阿里又变了。
发布日期：2024-11-22 21:04
Jason Douglas
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全球经济中最受关注的问题莫过于：中国政府究竟将投入几千亿美元来刺激步履蹒跚的经济？
下一个问题是：其中有多少会流向消费者？
上周六，在备受期待的中国财政部新闻发布会上，主持会议的财政部长蓝佛安没有给出这两个问题的详细答案。由于蓝佛安在这两个问题上的沉默，在经历了多年来最为震荡的交易之后，周一开盘时中国内地和香港股市基本原地踏步。亚洲交易时段早盘，基准沪深300指数上涨0.1%，香港恒生指数跌2%。
不过，蓝佛安还是列出了一系列他誓言要解决的优先事项，并表示将动用今年已拨出但尚未动用的约3,000亿美元资金。
对于一些经济学家来说，蓝佛安上周六做出的安抚足以让他们相信，无论中国政府最终推出何种规模的财政支持，都足以推动中国经济在今年实现5%的官方国内生产总值(GDP)增长目标，同时他们也希望，这些措施将足以确保2025年中国经济取得良好表现。
“中国政府将兑现承诺，”法国兴业银行(Societe Generale)经济学家姚炜和Michelle Lam上周六在蓝佛安讲话结束后发给客户的一份报告中写道。
目前尚不清楚中国政府将如何兑现承诺，比如政府计划明年额外举债的规模有多大，又将在多大程度上刺激消费。在收入增长缓慢、就业形势不佳和至关重要的房地产市场令人心焦的背景下，当前中国的国内消费表现落后于其他经济驱动因素。
经济学家表示，从长远来看，中国需要调整增长模式，摆脱对投资和出口的过度依赖，转向更健康的经济模式，即减少家庭储蓄、增加消费。
周日公布的最新数据再次提醒人们中国经济面临的困境。数据显示，9月份中国工业生产者出厂价格指数(PPI)降幅创3月份以来最大，居民消费价格指数(CPI)升幅接近于零。外界普遍预计，未来几天公布的数据将显示，第三季度出口快速增长势头有所减弱，整体经济正在降温。
中国经济正受到房地产危机的拖累，而这场旷日持久的危机目前几乎没有任何缓解的迹象，不过，最近中国一些大城市新房看房量和成交量激增，表明一系列新的宽松措施可能已经让一些惊魂未定的购房者恢复了一点信心。
民间投资低迷，消费者信心尚未从疫情时期的崩溃中恢复，这些因素都抑制了国内支出，并引发外界对中国将出现日本式通货紧缩和经济滞胀的担忧。
至少到目前为止，中国政府对经济放缓的主要应对措施是加码实施一项长期产业战略，旨在将中国打造成技术领导者，并巩固在全球制造业的主导地位。其结果是工业生产蓬勃发展，廉价出口商品激增，而正是这一局面加剧了全球贸易的紧张局势。
眼下，在几个月来缓慢对国内经济注入有限支持后，中国政府似乎终于听取了经济学家关于采取更果断行动的意见。这一变化凸显出围绕经济增长和就业形势的担忧与日俱增。
这一重大转变发生在上月末。当时，中国央行宣布降息，行长潘功胜同时表示，央行将出资支持增持股票，从而推动经济信心改善。美联储此前决定降息，在一定程度上缓解了人民币汇率压力，这对中国央行起到了一定的帮助作用。
随后中国股市大幅上涨，投资者押注未来将有更多刺激措施出台。但上周，中国国家发改委召开的新闻发布会未能推出更多新措施，也没有具体说明财政刺激措施的规模，股市涨势戛然而止。发改委主任只是重申了早先关于加快消化存量商品房的承诺，导致中国大陆和香港股市上周均告下跌。
尽管财政部长蓝佛安对财政支持的总体规模三缄其口，但不同于上周二发改委发布会的做法，蓝佛安还是给出了一系列新的承诺和政策措施。
这些措施包括一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务。
蓝佛安还表示，将结合年度预算安排，持续加大中央对地方财力性转移支付力度，以满足眼前的支出需求；并将很快发行特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升这些银行信贷投放能力。
然而，在如何提振消费的问题上，蓝佛安几乎没有提出任何具体措施。凯投宏观(Capital Economics)中国经济研究部门负责人Julian Evans-Pritchard表示，“值得注意的是，他没有提到向消费者大规模发放补贴。”
