现阶段的最优解。
发布日期：2024-11-21 12:47
Jiahui Huang，Fabiana Negrin Ochoa
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自9月下旬中国政府开始出台刺激措施以来，中国股市一直处于复苏态势，尽管波动性依然很大。如今，美国大选已尘埃落定，加剧了人们对爆发新一轮贸易战的担忧，中国股市再度承压。
如果中国在本周举行的全国人大常委会会议上宣布更多刺激措施，可能会缓解一些担忧，但关于美国政策将如何展开以及中国政府将作何反应存在不确定性，许多投资者可能仍会持观望态度。
周三，随着美国选举结果陆续出炉，香港和中国内地股市弥漫着紧张情绪。
在计票结果预示共和党总统候选人特朗普(Donald Trump)会获胜的情况下，香港基准股指恒生指数周三下跌2.2%。中国内地基准股指上证综指表现相对较好，仅微跌0.1%。
荷兰国际集团(ING)经济学家Lynn Song表示，恒生指数跌幅大于中国内地股指，这意味着境外投资者比中国国内投资者更担心特朗普胜选将如何影响中国企业。
美国是否会大幅提高中国商品的关税或实施其他限制措施，比如对技术获取施加更严格的限制，目前都存在很大不确定性。
分析人士说，在这种环境下，投资者最好的选择是坚持投资那些业务主要在国内而非国外的优质中国公司。
晨星(Morningstar)分析师陈丽子(Lorraine Tan)和Kai Wang表示，对于那些仍想有中国敞口的投资者来说，不太依赖出口和制造的行业面临的长期地缘政治风险应该较低。
这两位晨星分析师在一份报告中称，游戏、餐饮和消费行业中收入主要来自中国的公司尤其具有吸引力。他们补充说，一些估值偏低的高质量公司包括科技巨头腾讯(Tencent)、白酒巨头贵州茅台(Kweichow Moutai)和餐饮运营商百胜中国(Yum China)。
一些投资者可能正在为美国对进口自中国的商品征收高达60%关税这种最糟糕的情况做准备，但分析人士认为，最终结果可能会有很大变化。
一些比较乐观的交易员周四可能更加活跃，中国股市有所回升。恒生指数周四后市涨1.8%，上证综指上涨2.0%。（截至发稿时，上证综指收盘上涨2.6%，报3470.66点；恒生指数收盘上涨2.0%，报20953.34点。）
澳新银行经济和市场研究部(ANZ Research)高级中国策略师邢兆鹏认为，60%的关税是最后手段。可能性更大的是，美国明年将逐步对进口自中国的商品加征约10%至20%的关税。
特朗普胜选确实给中国资产带来不利风险，但隆奥(Lombard Odier)首席经济学家Samy Chaar认为美国全面实施惩罚性关税并不是最可能出现的情况。
“特朗普将用关税来做交易。他将试图达成协议，基本上会把关税作为筹码，”Chaar在周三的网络研讨会上表示。
Chaar说，很可能会出现较为温和的情形，比如把关税税率定在30%或20%，甚至在谈判期间完全推迟加征关税。
分析人士指出，特朗普在第一任期内发起的首轮贸易战可以作为参考。当时严厉的贸易策略让许多公司和投资者措手不及，不过荷兰国际集团的Song表示，如今中国做好了更充分的准备。
荷兰国际集团表示，一段时间以来，投资者对中国的看法也过于悲观。Song说，在2024年大部分时间里，做空中国的交易在市场上都很常见，因此这次全球投资者的转变应不会那么剧烈。
IG分析师Jun Rong Yeap表示，就像2018年一样，特朗普的策略可能是一上台就对中国采取强硬态度，然后再尝试通过谈判达成一种折衷方案。
“所以从某种程度上来讲，情况可能会先恶化，但随后会好转，”Yeap说。
如果中国在本周举行的全国人大常委会会议上宣布更多刺激措施，可能会缓解一些担忧，但关于美国政策将如何展开以及中国政府将作何反应存在不确定性，许多投资者可能仍会持观望态度。
周三，随着美国选举结果陆续出炉，香港和中国内地股市弥漫着紧张情绪。
在计票结果预示共和党总统候选人特朗普(Donald Trump)会获胜的情况下，香港基准股指恒生指数周三下跌2.2%。中国内地基准股指上证综指表现相对较好，仅微跌0.1%。
荷兰国际集团(ING)经济学家Lynn Song表示，恒生指数跌幅大于中国内地股指，这意味着境外投资者比中国国内投资者更担心特朗普胜选将如何影响中国企业。
美国是否会大幅提高中国商品的关税或实施其他限制措施，比如对技术获取施加更严格的限制，目前都存在很大不确定性。
