苹果1月27日低调发布的iPhone软件更新支持这项技术；目前，T-Mobile已开始允许用户注册星链服务的早期版本。
发布日期：2025-01-30 12:12
Gunjan Banerji，Asa Fitch，Karen Langley
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两年来，市场一直深信人工智能(AI)的兴起将开启生产率增长的新时代，这种信念推动股市市值暴增了几万亿美元。
身处AI热潮核心位置的计算机芯片制造商英伟达(Nvidia)顺势崛起，站到了这波浪潮的最前沿。华尔街认为，英伟达凭借自己的高科技芯片，几乎拥有牢不可破的抵御竞争的能力。其高速增长和巨额利润也带动其他科技公司和纳斯达克综合指数屡创新高，兴奋的投资者憧憬未来会更加美妙。
但市场情绪在周一逆转为悲观。AI界的一匹黑马——DeepSeek从中国异军突起。令大型科技股大受震动，英伟达股价暴跌，市值蒸发近6,000亿美元，而就在上周，该公司还是全球市值最高的公司。其跌幅创下上市公司市值单日最大跌幅纪录。
DeepSeek上周发布了一款AI模型，性能似乎与美国AI热潮的核心公司——OpenAI的一款尖端模型不相上下。不同之处在于：DeepSeek凭借巧妙的工程设计，大幅减少了算力需求，意味着未来AI模型可能不再像投资者预计的那样，需要那么多高端的英伟达芯片。
“这在我们的行业是一种典型现象，”Salesforce首席执行官马克·贝尼奥夫(Marc Benioff)说。“先驱者最后不一定能成为胜利者。”
DeepSeek的横空出世彻底颠覆了华尔街。英伟达股价跌至去年10月以来的最低水平，跌幅高达17%。芯片股博通(Broadcom)和美光科技(Micron Technology)跌幅超过10%。标普500指数科技板块整体下跌5.6%，创下四年多来最大单日跌幅。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，周一这场大跌令股市市值蒸发了约1万亿美元。
许多人认为，AI行业的乐观情绪已经达到了不可持续高度，亿万富翁选股人、欧米茄家族办公室(Omega Family Office)创始人莱昂·库珀曼(Leon Cooperman)就是其中之一。
“大家嘴里每说出三个词就有一个是‘AI’，”库珀曼说。“市场上每个人都在看涨。只要你有一点逆向思维，就知道必须反其道而行之。”
英伟达现在面临的是两年前AI热潮兴起并带动其芯片销量飙升以来最大的威胁。这家芯片制造商在过去四个季度实现的利润超过630亿美元，成为有史以来盈利能力最强的公司之一，其股价自2022年底以来已飙升八倍。
英伟达对DeepSeek的进步表示赞赏，并指出其芯片产品未来需求会很强劲。英伟达称，部署AI模型“需要大量英伟达GPU和高性能网络”。
许多投资者坚信，AI将释放经济中的生产力，同时推动少数几家科技巨头的利润持续增长。一些人表示，周一的暴跌暴露出市场的一个深层次弱点：许多投资者都挤进了完全相同的AI交易。
“很难确切知道如何从AI中赚钱，”旧金山对冲基金公司Ogborne Capital Management创始人迈克·奥格伯恩(Mike Ogborne)说，该公司持有英伟达仓位。“未来还有很多痛苦，这可能只是开始”。
DeepSeek是什么？
身处AI热潮核心位置的计算机芯片制造商英伟达(Nvidia)顺势崛起，站到了这波浪潮的最前沿。华尔街认为，英伟达凭借自己的高科技芯片，几乎拥有牢不可破的抵御竞争的能力。其高速增长和巨额利润也带动其他科技公司和纳斯达克综合指数屡创新高，兴奋的投资者憧憬未来会更加美妙。
但市场情绪在周一逆转为悲观。AI界的一匹黑马——DeepSeek从中国异军突起。令大型科技股大受震动，英伟达股价暴跌，市值蒸发近6,000亿美元，而就在上周，该公司还是全球市值最高的公司。其跌幅创下上市公司市值单日最大跌幅纪录。
