中国宣布将加大财政刺激力度但未说明规模关键细节
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中国周六表示，将“大幅增加”政府债券发行量，为低收入人群提供补贴，支持房地产市场，并补充国有银行资本，以推动恢复低迷的经济增长。

Kevin Yao和Joe Cash

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中国周六承诺“大幅增加”债务以重振其低迷的经济，但让投资者对刺激计划的总体规模进行猜测，这是衡量近期股市反弹持续时间的关键细节。

财政部长兰福安在新闻发布会上表示，北京将采取其他措施，帮助地方政府解决债务问题，向低收入人群提供补贴，支持房地产市场，补充国有银行资本。

在世界第二大经济体失去增长动力、在房地产市场急剧下滑之际努力克服通货紧缩压力、提振消费者信心之际，投资者一直在敦促中国采取上述举措。

但蓝军没有透露该计划的具体金额，这可能会让投资者紧张地等待更清晰的政策路线图，直到中国立法机关下次会议批准额外发债。会议日期尚未公布，但预计将在未来几周举行。

华侨银行驻新加坡投资策略董事总经理瓦苏梅农 (Vasu Menon) 表示，这次新闻发布会“决心坚定，但缺乏数字细节”。

梅农表示：“投资者期望的能够保持股市上涨的大规模财政刺激措施并没有实现。”他补充说，这可能会“让市场感到失望”。

近几个月来，多种经济数据均低于预期，引发经济学家和投资者的担忧，他们担心政府今年约 5% 的增长目标面临风险，而且可能出现长期结构性放缓。

在日本，幸存者被称为“被爆者”。

预计未来一周将公布的9月份数据将进一步显示疲软，但官员们表示“完全有信心”实现2024年的目标。

自从中共中央政治局在九月会议中释放出增强经济紧迫感的信号后，新的财政刺激措施就成为全球金融市场激烈猜测的主题。

中国股票（.CSI300），打开新标签页会议召开后的几天内，人民币汇率飙升 25%，达到两年来的最高点，随后回落，原因是由于官员们没有公布进一步的政策细节，市场开始感到紧张。从铁矿石到工业金属和石油等全球大宗商品市场也因人们希望刺激措施能刺激中国疲软的需求而波动。

报道称，作为新财政刺激措施的一部分，中国计划今年发行价值约 2 万亿元人民币（2844.3 亿美元）的特别主权债券。

其中一半将用于帮助地方政府解决债务问题，另一半将用于补贴购买家电和其他商品，以及向所有有两个或两个以上孩子的家庭提供每个孩子每月约800元人民币（约合114美元）的津贴。

此外，彭博新闻社报道称，中国还考虑向其最大的国有银行注入高达 1 万亿元人民币的资本，但分析师表示，更多的贷款实力将面临持续疲软的信贷需求。

**刺激措施升级**

9月底，央行宣布了自新冠疫情爆发以来最积极的货币支持措施，包括降息、注入1万亿元流动性以及其他支持房地产和股市的措施。

虽然这些措施提振了市场人气，但分析人士表示，北京方面还需要坚定地解决更深层次的结构性问题，比如促进消费和减少对债务推动的基础设施投资的依赖。

中国的大部分财政刺激措施仍用于投资，但由于回报率正在减少，这导致债务增长速度超过经济增长。

国际货币基金组织估计，中央政府债务占经济产出的 24%。但该组织计算，包括地方政府债务在内的总体公共债务约为 16 万亿美元，占 GDP 的 116%。

财政部长兰福安说：“中国发债和增加财政赤字的空间仍然较大。”

他补充说，今年最后三个月地方政府仍有总计 2.3 万亿元人民币的资金可供使用，包括债务配额和未使用的资金。他说，地方政府将被允许从房地产开发商手中回购闲置土地。

低工资、高青年失业率和社会保障体系薄弱，导致中国家庭支出占年经济产出的比重不到40%，比全球平均水平低20个百分点。相比之下，投资则高出20个百分点。

过去10年来，中国官员曾多次承诺加大力度刺激内需，但在这方面进展甚微，这需要对许多政策和机构进行根本性的结构性反思。