尽管美俄会谈引发了对中国影响的争论，但分析人士表示，中俄关系太深厚，很难轻易切断
发布日期：2025-02-22 15:29
Alexandra S Levine、Sarah McBride
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在TikTok奋力争取让其广受欢迎的视频应用程式继续在美国运营之际，其母公司字节跳动的投资者被迫重新评估这家去年底估值超过3,000亿美元的企业的财务前景。
其中一些美国股东认为，虽然TikTok禁令会在短期内对其持股造成影响，但字节跳动在中国的业务才是其高估值的真正驱动力。
这是因为总部位于北京的字节跳动有大约80%的收入来自中国和抖音等产品。虽然TikTok在美国拥有1.7亿用户，但根据Sensor Tower的数据，该应用在全球其他市场的下载量已达到约50亿次，这意味着无论美国发生什么，TikTok都能在几个重要国家继续运营。
如果字节跳动决定寻求IPO，那么关于TikTok在美业务的任何解决方案——即使是禁令——也将为字节跳动清除一个主要障碍。
在私募二级市场上，「字节跳动的交易价格较其真实价值有较大的折扣。那是因为我们不知道TikTok会发生什么，」 Rainmaker Securities的董事总经理Greg Martin表示。他承认，无人乐见失去TikTok US这块「远未」发挥其潜力的业务。但他说，「一旦解决了这个问题，字节跳动的价值有望不可估量地上升」，即使意味着TikTok的消失。
去年春天，美国国会通过了一项国家安全法，要求禁止使用TikTok，除非字节跳动将TikTok的美国业务剥离给非中国所有者。自那以后的近一年时间，TikTok的命运一直悬而未决。不卖就禁的最后期限是1月19日，但川普上任后又给了该公司75天的时间，让其在禁令生效前达成交易。
这种不确定性给字节跳动及其股东带来了压力，其中许多股东在美国。据PitchBook，字节跳动约60%的股份由中国以外的投资者持有，这些投资者总共向该公司投入了190亿美元，其中包括Susquehanna International Group、General Atlantic和红杉资本等美国大型金融公司。彭博采访了几位字节跳动股东。
这些公司更希望看到这款广受欢迎的应用程式继续以当前的形式在美国运营，因为能够接触美国消费者及其强大的广告市场对字节跳动的业务来说是净利好。但美国投资者也承认，TikTok的美国业务规模仍然很小，虽然估计数字不尽相同，但一些投资者估计TikTok美国业务仅占字节跳动全球收入的10%。而字节跳动在全球市场上还有很多其他具有真正潜力的产品，这一事实让这些投资者感到鼓舞。
Lead Edge Capital的创始人Mitchell Green表示，「大多数人仍不了解字节跳动中国业务的规模，不了解美国业务在其整个版图中实际上有多小」。 Lead Edge Capital是一家非常看好中国科技巨擘的美国公司。在美国前总统拜登去年4月签署不禁就卖法案后，该公司增持了相关股票。
字节跳动在中国还有其他受欢迎的应用程式，例如新闻平台今日头条、与DeepSeek竞争的AI工具豆包，后者开发了一个类似于ChatGPT的聊天机器人。 Green认为，抖音有潜力与阿里巴巴、京东和拼多多等电商巨头竞争，并指出字节跳动还建立了中国最大的广告业务。他补充说，无论TikTok发生什么，「字节跳动仍然是一个令人信服的投资案例」。
这并不意味着投资者会为禁令欢呼。据多位知情人士称，虽然TikTok美国业务尚未实现盈利，但它仍然是字节跳动最具潜力的市场之一。美国是世界上最大的广告市场，美国有一半的人口在使用TikTok。 Facebook和Instagram的母公司Meta Platforms Inc.上个季度就有45%的广告收入来自美国和加拿大。美国也拥有TikTok一些最受关注的创作者，对于该公司通过TikTok Shop实现电商雄心而言，美国也是一个不断成长的市场。
如果字节跳动获准保留对TikTok的控制权，并继续在美国运营，这对字节跳动而言将是最佳情况，投资者表示该公司的估值和IPO前景将得到改善。
