徐瑾：人类如何产生意识？意识是一种发现还是一种幻觉？理解意识或自我，是人类无法绕开的话题，而重构意识与自我，将是人工智能时代最大主题。
发布日期：2024-09-20 08:54
By Singapore editors
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中国债市似乎还有上涨空间，目前，对中国经济的担忧挥之不去加上决策者转向促增长立场，正重新激发对债市的兴趣，将收益率推至新低。
上周五，10年期中国国债收益率位于至少是自2001年以来的最低水平附近，在略高于2.1%关口处徘徊；如果触及2.1%将创下新低。30年期中国国债收益率跌破2.4%，投资者甚至抢购没那么受欢迎的债券，推动7年期中国国债收益率首次跌破2%。
分析师表示，中国央行近几个月来一直在就债市过热可能带来的后果发出警告，但上上周的一系列降息可能会削弱其旨在稳定收益率的努力。
经济学家已大体对上述降息表示欢迎，认为这显示出在第二季度经济放缓幅度大于预期之后，决策者正更有紧迫感地采取行动提振中国经济。鉴于新数据显示第三季度开局经济依然疲软，一些投资者可能正押注未来将进一步降息。
他们或许是对的。中国最高决策机构中共中央政治局上周承诺促进社会综合融资成本稳中有降，这一表态被广泛解读为未来将降息的信号。
对利率走低的预期往往会使固定利率债券对投资者更具吸引力，此外，在经济担忧促使投资者纷纷寻求避险之际，中国国债作为避险资产本就已经具有高度吸引力。
星展(DBS)的策略师在最近的一份报告中表示，在本轮政策放松举措之后，对短期限中国国债的需求增强了，他们指出，短期限中国国债的拍卖结果好于长期限国债。
凯投宏观(Capital Economics)在最近的一份报告中表示，随着最高领导层转向促增长立场，中国央行可能希望外界认为该行在发挥自己的作用。
在中国央行出手干预前，债券收益率究竟会跌至多低还有待观察。上上周，中国央行主管媒体《金融时报》刊文指出，降息并不代表长期收益率下行空间打开，央行将及时阻断债市风险累积。
但上周中国央行并未对债券市场发出任何警告，这与过去几个月的一再警示形成了鲜明对比。
CreditSights高级主管Zerlina Zeng表示，中国央行上周转为保持沉默。她表示，美国国债收益率大幅走低，多数亚洲债券收益率也随之下行，这让在岸中国国债收益率受到的压力有所减轻。
市场预期美联储将在9月份降息，这给美国国债收益率及其相对于中国国债收益率的溢价带来压力，为中国央行提供了回旋空间，这一收益率差一直是人民币承压的一个关键因素。
Zeng表示，市场传言2.15%是中国央行可以接受的10年期中国国债收益率的下限。CreditSights预计，未来六个月，10年期中国国债收益率将在该水平附近波动。
Zeng表示，尽管中国央行自4月份以来一直在抑制长期中国国债收益率下行，但现实情况是，中国通胀率在零至负值，信贷需求疲软，国内经济脆弱。
她还表示，再加上地方政府的融资需求增加，国债收益率曲线过于陡峭和走高是不太合理的。
高盛(Goldman Sachs)经济学家认为，中国央行可能需要进一步降息，以提振经济并推动通胀。如果央行加大二级市场干预力度，或者财政部加大债券发行力度，未来几个月长期中国国债收益率可能会上升。
高盛在最近的一份报告中称，中国央行的最终目标是维持向上倾斜的收益率曲线，而不是将长期中国国债收益率固定在某个特定水平。
上周五，10年期中国国债收益率位于至少是自2001年以来的最低水平附近，在略高于2.1%关口处徘徊；如果触及2.1%将创下新低。30年期中国国债收益率跌破2.4%，投资者甚至抢购没那么受欢迎的债券，推动7年期中国国债收益率首次跌破2%。
分析师表示，中国央行近几个月来一直在就债市过热可能带来的后果发出警告，但上上周的一系列降息可能会削弱其旨在稳定收益率的努力。
经济学家已大体对上述降息表示欢迎，认为这显示出在第二季度经济放缓幅度大于预期之后，决策者正更有紧迫感地采取行动提振中国经济。鉴于新数据显示第三季度开局经济依然疲软，一些投资者可能正押注未来将进一步降息。
