阿里又变了。
发布日期：2024-11-22 21:04
Jason Li
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最近在美国和朋友们聊天，交流对最近美国市场外贸的看法。朋友们提到一个很有趣的观点，就是目前电商平台上婴儿潮世代（1946年到1964年在美国出生，相当于国内的“50后”和“60后”）的急速增加。根据朋友们的说法，这些老人家多数将消费花在提高生活质量的家用电器上（例如扫地机器人、智能家居），也算是为他的生意做了不少贡献。
亚马逊上老人家们的“买买买”，反映的是美国加息下美国老人家生活的极度滋润。高利率社会对这些“已经存了很多钱”的老人家而言是大好事——凭空多了一大笔的收入。例如，100万的存款在原来2%的利率下，一年可以收入两万美元；但如今5%的利率下，收入马上飙涨到了五万美元。由于制订退休预算时是按照2%利率存的本金，因此这每年多出来的三万美元都是意料之外的可支配收入。可支配收入暴涨的背景下，可选消费自然也就大大增加。
事实上，根据美国2020年的人口普查 ，全美70岁以上人口有3802万人，55岁以上人口有1.004亿人，分别占总人口3.347亿人的11.36%和30.00%。同时，根据美联储的统计 ，2023年超过30%的资产掌握在70岁以上的人手中，超过70%的资产掌握在55岁以上的人手中。这种资产向老人家的集中是非常迅速的：1990年的时候70岁以上的人掌握20%的资产，55岁以上的人掌握不到60%的资产。
这里的背后原因，是婴儿潮世代（1946年到1964年出生）财富的急速增加。随着年龄增长，婴儿潮世代所拥有的财富稳步上升，在增长速度来看稳居各年龄层之冠。
可以看到的是，高资产回报率的社会对于老年人而言是极为有利的；他们的可支配收入和资产都大大增加，生活大为宽裕。因此，在政治上来看，一方面老年人群体会尽力投票给支持高利率政策的候选人；另一方面，承诺维持高利率，也是候选人获得老年人选票的方法。
事实上，考虑到人口老龄化对投票率和投票意愿的影响，老年人的选票正在变得举足轻重。
由于各国普遍要求选民需满18岁方可投票，因此选民的老龄化比率实际上比整体人口的老龄化更加严重。美国3.347亿人口中有1.004亿老人（和刚刚美联储数据的口径一致，设为55岁以上），整体的老龄化率为30.00%；但是，如果剔除7367万没有投票权的18岁以下儿童及青少年的话，成年人口的老龄化率就增加到38.46%。
同时，根据美国统计局的官方统计（https://www.census.gov/topics/public-sector/voting.html），在壮年人中，一般有90%的人是美国公民，而在老人中一般有95%的人是美国公民。这使得选民的老龄化率进一步增加到40%左右（2020年总统大选为40.16%，2022年中期选举为40.49%）。
同时，由于美国选举制度的设计将选举日期设于工作日，老年人的投票率又天生高于年轻人。在2020年总统大选中，老人的投票率达到了73.73%，而其它选民的投票率只有62.09%，这使得投票者中老人占了44.35%。而在2022年中期选举中，这一情况进一步向着偏向老年人的方向倾斜：老人的投票率达到了64.66%，而其它选民的投票率只有43.71%，这使得投票者中老人占了50.20%。
我们可以看到的是，在整体人口中占30%的老人，占了44%到50%的选票。因此，在美国政坛中，老年选民的意见是不可不重视的。而30%的老人所代表的又是73%的社会财富——这使得他们必然倾向于高利率社会。
因此，利率问题在美国而言严格来说属于政治问题。事实上，美国选民的党派倾向和年龄也密切相关。例如，在50岁以上的人群中，共和党支持率领先于民主党；反过来，在40岁以下的人群中，民主党支持率则领先共和党。因此，我们不妨回顾一下美国加息和降息的历史，并将其和政权更迭联系在一起来看。
我个人认为，在总统、参议院多数和众议院多数三个指标中，参议院多数和利率的更迭最为相关。从1989年老布什总统当选至今的数据显示，当参议院多数为民主党时，利率多会下降；当参议院多数为共和党时，利率多会上升。这往往是因为参议员资历较为资深，任期也足够长（6年任期是最长的），有足够大的能量影响美联储的缘故。
我们从中可以或多或少看出一些规律——随着老人拥有财富比率的进一步上升（克林顿时代在55%左右，奥巴马时代在60%左右，拜登任内已经超过70%），即使是民主党也需要开始提高利率水平（如奥巴马任内尚可维持0.25%的低利率，拜登任内却从2022年开始需要加息到3.25%），从而讨好老年选民。
因此，美国社会现在面临骑虎难下的局面——考虑到老人在投票选民中的高比例，老人已经成为了无论是共和党还是民主党都需要争取的一股重要选民力量。因此，无论是拜登还是特朗普，无论是在竞选总统时还是在总统任期内，都要或多或少考虑对于老年选民维持既有利率水平（甚至进一步加息）的诉求。
因此，无论是总统候选人也好，议员候选人也罢，对于降息这个议题投鼠忌器，都是可以理解，合乎人之常情的。毕竟，利息在某种程度上，也是收入分配的一种形式。
注：本文仅代表作者个人观点
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2024-07-10 07:59
商业与经济
婴儿潮世代的消费和进退两难的降息
婴儿潮世代的消费和进退两难的降息
Jason Li:美国如今的人口财富结构使得选民对利率的态度完全不同。因此美国当局在利率问题上投鼠忌器，也在情理之中。