DeepSeek上周发布了一款AI模型，性能似乎与美国AI热潮的核心公司——OpenAI的一款尖端模型不相上下。不同之处在于：DeepSeek凭借巧妙的工程设计，大幅减少了算力需求，意味着未来AI模型可能不再像投资者预计的那样，需要那么多高端的英伟达芯片。
“这在我们的行业是一种典型现象，”Salesforce首席执行官马克·贝尼奥夫(Marc Benioff)说。“先驱者最后不一定能成为胜利者。”
DeepSeek的横空出世彻底颠覆了华尔街。英伟达股价跌至去年10月以来的最低水平，跌幅高达17%。芯片股博通(Broadcom)和美光科技(Micron Technology)跌幅超过10%。标普500指数科技板块整体下跌5.6%，创下四年多来最大单日跌幅。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，周一这场大跌令股市市值蒸发了约1万亿美元。
许多人认为，AI行业的乐观情绪已经达到了不可持续高度，亿万富翁选股人、欧米茄家族办公室(Omega Family Office)创始人莱昂·库珀曼(Leon Cooperman)就是其中之一。
“大家嘴里每说出三个词就有一个是‘AI’，”库珀曼说。“市场上每个人都在看涨。只要你有一点逆向思维，就知道必须反其道而行之。”
英伟达现在面临的是两年前AI热潮兴起并带动其芯片销量飙升以来最大的威胁。这家芯片制造商在过去四个季度实现的利润超过630亿美元，成为有史以来盈利能力最强的公司之一，其股价自2022年底以来已飙升八倍。
英伟达对DeepSeek的进步表示赞赏，并指出其芯片产品未来需求会很强劲。英伟达称，部署AI模型“需要大量英伟达GPU和高性能网络”。
许多投资者坚信，AI将释放经济中的生产力，同时推动少数几家科技巨头的利润持续增长。一些人表示，周一的暴跌暴露出市场的一个深层次弱点：许多投资者都挤进了完全相同的AI交易。
“很难确切知道如何从AI中赚钱，”旧金山对冲基金公司Ogborne Capital Management创始人迈克·奥格伯恩(Mike Ogborne)说，该公司持有英伟达仓位。“未来还有很多痛苦，这可能只是开始”。
DeepSeek是什么？
DeepSeek是中国科技专家梁文峰的心血结晶，他经营着规模80亿美元的对冲基金幻方(High-Flyer)。大约两年前，梁文峰一头扎进先进AI系统领域，创立了DeepSeek，并将自己的使命定为与全球规模最大、资金最雄厚的AI初创公司竞争。
但直到最近，DeepSeek仍是一家名不见经传的企业。DeepSeek是英伟达芯片在中国的早期大买家，DeepSeek高管此前还出席了英伟达在圣何塞举行的年度大会。即使在美国出口管控限制了DeepSeek进口英伟达尖端芯片的能力后，该公司仍购买了英伟达专门为中国市场生产的成熟制程芯片。
DeepSeek的重大时刻出现在最近发布R1模型之际，该模型能以匹敌甚至超出OpenAI的方式推理解决棘手问题，令许多用户感到惊讶。该公司应用也迅速蹿红，登顶苹果iPhone应用商店下载榜。
OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼(Sam Altman)周一在X平台上发帖称，R1“是个令人印象深刻的模型，尤其是在性价比方面”。他还表示，一个新的竞争对手的出现令人振奋，他的公司将加快部分产品的发布。
PromptHub是一家帮助用户改进AI系统搜索的纽约初创公司，其创始人丹·克利里(Dan Cleary)表示，他通过让DeepSeek的R1模型解答一道多步骤数学题来测试其性能。DeepSeek在大约四分钟内解决了这个问题，比OpenAI的o1模型快了三分钟。DeepSeek还展示了更多的解题步骤。
