美媒：人民币汇率逼近16个月低点之际，中国央行加大支撑力度
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随着特朗普就职日将近，中国央行加大了阻止人民币进一步贬值的力度，计划本月在香港发行人民币600亿元的央行票据。

Rebecca Feng，Jason Douglas

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中国货币在2025年开局不利。

自去年12月初以来，人民币兑美元已下跌1.3%，逼近16个月低点。美元兑人民币现在在7.33元左右。许多经济学家预测，到今年年底，一美元将能兑换7.5元人民币，人民币汇率为近20年来最低水平。

在本月晚些时候美国候任总统特朗普(Donald Trump)就职之前，人民币面临新的压力。特朗普已威胁要对中国进口商品征收60%的关税。

人民币走软的部分原因是，市场猜测中国央行可能会允许人民币兑美元更大幅度地贬值，以应对美国关税政策。

对于中国官员来说，人民币兑美元和其他主要贸易伙伴汇率走低，将是提振受更高关税影响的出口的一种方式。在特朗普的第一个总统任期内，随着美国对一系列中国输美商品加征关税，人民币兑美元汇率在2018年和2019年下跌了约13%。

不过，在一些人看来，人民币走弱表明市场对中国经济缺乏信心。这也打消了外国投资者将人民币作为一种投资货币的兴趣。中国领导人习近平在去年11月呼吁打造“强大的货币”，暗示北京方面倾向于保持人民币汇率稳定，使其能够成为全球储备和结算货币。

周四，投资者获得了中国当局可能如何应对人民币贬值的最新线索，中国央行宣布了强有力的干预措施，以捍卫正在走弱的人民币汇率。该央行宣布，计划本月在香港发行人民币600亿元（约合82亿美元）的六个月期央行票据，这一发行量创下纪录新高。此举将抽走香港的离岸人民币流动性，并加大交易员做空人民币的难度。

渣打银行(Standard Chartered)中国宏观策略主管刘洁(Becky Liu)表示，中国央行此举的目的显然是在短期内阻止人民币进一步贬值。

中国央行还一直在通过设定偏强的每日人民币汇率中间价来遏制人民币下跌。中国央行的一个部门每天早间公布人民币兑包括美元在内的一篮子货币汇率的中间价。中国央行允许在岸人民币汇率在每日中间价上下2%的范围内波动。

多数经济学家和策略师一致认为，人民币今年将进一步走弱。加征关税前景正在压低人民币汇率，而经济增长乏力、政府债券收益率创历史新低以及螺旋式通缩风险也会加剧人民币的长期困境。

与上一次贸易战时相比，这一次人民币面临更大的下行压力。上次贸易战时，中国经济年增长率超过6%，人民币兑美元汇率也更强劲。

房地产危机重创投资，打击了消费者支出，导致中国比往年更加依赖出口来拉动增长。

中国政府一直在向国内工厂注入资金，以应对房地产市场低迷，并扶持电动汽车和可再生能源基础设施等高科技产业。结果是工业产能激增，出口飙升，这不仅引发了中国与美国和欧洲的贸易紧张局势，也引发了与印度和巴西等大型新兴市场的贸易紧张局势。

出口的强劲表现得益于对中国商品有利的汇率以及中国国内没有通胀。经济学家预计，下周公布的经济数据将显示出贸易对全年增长所做出的巨大贡献。

瑞银(UBS)首席中国经济学家汪涛周四在与记者的简报会上表示，中国政府不太可能通过人民币大幅贬值来抵消加征关税的影响，而是会加大刺激力度，以应对整体经济受到的拖累。她预计，到今年年底，美元兑人民币将在人民币7.6元。

FactSet的数据显示，在岸人民币兑美元周四跌至2023年9月以来的最低水平。比在岸人民币交易更加自由的离岸人民币兑美元傍晚时分结算价为1美元兑人民币7.36元。

注：本文仅代表作者个人观点

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