另一方面，出售TikTok也可能让字节跳动摆脱头疼的问题，并为美国投资者带来可观的回报。 Atlantic Council全球中国中心的非常驻研究员Claire Chu表示，根据交易细节，TikTok的交易价可能在200亿至1500亿美元之间。这可能意味着字节跳动的全球机构投资者将获得120亿至900亿美元的回报。川普已经提出了一些方案，甚至包括美国政府从出售中抽成。
担任字节跳动董事会成员的General Atlantic Chief Executive Officer执行长Bill Ford最近对彭博表示，字节跳动正在研究一项既不出售TikTok又能保证该视频应用在美国继续运营的方案。字节跳动和TikTok均未回应置评请求。
字节跳动的IPO时间表尚不清楚。投资者似乎对它会在中国还是美国上市看法不一，也不清楚中国政府会如何允许。该公司很可能在等待美国的TikTok风波平息，着眼于整个字节跳动的IPO，而不是会将国内和海外业务分开的交易。据The Information报导，财务长Julie Gao在上周的一次全体员工会议上表示，公司的中国业务成长率与前几年相比有所下降，使得对字节跳动的IPO计画及其美国业务的重要性产生了新的疑问。
不过，美国投资者相信，无论结果如何，他们都胜券在握。
「无论如何，我都不认为失去TikTok是世界末日，」 Greg Martin说。 「字节跳动是一家大型企业，其大部分收入来自美国之外，所以它并非不会继续蓬勃发展。」
其中一些美国股东认为，虽然TikTok禁令会在短期内对其持股造成影响，但字节跳动在中国的业务才是其高估值的真正驱动力。
这是因为总部位于北京的字节跳动有大约80%的收入来自中国和抖音等产品。虽然TikTok在美国拥有1.7亿用户，但根据Sensor Tower的数据，该应用在全球其他市场的下载量已达到约50亿次，这意味着无论美国发生什么，TikTok都能在几个重要国家继续运营。
如果字节跳动决定寻求IPO，那么关于TikTok在美业务的任何解决方案——即使是禁令——也将为字节跳动清除一个主要障碍。
在私募二级市场上，「字节跳动的交易价格较其真实价值有较大的折扣。那是因为我们不知道TikTok会发生什么，」 Rainmaker Securities的董事总经理Greg Martin表示。他承认，无人乐见失去TikTok US这块「远未」发挥其潜力的业务。但他说，「一旦解决了这个问题，字节跳动的价值有望不可估量地上升」，即使意味着TikTok的消失。
去年春天，美国国会通过了一项国家安全法，要求禁止使用TikTok，除非字节跳动将TikTok的美国业务剥离给非中国所有者。自那以后的近一年时间，TikTok的命运一直悬而未决。不卖就禁的最后期限是1月19日，但川普上任后又给了该公司75天的时间，让其在禁令生效前达成交易。
这种不确定性给字节跳动及其股东带来了压力，其中许多股东在美国。据PitchBook，字节跳动约60%的股份由中国以外的投资者持有，这些投资者总共向该公司投入了190亿美元，其中包括Susquehanna International Group、General Atlantic和红杉资本等美国大型金融公司。彭博采访了几位字节跳动股东。
这些公司更希望看到这款广受欢迎的应用程式继续以当前的形式在美国运营，因为能够接触美国消费者及其强大的广告市场对字节跳动的业务来说是净利好。但美国投资者也承认，TikTok的美国业务规模仍然很小，虽然估计数字不尽相同，但一些投资者估计TikTok美国业务仅占字节跳动全球收入的10%。而字节跳动在全球市场上还有很多其他具有真正潜力的产品，这一事实让这些投资者感到鼓舞。
Lead Edge Capital的创始人Mitchell Green表示，「大多数人仍不了解字节跳动中国业务的规模，不了解美国业务在其整个版图中实际上有多小」。 Lead Edge Capital是一家非常看好中国科技巨擘的美国公司。在美国前总统拜登去年4月签署不禁就卖法案后，该公司增持了相关股票。
字节跳动在中国还有其他受欢迎的应用程式，例如新闻平台今日头条、与DeepSeek竞争的AI工具豆包，后者开发了一个类似于ChatGPT的聊天机器人。 Green认为，抖音有潜力与阿里巴巴、京东和拼多多等电商巨头竞争，并指出字节跳动还建立了中国最大的广告业务。他补充说，无论TikTok发生什么，「字节跳动仍然是一个令人信服的投资案例」。