蓝佛安也没有透露中国政府计划明年增发多少国债来支持经济，不过他确实表示，中央财政还有较大的举债空间。
按照法律程序，中国立法机构全国人大将于本月晚些时候召开会议，届时将由全国人大常委会公布财政刺激计划的具体数字。经济学家大多预计，年内增量财政政策规模将在人民币1万亿至3万亿元之间，相当于约1,420亿至4,250亿美元，不过也有一些人预计规模会达到人民币10万亿元。
麦格理(Macquarie)首席中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)在上周六发给客户的一份报告中写道：“在中国，强有力的刺激措施必须在政府机构之间以及中央和地方政府之间进行协调。”中国央行、国家发改委和财政部等个别机构只能实施传统的货币和财政政策，而胡伟俊认为这些政策的力度“从来就不够重振经济”。
周日公布的数据显示，9月份CPI同比上涨0.4%，涨幅低于8月份的0.6%。当月PPI同比下降2.8%，降幅远超8月份的1.8%。中国PPI已连续近两年下降，反映出工业供应过剩且需求疲软。
下一个问题是：其中有多少会流向消费者？
上周六，在备受期待的中国财政部新闻发布会上，主持会议的财政部长蓝佛安没有给出这两个问题的详细答案。由于蓝佛安在这两个问题上的沉默，在经历了多年来最为震荡的交易之后，周一开盘时中国内地和香港股市基本原地踏步。亚洲交易时段早盘，基准沪深300指数上涨0.1%，香港恒生指数跌2%。
不过，蓝佛安还是列出了一系列他誓言要解决的优先事项，并表示将动用今年已拨出但尚未动用的约3,000亿美元资金。
对于一些经济学家来说，蓝佛安上周六做出的安抚足以让他们相信，无论中国政府最终推出何种规模的财政支持，都足以推动中国经济在今年实现5%的官方国内生产总值(GDP)增长目标，同时他们也希望，这些措施将足以确保2025年中国经济取得良好表现。
“中国政府将兑现承诺，”法国兴业银行(Societe Generale)经济学家姚炜和Michelle Lam上周六在蓝佛安讲话结束后发给客户的一份报告中写道。
目前尚不清楚中国政府将如何兑现承诺，比如政府计划明年额外举债的规模有多大，又将在多大程度上刺激消费。在收入增长缓慢、就业形势不佳和至关重要的房地产市场令人心焦的背景下，当前中国的国内消费表现落后于其他经济驱动因素。
经济学家表示，从长远来看，中国需要调整增长模式，摆脱对投资和出口的过度依赖，转向更健康的经济模式，即减少家庭储蓄、增加消费。
周日公布的最新数据再次提醒人们中国经济面临的困境。数据显示，9月份中国工业生产者出厂价格指数(PPI)降幅创3月份以来最大，居民消费价格指数(CPI)升幅接近于零。外界普遍预计，未来几天公布的数据将显示，第三季度出口快速增长势头有所减弱，整体经济正在降温。
中国经济正受到房地产危机的拖累，而这场旷日持久的危机目前几乎没有任何缓解的迹象，不过，最近中国一些大城市新房看房量和成交量激增，表明一系列新的宽松措施可能已经让一些惊魂未定的购房者恢复了一点信心。
民间投资低迷，消费者信心尚未从疫情时期的崩溃中恢复，这些因素都抑制了国内支出，并引发外界对中国将出现日本式通货紧缩和经济滞胀的担忧。
至少到目前为止，中国政府对经济放缓的主要应对措施是加码实施一项长期产业战略，旨在将中国打造成技术领导者，并巩固在全球制造业的主导地位。其结果是工业生产蓬勃发展，廉价出口商品激增，而正是这一局面加剧了全球贸易的紧张局势。
眼下，在几个月来缓慢对国内经济注入有限支持后，中国政府似乎终于听取了经济学家关于采取更果断行动的意见。这一变化凸显出围绕经济增长和就业形势的担忧与日俱增。
这一重大转变发生在上月末。当时，中国央行宣布降息，行长潘功胜同时表示，央行将出资支持增持股票，从而推动经济信心改善。美联储此前决定降息，在一定程度上缓解了人民币汇率压力，这对中国央行起到了一定的帮助作用。
随后中国股市大幅上涨，投资者押注未来将有更多刺激措施出台。但上周，中国国家发改委召开的新闻发布会未能推出更多新措施，也没有具体说明财政刺激措施的规模，股市涨势戛然而止。发改委主任只是重申了早先关于加快消化存量商品房的承诺，导致中国大陆和香港股市上周均告下跌。
