阿里出售银泰，马云战略回归淘宝
+ 查看更多

银泰曾经是阿里巴巴执行“新零售”战略的重要组成部分之一。

俞再孟

■

12月17日，阿里巴巴宣布整体出售银泰百货，并因此录得近百亿元亏损。此举标志着在中国经济下行压力下，普遍的“消费降级”现象迫使该公司不得不放弃几年前高调提出的“新零售”战略。

在这笔交易中，阿里巴巴与另一名少数股东同意将银泰100%的股权出售给由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团。阿里巴巴出售所得约为人民币74亿元（10亿美元），录得亏损约为人民币93亿元（13亿美元）。出售前，阿里巴巴持有银泰99%的股权。

这是去年9月新管理层上任以来阿里最新的投资版图瘦身之举。自今年2月以来，阿里巴巴相继减持快狗打车、B站、陌陌、网易云、小鹏汽车、光线传媒等业务。

雅戈尔集团回应称，本次集团与银泰管理层共同投资银泰，旨在强化自身供应链，完善时尚生态圈。投资完成后，雅戈尔集团将给予银泰管理层充分的运营空间，支持银泰进一步高质量发展。

今年2月的财报会上，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信曾透露，2024财年前九个月，阿里已经完成退出了17亿美元的非核心资产。蔡崇信表示，资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，“这些也不是我们核心聚焦的，如果能够完成退出的话，也是非常合理的。”

在阿里巴巴商业帝国中，核心收入主要来自淘天集团，营收占比超过40%，国际数字商业和阿里云分别占比约12%，银泰、盒马及大润发等零售业务的营收合计在财报“所有其他”项下。截至2024年9月30日的6个月内，“所有其他”业务调整后EBITA亏损达28.45亿元，较去年同期的31.7亿元亏损略有收窄。自从蔡崇信和新任CEO吴泳铭去年9月上任以来，公司已将业务重心重新转向核心的电子商务业务，同时决心剥离银泰这些非核心的亏损业务。

阿里对银泰的战略投资时间要追溯到2014年。当年，阿里以53.7亿港元（约合人民币50亿元）正式入股银泰百货，成为第二大股东。2015年5月，刚上任阿里CEO不久的张勇接任银泰商业董事局主席。2017年，阿里再出资198亿港元（约合人民币186亿元）对银泰进行私有化。阿里对银泰前后投入高达236亿元，如今市值却仅剩74亿元，可谓血亏离场。

银泰曾经是阿里巴巴执行“新零售”战略的重要组成部分之一，该战略由马云在2016年阿里巴巴集团云栖大会上提出，并在张勇任CEO期间得到全力贯彻执行。马云当时断言，纯电商时代很快会结束，未来十年、二十年只有新零售。马云认为，未来零售业将呈现线上线下融合的全新业态、并与智慧物流结合，产生新零售。

“新零售”概念提出之后，京东、苏宁、腾讯等巨头纷纷布局线下，将传统零售并入新零售版图。在消费升级的大背景下，市场普遍认为新零售即将成为下一个风口。

阿里在入股银泰之后，又接连出手收购大润发、饿了么等业务，入股三江购物、联华超市等，并全力支持盒马发展成为新零售的标杆。彼时，在张勇的带领下，阿里版图不断扩张，营收不断走高，新零售事业如火如荼，阿里市值一度跻身中国第一，马云也多次登上亚洲首富之位。

也是在新零售战略的指引下，张勇开始将阿里的重心转向天猫。张勇2017年曾表示，天猫在新零售战略推动下已与过去完全不同，将成为全球品牌实现新零售转型的主阵地、引领中国品质消费的主引擎。张勇用“品质消费”来描述中国的消费升级现象。

随着大量知名品牌入驻天猫，流量开始向品牌商家倾斜，尤其是碰上双11或者618等节日，流量倾斜更是明显。这为阿里带来巨大的佣金和广告收入，却挤压了淘宝数百万中小商家的生存空间，也引发了他们的不满。中小商家能提供足够低价的商品，曾帮助淘宝快速扩张，并极大地丰富了淘宝的品类，但随着阿里战略重心的变化，部分中小商家开始流向拼多多，并帮助拼多多在疫情期间快速崛起。高盛的一份报告指出，淘宝天猫的市场份额从2019年的66%下降至2022年的44%。阿里丢失的市场份额绝大部分都流向了拼多多。

马云没有料到，他眼中即将结束的纯电商时代会在黄峥手上绽放第二春。除了中小商家的加入，拼多多能够崛起更重要的原因在于它的低价策略迎合了消费降级时代消费者的下沉需求。在这个时代中，以消费升级为基础的新零售战略已经不合时宜。

面对集团战略变更的重大挑战，出来挽救局面的只能是马云。去年3月27日，马云现身杭州，一天后，张勇宣布启动“1+6+N”组织改革。5月，马云在淘天集团沟通会上表示，阿里过去那些赖以成功的方法论可能都不适用了，应该迅速改掉。马云判断，接下来是淘宝而不是天猫的机会，他为淘天集团指出了三个方向：回归淘宝、回归用户、回归互联网。马云在会上还强调要利用阿里妈妈帮助中小商家。去年618，淘天集团推出一系列针对中小商家的扶持政策，各大电商对中小商家的争夺成为重点。

9月，张勇从阿里裸退，元老蔡崇信和吴泳铭走上管理岗位，开启“用户为先”和“AI驱动”新战略。11月底，拼多多美股市值首次盘中超阿里，马云内网发文祝贺拼多多，并表示阿里会变，阿里会改。

今年4月，蔡崇信在一次访谈中坦承阿里落后了。蔡崇信表示，我们忘记了真正的客户是谁。我们的客户是使用APP进行购物的人，我们没有给他们最好的体验。几天后，马云在一封题为《致改革致创新》的内部信中表示，时代变了，我们必须跟上时代，不仅仅要勇于承认并及时纠正昨天的问题，更是要面向未来而改革。马云还提到管理层向大公司病开刀以及不去过分追求KPI。在张勇任内，“大中台、小前台”架构导致公司组织逐渐臃肿，决策缓慢。而过分追求KPI让阿里忘记了服务用户的初心。

银泰的出售是阿里战略纠偏的最新一步，是适应新战略、新时代的需要。未来，大润发与盒马的命运将备受瞩目。大润发母公司高鑫零售10月曾发布公告称有买家有意收购高鑫零售。有消息称，潜在买家包括德弘和高瓴资本。或许，离大润发被出售那天也不会太远。

■