阿里过关后，监管的下一步是什么？
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只有顺势而为的公司才能让市场抱有长久的信心。

徐晓彤

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8月30日，国家市场监督管理总局发布公告，宣布阿里巴巴集团完成三年整改。公告称，阿里巴巴严格规范自身经营行为，认真落实平台主体责任，健全企业合规管理制度，提升平台内商家和消费者服务水平，合规整改工作取得良好成效。

2021年4月10日，阿里因在中国境内网络零售平台服务市场实施“二选一”垄断行为，受到了市场监管总局的行政处罚。阿里被处以其2019年中国境内销售额的4%，计182.28亿元罚款。这至今都是中国反垄断历史上最大的一笔罚单。

面对判罚，阿里马上表态“诚恳接受，坚决服从”，并在之后三年采取了一系列措施，包括停止“二选一”垄断行为，不再要求平台内商家只能在阿里平台上开店。

与此同时，在政策层面提出的“互联互通”方面，阿里也有所动作。虽然中国互联网巨头之间生态城墙的打通不能靠一日之功，但作为老牌巨头，阿里与腾讯实现部分互通依旧意义深刻。

目前，阿里旗下平台饿了么、优酷、大麦等多个平台已接入微信支付。近日，淘宝特价版App也新增支持微信支付。但截至目前，最具代表性的淘宝和天猫还未对微信支付完全开放。

在这三年中，公司内部和面对的外部环境也发生了很多变化。

阿里在2023年3月启动了“1+6+N”组织变革，意在激发各业务集团和公司的创新和竞争力，让各业务集团更加独立地面对市场挑战。原集团董事会主席兼CEO张勇已于去年下半年完成职务交接，现在专职担任阿里云智能集团的董事长兼CEO，老一代领导者蔡崇信重回台前。

在阿里被监管笼罩的日子里，同在电商领域的京东和拼多多快速发展，其中，拼多多市值一度超越阿里。而阿里自2020年年末达到8000亿美元市值，股价触及319.32美元的高点后，在多方面的压力下步步下跌。目前其股价徘徊在80美元上下，跌至高点的约四分之一。声势已远不及当年。

对三年前处于鼎盛期的阿里而言，与182.28亿元的罚款金额相比，这张罚单更大的影响是，让这家巨头的前景充满不确定性。它的种种优势在反垄断的整改指令下都有打折扣的风险。因此，来自市场和资本的信心减退，对公司而言才是最大的负面因素。

如今，阿里整改完成，官方第一时间回应道：“对于阿里巴巴而言，这是一个新的发展起点。未来，我们将继续立足创新，坚持合规经营，加大科技投入，推动平台经济健康发展，为社会创造更多价值。”

值得注意的是，8月28日，阿里巴巴集团宣布正式完成香港联交所和纽交所的双重主要上市。此举能够分散风险，降低对单一市场的依赖，提升全球市场知名度和投资者基础。整改的结束是阿里让公众对其重拾信心的转折点，但信心的重建可能需要一段时间。

随着过去几年反垄断在国家层面的监督下收获了可见成果，近期，市场监管的目光开始看向内卷式恶性竞争。

《经济日报》8月初的一篇文章指出，当竞争演变成恶性“内卷”时，就容易扭曲市场机制、破坏市场秩序，造成一系列负面影响。“内卷式”恶性竞争没有赢家。与此同时，国家市场监督管理总局出台的《网络反不正当竞争暂行规定》已于2024年9月1日起施行。

值得注意的是，受市场环境影响，未来一段时间采取的措施大概率以提振信心、活跃资本市场为主。阿里曾面对的来自监管的严厉手段，再次用于整顿今日不合规企业的几率很小。但有阿里的前车之鉴，逆风而为可能会影响到资本的选择。

在此趋势下，“内卷”的公司们已开始自我审视并主动做出调整。

拼多多因拼低价和“仅退款”等偏向消费者的动作，快速吸引了大量用户，引得多家电商平台效仿。但近期，包括淘宝、京东在内的多家效仿者已开始转向。拼多多也在顺应风向主动做出改变，哪怕这种转变在短期内可能会影响公司收益。

在交出利润三位数增长的优秀财报当天，拼多多却经历了一轮股价暴跌，收盘跌逾28%，创上市以来单日最大跌幅。这与董事长、联席CEO陈磊在财报发布后的业绩交流会上的发言有关。他主动释放悲观信号称，接下来公司短期的利润不排除会有波动，但是利润逐渐下降的大方向是不可避免的。

8月26日，拼多多宣布投入百亿资源扶持新质商家，并推出交易手续费减免计划。未来一年，预计减免优质商家100亿元交易手续费。过去，在拼多多拼低价的经营模式下，只有少部分有工厂背景的商家能赚到钱。而如今拼多多也开始着力于小型商家的扶持，并且开始对仅退款功能松绑，兼顾多方利益。

在气氛低迷的今天，信心是黄金。政策方向逐渐明朗的情况下，只有顺势而为的公司才能让市场对其抱有长久的信心。

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