然后，克利里要求DeepSeek生成一张鹈鹕骑自行车的图片，并识别他插入到弗朗西斯·斯科特·菲茨杰拉德(F. Scott Fitzgerald)的《了不起的盖茨比》(The Great Gatsby)文本中的一个错误短语（“Dan surfs in Portugal”，意为“丹在葡萄牙冲浪”）。DeepSeek都做得很好。
克利里说，这是“除OpenAI之外第一个真正优秀的推理模型”，也是来自中国的第一个非常优秀的模型。他补充说，DeepSeek将在未来几天上线PromptHub平台，进一步激发人们对这款模型的兴奋。
尽管受到热议，一些芯片行业内部人士却并不认为DeepSeek会取代现有的AI巨头，也不认为该公司声称只需少量算力就能创建强大AI模型的说法意味着英伟达的业务将要终结。
Bernstein Research分析师斯塔西·拉斯贡(Stacy Rasgon)在一份研究报告中表示，据估计，DeepSeek在训练一个早期模型时只用了价值约500万美元的芯片，但这忽略了研发过程中投入的研究和实验成本。目前尚不清楚DeepSeek为更先进的R1模型使用了多少算力。
DeepSeek已将自己的研究和结果公之于众，意味着其他AI公司也可以采用，这可能为其他模型的改进铺平道路，而不是对它们构成直接威胁。
如果DeepSeek确实以低廉的成本打造了模型，对现有AI交易的颠覆可能是巨大的。但路博迈(Neuberger Berman)首席投资官约瑟夫·阿玛托(Joseph Amato)表示，从更广泛的意义上说，这一进步可能是个好消息。路博迈管理逾5,000亿美元资产。
阿玛托说：“如果能用更少的投资获得一个强大的模型，而这个模型因为成本更低而被更广泛地采用，对总体经济以及所有使用AI的公司来说都会是件好事。”
滚雪球式的交易
英伟达和其他AI股票的上涨一直伴随着弥漫整个市场的投机氛围，大型科技公司在市场上的影响力从未像现在这样大。
自从2023年初英伟达发布了一份令投资者震惊的重磅收益报告以来，从普通美国人到大型机构投资者，人们无不纷纷涌入AI股票，试图分一杯羹。
据Morningstar Direct数据显示，2024年，美国科技共同基金和ETF共吸引230亿美元净资本流入，是2000年互联网泡沫破裂前后以来最大的年度流入规模。
根据高盛(Goldman Sachs)始于1980年的数据，标普500指数中最大的七家公司最近占该指数总市值的34%，创历史新高。根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，仅英伟达一家公司上周五就占到标普500指数的6.8%，而2022年底约为1.1%。2024年，英伟达股票为该指数的总回报率贡献了近四分之一。
一些投资者表示，围绕AI题材的狂热炒做显然已经过度，出现周一那种震动市场的突然逆转并不意外。他们正在为持续的动荡做准备，并警告说，这一拥挤的交易可能会继续瓦解。
资产管理公司Research Affiliates的创始人、此前一直在警告AI过度炒作的罗布·阿诺特(Rob Arnott)说：“所谓一小部分公司将在未来若干年里控制AI的发展，这套叙事已被整体打破。”
一些专业人士认为，几只大股票产生了超大的影响力，意味着它们比以往任何时候都更容易受到冲击。
“如此高的集中度往往会让超大型股票也就是最大的公司变成靶子”Glenmede投资策略副总裁迈克尔·雷诺兹(Michael Reynolds)说。“无论是被监管部门盯上，还是在其他公司试图取而代之时被创新所颠覆。我认为我们正在目睹这种情况的发生。”
尽管英伟达股价周一暴跌以及其他科技股下挫导致标普500指数大幅走软，但该指数的大多数成分股当天上涨。道琼斯指数上涨约289点，涨幅0.7%，强生公司(Johnson & Johnson)、苹果公司、可口可乐(Coca-Cola)和耐克(Nike)等蓝筹股纷纷走高。
对市场泡沫的担忧
美国股市两年来几乎不间断地上涨，让许多人担心市场正处于泡沫破裂的边缘。