这并不意味着投资者会为禁令欢呼。据多位知情人士称，虽然TikTok美国业务尚未实现盈利，但它仍然是字节跳动最具潜力的市场之一。美国是世界上最大的广告市场，美国有一半的人口在使用TikTok。 Facebook和Instagram的母公司Meta Platforms Inc.上个季度就有45%的广告收入来自美国和加拿大。美国也拥有TikTok一些最受关注的创作者，对于该公司通过TikTok Shop实现电商雄心而言，美国也是一个不断成长的市场。
如果字节跳动获准保留对TikTok的控制权，并继续在美国运营，这对字节跳动而言将是最佳情况，投资者表示该公司的估值和IPO前景将得到改善。
另一方面，出售TikTok也可能让字节跳动摆脱头疼的问题，并为美国投资者带来可观的回报。 Atlantic Council全球中国中心的非常驻研究员Claire Chu表示，根据交易细节，TikTok的交易价可能在200亿至1500亿美元之间。这可能意味着字节跳动的全球机构投资者将获得120亿至900亿美元的回报。川普已经提出了一些方案，甚至包括美国政府从出售中抽成。
担任字节跳动董事会成员的General Atlantic Chief Executive Officer执行长Bill Ford最近对彭博表示，字节跳动正在研究一项既不出售TikTok又能保证该视频应用在美国继续运营的方案。字节跳动和TikTok均未回应置评请求。
字节跳动的IPO时间表尚不清楚。投资者似乎对它会在中国还是美国上市看法不一，也不清楚中国政府会如何允许。该公司很可能在等待美国的TikTok风波平息，着眼于整个字节跳动的IPO，而不是会将国内和海外业务分开的交易。据The Information报导，财务长Julie Gao在上周的一次全体员工会议上表示，公司的中国业务成长率与前几年相比有所下降，使得对字节跳动的IPO计画及其美国业务的重要性产生了新的疑问。
不过，美国投资者相信，无论结果如何，他们都胜券在握。
「无论如何，我都不认为失去TikTok是世界末日，」 Greg Martin说。 「字节跳动是一家大型企业，其大部分收入来自美国之外，所以它并非不会继续蓬勃发展。」
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字节跳动美国投资者认为中国业务是真正驱动力 可应对TikTok禁令伤害
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字节跳动在全球市场上还有很多具有真正潜力的产品；这一事实让投资者感到鼓舞。
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其中一些美国股东认为，虽然TikTok禁令会在短期内对其持股造成影响，但字节跳动在中国的业务才是其高估值的真正驱动力。
这是因为总部位于北京的字节跳动有大约80%的收入来自中国和抖音等产品。虽然TikTok在美国拥有1.7亿用户，但根据Sensor Tower的数据，该应用在全球其他市场的下载量已达到约50亿次，这意味着无论美国发生什么，TikTok都能在几个重要国家继续运营。
如果字节跳动决定寻求IPO，那么关于TikTok在美业务的任何解决方案——即使是禁令——也将为字节跳动清除一个主要障碍。
在私募二级市场上，「字节跳动的交易价格较其真实价值有较大的折扣。那是因为我们不知道TikTok会发生什么，」 Rainmaker Securities的董事总经理Greg Martin表示。他承认，无人乐见失去TikTok US这块「远未」发挥其潜力的业务。但他说，「一旦解决了这个问题，字节跳动的价值有望不可估量地上升」，即使意味着TikTok的消失。
去年春天，美国国会通过了一项国家安全法，要求禁止使用TikTok，除非字节跳动将TikTok的美国业务剥离给非中国所有者。自那以后的近一年时间，TikTok的命运一直悬而未决。不卖就禁的最后期限是1月19日，但川普上任后又给了该公司75天的时间，让其在禁令生效前达成交易。