Jason Li
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最近在美国和朋友们聊天，交流对最近美国市场外贸的看法。朋友们提到一个很有趣的观点，就是目前电商平台上婴儿潮世代（1946年到1964年在美国出生，相当于国内的“50后”和“60后”）的急速增加。根据朋友们的说法，这些老人家多数将消费花在提高生活质量的家用电器上（例如扫地机器人、智能家居），也算是为他的生意做了不少贡献。
亚马逊上老人家们的“买买买”，反映的是美国加息下美国老人家生活的极度滋润。高利率社会对这些“已经存了很多钱”的老人家而言是大好事——凭空多了一大笔的收入。例如，100万的存款在原来2%的利率下，一年可以收入两万美元；但如今5%的利率下，收入马上飙涨到了五万美元。由于制订退休预算时是按照2%利率存的本金，因此这每年多出来的三万美元都是意料之外的可支配收入。可支配收入暴涨的背景下，可选消费自然也就大大增加。
事实上，根据美国2020年的人口普查 ，全美70岁以上人口有3802万人，55岁以上人口有1.004亿人，分别占总人口3.347亿人的11.36%和30.00%。同时，根据美联储的统计 ，2023年超过30%的资产掌握在70岁以上的人手中，超过70%的资产掌握在55岁以上的人手中。这种资产向老人家的集中是非常迅速的：1990年的时候70岁以上的人掌握20%的资产，55岁以上的人掌握不到60%的资产。
这里的背后原因，是婴儿潮世代（1946年到1964年出生）财富的急速增加。随着年龄增长，婴儿潮世代所拥有的财富稳步上升，在增长速度来看稳居各年龄层之冠。
可以看到的是，高资产回报率的社会对于老年人而言是极为有利的；他们的可支配收入和资产都大大增加，生活大为宽裕。因此，在政治上来看，一方面老年人群体会尽力投票给支持高利率政策的候选人；另一方面，承诺维持高利率，也是候选人获得老年人选票的方法。
事实上，考虑到人口老龄化对投票率和投票意愿的影响，老年人的选票正在变得举足轻重。
由于各国普遍要求选民需满18岁方可投票，因此选民的老龄化比率实际上比整体人口的老龄化更加严重。美国3.347亿人口中有1.004亿老人（和刚刚美联储数据的口径一致，设为55岁以上），整体的老龄化率为30.00%；但是，如果剔除7367万没有投票权的18岁以下儿童及青少年的话，成年人口的老龄化率就增加到38.46%。
同时，根据美国统计局的官方统计（https://www.census.gov/topics/public-sector/voting.html），在壮年人中，一般有90%的人是美国公民，而在老人中一般有95%的人是美国公民。这使得选民的老龄化率进一步增加到40%左右（2020年总统大选为40.16%，2022年中期选举为40.49%）。
同时，由于美国选举制度的设计将选举日期设于工作日，老年人的投票率又天生高于年轻人。在2020年总统大选中，老人的投票率达到了73.73%，而其它选民的投票率只有62.09%，这使得投票者中老人占了44.35%。而在2022年中期选举中，这一情况进一步向着偏向老年人的方向倾斜：老人的投票率达到了64.66%，而其它选民的投票率只有43.71%，这使得投票者中老人占了50.20%。
我们可以看到的是，在整体人口中占30%的老人，占了44%到50%的选票。因此，在美国政坛中，老年选民的意见是不可不重视的。而30%的老人所代表的又是73%的社会财富——这使得他们必然倾向于高利率社会。
因此，利率问题在美国而言严格来说属于政治问题。事实上，美国选民的党派倾向和年龄也密切相关。例如，在50岁以上的人群中，共和党支持率领先于民主党；反过来，在40岁以下的人群中，民主党支持率则领先共和党。因此，我们不妨回顾一下美国加息和降息的历史，并将其和政权更迭联系在一起来看。
我个人认为，在总统、参议院多数和众议院多数三个指标中，参议院多数和利率的更迭最为相关。从1989年老布什总统当选至今的数据显示，当参议院多数为民主党时，利率多会下降；当参议院多数为共和党时，利率多会上升。这往往是因为参议员资历较为资深，任期也足够长（6年任期是最长的），有足够大的能量影响美联储的缘故。
我们从中可以或多或少看出一些规律——随着老人拥有财富比率的进一步上升（克林顿时代在55%左右，奥巴马时代在60%左右，拜登任内已经超过70%），即使是民主党也需要开始提高利率水平（如奥巴马任内尚可维持0.25%的低利率，拜登任内却从2022年开始需要加息到3.25%），从而讨好老年选民。
因此，美国社会现在面临骑虎难下的局面——考虑到老人在投票选民中的高比例，老人已经成为了无论是共和党还是民主党都需要争取的一股重要选民力量。因此，无论是拜登还是特朗普，无论是在竞选总统时还是在总统任期内，都要或多或少考虑对于老年选民维持既有利率水平（甚至进一步加息）的诉求。
因此，无论是总统候选人也好，议员候选人也罢，对于降息这个议题投鼠忌器，都是可以理解，合乎人之常情的。毕竟，利息在某种程度上，也是收入分配的一种形式。
注：本文仅代表作者个人观点
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回望，回望，一马平川红酒飘散断归途。
■ 或者，灰蒙蒙空气重回道指一万四千点。滚动时光，照进现实，流逝过往，回归未来。
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