梅赛德斯-奔驰和宝马针对中国市场发出预警
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与法国奢侈手袋一样，德国高端汽车也成为了中国消费者信心疲软的“受害者”。

Stephen Wilmot

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中国消费经济疲软又添新“受害者”：豪华汽车。

梅赛德斯-奔驰(Mercedes-Benz)上周四晚间下调了本财年的利润预期，成为近几周来第二家这样做的豪华汽车制造商。与上上周发布盈利预警的巴伐利亚竞争对手宝马(BMW)一样，这家总部位于斯图加特的公司将利润预期下调归咎于中国富裕消费者变得更加谨慎等原因。

“我们确实想做得更多，但在你最大的市场中，主要客户在各方面都持观望态度时，你做事肯定就会更加困难，”该公司首席执行官康林松(Ola Kallenius)上周五在与分析师的电话会议上表示。这家汽车制造商的股票在欧洲市场收盘下跌了6.81%。

这一来自德国南部的警告与法国奢侈品行业近几个月来更加谨慎的论调相呼应。LVMH集团(LVMH)和开云集团(Kering)等手袋制造商在关键的中国市场的销售额下滑，令投资者感到恐慌。

梅赛德斯-奔驰和宝马的问题也预示着全球汽车业的困境正在加深，该行业正在应对高利率以及电动化转型成本高昂的影响。此前，中国的豪华车市场一直是一个相对的亮点，消费者仍然青睐传统发动机和利润丰厚的顶级车型，如梅赛德斯-奔驰S级轿车。但到最近，情况有所改变。

今年，市场情绪发生了变化：根据经纪公司Bernstein整理的车辆保险数据，截至8月的八个月中，中国消费者购买的梅赛德斯-奔驰汽车减少了10%，宝马汽车减少了11%。

虽然中国政府的以旧换新政策在最近几个月提振了中国汽车市场整体销量，但这一政策并不适用于通常由德国公司生产的大排量汽车。有鉴于此，在中国房地产价格下跌的背景下，消费者的购买意愿也就成为决定这些德国车企一些最赚钱车型命运的关键因素。

尽管价格战持续困扰着中国主流汽车市场,但德国高端品牌一直不愿卷入其中，哪怕这意味着要牺牲销量。

保时捷(Porsche)上半年在华销量下降了三分之一，因为该公司在中国坚持“价值高于数量”的战略。这个由大众汽车(Volkswagen)控股的跑车品牌本月更换了中国区总裁兼首席执行官。

长期以来，大众汽车品牌曾是中国市场的领头羊，但随着消费者购买更多电动汽车，尤其是低成本冠军比亚迪(BYD)的电动汽车，最近几年大众汽车一直举步维艰。自7月以来，中国新售出的乘用车中超过一半都是插电式混合动力车。

保时捷在华销量大幅下降。

大众汽车在华合资企业收入下降，再加上曾经利润丰厚的技术许可安排也遇到了问题，迫使该公司考虑关闭德国的部分工厂，这引发了与该公司强大工会的激烈冲突。

尽管梅赛德斯-奔驰和宝马都指出，宏观经济因素而非竞争压力是导致其在华业绩不佳的原因，但本土企业推出了针对更富裕消费者的创新电动汽车，这也成为投资者担心的另一个问题。

分析师表示，理想汽车(Li Auto)、小鹏汽车(XPeng)和蔚来集团(NIO)等公司可能开始吸引更多注重科技的中国富裕消费者，让他们不再青睐这些德国品牌，尽管这些初创公司在竞争激烈、快速发展的电动汽车市场中难以实现稳定的销售或财务业绩。

杰富瑞(Jefferies)分析师Philippe Houchois表示：“大众市场正在发生的事情，没有理由不会随着时间的推移在高端市场发生。”

眼下，比亚迪已经取代大众汽车成为中国市场的领头羊，该公司也瞄准了更富裕的消费者群体，只不过迄今为止尚未取得重大进展。2011年，比亚迪与梅赛德斯-奔驰合作推出腾势(Denza)品牌，但销量有限。上周早些时候，梅赛德斯-奔驰将其所持的剩余10%股份卖回给了比亚迪。

与法国时装公司一样，德国汽车制造商也高度依赖中国市场。去年，中国市场在梅赛德斯-奔驰、宝马和保时捷汽车销量的占比分别达到36%、32%和25%。从历史数据看，鉴于中国消费者青睐更昂贵的车型，这几家公司在中国市场的利润率高于其他地区。

在下调利润预期后，梅赛德斯-奔驰和宝马都预计今年的主要利润目标将“大幅”低于去年的水平——根据两家公司发布的业绩预期，这一措辞意味着降幅将超过10%。他们此前表示，该目标将“略低于”去年的水平，这意味着降幅不到5%。

业绩预期调整幅度之大令分析师和投资者倍感意外。上上周，宝马在发布盈利预警当天股价下跌了11%，为2020年3月新冠疫情引发恐慌以来的最大跌幅。

这两家公司还给出了与中国市场无关的、导致业绩展望急剧恶化的原因。宝马称，如果修复由行业供应商德国大陆集团(Continental)生产的故障制动模块，可能要花费近10亿欧元（约合11亿美元）；如果是更换这些深埋在车内的制动模块，则又需要大量人手。

与此同时，梅赛德斯-奔驰正在进行“估值调整”，部分原因是为了帮助消化销售缓慢的电动车库存。该公司预计，这些调整将占其下半年收入的1%，根据当前预估数据，这一比例约为8.5亿欧元。

注：本文仅代表作者个人观点

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