这种不确定性给字节跳动及其股东带来了压力，其中许多股东在美国。据PitchBook，字节跳动约60%的股份由中国以外的投资者持有，这些投资者总共向该公司投入了190亿美元，其中包括Susquehanna International Group、General Atlantic和红杉资本等美国大型金融公司。彭博采访了几位字节跳动股东。
这些公司更希望看到这款广受欢迎的应用程式继续以当前的形式在美国运营，因为能够接触美国消费者及其强大的广告市场对字节跳动的业务来说是净利好。但美国投资者也承认，TikTok的美国业务规模仍然很小，虽然估计数字不尽相同，但一些投资者估计TikTok美国业务仅占字节跳动全球收入的10%。而字节跳动在全球市场上还有很多其他具有真正潜力的产品，这一事实让这些投资者感到鼓舞。
Lead Edge Capital的创始人Mitchell Green表示，「大多数人仍不了解字节跳动中国业务的规模，不了解美国业务在其整个版图中实际上有多小」。 Lead Edge Capital是一家非常看好中国科技巨擘的美国公司。在美国前总统拜登去年4月签署不禁就卖法案后，该公司增持了相关股票。
字节跳动在中国还有其他受欢迎的应用程式，例如新闻平台今日头条、与DeepSeek竞争的AI工具豆包，后者开发了一个类似于ChatGPT的聊天机器人。 Green认为，抖音有潜力与阿里巴巴、京东和拼多多等电商巨头竞争，并指出字节跳动还建立了中国最大的广告业务。他补充说，无论TikTok发生什么，「字节跳动仍然是一个令人信服的投资案例」。
这并不意味着投资者会为禁令欢呼。据多位知情人士称，虽然TikTok美国业务尚未实现盈利，但它仍然是字节跳动最具潜力的市场之一。美国是世界上最大的广告市场，美国有一半的人口在使用TikTok。 Facebook和Instagram的母公司Meta Platforms Inc.上个季度就有45%的广告收入来自美国和加拿大。美国也拥有TikTok一些最受关注的创作者，对于该公司通过TikTok Shop实现电商雄心而言，美国也是一个不断成长的市场。
如果字节跳动获准保留对TikTok的控制权，并继续在美国运营，这对字节跳动而言将是最佳情况，投资者表示该公司的估值和IPO前景将得到改善。
另一方面，出售TikTok也可能让字节跳动摆脱头疼的问题，并为美国投资者带来可观的回报。 Atlantic Council全球中国中心的非常驻研究员Claire Chu表示，根据交易细节，TikTok的交易价可能在200亿至1500亿美元之间。这可能意味着字节跳动的全球机构投资者将获得120亿至900亿美元的回报。川普已经提出了一些方案，甚至包括美国政府从出售中抽成。
担任字节跳动董事会成员的General Atlantic Chief Executive Officer执行长Bill Ford最近对彭博表示，字节跳动正在研究一项既不出售TikTok又能保证该视频应用在美国继续运营的方案。字节跳动和TikTok均未回应置评请求。
字节跳动的IPO时间表尚不清楚。投资者似乎对它会在中国还是美国上市看法不一，也不清楚中国政府会如何允许。该公司很可能在等待美国的TikTok风波平息，着眼于整个字节跳动的IPO，而不是会将国内和海外业务分开的交易。据The Information报导，财务长Julie Gao在上周的一次全体员工会议上表示，公司的中国业务成长率与前几年相比有所下降，使得对字节跳动的IPO计画及其美国业务的重要性产生了新的疑问。
不过，美国投资者相信，无论结果如何，他们都胜券在握。
「无论如何，我都不认为失去TikTok是世界末日，」 Greg Martin说。 「字节跳动是一家大型企业，其大部分收入来自美国之外，所以它并非不会继续蓬勃发展。」
其中一些美国股东认为，虽然TikTok禁令会在短期内对其持股造成影响，但字节跳动在中国的业务才是其高估值的真正驱动力。
这是因为总部位于北京的字节跳动有大约80%的收入来自中国和抖音等产品。虽然TikTok在美国拥有1.7亿用户，但根据Sensor Tower的数据，该应用在全球其他市场的下载量已达到约50亿次，这意味着无论美国发生什么，TikTok都能在几个重要国家继续运营。
如果字节跳动决定寻求IPO，那么关于TikTok在美业务的任何解决方案——即使是禁令——也将为字节跳动清除一个主要障碍。