分析人士说，在这种环境下，投资者最好的选择是坚持投资那些业务主要在国内而非国外的优质中国公司。
晨星(Morningstar)分析师陈丽子(Lorraine Tan)和Kai Wang表示，对于那些仍想有中国敞口的投资者来说，不太依赖出口和制造的行业面临的长期地缘政治风险应该较低。
这两位晨星分析师在一份报告中称，游戏、餐饮和消费行业中收入主要来自中国的公司尤其具有吸引力。他们补充说，一些估值偏低的高质量公司包括科技巨头腾讯(Tencent)、白酒巨头贵州茅台(Kweichow Moutai)和餐饮运营商百胜中国(Yum China)。
一些投资者可能正在为美国对进口自中国的商品征收高达60%关税这种最糟糕的情况做准备，但分析人士认为，最终结果可能会有很大变化。
一些比较乐观的交易员周四可能更加活跃，中国股市有所回升。恒生指数周四后市涨1.8%，上证综指上涨2.0%。（截至发稿时，上证综指收盘上涨2.6%，报3470.66点；恒生指数收盘上涨2.0%，报20953.34点。）
澳新银行经济和市场研究部(ANZ Research)高级中国策略师邢兆鹏认为，60%的关税是最后手段。可能性更大的是，美国明年将逐步对进口自中国的商品加征约10%至20%的关税。
特朗普胜选确实给中国资产带来不利风险，但隆奥(Lombard Odier)首席经济学家Samy Chaar认为美国全面实施惩罚性关税并不是最可能出现的情况。
“特朗普将用关税来做交易。他将试图达成协议，基本上会把关税作为筹码，”Chaar在周三的网络研讨会上表示。
Chaar说，很可能会出现较为温和的情形，比如把关税税率定在30%或20%，甚至在谈判期间完全推迟加征关税。
分析人士指出，特朗普在第一任期内发起的首轮贸易战可以作为参考。当时严厉的贸易策略让许多公司和投资者措手不及，不过荷兰国际集团的Song表示，如今中国做好了更充分的准备。
荷兰国际集团表示，一段时间以来，投资者对中国的看法也过于悲观。Song说，在2024年大部分时间里，做空中国的交易在市场上都很常见，因此这次全球投资者的转变应不会那么剧烈。
IG分析师Jun Rong Yeap表示，就像2018年一样，特朗普的策略可能是一上台就对中国采取强硬态度，然后再尝试通过谈判达成一种折衷方案。
“所以从某种程度上来讲，情况可能会先恶化，但随后会好转，”Yeap说。
注：本文仅代表作者个人观点
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特朗普关税风险笼罩中国股市
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Jiahui Huang，Fabiana Negrin Ochoa
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如果中国在本周举行的全国人大常委会会议上宣布更多刺激措施，可能会缓解一些担忧，但关于美国政策将如何展开以及中国政府将作何反应存在不确定性，许多投资者可能仍会持观望态度。
周三，随着美国选举结果陆续出炉，香港和中国内地股市弥漫着紧张情绪。
在计票结果预示共和党总统候选人特朗普(Donald Trump)会获胜的情况下，香港基准股指恒生指数周三下跌2.2%。中国内地基准股指上证综指表现相对较好，仅微跌0.1%。
荷兰国际集团(ING)经济学家Lynn Song表示，恒生指数跌幅大于中国内地股指，这意味着境外投资者比中国国内投资者更担心特朗普胜选将如何影响中国企业。
美国是否会大幅提高中国商品的关税或实施其他限制措施，比如对技术获取施加更严格的限制，目前都存在很大不确定性。
分析人士说，在这种环境下，投资者最好的选择是坚持投资那些业务主要在国内而非国外的优质中国公司。
晨星(Morningstar)分析师陈丽子(Lorraine Tan)和Kai Wang表示，对于那些仍想有中国敞口的投资者来说，不太依赖出口和制造的行业面临的长期地缘政治风险应该较低。
这两位晨星分析师在一份报告中称，游戏、餐饮和消费行业中收入主要来自中国的公司尤其具有吸引力。他们补充说，一些估值偏低的高质量公司包括科技巨头腾讯(Tencent)、白酒巨头贵州茅台(Kweichow Moutai)和餐饮运营商百胜中国(Yum China)。
一些投资者可能正在为美国对进口自中国的商品征收高达60%关税这种最糟糕的情况做准备，但分析人士认为，最终结果可能会有很大变化。
