中国的电动汽车价格战才刚刚开始
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随着特斯拉、理想汽车等在4月份开启新一轮史无前例的降价，中国市场上持续多月的电动汽车价格战又延续到新的季度。

Jiahui Huang，Sherry Qin

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随着特斯拉(Tesla)、理想汽车(Li Auto)和其他许多车企在4月份开启新一轮史无前例的降价，中国市场上持续多月的电动汽车价格战又延续到新的季度。一些人士指出，这场价格大战才刚刚拉开帷幕。

去年，电动汽车销售放缓，后起之秀加剧市场竞争压力，在这种情况下，电动汽车市场的竞争格局重新受到审视。自那时以来，在中国这个全球最大的纯电动汽车和混合动力汽车市场上，电动汽车制造商们一直在大规模降价。4月份有40多款电动车型推出降价或优惠措施，一些促销活动的力度为中国汽车市场有史以来力度最大。

建银国际(CCB International )分析师曲克表示，鉴于目前市场供过于求且中国消费者不太愿意大举支出，他预计一直到第三季度，竞争都会更加激烈。野村证券(Nomura)分析师应重熙(Joel Ying)说，目前的竞争形势可能会持续两到三年，然后市场才会进入一个新的稳定阶段，届时市场上的竞争者数量可能大大减少，只剩下少部分存活下来的车企。

电动汽车市场短期内将迎来一些催化因素，例如，本周在北京车展将有一批新车型推出，并且在政府以旧换新补贴政策的推动下，车企竞相发力，以期占领潜在的需求增长领域。特斯拉刚刚宣布，计划在明年初推出价格更便宜的车型，这可能会加剧市场竞争压力。

价格一路下降可能带来的一个结果就是，新能源汽车的受欢迎程度将继续上升，从而巩固它们在中国汽车市场上的地位。中国乘用车市场信息联席会(China Passenger Car Association)的数据显示，在4月份的前两周，纯电动汽车和插电式混合动力汽车的零售量首次超过了传统燃油汽车。国际能源署(IEA)本周估计，在中国售出的电动汽车中有60%已经比燃油汽车便宜。至于其他国家，IEA预计要到2030年左右才能实现新能源车和传统燃油车的价格齐平。

另一个可能的结果是，规模最小的车企面临更大的倒闭风险。晨星(Morningstar)的股票分析师Vincent Sun提到了最近较弱企业退出市场的实例，他说，价格下降料将在一定程度上推动行业整合。

建银国际的曲克说，他预计在未来两到四年内，将有更多的原始设备制造(OEM)初创企业破产。

利润率也可能受到影响，不过更成熟的企业有更大的空间。2023年，在中国只有三家电动汽车制造商盈利：特斯拉(Tesla)、比亚迪(BYD)和理想汽车(Li Auto)。后两家公司的毛利率分别为20%和22.2%，令人羡慕，而特斯拉的全球毛利率为18.2%。

蔚来集团(NIO)和小鹏汽车(Xpeng)等其他公司的销售额不断增长，但正在花费数以十亿美元计的资金追赶对手。

Sun说，在这种情况下，一些亏损的企业很可能会继续烧钱，因此融资能力对于生存而言非常重要。Sun说，很难说价格战将何时结束，但预计将持续今年全年。

小鹏汽车和蔚来仍有充足的流动资金支持其雄心壮志，或有能力抵御价格下跌。小鹏汽车表示，截至2023年，该公司拥有相当于29.2亿美元的现金和现金等价物，较上年同期增长了45%，而蔚来的现金和现金等价物增长了66%，相当于45.5亿美元。

分析师表示，在投入成本下降（如锂电池价格下降）的环境下，加上规模经济和削减运营成本提高效率，电动汽车制造商自然会有一些降价空间。

“对于市场上那些热门公司，我认为无论如何，它们都会找到出路，”野村的应重熙说。但对于那些规模小、未上市、发货量有限的公司来说，“它们将面临更多的挑战。”

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