在私募二级市场上，「字节跳动的交易价格较其真实价值有较大的折扣。那是因为我们不知道TikTok会发生什么，」 Rainmaker Securities的董事总经理Greg Martin表示。他承认，无人乐见失去TikTok US这块「远未」发挥其潜力的业务。但他说，「一旦解决了这个问题，字节跳动的价值有望不可估量地上升」，即使意味着TikTok的消失。
去年春天，美国国会通过了一项国家安全法，要求禁止使用TikTok，除非字节跳动将TikTok的美国业务剥离给非中国所有者。自那以后的近一年时间，TikTok的命运一直悬而未决。不卖就禁的最后期限是1月19日，但川普上任后又给了该公司75天的时间，让其在禁令生效前达成交易。
这种不确定性给字节跳动及其股东带来了压力，其中许多股东在美国。据PitchBook，字节跳动约60%的股份由中国以外的投资者持有，这些投资者总共向该公司投入了190亿美元，其中包括Susquehanna International Group、General Atlantic和红杉资本等美国大型金融公司。彭博采访了几位字节跳动股东。
这些公司更希望看到这款广受欢迎的应用程式继续以当前的形式在美国运营，因为能够接触美国消费者及其强大的广告市场对字节跳动的业务来说是净利好。但美国投资者也承认，TikTok的美国业务规模仍然很小，虽然估计数字不尽相同，但一些投资者估计TikTok美国业务仅占字节跳动全球收入的10%。而字节跳动在全球市场上还有很多其他具有真正潜力的产品，这一事实让这些投资者感到鼓舞。
Lead Edge Capital的创始人Mitchell Green表示，「大多数人仍不了解字节跳动中国业务的规模，不了解美国业务在其整个版图中实际上有多小」。 Lead Edge Capital是一家非常看好中国科技巨擘的美国公司。在美国前总统拜登去年4月签署不禁就卖法案后，该公司增持了相关股票。
字节跳动在中国还有其他受欢迎的应用程式，例如新闻平台今日头条、与DeepSeek竞争的AI工具豆包，后者开发了一个类似于ChatGPT的聊天机器人。 Green认为，抖音有潜力与阿里巴巴、京东和拼多多等电商巨头竞争，并指出字节跳动还建立了中国最大的广告业务。他补充说，无论TikTok发生什么，「字节跳动仍然是一个令人信服的投资案例」。
这并不意味着投资者会为禁令欢呼。据多位知情人士称，虽然TikTok美国业务尚未实现盈利，但它仍然是字节跳动最具潜力的市场之一。美国是世界上最大的广告市场，美国有一半的人口在使用TikTok。 Facebook和Instagram的母公司Meta Platforms Inc.上个季度就有45%的广告收入来自美国和加拿大。美国也拥有TikTok一些最受关注的创作者，对于该公司通过TikTok Shop实现电商雄心而言，美国也是一个不断成长的市场。
如果字节跳动获准保留对TikTok的控制权，并继续在美国运营，这对字节跳动而言将是最佳情况，投资者表示该公司的估值和IPO前景将得到改善。
另一方面，出售TikTok也可能让字节跳动摆脱头疼的问题，并为美国投资者带来可观的回报。 Atlantic Council全球中国中心的非常驻研究员Claire Chu表示，根据交易细节，TikTok的交易价可能在200亿至1500亿美元之间。这可能意味着字节跳动的全球机构投资者将获得120亿至900亿美元的回报。川普已经提出了一些方案，甚至包括美国政府从出售中抽成。
担任字节跳动董事会成员的General Atlantic Chief Executive Officer执行长Bill Ford最近对彭博表示，字节跳动正在研究一项既不出售TikTok又能保证该视频应用在美国继续运营的方案。字节跳动和TikTok均未回应置评请求。
字节跳动的IPO时间表尚不清楚。投资者似乎对它会在中国还是美国上市看法不一，也不清楚中国政府会如何允许。该公司很可能在等待美国的TikTok风波平息，着眼于整个字节跳动的IPO，而不是会将国内和海外业务分开的交易。据The Information报导，财务长Julie Gao在上周的一次全体员工会议上表示，公司的中国业务成长率与前几年相比有所下降，使得对字节跳动的IPO计画及其美国业务的重要性产生了新的疑问。
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