高盛：AI可能给中国股市带来2,000亿美元资金流入，但投资者仍需谨慎
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高盛策略师认为，受DeepSeek推动，中国股市似乎正从疫情后的低迷状态中复苏，这可能有助于在今年吸引2,000亿美元资金入市。

Barbara Kollmeyer

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受一个人工智能(AI)领域格局颠覆者的推动，中国股市似乎正从疫情后的低迷状态中复苏，这可能有助于在今年吸引2,000亿美元资金入市。

这是高盛(Goldman Sachs)策略师们的观点。他们周一将中国沪深300指数的目标点位从4,600点上调至4,700点，这意味着较当前水平有19%的涨幅。该指数今年迄今已累计上涨0.3%。

刘劲津(Kinger Lau)牵头的高盛策略师团队表示，估计未来10年，AI的广泛普及可能会使中国企业平均每股收益每年提高2.5%；增长前景的改善，或许还有信心的增强，也可能使中国股票的公允价值提高15%-20%，并有可能带来超过2,000亿美元的投资组合资金流入。

在疫情暴发后的三年，沪深300指数连续下跌，但去年反弹了14%。

然而，这些策略师也持谨慎态度。“尽管AI对中国的增长轨迹可能意义重大，但我们认为，仍需要强有力的政策刺激来应对根深蒂固的宏观挑战，并推动股市持续上涨。”

具体来说，他们认为中国需要财政刺激来缓解不利关税带来的阻力，帮助推动需求从外部转向国内，“打破通胀下降螺旋”，并解决其他宏观失衡问题，所有这些都将支持企业利润增长，并有助于延长股市反弹时间。

沪深300指数在疫情暴发后经历了三年下跌，去年反弹14%，而同期标普500指数上涨了23%。恒生科技指数今年迄今已累计上涨23%，高盛认为该指数包含了部分在科技和AI领域有最大敞口的公司股票。一只跟踪恒生科技指数的ETF在2024年上涨了19%，为四年来首次实现年度上涨。

刘劲津及其团队表示，与美国周期类似，中国半导体和AI基础设施已经跑赢大盘，这表明，随着AI周期放缓，但货币化和用例创建加速，处于周期后期的受益者有很大潜力迎头赶上。该团队看好数据和云计算、软件和应用公司。

这些策略师表示，近年来中国股市表现落后，自2022年11月ChatGPT问世以来，美国股市已飙升50%，市值增加了13万亿美元。刘劲津和他的同事们称，数据显示，过去一年美国和国际投资者购买了约6,600亿美元的美国股票，推动标普500指数和纳斯达克综合指数实现了两位数涨幅，并创造了超过10万亿美元的市值。

围绕DeepSeek的乐观情绪正开始推动资金“大量流入”中国股市，他们表示，如果这些公司在未来12个月内总市值能增长3万亿美元，那么这个AI题材可能在全球带来最高2,000亿美元的净买盘。这将有助于扭转全球资产管理公司对中国股票的保守和减持配置。

不过，高盛也建议热情高涨的投资者需要谨慎，指出中国AI行业在使用和数据隐私、监管、国家安全、通胀下降压力以及西方政府可能实施的科技出口管制方面存在风险。

策略师们表示，这些风险目前可能“没有引起人们的关注，因为投资者仍在消化DeepSeek带来的意外利好，而且目前的股票估值仍然很低”。

注：本文仅代表作者个人观点

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