小鹏汽车港股涨逾10%，第一季度业绩超预期
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小鹏汽车虽尚未实现盈利，但交付呈上升趋势，与大众汽车合作带来的服务收入也改善了第一季度业绩。小鹏汽车对第二季度收入和交付量增长的展望同样提振了股价。

Jiahui Huang

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中国电动汽车制造商小鹏汽车(Xpeng)在香港交易的股票大涨，此前该公司公布第一季度业绩超出预期，得益于交付量增加，以及最近与大众汽车(Volkswagen)合作带来的服务收入攀升。

截至周三午盘，小鹏汽车股价上涨13%，报34.70港元（合4.45美元），有望创下将近一年来的最大单日涨幅。周二该股下跌11%，因另一家电动车企理想汽车(Li Auto)利润走软拖累了板块表现。

在中国竞争激烈的电动汽车市场上，小鹏汽车尚未实现盈利，但交付量呈上升趋势。该公司此前公布第一季度净亏损收窄，收入增长62%，超出分析师预期。当季业绩改善得益于软件服务收入增加，这主要归功于大众汽车支付的与自动驾驶和车载软件系统相关的费用。车辆利润率也有提高，一定程度上反映出成本削减举措的影响。

小鹏汽车对第二季度收入和交付量增长的展望也提振了股价。

高盛(Goldman Sachs)分析师在一份研报中表示，他们认为，经常性软件服务收入将有助于小鹏汽车今年全年毛利率保持在10%-20%的中低区间。小鹏汽车第一季度毛利率升至12.9%，上一季度为6.2%，上年同期为1.7%。

国泰君安(Guotai Junan)分析师吴凯翔(Ivan Wu)表示，小鹏汽车股价走高的一个主要催化剂是该公司最糟糕的基本面时刻已经过去。吴凯翔称，小鹏汽车销量已摆脱了春节期间的需求疲软问题，该公司的降本增效也取得了成效。分析师们还对小鹏汽车即将推出的子品牌MONA寄予希望，该品牌目标是在车辆售价人民币20万元以下的细分领域与大众市场的对手展开竞争。

尽管如此，吴凯翔还表示，到目前为止，小鹏汽车第二季度的汽车销量仍然令人失望，但相信会出现改善的迹象。

目前，分析师们正在关注新产品的发布能否提振销量。小鹏汽车定于6月份首次发布MONA系列首款电动轿车，并于第三季度开始交付。

野村(Nomura)分析师应重熙(Joel Ying)称小鹏汽车第一季度业绩良好。但他说，还需要更多时间才能看到一些新催化剂的效果，包括6月份具有自动驾驶功能的MONA轿车亮相。

以Eunice Lee为首的一些Bernstein分析师表示，小鹏汽车的第二季度展望基本未展示出改善迹象。该公司的季度交付量预期为29,000至32,000辆，这意味着5月和6月的月交付量为大约10,000至11,000辆。

Bernstein分析师在一份报告中说，小鹏汽车4月份销量为9,393辆，尽管有折扣和降价，但今年销售势头已明显减弱。

他们说，最近推出的车型在销量方面缺乏可持续性，这令人担忧，也削弱了他们对小鹏汽车未来车型的信心。

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