在过去一年多，印度军火商出售的炮弹都在通过欧洲公司转口至乌克兰，变相援乌。
发布日期：2024-09-20 06:26
By Singapore editors
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中国房地产危机给地方政府造成沉重打击，随着土地出让收入锐减，地方政府的一项主要收入来源枯竭。尽管财政改革计划让人们看到危机缓解的希望，但经济学家认为进展寥寥。
资金紧张且负债累累的地方政府正在寻求其他收入来源，以弥补土地出让和税收收入下降的影响。分析人士称，这是一个令人担忧的迹象，表明财政状况正在恶化，这对步履蹒跚的中国经济来说是个坏兆头。
中国财政部的数据显示，今年1-7月份全国税收收入同比下降5.4%，反映出经济持续低迷和减税措施的影响；地方政府的土地出让收入下滑逾20%。
相比之下，1-7月份中国非税收入（包括国有资产出售收入、罚没收入）增长12%，其中大部分流入了地方政府的腰包。而2023年全年非税收入下降3.7%。
野村(Nomura)经济学家在最近的一份报告中表示：“非税收入持续保持两位数增长表明，资金短缺的地方政府可能已寻求提高罚款，以应对土地出让收入的下降。”
野村根据官方数据计算得出，中国7月份非税收入同比增长近15%，延续了6月份的两位数增幅。
尽管非税收入暂时缓解了地方政府压力，但经济学家警告称，这种情形是不可持续的。而且，由于非税收入往往缺乏透明度，可能会进一步削弱本已疲软的消费者和企业信心。
一个问题就是，有关非税收入来源的数据很不完善。这为各种猜测留下了空间，尤其是在近期出现了一连串地方新闻报道的情况下，这些报道称，政府部门对轻微违规行为处以大额罚款。
但对于非税收入增长的原因，外界看法不一。银河证券(Galaxy Securities)经济学家表示不太可能来自于额外罚款，并指出罚款收入通常占中国年度非税收入的9%至12%左右。
一些官员和经济学家表示，推动非税收入增加的主要因素是地方政府正试图从其所持有的资产中获取更多资金。
自去年夏季以来，中国各地城市一直在加大力度出售和出租国有资产，从闲置的建筑物、停车场到矿产储备，不一而足。
这一策略在江苏省等富裕地区尤其成功，官方数据显示，今年1-5月，江苏省非税收入增长约30%，该策略贡献了大部分增幅。
标普全球评级(S&P Global Ratings)董事黄闻茵表示，在此之前，中央政府敦促地方政府解决债务负担问题，甚至采取‘变卖一切还债’等极端措施，尤其是在面临较大债务压力的地区。
由于传统收入来源难以为继，新的收入来源又不确定，解决债务问题成为一项挑战。
为了偿还债务，重庆市某区政府最近成立“砸锅卖铁”工作专班，此事引发热议。“砸锅卖铁”是一个形象的说法，意思是为偿债不惜一切代价处置资产。
一些分析人士表示，目前尚不清楚地方政府还剩下多少可盈利资产，以及谁在购买这些资产。最近的政府报告发现，在某些情况下，地方政府一直在将资产从一个口袋转移到另一个口袋，要求国有企业收购资产。
中央政府似乎已注意到这一点，官员们在高层会议上再次承诺帮助地方政府分担财政负担。
相关计划包括加大中央政府对地方政府的转移支付力度、把更大份额的消费税收入下划给地方政府，以及允许地方政府对更多项目征税。但分析人士表示，这些计划缺乏细节，进展甚微。
“尽管市场对今年初的积极财政政策抱有很高期望，但财政状况面临的挑战似乎比往年更加严峻和持久，”高盛(Goldman Sachs)分析师在一份报告中写道。
黯淡的国内经济形势令局面雪上加霜。
标普在一份报告中表示，若能遏制住房地产销售下滑，则将恢复地方政府的创收能力，但恢复情况还取决于中国自2018年以来对财政纾困计划的扩张是否会按下暂停键。
这些政策包括逐步降低税率和退税等，标普表示，此类政策已经重创地方政府自生的运营收入。如果没有这些政策，“收入的全面增长本可以强劲得多”。
