美国股市。世界各地的股市并非如此。”
一些企业领导人已经减持了他们的美国股票。沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)计划增持日本股票，此前该公司积累了创纪录的3,214亿美元现金和美国国债。标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示，马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)今年已出售了价值超过5亿美元的Meta股票。Meta表示，这些股票出售是预先安排的交易计划的一部分。扎克伯格和亚马逊(Amazon)的杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)在2024年都抛售了价值数十亿美元的公司股票。
受人工智能热潮和经济在高利率环境下的韧性推动，美股股市2023年和2024年大幅上涨。总体强劲的企业盈利增长帮助美股创下数十次历史新高。
2024年，标普500指数的表现优于追踪发达市场表现的MSCI明晟全球不含美国指数，且领先程度创1997年以来的最大水平。从长期来看，自2008年底以来，该指数的年化总回报率平均为16%，高于MSCI明晟全球不含美国指数的约8%。
但今年以来，这一美国基准股指已经失去了一些优势。德国DAX指数和法国CAC 40指数分别上涨了约14%和9%，表现超过标普500指数。同期香港恒生指数飙升19%，韩国综合指数上涨7%。
最近几周，美国股市相对于其他国家股市的主导地位也有所减弱。FactSet的数据显示，美国股市最近约占全球市值的49%。今年1月，这一比例约为52%，创下FactSet自2001年有记录以来的最高纪录。
Martin Currie的投资组合经理泽里德·奥斯曼(Zehrid Osmani)表示，由于美国股票估值已过高，他的公司目前持有在欧洲上市、涉足AI领域的股票。他还建议投资者买入日本和中国等国家更便宜的股票。他正观望特朗普是否会对其他国家加征关税。
奥斯曼表示：“目前任何情况都有可能发生。”
注：本文仅代表作者个人观点
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2025-03-11 10:52
金融
不利美国股市的逆风越来越大
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新一轮的经济衰退担忧周一震动了市场，拖累道琼斯指数下跌近900点，并削弱了华尔街对今年美国股市将成大赢家的共识。
Krystal Hur
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新一轮的经济衰退担忧周一震动市场，拖累道琼斯指数下跌近900点，并削弱了华尔街对今年美国股市将成大赢家的共识。
许多投资者此前预计，美国例外论将助推美股今年再现强劲涨幅。所谓美国例外论是美国被认为相对于其他国家拥有的优势，例如经济实力和技术创新。
但对贸易战的担忧、经济增长放缓的迹象以及人工智能(AI)交易的熄火，已经让这种乐观情绪减退。美国总统唐纳德·特朗普(Donald J. Trump)周末时没有排除今年出现经济衰退的可能性，这引发了美国股市新一轮下跌。标普500指数下跌2.7%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌4%。银行股下跌，被认为对经济敏感的小公司股票也走低。债券上涨。
Motley Fool Asset Management投资分析师Shelby McFaddin表示：“这是我们第一次看到政府相当严肃地说……要实现这些目标将会带来痛苦。”
在美国经济增长动能受到质疑之际，其他一些国家正在加大力度重振经济。中国出台了更多刺激措施，以实现其经济增长目标。德国宣布大幅增加军费和基础设施支出。
之前，在特朗普对来自中国、加拿大和墨西哥的商品加征关税生效后，这些国家迅速采取了报复行动，市场受到扰动。股市、债券收益率和油价均出现下跌，投资者匆匆评估贸易战对美国经济的潜在影响。
标普500指数上周累计下跌3.1%，回吐了特朗普当选总统后的涨幅，2025年以来累计下跌，罕见地跑输全球许多市场的表现。纳斯达克综合指数进入回调区间；所谓回调是指市场较近期高点下跌10%或更多。
此前，投资者基本没有理会特朗普煽动性的政策承诺，包括他承诺对美国主要贸易伙伴征收激进关税，他们押注这些只是谈判筹码，不会真的付诸实施。
如今，关税的预期影响，包括许多投资者担心的可能再度推升通胀及破坏美国经济的韧性，都让一些人担心美国例外论并不像他们之前认为的那样站得住脚。对许多投资者来说，这一系列令人眼花缭乱的事件也表明了未来的不确定性。
“人们非常渴望相信美国例外论，”Nomura Capital Management投资组合管理主管Matt Rowe表示。“而现实情况是，如果我们什么都靠自己来做，所有东西都会贵得多。”
特朗普的关税政策也让一度火热的AI交易风光不再。AI板块的领头羊英伟达(Nvidia)自1月份触顶以来，市值已蒸发逾1万亿美元。Alphabet、亚马逊(Amazon.com)、苹果公司(Apple)、Meta Platforms、微软(Microsoft)、英伟达和特斯拉(Tesla)这美股七雄(Magnificent Seven)中，除Meta外，今年以来股价均走低。
