中国央行宣布提振经济的一揽子措施：降息降准降存量房贷利率
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中国央行行长潘功胜在周二的新闻发布会上表示，中国将下调存款准备金率50个基点。存款准备金率是指银行必须持有的现金储备量。

By Singapore editors

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中国央行宣布了旨在支持国内经济和刺激股市的一揽子措施。

经济学家表示，虽然这一揽子扶持措施受到欢迎，但还不足以使中国经济摆脱物价下跌、房地产危机加剧和贸易紧张局势升级导致的低增长困境。

许多经济学家称，如果中国政府想推动经济持久复苏，就需要更坚定地解决房地产市场低迷的问题，并采取有力措施刺激消费。

中国央行周二表示，将下调基准利率，并降低银行存款准备金率，以释放更多资金用于放贷。中国央行还称，将下调存量房贷利率，并降低二套房贷最低首付比例。

中国央行行长潘功胜在北京举行的新闻发布会上说，进一步的宽松政策正在酝酿之中，预计年底前存款准备金率有可能进一步下调。

为了提振国内股市，中国央行还宣布，将向基金、经纪商和保险公司提供人民币5,000亿元贷款（约合700亿美元），用于购买中国股票。中国央行表示，将创设股票回购增持专项再贷款，首期额度为人民币3,000亿元（约430亿美元）。

上述措施公布后，中国股市基准指数沪深300指数周二收盘上涨4.33%。香港基准指数恒生指数收涨4.13%。由于投资者纷纷购买股票，中国国债收益率上升；债券收益率与价格呈反向变动关系。

尽管如此，沪深300指数自今年年初以来仍累计下跌2.3%，市值较三年前缩水约三分之一，凸显出中国经济放缓严重打击了投资者信心。

在此之前，一系列数据显示中国经济活动在夏季走软。这意味着中国经济有可能达不到政府设定的全年增长5%左右的官方目标。包括高盛(Goldman Sachs)和瑞银(UBS)在内的投资银行已将今年中国经济增长预期下调至低于这一目标，并表示政府和央行需要提供更多支持，来推动经济更快增长。

“中国央行的行动表明，政府终于开始正视经济的严峻形势，”康奈尔大学(Cornell University)贸易政策教授、前国际货币基金组织(IMF)中国区负责人普拉萨德(Eswar Prasad)表示。

在中国央行推出上述一揽子措施之前，上周美联储宣布了期待已久的降息举措。美联储将重心从全力抗击通胀转向支持劳动力市场。

美国的高利率往往会压低其他国家货币兑美元汇率，并吸引外国资本投向美国股市和债市。对于担心资本外逃、急于防止人民币失控贬值的中国央行来说，美联储的降息举措在一定程度上缓解了这些压力，为中国提振经济提供了更大空间。

澳新银行(ANZ)大中华区首席经济学家杨宇霆(Raymond Yeung)在给客户的一份报告中表示：“美联储降息为货币政策放松打开了大门。中国央行可能会进一步放松货币政策，而且会更加频繁地放松。”

但一大问题是，周二公布的一揽子措施能否对经济产生较大提振，或者说央行放松政策是否真的是中国经济所需要的。

中国的借贷成本已经很低，但信贷数据表明，家庭和企业对借贷并不感兴趣。消费者信心指数接近历史低点，反映出经济疲软之际人们对就业的担忧，以及对房地产市场崩溃代价的焦虑。巴克莱(Barclays)估计，2021年以来的房地产危机已经摧毁了约18万亿美元的家庭财富，相当于每个家庭约6万美元。

凯投宏观(Capital Economics)驻新加坡的中国经济主管Julian Evans-Pritchard表示，这些措施是朝着正确方向迈出的一步，“但确实不足以推动经济好转”。

他表示，现在缺少的是更积极的财政支持。经济活动减弱正在影响税收，地方政府难以将借款额度用于可行的基建项目。他表示，中央政府需要增加借贷和支出，以推动经济增长和通胀，并应给予地方政府更多自主权，允许其利用借款额度来支持消费。

最重要的是，房地产市场仍是中国经济最大的问题。许多经济学家表示，政府不应通过降息来支撑本已疲软的住房需求，而应该让房价进一步下跌，并采取更大胆的措施清理大量未完工房屋，以恢复市场信心。他们表示，经历了三年多的房地产低迷之后，只有人们看到曙光，消费支出才会恢复到疫情前的增长率。

周二出台的措施之一是降低存量房贷利率。基准贷款利率的下调只会在每年1月份传导到现有贷款，而且与美国不同，中国不允许房主进行再融资。因此，下调存量房贷利率将使房主手中留有更多资金，有可能促进消费。

不过Evans-Pritchard称，中国央行表示，还将允许银行降低存款利率，以部分抵消贷款利率调降对利润率造成的不利影响，这可能会削弱存量房贷利率下调对消费的影响。

中国央行行长潘功胜周二告诉记者，他预计存量房贷利率将平均下降约0.5个百分点。潘功胜表示，二套房最低首付比例将从目前的25%降至15%。作为主要政策利率的中国央行七天期逆回购利率将从1.7%下调至1.5%。

注：本文仅代表作者个人观点

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