标普的黄闻茵表示，宏观经济不利因素阻碍了地方政府的创收能力，收入恢复的延迟可能需要政府在更长时间内着手稳定仍在不断增长的债务。
资金紧张且负债累累的地方政府正在寻求其他收入来源，以弥补土地出让和税收收入下降的影响。分析人士称，这是一个令人担忧的迹象，表明财政状况正在恶化，这对步履蹒跚的中国经济来说是个坏兆头。
中国财政部的数据显示，今年1-7月份全国税收收入同比下降5.4%，反映出经济持续低迷和减税措施的影响；地方政府的土地出让收入下滑逾20%。
相比之下，1-7月份中国非税收入（包括国有资产出售收入、罚没收入）增长12%，其中大部分流入了地方政府的腰包。而2023年全年非税收入下降3.7%。
野村(Nomura)经济学家在最近的一份报告中表示：“非税收入持续保持两位数增长表明，资金短缺的地方政府可能已寻求提高罚款，以应对土地出让收入的下降。”
野村根据官方数据计算得出，中国7月份非税收入同比增长近15%，延续了6月份的两位数增幅。
尽管非税收入暂时缓解了地方政府压力，但经济学家警告称，这种情形是不可持续的。而且，由于非税收入往往缺乏透明度，可能会进一步削弱本已疲软的消费者和企业信心。
一个问题就是，有关非税收入来源的数据很不完善。这为各种猜测留下了空间，尤其是在近期出现了一连串地方新闻报道的情况下，这些报道称，政府部门对轻微违规行为处以大额罚款。
但对于非税收入增长的原因，外界看法不一。银河证券(Galaxy Securities)经济学家表示不太可能来自于额外罚款，并指出罚款收入通常占中国年度非税收入的9%至12%左右。
一些官员和经济学家表示，推动非税收入增加的主要因素是地方政府正试图从其所持有的资产中获取更多资金。
自去年夏季以来，中国各地城市一直在加大力度出售和出租国有资产，从闲置的建筑物、停车场到矿产储备，不一而足。
这一策略在江苏省等富裕地区尤其成功，官方数据显示，今年1-5月，江苏省非税收入增长约30%，该策略贡献了大部分增幅。
标普全球评级(S&P Global Ratings)董事黄闻茵表示，在此之前，中央政府敦促地方政府解决债务负担问题，甚至采取‘变卖一切还债’等极端措施，尤其是在面临较大债务压力的地区。
由于传统收入来源难以为继，新的收入来源又不确定，解决债务问题成为一项挑战。
为了偿还债务，重庆市某区政府最近成立“砸锅卖铁”工作专班，此事引发热议。“砸锅卖铁”是一个形象的说法，意思是为偿债不惜一切代价处置资产。
一些分析人士表示，目前尚不清楚地方政府还剩下多少可盈利资产，以及谁在购买这些资产。最近的政府报告发现，在某些情况下，地方政府一直在将资产从一个口袋转移到另一个口袋，要求国有企业收购资产。
中央政府似乎已注意到这一点，官员们在高层会议上再次承诺帮助地方政府分担财政负担。
相关计划包括加大中央政府对地方政府的转移支付力度、把更大份额的消费税收入下划给地方政府，以及允许地方政府对更多项目征税。但分析人士表示，这些计划缺乏细节，进展甚微。
“尽管市场对今年初的积极财政政策抱有很高期望，但财政状况面临的挑战似乎比往年更加严峻和持久，”高盛(Goldman Sachs)分析师在一份报告中写道。
黯淡的国内经济形势令局面雪上加霜。
标普在一份报告中表示，若能遏制住房地产销售下滑，则将恢复地方政府的创收能力，但恢复情况还取决于中国自2018年以来对财政纾困计划的扩张是否会按下暂停键。
这些政策包括逐步降低税率和退税等，标普表示，此类政策已经重创地方政府自生的运营收入。如果没有这些政策，“收入的全面增长本可以强劲得多”。
标普的黄闻茵表示，宏观经济不利因素阻碍了地方政府的创收能力，收入恢复的延迟可能需要政府在更长时间内着手稳定仍在不断增长的债务。
注：本文仅代表作者个人观点
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2024-09-02 16:14
商业与经济
