「内卷」之下的另辟新径。
发布日期：2024-09-20 15:19
Yifan Wang
■第一季度业绩黯淡的腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称﹕腾讯)能否复苏，或将取决于其游戏部门。
这家中国社交媒体和游戏巨头遭遇了自2004年上市以来幅度最大的单季利润下滑和最缓慢的总收入增长。
分析师把这一糟糕表现归因于两点，一是中国新冠疫情重燃，二是青少年网络游戏新规出台，前者冲击了该公司的广告和云业务，后者拖累了其游戏收入。
腾讯的广告和企业服务，包括金融科技和云业务，短期内可能难以担起扭转局面的重任。花旗(Citi)分析师认为这两个业务更易受疫情相关干扰和经济疲软的冲击，而这两方面因素看起来会持续。
在中国新冠疫情重燃和多地实施封控措施之际，由于受出行限制的影响较小，作为腾讯最大收入来源的游戏部门应该会有更好表现。2020年初中国新冠疫情刚爆发时，宅家消费者转而青睐在线娱乐，带动腾讯游戏部门收入实现大幅增长。
在腾讯本周发布财报后，花旗分析师在一份研究报告中写道，预计国内游戏收入的趋势会逐渐改善。他们给出的理由包括，腾讯最近几个月推出了新游戏，还计划临近2023年时发布国际游戏，以及加大旗舰游戏推广力度等。
花旗预计，腾讯第二季度国内游戏收入同比将增长5.0%，国际游戏收入将增长11%。该公司第一季度国内游戏收入下降1%，腾讯称，这是青少年玩游戏时间规定收紧带来的“直接和间接影响”所致。第一季度国际游戏收入增长4%。
花旗预计，第二季度腾讯广告收入同比可能会下滑29%，而规模较小的金融科技和商业服务部门收入可能仅增长2%。与第一季度相比，第二季度这两块业务的收入都将有所减少。
大和资本市场(Daiwa Capital Markets)预计，在今年晚些时候业务回升之前，第二季度腾讯的收入增长将相对平缓。大和资本市场分析师John Chol在一份研报中写道：“我们预计（在下半年），得益于监管影响减轻、新游戏的推出以及视频账户货币化，腾讯收入将出现回升。”
另外，鉴于中国政府最近释出了更多利好商业的政策信号，比如在时隔数月后游戏版号在4月份恢复发放，腾讯面临的监管压力可能会有所减轻。
US Tiger Securities分析师Bo Pei在一份报告中说，虽然看到成效还需要时间，但中国政府正在放松对数字经济的整治，这应会让投资者对该行业更有信心。
腾讯公布第一季度业绩后，US Tiger、花旗、野村(Nomura)、Jefferies和大和资本市场均下调了腾讯股票目标价，但维持买进评级，理由是该公司长期前景良好。
US Tiger Securities的Pei表示，虽然运营环境短期内可能仍有挑战，但凭借强大的经营现金流，腾讯更有希望抓住机会，围绕长期战略领域做大做强，如国际游戏、短视频和云产品。■
这家中国社交媒体和游戏巨头遭遇了自2004年上市以来幅度最大的单季利润下滑和最缓慢的总收入增长。
分析师把这一糟糕表现归因于两点，一是中国新冠疫情重燃，二是青少年网络游戏新规出台，前者冲击了该公司的广告和云业务，后者拖累了其游戏收入。
腾讯的广告和企业服务，包括金融科技和云业务，短期内可能难以担起扭转局面的重任。花旗(Citi)分析师认为这两个业务更易受疫情相关干扰和经济疲软的冲击，而这两方面因素看起来会持续。
在中国新冠疫情重燃和多地实施封控措施之际，由于受出行限制的影响较小，作为腾讯最大收入来源的游戏部门应该会有更好表现。2020年初中国新冠疫情刚爆发时，宅家消费者转而青睐在线娱乐，带动腾讯游戏部门收入实现大幅增长。
在腾讯本周发布财报后，花旗分析师在一份研究报告中写道，预计国内游戏收入的趋势会逐渐改善。他们给出的理由包括，腾讯最近几个月推出了新游戏，还计划临近2023年时发布国际游戏，以及加大旗舰游戏推广力度等。
花旗预计，腾讯第二季度国内游戏收入同比将增长5.0%，国际游戏收入将增长11%。该公司第一季度国内游戏收入下降1%，腾讯称，这是青少年玩游戏时间规定收紧带来的“直接和间接影响”所致。第一季度国际游戏收入增长4%。
花旗预计，第二季度腾讯广告收入同比可能会下滑29%，而规模较小的金融科技和商业服务部门收入可能仅增长2%。与第一季度相比，第二季度这两块业务的收入都将有所减少。
