OR 新媒|oror.vip跨平台阅读首选
2024-08-09 08:50
金融

降不降息?美联储不会听命于市场

埃森格林:美国央行官员明白,在预先排定日期的下次会议前紧急降息,或者在9月加大降息幅度,更有可能引起市场恐慌,而不是安抚市场。
美联储为9月降息进一步打开大门
加州大学伯克利分校经济学教授 巴里•埃森格林


受上周五令人失望的美国就业报告影响,全球股市陷入动荡。就像出现此类暴跌之后总会发生的那样,各方普遍猜测美联储(Federal Reserve)将会降息。

联邦公开市场委员会(FOMC)面前有几个不同的选项。

它可能决定在原定的9月会议之前紧急降息,就像在2020年3月回应新冠危机时所做的那样。或者,它可以等到9月,但降息幅度超过此前预告的25个基点。然而,最有可能的是它将保持在现在的降息路径上。

首先,重要的是要记住——美联储肯定会记住这一点——股市并不等同于美国经济。

美联储回应的是通胀和增长,而非股价的水平或波动性。只有当波动威胁到金融稳定时,美联储才会对股市作出回应。就目前而言,没有证据表明金融稳定受到威胁。

也没有迹象表明美国经济刚刚陷入衰退。诺贝尔经济学奖得主保罗•萨缪尔森(Paul Samuelson)有句名言:在过去的5次衰退中,股市预测出了9次。股市并不是表明衰退扑面而来的可靠信号。

此外,一份糟糕的就业报告并不说明一种趋势。就在不久之前的6月,就业数据还不错。尽管7月失业率上升了0.2个百分点,美国经济仍增加了11.4万个就业岗位。更多劳动者加入劳动力大军并不是一件坏事。

最重要的是像美联储那样,牢记就业数据是嘈杂的。

7月的数据受到飓风贝丽尔(Hurricane Beryl)造成的扰乱的影响。一旦掌握了更多数据,它们可能得到重大修正。美联储很可能会等待这些数据,然后得出明确的结论。

尽管上周五的就业报告可能触发了市场反应,但其他一些因素确实加剧了投资者的不安。

人工智能(AI)泡沫正在破裂,投资者质疑生成式人工智能(generative AI)是否真能带来生产率爆发式增长。并非巧合的是,本周早些时候股市全线下跌时,英伟达(Nvidia)和三星(Samsung)等科技股领跌。此外,加沙和约旦河西岸的危机尚未解决,而以色列与伊朗之间一触即发的战争可能把更多国家拖入战火。

有人会说,对AI回报的失望和对中东局势的担忧,是认为支出增长将会放缓、美国经济将陷入衰退的理由,这使美联储更有动力降息。

但如上所述,联邦公开市场委员会很可能会观望。他们明白,在预先排定日期的下次会议前紧急降息,或者在9月超出预期地降息50个基点,更有可能引起市场恐慌,而不是安抚市场,因为市场会推断美联储和他们一样悲观,甚至比他们还要悲观。

最后,美联储主席杰伊•鲍威尔(Jay Powell)等人明白,美国正处于总统大选的竞选高峰期。唐纳德•特朗普(Donald Trump)或许号称拥护低利率,但对于美联储现在为提振经济所做的任何事情,他肯定会抱怨,称其是为了让选举有利于卡玛拉•哈里斯(Kamala Harris)和民主党人。

特朗普明白,无论对错,现任行政当局被视为要对经济表现负责。从现在到11月,美国经济和市场表现越差,对他这个挑战者就越有利。

美联储不问政治。就像鲍威尔不厌其烦地强调的那样,美国央行不会对政界人士的施压做出回应。话虽如此,央行的独立性——保持非政治性的先决条件——并不绝对。保持美联储现在享受的这种独立性,要求在现在乃至将来避免招致太多的政治关注和批评。

这进而意味着美联储可能谨慎行事,循序渐进。它给出的指引使市场预期它将在9月降息25个基点,大选后可能还会再降息两次,每次降息25个基点。它在两个方向上都不太可能偏离这些预期。

历史学家可能会得出这样的结论:鲍威尔领导下的美联储在2024年面对趋弱的经济在放松政策方面动作太慢,就像它在2021年末面对通胀在收紧政策方面动作太慢。

时间和陆续公布的数据会告诉我们答案。我们确切知道的是,两周后在杰克逊霍尔(Jackson Hole)参加由堪萨斯城联储(Kansas City Fed)主持的年度央行研讨会时,鲍威尔会有很多事情要解释。