中国房地产低迷促使地方政府另寻财源
中国房地产低迷促使地方政府另寻财源
今年1-7月，中国全国税收收入同比下降5.4%，地方政府的土地出让收入下滑逾20%，但同期中国非税收入增长12%。
By Singapore editors
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中国房地产危机给地方政府造成沉重打击，随着土地出让收入锐减，地方政府的一项主要收入来源枯竭。尽管财政改革计划让人们看到危机缓解的希望，但经济学家认为进展寥寥。
资金紧张且负债累累的地方政府正在寻求其他收入来源，以弥补土地出让和税收收入下降的影响。分析人士称，这是一个令人担忧的迹象，表明财政状况正在恶化，这对步履蹒跚的中国经济来说是个坏兆头。
中国财政部的数据显示，今年1-7月份全国税收收入同比下降5.4%，反映出经济持续低迷和减税措施的影响；地方政府的土地出让收入下滑逾20%。
相比之下，1-7月份中国非税收入（包括国有资产出售收入、罚没收入）增长12%，其中大部分流入了地方政府的腰包。而2023年全年非税收入下降3.7%。
野村(Nomura)经济学家在最近的一份报告中表示：“非税收入持续保持两位数增长表明，资金短缺的地方政府可能已寻求提高罚款，以应对土地出让收入的下降。”
野村根据官方数据计算得出，中国7月份非税收入同比增长近15%，延续了6月份的两位数增幅。
尽管非税收入暂时缓解了地方政府压力，但经济学家警告称，这种情形是不可持续的。而且，由于非税收入往往缺乏透明度，可能会进一步削弱本已疲软的消费者和企业信心。
一个问题就是，有关非税收入来源的数据很不完善。这为各种猜测留下了空间，尤其是在近期出现了一连串地方新闻报道的情况下，这些报道称，政府部门对轻微违规行为处以大额罚款。
但对于非税收入增长的原因，外界看法不一。银河证券(Galaxy Securities)经济学家表示不太可能来自于额外罚款，并指出罚款收入通常占中国年度非税收入的9%至12%左右。
一些官员和经济学家表示，推动非税收入增加的主要因素是地方政府正试图从其所持有的资产中获取更多资金。
自去年夏季以来，中国各地城市一直在加大力度出售和出租国有资产，从闲置的建筑物、停车场到矿产储备，不一而足。
这一策略在江苏省等富裕地区尤其成功，官方数据显示，今年1-5月，江苏省非税收入增长约30%，该策略贡献了大部分增幅。
标普全球评级(S&P Global Ratings)董事黄闻茵表示，在此之前，中央政府敦促地方政府解决债务负担问题，甚至采取‘变卖一切还债’等极端措施，尤其是在面临较大债务压力的地区。
由于传统收入来源难以为继，新的收入来源又不确定，解决债务问题成为一项挑战。
为了偿还债务，重庆市某区政府最近成立“砸锅卖铁”工作专班，此事引发热议。“砸锅卖铁”是一个形象的说法，意思是为偿债不惜一切代价处置资产。
一些分析人士表示，目前尚不清楚地方政府还剩下多少可盈利资产，以及谁在购买这些资产。最近的政府报告发现，在某些情况下，地方政府一直在将资产从一个口袋转移到另一个口袋，要求国有企业收购资产。
中央政府似乎已注意到这一点，官员们在高层会议上再次承诺帮助地方政府分担财政负担。
相关计划包括加大中央政府对地方政府的转移支付力度、把更大份额的消费税收入下划给地方政府，以及允许地方政府对更多项目征税。但分析人士表示，这些计划缺乏细节，进展甚微。
“尽管市场对今年初的积极财政政策抱有很高期望，但财政状况面临的挑战似乎比往年更加严峻和持久，”高盛(Goldman Sachs)分析师在一份报告中写道。
黯淡的国内经济形势令局面雪上加霜。
标普在一份报告中表示，若能遏制住房地产销售下滑，则将恢复地方政府的创收能力，但恢复情况还取决于中国自2018年以来对财政纾困计划的扩张是否会按下暂停键。
这些政策包括逐步降低税率和退税等，标普表示，此类政策已经重创地方政府自生的运营收入。如果没有这些政策，“收入的全面增长本可以强劲得多”。