大和资本市场(Daiwa Capital Markets)预计，在今年晚些时候业务回升之前，第二季度腾讯的收入增长将相对平缓。大和资本市场分析师John Chol在一份研报中写道：“我们预计（在下半年），得益于监管影响减轻、新游戏的推出以及视频账户货币化，腾讯收入将出现回升。”
另外，鉴于中国政府最近释出了更多利好商业的政策信号，比如在时隔数月后游戏版号在4月份恢复发放，腾讯面临的监管压力可能会有所减轻。
US Tiger Securities分析师Bo Pei在一份报告中说，虽然看到成效还需要时间，但中国政府正在放松对数字经济的整治，这应会让投资者对该行业更有信心。
腾讯公布第一季度业绩后，US Tiger、花旗、野村(Nomura)、Jefferies和大和资本市场均下调了腾讯股票目标价，但维持买进评级，理由是该公司长期前景良好。
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2022-05-20 17:00
商业与经济
腾讯的复苏前景或取决于游戏业务
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第一季度业绩黯淡的腾讯能否复苏，或将取决于其游戏部门。
Yifan Wang
■第一季度业绩黯淡的腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称﹕腾讯)能否复苏，或将取决于其游戏部门。
这家中国社交媒体和游戏巨头遭遇了自2004年上市以来幅度最大的单季利润下滑和最缓慢的总收入增长。
分析师把这一糟糕表现归因于两点，一是中国新冠疫情重燃，二是青少年网络游戏新规出台，前者冲击了该公司的广告和云业务，后者拖累了其游戏收入。
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在中国新冠疫情重燃和多地实施封控措施之际，由于受出行限制的影响较小，作为腾讯最大收入来源的游戏部门应该会有更好表现。2020年初中国新冠疫情刚爆发时，宅家消费者转而青睐在线娱乐，带动腾讯游戏部门收入实现大幅增长。
在腾讯本周发布财报后，花旗分析师在一份研究报告中写道，预计国内游戏收入的趋势会逐渐改善。他们给出的理由包括，腾讯最近几个月推出了新游戏，还计划临近2023年时发布国际游戏，以及加大旗舰游戏推广力度等。
花旗预计，腾讯第二季度国内游戏收入同比将增长5.0%，国际游戏收入将增长11%。该公司第一季度国内游戏收入下降1%，腾讯称，这是青少年玩游戏时间规定收紧带来的“直接和间接影响”所致。第一季度国际游戏收入增长4%。
花旗预计，第二季度腾讯广告收入同比可能会下滑29%，而规模较小的金融科技和商业服务部门收入可能仅增长2%。与第一季度相比，第二季度这两块业务的收入都将有所减少。
大和资本市场(Daiwa Capital Markets)预计，在今年晚些时候业务回升之前，第二季度腾讯的收入增长将相对平缓。大和资本市场分析师John Chol在一份研报中写道：“我们预计（在下半年），得益于监管影响减轻、新游戏的推出以及视频账户货币化，腾讯收入将出现回升。”
另外，鉴于中国政府最近释出了更多利好商业的政策信号，比如在时隔数月后游戏版号在4月份恢复发放，腾讯面临的监管压力可能会有所减轻。
US Tiger Securities分析师Bo Pei在一份报告中说，虽然看到成效还需要时间，但中国政府正在放松对数字经济的整治，这应会让投资者对该行业更有信心。
腾讯公布第一季度业绩后，US Tiger、花旗、野村(Nomura)、Jefferies和大和资本市场均下调了腾讯股票目标价，但维持买进评级，理由是该公司长期前景良好。
US Tiger Securities的Pei表示，虽然运营环境短期内可能仍有挑战，但凭借强大的经营现金流，腾讯更有希望抓住机会，围绕长期战略领域做大做强，如国际游戏、短视频和云产品。■
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