注:本文仅代表作者个人观点     

■ 
                                                                                         
相关内容
+
读者评论
MORE +

热门排行榜
OR
+
  • 中国国旗大规模整治“蝇贪蚁腐”,以安抚民心
    中国国有企业出手帮助稳定股市

    招商局集团下属的七家上市公司、中国石化和国泰君安证券等多家国有企业已表示,将加快股票回购步伐,以期增强市场信心。


  • 年轻人计算机电脑取代程序员?生成式AI正在颠覆软件开发模式
    日薪2000,大厂争夺天才实习生

    在比以往任何一个行业洗牌速度都要迅猛的AI行业,年轻人才的花期,也被提前了。


  • 马斯克2025.2
    马斯克含蓄批评特朗普的贸易理念

    作为特朗普最具影响力的顾问之一,马斯克对白宫的贸易议程提出含蓄批评,这凸显特朗普政府内部围绕这位总统关税措施的紧张氛围。


  • 苹果iPhone美国科技公司感受到中国关税的压力
    美国人赶在关税引发涨价前更换iPhone

    数据显示,一部iPhone的制造成本可能会上涨超45%。美国消费者不愿坐等苹果公司涨价。


  • 普京无意立即停火,特朗普的乌克兰和平大计面临考验
    美媒:特朗普强硬回击中国,对与其他国家谈判关税敞开大门

    特朗普表示,如果中国不取消对美国的一系列报复性关税,他将把对华关税再提高50%。针对“中国要求和我们会面”的情况,特朗普还威胁要终止“所有和中国的磋商”。


  • 贸易美国制造业的衰落:传说、现实及其后果(上)
    美媒:全球股市周一巨震,特朗普威胁对中国再加征50%关税

    金融市场的历史性动荡让投资者几乎无处可藏。特朗普周一表示,如果中国政府不撤回报复性关税,他计划对中国商品额外加征50%的关税。


  • 华尔街特朗普威胁报复对美国跨国公司额外征税的国家
    华尔街准备迎接暴跌后的更多混乱

    周末的华尔街弥漫着愤怒、焦虑和恐惧,支持特朗普的金融巨头如今正应对其关税政策的后果。这场危机的前景尚不明确,巨大的不确定性给市场带来更多混乱。


  • 美国全球游行抗议特朗普及其高级顾问马斯克
    反特朗普抗议集会席卷美国和欧洲

    这场名为“Hands Off”(放手)抗议活动策划者的目标是在1,200个地点举行集会,其中包括美国所有50个州。波士顿、芝加哥、洛杉矶、纽约和华盛顿特区等城市都有数十万人参加。


  • 经济消费烈火烹油:疫情后的美国社会剪影
    特朗普的关税,到底由谁承担?

    刘远举:政客可能撒谎,行业协会可能也只在乎自己行业的利益,但资本市场肯定不会撒谎,会真实地反映整个经济的趋势。


  • 贸易集装箱陈经:中国一直在等反制机会,现在时机已到
    自由贸易已死,对等贸易将升

    高辰:自由贸易的全球化时代(global)结束了,差别贸易的割据化时代(glocal)来临了。所有的经济模式、商业模式、地缘安全模式都将因此受到巨大影响。


  • 中国国旗大规模整治“蝇贪蚁腐”,以安抚民心
    中国国有企业出手帮助稳定股市

    招商局集团下属的七家上市公司、中国石化和国泰君安证券等多家国有企业已表示,将加快股票回购步伐,以期增强市场信心。


  • 年轻人计算机电脑取代程序员?生成式AI正在颠覆软件开发模式
    日薪2000,大厂争夺天才实习生

    在比以往任何一个行业洗牌速度都要迅猛的AI行业,年轻人才的花期,也被提前了。


  • 马斯克2025.2
    马斯克含蓄批评特朗普的贸易理念

    作为特朗普最具影响力的顾问之一,马斯克对白宫的贸易议程提出含蓄批评,这凸显特朗普政府内部围绕这位总统关税措施的紧张氛围。


  • 苹果iPhone美国科技公司感受到中国关税的压力
    美国人赶在关税引发涨价前更换iPhone

    数据显示,一部iPhone的制造成本可能会上涨超45%。美国消费者不愿坐等苹果公司涨价。


美联储为9月降息进一步打开大门
2024-08-09 08:50
金融

降不降息?美联储不会听命于市场

埃森格林:美国央行官员明白,在预先排定日期的下次会议前紧急降息,或者在9月加大降息幅度,更有可能引起市场恐慌,而不是安抚市场。
加州大学伯克利分校经济学教授 巴里•埃森格林


受上周五令人失望的美国就业报告影响,全球股市陷入动荡。就像出现此类暴跌之后总会发生的那样,各方普遍猜测美联储(Federal Reserve)将会降息。

联邦公开市场委员会(FOMC)面前有几个不同的选项。

它可能决定在原定的9月会议之前紧急降息,就像在2020年3月回应新冠危机时所做的那样。或者,它可以等到9月,但降息幅度超过此前预告的25个基点。然而,最有可能的是它将保持在现在的降息路径上。