原因之一在于利用杠杆（借入的资金）放大基础资产回报的投机性ETF大受欢迎。据晨星公司(Morningstar)数据显示，这类基金的资产已从2022年底的约600亿美元增至1,000亿美元。
周一的市场走势凸显出持有这类基金的风险。一只规模为100亿美元、旨在把某芯片制造商指数的敞口扩大两倍的Direxion ETF下跌23%，抹去了2023年底以来的所有涨幅。而一只旨在将英伟达股票每日回报率提高一倍的GraniteShares基金暴跌34%，为有记录以来其表现最糟糕的一天。
杠杆基金的膨胀引发了担忧，人们认为这些基金本身正在加剧其跟踪的基础股票的波动。为了维持所宣传的敞口，在重新平衡仓位时，这些基金会在下跌的日子里卖出其跟踪的股票，而在上涨的日子里买入。
追踪纳斯达克100指数和英伟达股票的杠杆基金双双跻身周一美国交易量最大的五只ETF之列。
英伟达也成为股票期权市场上最热门的交易之一，在金融市场中，股票期权向来以盛衰押注而闻名。去年有超过5,000亿美元的英伟达期权费易手，超过交易人士青睐的另一只股票特斯拉(Tesla)。交易人士在购买股票期权时需支付期权费。Cboe Global Markets数据显示，根据一项统计，英伟达期权的活跃程度超过Meta Platforms、苹果公司、亚马逊(Amazon.com)和微软(Microsoft)相关期权的总和。
周一，与英伟达相关的看跌押注激增。
Research Affiliates的阿诺特表示，当前这股狂热让他想起当初互联网诞生时的热情。
“就像平原上的水牛，人类也会成群结队，”阿诺特说。“我们确实会受到周围叙事的影响。泡沫就是这么形成的。”
注：本文仅代表作者个人观点
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科技 金融
中国AI黑马DeepSeek半路杀出，撞乱科技业与华尔街阵脚
中国AI黑马DeepSeek半路杀出，撞乱科技业与华尔街阵脚
DeepSeek的横空出世促使市场重新审视AI题材，随着投资者的狂热情绪发生逆转，英伟达市值周一蒸发近6,000亿美元，其他科技股也纷纷下挫。
Gunjan Banerji，Asa Fitch，Karen Langley
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两年来，市场一直深信人工智能(AI)的兴起将开启生产率增长的新时代，这种信念推动股市市值暴增了几万亿美元。
身处AI热潮核心位置的计算机芯片制造商英伟达(Nvidia)顺势崛起，站到了这波浪潮的最前沿。华尔街认为，英伟达凭借自己的高科技芯片，几乎拥有牢不可破的抵御竞争的能力。其高速增长和巨额利润也带动其他科技公司和纳斯达克综合指数屡创新高，兴奋的投资者憧憬未来会更加美妙。
但市场情绪在周一逆转为悲观。AI界的一匹黑马——DeepSeek从中国异军突起。令大型科技股大受震动，英伟达股价暴跌，市值蒸发近6,000亿美元，而就在上周，该公司还是全球市值最高的公司。其跌幅创下上市公司市值单日最大跌幅纪录。
DeepSeek上周发布了一款AI模型，性能似乎与美国AI热潮的核心公司——OpenAI的一款尖端模型不相上下。不同之处在于：DeepSeek凭借巧妙的工程设计，大幅减少了算力需求，意味着未来AI模型可能不再像投资者预计的那样，需要那么多高端的英伟达芯片。
“这在我们的行业是一种典型现象，”Salesforce首席执行官马克·贝尼奥夫(Marc Benioff)说。“先驱者最后不一定能成为胜利者。”
DeepSeek的横空出世彻底颠覆了华尔街。英伟达股价跌至去年10月以来的最低水平，跌幅高达17%。芯片股博通(Broadcom)和美光科技(Micron Technology)跌幅超过10%。标普500指数科技板块整体下跌5.6%，创下四年多来最大单日跌幅。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，周一这场大跌令股市市值蒸发了约1万亿美元。