标普的黄闻茵表示，宏观经济不利因素阻碍了地方政府的创收能力，收入恢复的延迟可能需要政府在更长时间内着手稳定仍在不断增长的债务。
资金紧张且负债累累的地方政府正在寻求其他收入来源，以弥补土地出让和税收收入下降的影响。分析人士称，这是一个令人担忧的迹象，表明财政状况正在恶化，这对步履蹒跚的中国经济来说是个坏兆头。
中国财政部的数据显示，今年1-7月份全国税收收入同比下降5.4%，反映出经济持续低迷和减税措施的影响；地方政府的土地出让收入下滑逾20%。
相比之下，1-7月份中国非税收入（包括国有资产出售收入、罚没收入）增长12%，其中大部分流入了地方政府的腰包。而2023年全年非税收入下降3.7%。
野村(Nomura)经济学家在最近的一份报告中表示：“非税收入持续保持两位数增长表明，资金短缺的地方政府可能已寻求提高罚款，以应对土地出让收入的下降。”
野村根据官方数据计算得出，中国7月份非税收入同比增长近15%，延续了6月份的两位数增幅。
尽管非税收入暂时缓解了地方政府压力，但经济学家警告称，这种情形是不可持续的。而且，由于非税收入往往缺乏透明度，可能会进一步削弱本已疲软的消费者和企业信心。
一个问题就是，有关非税收入来源的数据很不完善。这为各种猜测留下了空间，尤其是在近期出现了一连串地方新闻报道的情况下，这些报道称，政府部门对轻微违规行为处以大额罚款。
但对于非税收入增长的原因，外界看法不一。银河证券(Galaxy Securities)经济学家表示不太可能来自于额外罚款，并指出罚款收入通常占中国年度非税收入的9%至12%左右。
一些官员和经济学家表示，推动非税收入增加的主要因素是地方政府正试图从其所持有的资产中获取更多资金。
自去年夏季以来，中国各地城市一直在加大力度出售和出租国有资产，从闲置的建筑物、停车场到矿产储备，不一而足。
这一策略在江苏省等富裕地区尤其成功，官方数据显示，今年1-5月，江苏省非税收入增长约30%，该策略贡献了大部分增幅。
标普全球评级(S&P Global Ratings)董事黄闻茵表示，在此之前，中央政府敦促地方政府解决债务负担问题，甚至采取‘变卖一切还债’等极端措施，尤其是在面临较大债务压力的地区。
由于传统收入来源难以为继，新的收入来源又不确定，解决债务问题成为一项挑战。
为了偿还债务，重庆市某区政府最近成立“砸锅卖铁”工作专班，此事引发热议。“砸锅卖铁”是一个形象的说法，意思是为偿债不惜一切代价处置资产。
一些分析人士表示，目前尚不清楚地方政府还剩下多少可盈利资产，以及谁在购买这些资产。最近的政府报告发现，在某些情况下，地方政府一直在将资产从一个口袋转移到另一个口袋，要求国有企业收购资产。
中央政府似乎已注意到这一点，官员们在高层会议上再次承诺帮助地方政府分担财政负担。
相关计划包括加大中央政府对地方政府的转移支付力度、把更大份额的消费税收入下划给地方政府，以及允许地方政府对更多项目征税。但分析人士表示，这些计划缺乏细节，进展甚微。
“尽管市场对今年初的积极财政政策抱有很高期望，但财政状况面临的挑战似乎比往年更加严峻和持久，”高盛(Goldman Sachs)分析师在一份报告中写道。
黯淡的国内经济形势令局面雪上加霜。
标普在一份报告中表示，若能遏制住房地产销售下滑，则将恢复地方政府的创收能力，但恢复情况还取决于中国自2018年以来对财政纾困计划的扩张是否会按下暂停键。
这些政策包括逐步降低税率和退税等，标普表示，此类政策已经重创地方政府自生的运营收入。如果没有这些政策，“收入的全面增长本可以强劲得多”。
标普的黄闻茵表示，宏观经济不利因素阻碍了地方政府的创收能力，收入恢复的延迟可能需要政府在更长时间内着手稳定仍在不断增长的债务。
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