首先,重要的是要记住——美联储肯定会记住这一点——股市并不等同于美国经济。

美联储回应的是通胀和增长,而非股价的水平或波动性。只有当波动威胁到金融稳定时,美联储才会对股市作出回应。就目前而言,没有证据表明金融稳定受到威胁。

也没有迹象表明美国经济刚刚陷入衰退。诺贝尔经济学奖得主保罗•萨缪尔森(Paul Samuelson)有句名言:在过去的5次衰退中,股市预测出了9次。股市并不是表明衰退扑面而来的可靠信号。

此外,一份糟糕的就业报告并不说明一种趋势。就在不久之前的6月,就业数据还不错。尽管7月失业率上升了0.2个百分点,美国经济仍增加了11.4万个就业岗位。更多劳动者加入劳动力大军并不是一件坏事。

最重要的是像美联储那样,牢记就业数据是嘈杂的。

7月的数据受到飓风贝丽尔(Hurricane Beryl)造成的扰乱的影响。一旦掌握了更多数据,它们可能得到重大修正。美联储很可能会等待这些数据,然后得出明确的结论。

尽管上周五的就业报告可能触发了市场反应,但其他一些因素确实加剧了投资者的不安。

人工智能(AI)泡沫正在破裂,投资者质疑生成式人工智能(generative AI)是否真能带来生产率爆发式增长。并非巧合的是,本周早些时候股市全线下跌时,英伟达(Nvidia)和三星(Samsung)等科技股领跌。此外,加沙和约旦河西岸的危机尚未解决,而以色列与伊朗之间一触即发的战争可能把更多国家拖入战火。

有人会说,对AI回报的失望和对中东局势的担忧,是认为支出增长将会放缓、美国经济将陷入衰退的理由,这使美联储更有动力降息。

但如上所述,联邦公开市场委员会很可能会观望。他们明白,在预先排定日期的下次会议前紧急降息,或者在9月超出预期地降息50个基点,更有可能引起市场恐慌,而不是安抚市场,因为市场会推断美联储和他们一样悲观,甚至比他们还要悲观。

最后,美联储主席杰伊•鲍威尔(Jay Powell)等人明白,美国正处于总统大选的竞选高峰期。唐纳德•特朗普(Donald Trump)或许号称拥护低利率,但对于美联储现在为提振经济所做的任何事情,他肯定会抱怨,称其是为了让选举有利于卡玛拉•哈里斯(Kamala Harris)和民主党人。

特朗普明白,无论对错,现任行政当局被视为要对经济表现负责。从现在到11月,美国经济和市场表现越差,对他这个挑战者就越有利。

美联储不问政治。就像鲍威尔不厌其烦地强调的那样,美国央行不会对政界人士的施压做出回应。话虽如此,央行的独立性——保持非政治性的先决条件——并不绝对。保持美联储现在享受的这种独立性,要求在现在乃至将来避免招致太多的政治关注和批评。

这进而意味着美联储可能谨慎行事,循序渐进。它给出的指引使市场预期它将在9月降息25个基点,大选后可能还会再降息两次,每次降息25个基点。它在两个方向上都不太可能偏离这些预期。

历史学家可能会得出这样的结论:鲍威尔领导下的美联储在2024年面对趋弱的经济在放松政策方面动作太慢,就像它在2021年末面对通胀在收紧政策方面动作太慢。

时间和陆续公布的数据会告诉我们答案。我们确切知道的是,两周后在杰克逊霍尔(Jackson Hole)参加由堪萨斯城联储(Kansas City Fed)主持的年度央行研讨会时,鲍威尔会有很多事情要解释。

注:本文仅代表作者个人观点     

■ 
                                                                                         
相关内容
+
 

读者评论
OR

 

分享:
每日头条
OR
+
最新资讯
OR
+
热门排行榜
OR
+
OR品牌理念
+

■ 或者,  留一段影像,回一曲挂牵。丝丝入扣、暖暖心灵 ,需飘过的醇厚与共。
■ 或者,热烈空雨伴芬芳泥土;绿绿生命缠锐意骄阳。
回望,回望,一马平川红酒飘散断归途。
■ 或者,灰蒙蒙空气重回道指一万四千点。滚动时光,照进现实,流逝过往,回归未来。

■ OR 新媒体是一个提供时政、经济、文化、科技等多领域资讯的平台,旨在为用户提供优质的阅读体验。网站的网址是oror.vip,用户可以通过浏览器在台式电脑 、笔记本电脑 、平板电脑 、手机访问。.......