他们或许是对的。中国最高决策机构中共中央政治局上周承诺促进社会综合融资成本稳中有降，这一表态被广泛解读为未来将降息的信号。
对利率走低的预期往往会使固定利率债券对投资者更具吸引力，此外，在经济担忧促使投资者纷纷寻求避险之际，中国国债作为避险资产本就已经具有高度吸引力。
星展(DBS)的策略师在最近的一份报告中表示，在本轮政策放松举措之后，对短期限中国国债的需求增强了，他们指出，短期限中国国债的拍卖结果好于长期限国债。
凯投宏观(Capital Economics)在最近的一份报告中表示，随着最高领导层转向促增长立场，中国央行可能希望外界认为该行在发挥自己的作用。
在中国央行出手干预前，债券收益率究竟会跌至多低还有待观察。上上周，中国央行主管媒体《金融时报》刊文指出，降息并不代表长期收益率下行空间打开，央行将及时阻断债市风险累积。
但上周中国央行并未对债券市场发出任何警告，这与过去几个月的一再警示形成了鲜明对比。
CreditSights高级主管Zerlina Zeng表示，中国央行上周转为保持沉默。她表示，美国国债收益率大幅走低，多数亚洲债券收益率也随之下行，这让在岸中国国债收益率受到的压力有所减轻。
市场预期美联储将在9月份降息，这给美国国债收益率及其相对于中国国债收益率的溢价带来压力，为中国央行提供了回旋空间，这一收益率差一直是人民币承压的一个关键因素。
Zeng表示，市场传言2.15%是中国央行可以接受的10年期中国国债收益率的下限。CreditSights预计，未来六个月，10年期中国国债收益率将在该水平附近波动。
Zeng表示，尽管中国央行自4月份以来一直在抑制长期中国国债收益率下行，但现实情况是，中国通胀率在零至负值，信贷需求疲软，国内经济脆弱。
她还表示，再加上地方政府的融资需求增加，国债收益率曲线过于陡峭和走高是不太合理的。
高盛(Goldman Sachs)经济学家认为，中国央行可能需要进一步降息，以提振经济并推动通胀。如果央行加大二级市场干预力度，或者财政部加大债券发行力度，未来几个月长期中国国债收益率可能会上升。
高盛在最近的一份报告中称，中国央行的最终目标是维持向上倾斜的收益率曲线，而不是将长期中国国债收益率固定在某个特定水平。
注：本文仅代表作者个人观点
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2024-08-05 10:25
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高层立场转向促增长之际，中国债市涨势可能持续
高层立场转向促增长之际，中国债市涨势可能持续
中国债市似乎还有上涨空间，目前，对中国经济的担忧挥之不去加上决策者转向促增长立场，正重新激发对债市的兴趣，将收益率推至新低。
By Singapore editors
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中国债市似乎还有上涨空间，目前，对中国经济的担忧挥之不去加上决策者转向促增长立场，正重新激发对债市的兴趣，将收益率推至新低。
上周五，10年期中国国债收益率位于至少是自2001年以来的最低水平附近，在略高于2.1%关口处徘徊；如果触及2.1%将创下新低。30年期中国国债收益率跌破2.4%，投资者甚至抢购没那么受欢迎的债券，推动7年期中国国债收益率首次跌破2%。
分析师表示，中国央行近几个月来一直在就债市过热可能带来的后果发出警告，但上上周的一系列降息可能会削弱其旨在稳定收益率的努力。
经济学家已大体对上述降息表示欢迎，认为这显示出在第二季度经济放缓幅度大于预期之后，决策者正更有紧迫感地采取行动提振中国经济。鉴于新数据显示第三季度开局经济依然疲软，一些投资者可能正押注未来将进一步降息。
他们或许是对的。中国最高决策机构中共中央政治局上周承诺促进社会综合融资成本稳中有降，这一表态被广泛解读为未来将降息的信号。
对利率走低的预期往往会使固定利率债券对投资者更具吸引力，此外，在经济担忧促使投资者纷纷寻求避险之际，中国国债作为避险资产本就已经具有高度吸引力。