一些比较乐观的交易员周四可能更加活跃，中国股市有所回升。恒生指数周四后市涨1.8%，上证综指上涨2.0%。（截至发稿时，上证综指收盘上涨2.6%，报3470.66点；恒生指数收盘上涨2.0%，报20953.34点。）
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特朗普胜选确实给中国资产带来不利风险，但隆奥(Lombard Odier)首席经济学家Samy Chaar认为美国全面实施惩罚性关税并不是最可能出现的情况。
“特朗普将用关税来做交易。他将试图达成协议，基本上会把关税作为筹码，”Chaar在周三的网络研讨会上表示。
Chaar说，很可能会出现较为温和的情形，比如把关税税率定在30%或20%，甚至在谈判期间完全推迟加征关税。
分析人士指出，特朗普在第一任期内发起的首轮贸易战可以作为参考。当时严厉的贸易策略让许多公司和投资者措手不及，不过荷兰国际集团的Song表示，如今中国做好了更充分的准备。
荷兰国际集团表示，一段时间以来，投资者对中国的看法也过于悲观。Song说，在2024年大部分时间里，做空中国的交易在市场上都很常见，因此这次全球投资者的转变应不会那么剧烈。
IG分析师Jun Rong Yeap表示，就像2018年一样，特朗普的策略可能是一上台就对中国采取强硬态度，然后再尝试通过谈判达成一种折衷方案。
“所以从某种程度上来讲，情况可能会先恶化，但随后会好转，”Yeap说。
如果中国在本周举行的全国人大常委会会议上宣布更多刺激措施，可能会缓解一些担忧，但关于美国政策将如何展开以及中国政府将作何反应存在不确定性，许多投资者可能仍会持观望态度。
周三，随着美国选举结果陆续出炉，香港和中国内地股市弥漫着紧张情绪。
在计票结果预示共和党总统候选人特朗普(Donald Trump)会获胜的情况下，香港基准股指恒生指数周三下跌2.2%。中国内地基准股指上证综指表现相对较好，仅微跌0.1%。
荷兰国际集团(ING)经济学家Lynn Song表示，恒生指数跌幅大于中国内地股指，这意味着境外投资者比中国国内投资者更担心特朗普胜选将如何影响中国企业。
美国是否会大幅提高中国商品的关税或实施其他限制措施，比如对技术获取施加更严格的限制，目前都存在很大不确定性。
分析人士说，在这种环境下，投资者最好的选择是坚持投资那些业务主要在国内而非国外的优质中国公司。
晨星(Morningstar)分析师陈丽子(Lorraine Tan)和Kai Wang表示，对于那些仍想有中国敞口的投资者来说，不太依赖出口和制造的行业面临的长期地缘政治风险应该较低。
这两位晨星分析师在一份报告中称，游戏、餐饮和消费行业中收入主要来自中国的公司尤其具有吸引力。他们补充说，一些估值偏低的高质量公司包括科技巨头腾讯(Tencent)、白酒巨头贵州茅台(Kweichow Moutai)和餐饮运营商百胜中国(Yum China)。
一些投资者可能正在为美国对进口自中国的商品征收高达60%关税这种最糟糕的情况做准备，但分析人士认为，最终结果可能会有很大变化。
一些比较乐观的交易员周四可能更加活跃，中国股市有所回升。恒生指数周四后市涨1.8%，上证综指上涨2.0%。（截至发稿时，上证综指收盘上涨2.6%，报3470.66点；恒生指数收盘上涨2.0%，报20953.34点。）
澳新银行经济和市场研究部(ANZ Research)高级中国策略师邢兆鹏认为，60%的关税是最后手段。可能性更大的是，美国明年将逐步对进口自中国的商品加征约10%至20%的关税。
特朗普胜选确实给中国资产带来不利风险，但隆奥(Lombard Odier)首席经济学家Samy Chaar认为美国全面实施惩罚性关税并不是最可能出现的情况。
“特朗普将用关税来做交易。他将试图达成协议，基本上会把关税作为筹码，”Chaar在周三的网络研讨会上表示。
Chaar说，很可能会出现较为温和的情形，比如把关税税率定在30%或20%，甚至在谈判期间完全推迟加征关税。
分析人士指出，特朗普在第一任期内发起的首轮贸易战可以作为参考。当时严厉的贸易策略让许多公司和投资者措手不及，不过荷兰国际集团的Song表示，如今中国做好了更充分的准备。
荷兰国际集团表示，一段时间以来，投资者对中国的看法也过于悲观。Song说，在2024年大部分时间里，做空中国的交易在市场上都很常见，因此这次全球投资者的转变应不会那么剧烈。
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