重磅刺激计划提振中国股票飙升，涨势能否持续？
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中国政府周二公布一系列旨在重振经济的刺激措施后，中国股市创下两年多以来最大涨幅，工业大宗商品价格也随之上涨。

Jamie Chisholm

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中国政府周二公布一系列旨在重振经济的刺激措施后，中国股市创下两年多以来最大涨幅，工业大宗商品价格也随之上涨。

中国央行行长潘功胜在一次罕见的发布会上表示，将下调短期利率和银行存款准备金率，同时还将为陷入困境的房地产行业和步履维艰的股市提供一揽子支持措施，这些举措的出台正值中国政府努力实现5%的年度经济增长目标之际。

凯投宏观(Capital Economics)中国经济主管Julian Evans-Pritchard表示，这是自疫情初期以来中国央行推出的最重大的刺激计划。

这些举措打动了交易员，通常对中国需求预期高度敏感的大宗商品受到买家追捧。纽约商品交易所铜合约一度上涨2.3%，至每磅4.447美元，创两个月高位；布伦特原油期货合约一度上涨1.2%，至每桶74.10美元。

股票投资者尤其受到鼓舞，沪深300指数上涨4.3%，创下2022年3月以来的最佳单日表现，香港恒生指数上涨4.1%。

京东(JD.com)和阿里巴巴(Alibaba)在美国交易的股票分别上涨近14%和8%。

中国以外的公司也受到提振。特斯拉(Tesla)股价上涨近2%，欧洲的LVMH集团和博柏利(Burberry)等奢侈品公司亦上涨。

矿业股中Freeport-McMoRan和Southern Copper均走高。

尽管如此，沪深300指数今年以来仍累计下跌9%，较2021年初的高位下跌近40%，股市的萎靡反映出在旷日持久的房地产市场困境拖累消费之际，投资者对中国经济增长放缓的担忧。

中国央行的刺激方案尤其寻求解决房地产行业的僵局，要求银行将存量房贷利率下调0.5个百分点，并将二套房最低首付比例从目前的25%降至15%。

此外，中国央行将人民币3,000亿元（合430亿美元）保障性住房再贷款政策中央行出资的比例，由现有的60%提高到100%，这些资金将用于国企购买存量住宅转作保障性住房。

中国央行采取了广泛举措鼓励银行放贷和借款，包括把7天期逆回购利率下调0.2个百分点，至1.5%，以及近期会将银行存款准备金率下调50个基点。中国央行表示，这一存款准备金率下调将释放约人民币1万亿元（约合1,420亿美元）用于新贷款。

此外，中国央行还表示将设立人民币5,000亿元的互换便利操作，保险公司和资产管理公司等机构可以利用该机制投资股票，这也为股市提供了直接支持。此外，还将推出一项人民币3,000亿元的贷款计划，帮助企业回购股票。

高盛分析师：需要采取财政措施

摩根士丹利(Morgan Stanley)股票策略师王滢(Laura Wang)表示，鉴于这些措施是史无前例的，因此对市场有利。

王滢还称，预计在岸A股市场和离岸市场都将对这一进展做出积极反应，并可能在短期内引发战术性反弹，甚至跑赢新兴市场。

不过，许多分析师不确定新一轮刺激计划是否足以真正提振中国经济，或为中国股市带来持续上涨。

以陈鑫泉为首的一个高盛经济学家团队表示，最新声明似乎表明，高层决策者对放松政策持更加开放的态度，但该机构认为，需要采取更多财政宽松措施来刺激国内需求。

凯投宏观的Evans-Pritchard警告称，随着家庭去杠杆化和许多私营企业对借贷持谨慎态度，货币政策在中国已经失去了很大效力。

Evans-Pritchard说，因此仅靠最新宣布的举措不太可能推动信贷增长和经济活动好转，要实现这一目标，需要比目前适度增加政府支出的计划规模更大的财政支持。

Interactive Investor市场主管Richard Hunter表示，这是一个令人鼓舞的迹象，表明中国政府已经接受了采取行动的必要性，但“单凭这一消息，不太可能完全消除投资者近几个月来的低迷情绪。”

注：本文仅代表作者个人观点

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