许多人认为，AI行业的乐观情绪已经达到了不可持续高度，亿万富翁选股人、欧米茄家族办公室(Omega Family Office)创始人莱昂·库珀曼(Leon Cooperman)就是其中之一。
“大家嘴里每说出三个词就有一个是‘AI’，”库珀曼说。“市场上每个人都在看涨。只要你有一点逆向思维，就知道必须反其道而行之。”
英伟达现在面临的是两年前AI热潮兴起并带动其芯片销量飙升以来最大的威胁。这家芯片制造商在过去四个季度实现的利润超过630亿美元，成为有史以来盈利能力最强的公司之一，其股价自2022年底以来已飙升八倍。
英伟达对DeepSeek的进步表示赞赏，并指出其芯片产品未来需求会很强劲。英伟达称，部署AI模型“需要大量英伟达GPU和高性能网络”。
许多投资者坚信，AI将释放经济中的生产力，同时推动少数几家科技巨头的利润持续增长。一些人表示，周一的暴跌暴露出市场的一个深层次弱点：许多投资者都挤进了完全相同的AI交易。
“很难确切知道如何从AI中赚钱，”旧金山对冲基金公司Ogborne Capital Management创始人迈克·奥格伯恩(Mike Ogborne)说，该公司持有英伟达仓位。“未来还有很多痛苦，这可能只是开始”。
DeepSeek是什么？
身处AI热潮核心位置的计算机芯片制造商英伟达(Nvidia)顺势崛起，站到了这波浪潮的最前沿。华尔街认为，英伟达凭借自己的高科技芯片，几乎拥有牢不可破的抵御竞争的能力。其高速增长和巨额利润也带动其他科技公司和纳斯达克综合指数屡创新高，兴奋的投资者憧憬未来会更加美妙。
但市场情绪在周一逆转为悲观。AI界的一匹黑马——DeepSeek从中国异军突起。令大型科技股大受震动，英伟达股价暴跌，市值蒸发近6,000亿美元，而就在上周，该公司还是全球市值最高的公司。其跌幅创下上市公司市值单日最大跌幅纪录。
DeepSeek上周发布了一款AI模型，性能似乎与美国AI热潮的核心公司——OpenAI的一款尖端模型不相上下。不同之处在于：DeepSeek凭借巧妙的工程设计，大幅减少了算力需求，意味着未来AI模型可能不再像投资者预计的那样，需要那么多高端的英伟达芯片。
“这在我们的行业是一种典型现象，”Salesforce首席执行官马克·贝尼奥夫(Marc Benioff)说。“先驱者最后不一定能成为胜利者。”
DeepSeek的横空出世彻底颠覆了华尔街。英伟达股价跌至去年10月以来的最低水平，跌幅高达17%。芯片股博通(Broadcom)和美光科技(Micron Technology)跌幅超过10%。标普500指数科技板块整体下跌5.6%，创下四年多来最大单日跌幅。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，周一这场大跌令股市市值蒸发了约1万亿美元。
许多人认为，AI行业的乐观情绪已经达到了不可持续高度，亿万富翁选股人、欧米茄家族办公室(Omega Family Office)创始人莱昂·库珀曼(Leon Cooperman)就是其中之一。
“大家嘴里每说出三个词就有一个是‘AI’，”库珀曼说。“市场上每个人都在看涨。只要你有一点逆向思维，就知道必须反其道而行之。”
英伟达现在面临的是两年前AI热潮兴起并带动其芯片销量飙升以来最大的威胁。这家芯片制造商在过去四个季度实现的利润超过630亿美元，成为有史以来盈利能力最强的公司之一，其股价自2022年底以来已飙升八倍。
英伟达对DeepSeek的进步表示赞赏，并指出其芯片产品未来需求会很强劲。英伟达称，部署AI模型“需要大量英伟达GPU和高性能网络”。
许多投资者坚信，AI将释放经济中的生产力，同时推动少数几家科技巨头的利润持续增长。一些人表示，周一的暴跌暴露出市场的一个深层次弱点：许多投资者都挤进了完全相同的AI交易。