与此同时，在经济方面，美联储正处于利率政策观望阶段，期待已久的降息推迟，令消费者和企业继续承受压力。上周五公布的就业报告显示，劳动力市场依然稳定，但显现出可能走弱的迹象。
未来几天，投资者将仔细分析2月份的关键通胀报告。他们还将密切关注Dollar General和Ulta Beauty等公司的财报，希望从中一窥在特朗普大范围调整政策的背景下下，企业的应对情况如何。
一些公司已经发出警告。Target周二表示，关税不断升高和消费者信心下降可能会拖累其利润，并导致今年销售额持平。从中国和墨西哥采购许多产品的百思买(Best Buy)表示，零售商转嫁上升的进口成本可能导致美国消费价格上涨。
分析师警告称，关税可能会损害企业利润，而企业利润是美国股市上涨的一个尤其关键的驱动因素。高盛(Goldman Sachs)预测，美国关税税率每提高5个百分点，标普500指数成分股公司的每股收益可能会下降约1%至2%。
“你不得不怀疑，如果我们在一周后，甚至一个月后回顾现在，市场会作何反应，”西北互惠财富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management)股票首席投资组合经理马特·斯塔基(Matt Stucky)说。“市场估值并不便宜。”
投资者几个月来一直担心，高企的股票估值可能会拖累长期回报。标普500指数基于未来12个月预期收益的市盈率最近为21倍，高于10年平均水平18倍。
在一些人看来，通常被视为市场风向标的企业内部人士的行动表明，美国股市可能正走向困境。摩根大通(JPMorgan Chase)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)今年1月警告称，经济逆风可能使企业难以证明其高高在上的股票价格是合理的。
“资产价格有点虚高，”戴蒙在瑞士达沃斯世界经济论坛(World Economic Forum)上对CNBC表示。“我说的是美国股市。世界各地的股市并非如此。”
一些企业领导人已经减持了他们的美国股票。沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)计划增持日本股票，此前该公司积累了创纪录的3,214亿美元现金和美国国债。标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示，马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)今年已出售了价值超过5亿美元的Meta股票。Meta表示，这些股票出售是预先安排的交易计划的一部分。扎克伯格和亚马逊(Amazon)的杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)在2024年都抛售了价值数十亿美元的公司股票。
受人工智能热潮和经济在高利率环境下的韧性推动，美股股市2023年和2024年大幅上涨。总体强劲的企业盈利增长帮助美股创下数十次历史新高。
2024年，标普500指数的表现优于追踪发达市场表现的MSCI明晟全球不含美国指数，且领先程度创1997年以来的最大水平。从长期来看，自2008年底以来，该指数的年化总回报率平均为16%，高于MSCI明晟全球不含美国指数的约8%。
但今年以来，这一美国基准股指已经失去了一些优势。德国DAX指数和法国CAC 40指数分别上涨了约14%和9%，表现超过标普500指数。同期香港恒生指数飙升19%，韩国综合指数上涨7%。
最近几周，美国股市相对于其他国家股市的主导地位也有所减弱。FactSet的数据显示，美国股市最近约占全球市值的49%。今年1月，这一比例约为52%，创下FactSet自2001年有记录以来的最高纪录。
Martin Currie的投资组合经理泽里德·奥斯曼(Zehrid Osmani)表示，由于美国股票估值已过高，他的公司目前持有在欧洲上市、涉足AI领域的股票。他还建议投资者买入日本和中国等国家更便宜的股票。他正观望特朗普是否会对其他国家加征关税。
奥斯曼表示：“目前任何情况都有可能发生。”
许多投资者此前预计，美国例外论将助推美股今年再现强劲涨幅。所谓美国例外论是美国被认为相对于其他国家拥有的优势，例如经济实力和技术创新。
但对贸易战的担忧、经济增长放缓的迹象以及人工智能(AI)交易的熄火，已经让这种乐观情绪减退。美国总统唐纳德·特朗普(Donald J. Trump)周末时没有排除今年出现经济衰退的可能性，这引发了美国股市新一轮下跌。标普500指数下跌2.7%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌4%。银行股下跌，被认为对经济敏感的小公司股票也走低。债券上涨。
Motley Fool Asset Management投资分析师Shelby McFaddin表示：“这是我们第一次看到政府相当严肃地说……要实现这些目标将会带来痛苦。”
在美国经济增长动能受到质疑之际，其他一些国家正在加大力度重振经济。中国出台了更多刺激措施，以实现其经济增长目标。德国宣布大幅增加军费和基础设施支出。
之前，在特朗普对来自中国、加拿大和墨西哥的商品加征关税生效后，这些国家迅速采取了报复行动，市场受到扰动。股市、债券收益率和油价均出现下跌，投资者匆匆评估贸易战对美国经济的潜在影响。
