Shein已秘密申请在伦交所上市
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这是时装巨头Shein在赴纽约上市计划陷入困境后做出的妥协。中国监管机构料不会阻止这笔交易。

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Ian Walker

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据知情人士透露，时尚巨头Shein已秘密申请在伦敦上市。这家在中国创立的公司在纽约上市计划进展不顺之后做出妥协。

知情人士称，该公司已于6月早些时候向英国金融行为监管局(Financial Conduct Authority)秘密提交了上市申请，寻求在伦敦证券交易所上市。其中两位知情人士说，不久之后，该公司按照中国法规对在华有重要业务的公司的要求，也向中国证券监管机构提交了文件。路透(Reuters)早些时候报道了该公司秘密申请上市的消息。

一位知情人士说，中国监管机构预计不会阻止这宗交易。该知情人士说，美国和新加坡的一些Shein的长期投资者一直在推动该公司加快上市进程或回购他们的持股。

Shein于2012年在中国南京成立，以超低价、跟随潮流的服装颠覆了时尚产业，成为全球最受欢迎的时尚品牌之一。在去年5月的一轮融资中，这家总部位于新加坡的公司估值约为660亿美元。

Shein的IPO有望成为多年来规模最大的上市交易，将该交易转移到伦敦进行凸显出，在当前的地缘政治环境下，与中国有关联的公司在美国面临诸多挑战。

去年11月，Shein曾试图向美国证券交易委员会(SEC)秘密提交IPO申请。知情人士称，SEC告知该公司SEC只接受其公开申请。

Shein称，由于其采用了预测客户需求并小批量生产的模式，它能够快速上新价格合理的服装。这则视频解释了Shein如何在全球快时尚市场占据主导地位，以及它为何又是世界上透明度最低的电子商务公司之一。

企业通常倾向于秘密申请IPO，这样它们在与监管机构讨论时可以让敏感的业务和财务数据保密。只有在申请获得批准后，这些数据才会公开。

SEC要求Shein公开申请上市的原因尚不清楚。据接近Shein的人士以及在华盛顿的人士称，这可能反映出SEC不愿陷入政治交锋。

SEC带来的难题促使Shein寻求其他选择。知情人士称，除了伦敦，Shein还探索了其他IPO选择，包括在香港和新加坡进行相关讨论。

过去几年，Shein已采取措施摆脱与中国的联系。

Shein在150多个国家销售产品，但在中国没有客户。2021年，该公司将总部从南京迁至新加坡。Shein已试图使其供应链多元化。该公司还聘请了西方高管以改组管理层，并帮助其开展合规工作。

但由于Shein的后台办公室和大部分供应链都在中国，同时最大的市场在美国，该公司已经陷入了中美紧张关系的漩涡。

Shein开创了按需、小批量生产模式，大大降低了成本。为了提供大量廉价服装选择，并应对消费者不断变化的口味，Shein与数以千计的工厂签订分包合同，下达小批量订单，以测试市场需求，并按需补充订单。

随着知名度飙升，Shein的供应链受到了华盛顿方面越来越严格的审视。美国政界人士向Shein施压，要求说明是否从中国新疆地区采购棉花。美国指责中国当局在新疆实施种族灭绝，并在镇压以穆斯林为主的维吾尔族人时使用强迫劳动，中国政府否认这些指控。

此外，Shein还被指控利用美国的税收漏洞，逃避进口税并让低于一定价值的包裹免受审查，批评者称这些包裹中可能包含使用强迫劳动生产的产品。

Shein曾表示，该公司对强迫劳动采取 “零容忍政策”。尽管如此，国会议员和各州总检察长仍敦促SEC停止Shein的IPO，直到该公司在供应链方面表现出更高的透明度。

总部位于北京的字节跳动(ByteDance)旗下的TikTok遇到的麻烦已引起与中国有关联的公司的担忧，它们担心在美国上市或运营的风险越来越大。专家称，Shein未能在美国上市会给中国公司发出一个更加令人沮丧的信号。

Eurasia Group地缘政治事务主管Xiaomeng Lu说，Shein的经历将为其他敢于追求出海梦的中国平台敲响警钟；地缘政治正在消耗市场的能量。

近几个月来，Shein将合规作为战略重点。该公司最近成立了一个法律与合规中心，并计划在全球合规方面投入5000万美元。自2022年以来，该公司已花费300多万美元进行联邦游说，以帮助解决强迫劳动指控。

Shein将寻求上市视为其提高透明度和合规性的举措之一。执行董事长唐伟(Donald Tang)在伦敦IPO前发起了一场魅力攻势，以吸引人们对该公司合规行动的关注。

注：本文仅代表作者个人观点

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