尽管财政部长蓝佛安对财政支持的总体规模三缄其口，但不同于上周二发改委发布会的做法，蓝佛安还是给出了一系列新的承诺和政策措施。
这些措施包括一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务。
蓝佛安还表示，将结合年度预算安排，持续加大中央对地方财力性转移支付力度，以满足眼前的支出需求；并将很快发行特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升这些银行信贷投放能力。
然而，在如何提振消费的问题上，蓝佛安几乎没有提出任何具体措施。凯投宏观(Capital Economics)中国经济研究部门负责人Julian Evans-Pritchard表示，“值得注意的是，他没有提到向消费者大规模发放补贴。”
蓝佛安也没有透露中国政府计划明年增发多少国债来支持经济，不过他确实表示，中央财政还有较大的举债空间。
按照法律程序，中国立法机构全国人大将于本月晚些时候召开会议，届时将由全国人大常委会公布财政刺激计划的具体数字。经济学家大多预计，年内增量财政政策规模将在人民币1万亿至3万亿元之间，相当于约1,420亿至4,250亿美元，不过也有一些人预计规模会达到人民币10万亿元。
麦格理(Macquarie)首席中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)在上周六发给客户的一份报告中写道：“在中国，强有力的刺激措施必须在政府机构之间以及中央和地方政府之间进行协调。”中国央行、国家发改委和财政部等个别机构只能实施传统的货币和财政政策，而胡伟俊认为这些政策的力度“从来就不够重振经济”。
周日公布的数据显示，9月份CPI同比上涨0.4%，涨幅低于8月份的0.6%。当月PPI同比下降2.8%，降幅远超8月份的1.8%。中国PPI已连续近两年下降，反映出工业供应过剩且需求疲软。
注：本文仅代表作者个人观点
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2024-10-14 12:21
商业与经济
中国财政刺激规模依然成谜
中国财政刺激规模依然成谜
中国财政部列出了优先解决事项，但未明确财政刺激计划规模和范围，令投资者失望。
Jason Douglas
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全球经济中最受关注的问题莫过于：中国政府究竟将投入几千亿美元来刺激步履蹒跚的经济？
下一个问题是：其中有多少会流向消费者？
上周六，在备受期待的中国财政部新闻发布会上，主持会议的财政部长蓝佛安没有给出这两个问题的详细答案。由于蓝佛安在这两个问题上的沉默，在经历了多年来最为震荡的交易之后，周一开盘时中国内地和香港股市基本原地踏步。亚洲交易时段早盘，基准沪深300指数上涨0.1%，香港恒生指数跌2%。
不过，蓝佛安还是列出了一系列他誓言要解决的优先事项，并表示将动用今年已拨出但尚未动用的约3,000亿美元资金。
对于一些经济学家来说，蓝佛安上周六做出的安抚足以让他们相信，无论中国政府最终推出何种规模的财政支持，都足以推动中国经济在今年实现5%的官方国内生产总值(GDP)增长目标，同时他们也希望，这些措施将足以确保2025年中国经济取得良好表现。
“中国政府将兑现承诺，”法国兴业银行(Societe Generale)经济学家姚炜和Michelle Lam上周六在蓝佛安讲话结束后发给客户的一份报告中写道。
目前尚不清楚中国政府将如何兑现承诺，比如政府计划明年额外举债的规模有多大，又将在多大程度上刺激消费。在收入增长缓慢、就业形势不佳和至关重要的房地产市场令人心焦的背景下，当前中国的国内消费表现落后于其他经济驱动因素。
经济学家表示，从长远来看，中国需要调整增长模式，摆脱对投资和出口的过度依赖，转向更健康的经济模式，即减少家庭储蓄、增加消费。
周日公布的最新数据再次提醒人们中国经济面临的困境。数据显示，9月份中国工业生产者出厂价格指数(PPI)降幅创3月份以来最大，居民消费价格指数(CPI)升幅接近于零。外界普遍预计，未来几天公布的数据将显示，第三季度出口快速增长势头有所减弱，整体经济正在降温。