“很难确切知道如何从AI中赚钱，”旧金山对冲基金公司Ogborne Capital Management创始人迈克·奥格伯恩(Mike Ogborne)说，该公司持有英伟达仓位。“未来还有很多痛苦，这可能只是开始”。
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DeepSeek是中国科技专家梁文峰的心血结晶，他经营着规模80亿美元的对冲基金幻方(High-Flyer)。大约两年前，梁文峰一头扎进先进AI系统领域，创立了DeepSeek，并将自己的使命定为与全球规模最大、资金最雄厚的AI初创公司竞争。
但直到最近，DeepSeek仍是一家名不见经传的企业。DeepSeek是英伟达芯片在中国的早期大买家，DeepSeek高管此前还出席了英伟达在圣何塞举行的年度大会。即使在美国出口管控限制了DeepSeek进口英伟达尖端芯片的能力后，该公司仍购买了英伟达专门为中国市场生产的成熟制程芯片。
DeepSeek的重大时刻出现在最近发布R1模型之际，该模型能以匹敌甚至超出OpenAI的方式推理解决棘手问题，令许多用户感到惊讶。该公司应用也迅速蹿红，登顶苹果iPhone应用商店下载榜。
OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼(Sam Altman)周一在X平台上发帖称，R1“是个令人印象深刻的模型，尤其是在性价比方面”。他还表示，一个新的竞争对手的出现令人振奋，他的公司将加快部分产品的发布。
PromptHub是一家帮助用户改进AI系统搜索的纽约初创公司，其创始人丹·克利里(Dan Cleary)表示，他通过让DeepSeek的R1模型解答一道多步骤数学题来测试其性能。DeepSeek在大约四分钟内解决了这个问题，比OpenAI的o1模型快了三分钟。DeepSeek还展示了更多的解题步骤。
然后，克利里要求DeepSeek生成一张鹈鹕骑自行车的图片，并识别他插入到弗朗西斯·斯科特·菲茨杰拉德(F. Scott Fitzgerald)的《了不起的盖茨比》(The Great Gatsby)文本中的一个错误短语（“Dan surfs in Portugal”，意为“丹在葡萄牙冲浪”）。DeepSeek都做得很好。
克利里说，这是“除OpenAI之外第一个真正优秀的推理模型”，也是来自中国的第一个非常优秀的模型。他补充说，DeepSeek将在未来几天上线PromptHub平台，进一步激发人们对这款模型的兴奋。
尽管受到热议，一些芯片行业内部人士却并不认为DeepSeek会取代现有的AI巨头，也不认为该公司声称只需少量算力就能创建强大AI模型的说法意味着英伟达的业务将要终结。
Bernstein Research分析师斯塔西·拉斯贡(Stacy Rasgon)在一份研究报告中表示，据估计，DeepSeek在训练一个早期模型时只用了价值约500万美元的芯片，但这忽略了研发过程中投入的研究和实验成本。目前尚不清楚DeepSeek为更先进的R1模型使用了多少算力。
DeepSeek已将自己的研究和结果公之于众，意味着其他AI公司也可以采用，这可能为其他模型的改进铺平道路，而不是对它们构成直接威胁。
如果DeepSeek确实以低廉的成本打造了模型，对现有AI交易的颠覆可能是巨大的。但路博迈(Neuberger Berman)首席投资官约瑟夫·阿玛托(Joseph Amato)表示，从更广泛的意义上说，这一进步可能是个好消息。路博迈管理逾5,000亿美元资产。
阿玛托说：“如果能用更少的投资获得一个强大的模型，而这个模型因为成本更低而被更广泛地采用，对总体经济以及所有使用AI的公司来说都会是件好事。”
滚雪球式的交易
英伟达和其他AI股票的上涨一直伴随着弥漫整个市场的投机氛围，大型科技公司在市场上的影响力从未像现在这样大。