星展(DBS)的策略师在最近的一份报告中表示，在本轮政策放松举措之后，对短期限中国国债的需求增强了，他们指出，短期限中国国债的拍卖结果好于长期限国债。
凯投宏观(Capital Economics)在最近的一份报告中表示，随着最高领导层转向促增长立场，中国央行可能希望外界认为该行在发挥自己的作用。
在中国央行出手干预前，债券收益率究竟会跌至多低还有待观察。上上周，中国央行主管媒体《金融时报》刊文指出，降息并不代表长期收益率下行空间打开，央行将及时阻断债市风险累积。
但上周中国央行并未对债券市场发出任何警告，这与过去几个月的一再警示形成了鲜明对比。
CreditSights高级主管Zerlina Zeng表示，中国央行上周转为保持沉默。她表示，美国国债收益率大幅走低，多数亚洲债券收益率也随之下行，这让在岸中国国债收益率受到的压力有所减轻。
市场预期美联储将在9月份降息，这给美国国债收益率及其相对于中国国债收益率的溢价带来压力，为中国央行提供了回旋空间，这一收益率差一直是人民币承压的一个关键因素。
Zeng表示，市场传言2.15%是中国央行可以接受的10年期中国国债收益率的下限。CreditSights预计，未来六个月，10年期中国国债收益率将在该水平附近波动。
Zeng表示，尽管中国央行自4月份以来一直在抑制长期中国国债收益率下行，但现实情况是，中国通胀率在零至负值，信贷需求疲软，国内经济脆弱。
她还表示，再加上地方政府的融资需求增加，国债收益率曲线过于陡峭和走高是不太合理的。
高盛(Goldman Sachs)经济学家认为，中国央行可能需要进一步降息，以提振经济并推动通胀。如果央行加大二级市场干预力度，或者财政部加大债券发行力度，未来几个月长期中国国债收益率可能会上升。
高盛在最近的一份报告中称，中国央行的最终目标是维持向上倾斜的收益率曲线，而不是将长期中国国债收益率固定在某个特定水平。
上周五，10年期中国国债收益率位于至少是自2001年以来的最低水平附近，在略高于2.1%关口处徘徊；如果触及2.1%将创下新低。30年期中国国债收益率跌破2.4%，投资者甚至抢购没那么受欢迎的债券，推动7年期中国国债收益率首次跌破2%。
分析师表示，中国央行近几个月来一直在就债市过热可能带来的后果发出警告，但上上周的一系列降息可能会削弱其旨在稳定收益率的努力。
经济学家已大体对上述降息表示欢迎，认为这显示出在第二季度经济放缓幅度大于预期之后，决策者正更有紧迫感地采取行动提振中国经济。鉴于新数据显示第三季度开局经济依然疲软，一些投资者可能正押注未来将进一步降息。
他们或许是对的。中国最高决策机构中共中央政治局上周承诺促进社会综合融资成本稳中有降，这一表态被广泛解读为未来将降息的信号。
对利率走低的预期往往会使固定利率债券对投资者更具吸引力，此外，在经济担忧促使投资者纷纷寻求避险之际，中国国债作为避险资产本就已经具有高度吸引力。
星展(DBS)的策略师在最近的一份报告中表示，在本轮政策放松举措之后，对短期限中国国债的需求增强了，他们指出，短期限中国国债的拍卖结果好于长期限国债。
凯投宏观(Capital Economics)在最近的一份报告中表示，随着最高领导层转向促增长立场，中国央行可能希望外界认为该行在发挥自己的作用。
在中国央行出手干预前，债券收益率究竟会跌至多低还有待观察。上上周，中国央行主管媒体《金融时报》刊文指出，降息并不代表长期收益率下行空间打开，央行将及时阻断债市风险累积。
但上周中国央行并未对债券市场发出任何警告，这与过去几个月的一再警示形成了鲜明对比。
CreditSights高级主管Zerlina Zeng表示，中国央行上周转为保持沉默。她表示，美国国债收益率大幅走低，多数亚洲债券收益率也随之下行，这让在岸中国国债收益率受到的压力有所减轻。
市场预期美联储将在9月份降息，这给美国国债收益率及其相对于中国国债收益率的溢价带来压力，为中国央行提供了回旋空间，这一收益率差一直是人民币承压的一个关键因素。
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