弥合养老金缺口，实现财务独立
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陈敏兰：人们越来越渴望长寿且优雅地老去，而同时，对生活成本上升、退休储备金耗尽的担忧也挥之不去。那么，应如何为长寿人生做好准备呢？

陈敏兰

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如何才能安心退休？随着人均预期寿命的延长，安享退休生活显得愈发重要，也促使我们重新思考如何储蓄、投资和规划未来。

就亚洲而言，在社会与经济取得长足发展、中产阶级壮大以及医疗保健体系改善的同时，长寿人口也大幅攀升。2022年，亚洲老年群体（60岁及以上）占总人口的13.5%。据亚洲开发银行估计，到2050年该比例将增长近一倍。

要确保过上安心的退休生活，还需认真审视自身的财务状况，评估退休后是否有足够的资金来维持往常的生活方式。

人们越来越渴望长寿且优雅地老去，而与此同时，对生活成本上升、退休储备金耗尽的担忧也挥之不去。那么，应如何为长寿人生做好准备呢？

弥合养老金缺口

养老金制度提供了一种解决方案。瑞银国际养老金缺口指数分析了全球25种强制养老金制度，以评估资金缺口，即在退休后维持往常生活水平所需的额外私人储蓄。

研究结果表明，生活成本上升（相对于工资中位数）、预期寿命延长以及退休年龄偏低等因素，往往会导致养老金缺口加大。

尽管强制养老金制度有助于满足基本需求，但这并不是“万灵丹”，而仅是退休规划的一个组成部分。除了少数几个城市（主要是退休年龄较高的欧洲城市）之外，未来的养老金福利并不足以维持人们往常的生活方式，还需要不同程度的额外储蓄来填补财务缺口。

在亚洲，新加坡所需的储蓄率相对较低，仅为21%，这主要是由于该国实行高额强制性公积金制度，占到中位数工资的37%。这使得个人在工作期间积极储蓄和投资的压力相对较小。相比之下，东京、上海和香港等地的人们需要更高的储蓄率，才能弥补养老金缺口。而预期寿命较长（香港和东京为89岁）以及退休年龄偏低（比如上海），加剧了养老资金不足的问题。

仅靠房地产有其局限

对许多亚洲退休人士来说，住房是重要的财务后盾，通常占到家庭储蓄和投资的很大一部分。在房价涨幅持续超过消费者价格通胀的情况下，这种策略无疑非常奏效。

不过，由于流动性较低且具周期性，房地产的变现能力也有局限。

《瑞银全球房地产泡沫指数》即提到这一挑战：香港实际房价在过去四个季度的跌幅达两位数，回到2012 年的水平。尽管该市场降至“小幅高估”的水平且泡沫风险显著缓解，但房价能否持续回暖，还取决于未来几年房地产去库存的进展。

新加坡方面，过去一年来私宅市场实际租金下跌了7%，而房价小幅上涨3%。该市场不太可能出现房地产泡沫，但政府的调控措施也限制了房价快速上涨的可能性。此外，租金收益率仍为低个位数。而持有成本显著增加——非自住物业的房产税最高税率已从十年前的20%上调至目前的36%。

综上所述，为填补养老金缺口，投资者还需考虑其他金融工具来提高收益。

有助安享晚年的投资之道

哪些投资工具值得考虑？我们认为，多元化投资是一项久经考验的良策，可确保在各核心资产类别间进行平衡布局，比如多元化固定收益、发达和新兴市场股票，以及私募市场和基础设施等另类投资。

由此构建的最优资产配置能够在投资者的风险承受范围内实现较高回报。

不过，仅能追上通胀的回报率并不能确保高枕无忧的退休生活。考虑到生活开支（或定期的财务支出），投资组合的回报必须远高于不断上涨的生活成本。

我们的研究表明，投资组合的年化回报率应超过个人支出增长至少两个百分点，才能确保在退休后的50年甚至更长时间内安享晚年。

总体而言，如今预期寿命延长意味着周全的财务规划至关重要，以防在晚年生活中出现养老金不足的风险。而常见的个人收入来源（比如住宅物业等）或许并不总能带来稳定的收益。

年轻一代应尽早开始部署投资，以最大限度地发挥复利效应。对于稍年长的人士而言，也应尽早采取行动，为终身所需制定妥善的财务规划，以减轻退休后生活水平下降的风险。

多元化平衡型投资组合有助于您的财富保值增值，为晚年的生活支出提供资金来源。我们认为，现在就应着眼未来、做好财务规划，为富足的退休生活铺平道路。

注：本文仅代表作者个人观点

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