自从2023年初英伟达发布了一份令投资者震惊的重磅收益报告以来，从普通美国人到大型机构投资者，人们无不纷纷涌入AI股票，试图分一杯羹。
据Morningstar Direct数据显示，2024年，美国科技共同基金和ETF共吸引230亿美元净资本流入，是2000年互联网泡沫破裂前后以来最大的年度流入规模。
根据高盛(Goldman Sachs)始于1980年的数据，标普500指数中最大的七家公司最近占该指数总市值的34%，创历史新高。根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，仅英伟达一家公司上周五就占到标普500指数的6.8%，而2022年底约为1.1%。2024年，英伟达股票为该指数的总回报率贡献了近四分之一。
一些投资者表示，围绕AI题材的狂热炒做显然已经过度，出现周一那种震动市场的突然逆转并不意外。他们正在为持续的动荡做准备，并警告说，这一拥挤的交易可能会继续瓦解。
资产管理公司Research Affiliates的创始人、此前一直在警告AI过度炒作的罗布·阿诺特(Rob Arnott)说：“所谓一小部分公司将在未来若干年里控制AI的发展，这套叙事已被整体打破。”
一些专业人士认为，几只大股票产生了超大的影响力，意味着它们比以往任何时候都更容易受到冲击。
“如此高的集中度往往会让超大型股票也就是最大的公司变成靶子”Glenmede投资策略副总裁迈克尔·雷诺兹(Michael Reynolds)说。“无论是被监管部门盯上，还是在其他公司试图取而代之时被创新所颠覆。我认为我们正在目睹这种情况的发生。”
尽管英伟达股价周一暴跌以及其他科技股下挫导致标普500指数大幅走软，但该指数的大多数成分股当天上涨。道琼斯指数上涨约289点，涨幅0.7%，强生公司(Johnson & Johnson)、苹果公司、可口可乐(Coca-Cola)和耐克(Nike)等蓝筹股纷纷走高。
对市场泡沫的担忧
美国股市两年来几乎不间断地上涨，让许多人担心市场正处于泡沫破裂的边缘。
原因之一在于利用杠杆（借入的资金）放大基础资产回报的投机性ETF大受欢迎。据晨星公司(Morningstar)数据显示，这类基金的资产已从2022年底的约600亿美元增至1,000亿美元。
周一的市场走势凸显出持有这类基金的风险。一只规模为100亿美元、旨在把某芯片制造商指数的敞口扩大两倍的Direxion ETF下跌23%，抹去了2023年底以来的所有涨幅。而一只旨在将英伟达股票每日回报率提高一倍的GraniteShares基金暴跌34%，为有记录以来其表现最糟糕的一天。
杠杆基金的膨胀引发了担忧，人们认为这些基金本身正在加剧其跟踪的基础股票的波动。为了维持所宣传的敞口，在重新平衡仓位时，这些基金会在下跌的日子里卖出其跟踪的股票，而在上涨的日子里买入。
追踪纳斯达克100指数和英伟达股票的杠杆基金双双跻身周一美国交易量最大的五只ETF之列。
英伟达也成为股票期权市场上最热门的交易之一，在金融市场中，股票期权向来以盛衰押注而闻名。去年有超过5,000亿美元的英伟达期权费易手，超过交易人士青睐的另一只股票特斯拉(Tesla)。交易人士在购买股票期权时需支付期权费。Cboe Global Markets数据显示，根据一项统计，英伟达期权的活跃程度超过Meta Platforms、苹果公司、亚马逊(Amazon.com)和微软(Microsoft)相关期权的总和。
周一，与英伟达相关的看跌押注激增。
Research Affiliates的阿诺特表示，当前这股狂热让他想起当初互联网诞生时的热情。
“就像平原上的水牛，人类也会成群结队，”阿诺特说。“我们确实会受到周围叙事的影响。泡沫就是这么形成的。”
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