中国经济正受到房地产危机的拖累，而这场旷日持久的危机目前几乎没有任何缓解的迹象，不过，最近中国一些大城市新房看房量和成交量激增，表明一系列新的宽松措施可能已经让一些惊魂未定的购房者恢复了一点信心。
民间投资低迷，消费者信心尚未从疫情时期的崩溃中恢复，这些因素都抑制了国内支出，并引发外界对中国将出现日本式通货紧缩和经济滞胀的担忧。
至少到目前为止，中国政府对经济放缓的主要应对措施是加码实施一项长期产业战略，旨在将中国打造成技术领导者，并巩固在全球制造业的主导地位。其结果是工业生产蓬勃发展，廉价出口商品激增，而正是这一局面加剧了全球贸易的紧张局势。
眼下，在几个月来缓慢对国内经济注入有限支持后，中国政府似乎终于听取了经济学家关于采取更果断行动的意见。这一变化凸显出围绕经济增长和就业形势的担忧与日俱增。
这一重大转变发生在上月末。当时，中国央行宣布降息，行长潘功胜同时表示，央行将出资支持增持股票，从而推动经济信心改善。美联储此前决定降息，在一定程度上缓解了人民币汇率压力，这对中国央行起到了一定的帮助作用。
随后中国股市大幅上涨，投资者押注未来将有更多刺激措施出台。但上周，中国国家发改委召开的新闻发布会未能推出更多新措施，也没有具体说明财政刺激措施的规模，股市涨势戛然而止。发改委主任只是重申了早先关于加快消化存量商品房的承诺，导致中国大陆和香港股市上周均告下跌。
尽管财政部长蓝佛安对财政支持的总体规模三缄其口，但不同于上周二发改委发布会的做法，蓝佛安还是给出了一系列新的承诺和政策措施。
这些措施包括一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务。
蓝佛安还表示，将结合年度预算安排，持续加大中央对地方财力性转移支付力度，以满足眼前的支出需求；并将很快发行特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升这些银行信贷投放能力。
然而，在如何提振消费的问题上，蓝佛安几乎没有提出任何具体措施。凯投宏观(Capital Economics)中国经济研究部门负责人Julian Evans-Pritchard表示，“值得注意的是，他没有提到向消费者大规模发放补贴。”
蓝佛安也没有透露中国政府计划明年增发多少国债来支持经济，不过他确实表示，中央财政还有较大的举债空间。
按照法律程序，中国立法机构全国人大将于本月晚些时候召开会议，届时将由全国人大常委会公布财政刺激计划的具体数字。经济学家大多预计，年内增量财政政策规模将在人民币1万亿至3万亿元之间，相当于约1,420亿至4,250亿美元，不过也有一些人预计规模会达到人民币10万亿元。
麦格理(Macquarie)首席中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)在上周六发给客户的一份报告中写道：“在中国，强有力的刺激措施必须在政府机构之间以及中央和地方政府之间进行协调。”中国央行、国家发改委和财政部等个别机构只能实施传统的货币和财政政策，而胡伟俊认为这些政策的力度“从来就不够重振经济”。
周日公布的数据显示，9月份CPI同比上涨0.4%，涨幅低于8月份的0.6%。当月PPI同比下降2.8%，降幅远超8月份的1.8%。中国PPI已连续近两年下降，反映出工业供应过剩且需求疲软。
下一个问题是：其中有多少会流向消费者？
上周六，在备受期待的中国财政部新闻发布会上，主持会议的财政部长蓝佛安没有给出这两个问题的详细答案。由于蓝佛安在这两个问题上的沉默，在经历了多年来最为震荡的交易之后，周一开盘时中国内地和香港股市基本原地踏步。亚洲交易时段早盘，基准沪深300指数上涨0.1%，香港恒生指数跌2%。
不过，蓝佛安还是列出了一系列他誓言要解决的优先事项，并表示将动用今年已拨出但尚未动用的约3,000亿美元资金。
对于一些经济学家来说，蓝佛安上周六做出的安抚足以让他们相信，无论中国政府最终推出何种规模的财政支持，都足以推动中国经济在今年实现5%的官方国内生产总值(GDP)增长目标，同时他们也希望，这些措施将足以确保2025年中国经济取得良好表现。