标普500指数上周累计下跌3.1%，回吐了特朗普当选总统后的涨幅，2025年以来累计下跌，罕见地跑输全球许多市场的表现。纳斯达克综合指数进入回调区间；所谓回调是指市场较近期高点下跌10%或更多。
此前，投资者基本没有理会特朗普煽动性的政策承诺，包括他承诺对美国主要贸易伙伴征收激进关税，他们押注这些只是谈判筹码，不会真的付诸实施。
如今，关税的预期影响，包括许多投资者担心的可能再度推升通胀及破坏美国经济的韧性，都让一些人担心美国例外论并不像他们之前认为的那样站得住脚。对许多投资者来说，这一系列令人眼花缭乱的事件也表明了未来的不确定性。
“人们非常渴望相信美国例外论，”Nomura Capital Management投资组合管理主管Matt Rowe表示。“而现实情况是，如果我们什么都靠自己来做，所有东西都会贵得多。”
特朗普的关税政策也让一度火热的AI交易风光不再。AI板块的领头羊英伟达(Nvidia)自1月份触顶以来，市值已蒸发逾1万亿美元。Alphabet、亚马逊(Amazon.com)、苹果公司(Apple)、Meta Platforms、微软(Microsoft)、英伟达和特斯拉(Tesla)这美股七雄(Magnificent Seven)中，除Meta外，今年以来股价均走低。
与此同时，在经济方面，美联储正处于利率政策观望阶段，期待已久的降息推迟，令消费者和企业继续承受压力。上周五公布的就业报告显示，劳动力市场依然稳定，但显现出可能走弱的迹象。
未来几天，投资者将仔细分析2月份的关键通胀报告。他们还将密切关注Dollar General和Ulta Beauty等公司的财报，希望从中一窥在特朗普大范围调整政策的背景下下，企业的应对情况如何。
一些公司已经发出警告。Target周二表示，关税不断升高和消费者信心下降可能会拖累其利润，并导致今年销售额持平。从中国和墨西哥采购许多产品的百思买(Best Buy)表示，零售商转嫁上升的进口成本可能导致美国消费价格上涨。
分析师警告称，关税可能会损害企业利润，而企业利润是美国股市上涨的一个尤其关键的驱动因素。高盛(Goldman Sachs)预测，美国关税税率每提高5个百分点，标普500指数成分股公司的每股收益可能会下降约1%至2%。
“你不得不怀疑，如果我们在一周后，甚至一个月后回顾现在，市场会作何反应，”西北互惠财富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management)股票首席投资组合经理马特·斯塔基(Matt Stucky)说。“市场估值并不便宜。”
投资者几个月来一直担心，高企的股票估值可能会拖累长期回报。标普500指数基于未来12个月预期收益的市盈率最近为21倍，高于10年平均水平18倍。
在一些人看来，通常被视为市场风向标的企业内部人士的行动表明，美国股市可能正走向困境。摩根大通(JPMorgan Chase)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)今年1月警告称，经济逆风可能使企业难以证明其高高在上的股票价格是合理的。
“资产价格有点虚高，”戴蒙在瑞士达沃斯世界经济论坛(World Economic Forum)上对CNBC表示。“我说的是美国股市。世界各地的股市并非如此。”
一些企业领导人已经减持了他们的美国股票。沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)计划增持日本股票，此前该公司积累了创纪录的3,214亿美元现金和美国国债。标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示，马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)今年已出售了价值超过5亿美元的Meta股票。Meta表示，这些股票出售是预先安排的交易计划的一部分。扎克伯格和亚马逊(Amazon)的杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)在2024年都抛售了价值数十亿美元的公司股票。
受人工智能热潮和经济在高利率环境下的韧性推动，美股股市2023年和2024年大幅上涨。总体强劲的企业盈利增长帮助美股创下数十次历史新高。
2024年，标普500指数的表现优于追踪发达市场表现的MSCI明晟全球不含美国指数，且领先程度创1997年以来的最大水平。从长期来看，自2008年底以来，该指数的年化总回报率平均为16%，高于MSCI明晟全球不含美国指数的约8%。
但今年以来，这一美国基准股指已经失去了一些优势。德国DAX指数和法国CAC 40指数分别上涨了约14%和9%，表现超过标普500指数。同期香港恒生指数飙升19%，韩国综合指数上涨7%。
最近几周，美国股市相对于其他国家股市的主导地位也有所减弱。FactSet的数据显示，美国股市最近约占全球市值的49%。今年1月，这一比例约为52%，创下FactSet自2001年有记录以来的最高纪录。
Martin Currie的投资组合经理泽里德·奥斯曼(Zehrid Osmani)表示，由于美国股票估值已过高，他的公司目前持有在欧洲上市、涉足AI领域的股票。他还建议投资者买入日本和中国等国家更便宜的股票。他正观望特朗普是否会对其他国家加征关税。
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