“中国政府将兑现承诺，”法国兴业银行(Societe Generale)经济学家姚炜和Michelle Lam上周六在蓝佛安讲话结束后发给客户的一份报告中写道。
目前尚不清楚中国政府将如何兑现承诺，比如政府计划明年额外举债的规模有多大，又将在多大程度上刺激消费。在收入增长缓慢、就业形势不佳和至关重要的房地产市场令人心焦的背景下，当前中国的国内消费表现落后于其他经济驱动因素。
经济学家表示，从长远来看，中国需要调整增长模式，摆脱对投资和出口的过度依赖，转向更健康的经济模式，即减少家庭储蓄、增加消费。
周日公布的最新数据再次提醒人们中国经济面临的困境。数据显示，9月份中国工业生产者出厂价格指数(PPI)降幅创3月份以来最大，居民消费价格指数(CPI)升幅接近于零。外界普遍预计，未来几天公布的数据将显示，第三季度出口快速增长势头有所减弱，整体经济正在降温。
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民间投资低迷，消费者信心尚未从疫情时期的崩溃中恢复，这些因素都抑制了国内支出，并引发外界对中国将出现日本式通货紧缩和经济滞胀的担忧。
至少到目前为止，中国政府对经济放缓的主要应对措施是加码实施一项长期产业战略，旨在将中国打造成技术领导者，并巩固在全球制造业的主导地位。其结果是工业生产蓬勃发展，廉价出口商品激增，而正是这一局面加剧了全球贸易的紧张局势。
眼下，在几个月来缓慢对国内经济注入有限支持后，中国政府似乎终于听取了经济学家关于采取更果断行动的意见。这一变化凸显出围绕经济增长和就业形势的担忧与日俱增。
这一重大转变发生在上月末。当时，中国央行宣布降息，行长潘功胜同时表示，央行将出资支持增持股票，从而推动经济信心改善。美联储此前决定降息，在一定程度上缓解了人民币汇率压力，这对中国央行起到了一定的帮助作用。
随后中国股市大幅上涨，投资者押注未来将有更多刺激措施出台。但上周，中国国家发改委召开的新闻发布会未能推出更多新措施，也没有具体说明财政刺激措施的规模，股市涨势戛然而止。发改委主任只是重申了早先关于加快消化存量商品房的承诺，导致中国大陆和香港股市上周均告下跌。
尽管财政部长蓝佛安对财政支持的总体规模三缄其口，但不同于上周二发改委发布会的做法，蓝佛安还是给出了一系列新的承诺和政策措施。
这些措施包括一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务。
蓝佛安还表示，将结合年度预算安排，持续加大中央对地方财力性转移支付力度，以满足眼前的支出需求；并将很快发行特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升这些银行信贷投放能力。
然而，在如何提振消费的问题上，蓝佛安几乎没有提出任何具体措施。凯投宏观(Capital Economics)中国经济研究部门负责人Julian Evans-Pritchard表示，“值得注意的是，他没有提到向消费者大规模发放补贴。”
蓝佛安也没有透露中国政府计划明年增发多少国债来支持经济，不过他确实表示，中央财政还有较大的举债空间。
按照法律程序，中国立法机构全国人大将于本月晚些时候召开会议，届时将由全国人大常委会公布财政刺激计划的具体数字。经济学家大多预计，年内增量财政政策规模将在人民币1万亿至3万亿元之间，相当于约1,420亿至4,250亿美元，不过也有一些人预计规模会达到人民币10万亿元。
麦格理(Macquarie)首席中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)在上周六发给客户的一份报告中写道：“在中国，强有力的刺激措施必须在政府机构之间以及中央和地方政府之间进行协调。”中国央行、国家发改委和财政部等个别机构只能实施传统的货币和财政政策，而胡伟俊认为这些政策的力度“从来就不够重振经济”。
周日公布的数据显示，9月份CPI同比上涨0.4%，涨幅低于8月份的0.6%。当月PPI同比下降2.8%，降幅远超8月份的1.8%。中国PPI已连续近两年下降，反映出工业供应过剩且需求疲软。
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