以色列对黎巴嫩南部的真主党目标发动了一波空袭，此举正值真主党领导人发表讲话，称以色列两天来针对真主党成员的袭击事件无异于宣战。
发布日期：2024-09-20 11:31
分析师表示，随着房地产市场持续低迷，开发商寻求分散风险并创造可持续的商业模式，自然会转向经常性收入这种长期举措。
Sherry Qin ， Jiahui Huang
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随着中国房地产行业翻身的希望逐渐渺茫，最大的一些开发商在建房之外，正加倍致力于资产管理和投资性物业，以寻求更稳定的利润来源。
分析师说，上述转变应能为投资者提供更清晰的盈利路线图，同时也有助于提高公司估值和财务健康水平；在中国房地产行业多年来经历销售疲软和行业监管收紧之后，开发商此举旨在提高利润稳定性。
华润置地(China Resources Land)和龙湖(Longfor)走在了前列，这两家开发商拥有成熟的投资物业，包括一些中国大型购物中心。
华润置地本月表示，预计到2025年，经常性业务将占利润的40%，长期占比将提高到50%，去年为34%，这将帮助其在现金流、盈利能力和资产周转之间取得平衡。该公司计划今年在中国开设16家购物中心，并在2027年将在营购物中心总数从目前的76家增加到117家。
就龙湖而言，去年近三分之二的核心利润来自租赁业务和物业管理服务，高于2022年的27%。Jefferies分析师在最近的一份研究报告中说，去年是龙湖“向业主模式转型”的一个拐点。
目前，龙湖运营88个商场，计划今年将管理的商场增加14个。
大和分析师William Wu表示，过去十年，龙湖和华润置地都在某种程度上牺牲了部分短期利润，以壮大它们的商业帝国；这种策略正在取得成效。
其他公司也有类似的想法，只是规模较小。越秀地产(Yuexiu Property)本周表示，该公司2023年的商业地产租金收入增长了50%，达到近人民币5亿元，该公司正寻求稳步提高商业地产的贡献。
分析师表示，随着房地产市场持续低迷，开发商寻求分散风险并创造可持续的商业模式，自然会转向经常性收入这种长期举措。今年2月份，中国新房价格连续第七个月下跌，分析师称目前还看不到底部。
晨星分析师Jeff Zhang表示，与具有高度周期性的房地产销售相比，经常性收入更为稳定。
分析师们表示，这也符合中国政府关于在债务沉重的房地产行业建立新运营模式的号召。中国最高决策者本月在年度政府工作报告中强调要构建“房地产发展新模式”。
商场租赁业务的毛利率往往远高于住宅建设业务。华润置地和龙湖公布的2023年投资性物业毛利率分别为70%和76%，相比之下，这两家开发商的整体毛利率分别为25%和17%。晨星在近期一份研究报告中表示，预计到2028年，经常性收入的增长将带动华润置地的毛利率升至27%。
仲量联行(JLL)的大中华区首席经济学家庞溟(Bruce Pang)表示，与其他开发商相比，身为业主对于收入和利润表现拥有更高的能见度，且波动性更小。
这样的业务转变也有助于提升股票估值，因为许多券商把资产净值作为评估中国房地产股票的关键指标。加大对经常性收入的依赖将有助于提高资产价值的可预测性，使分析师更容易评估公司的现金流并计算出更合理的估值水平。
今年以来，华润置地和龙湖的股价已下跌了约11%，略好于恒生中国内地地产指数14%的跌幅。越秀地产今年迄今下跌了32%。
晨星的Jeff Zhang表示，投资者应该会欢迎这种业务转向。他指出商场租赁业务的利润率较高。他说，房地产开发业务仍将是开发商盈利的主要来源，但预计资产管理和物业投资的利润占比将逐渐增加。
分析师说，上述转变应能为投资者提供更清晰的盈利路线图，同时也有助于提高公司估值和财务健康水平；在中国房地产行业多年来经历销售疲软和行业监管收紧之后，开发商此举旨在提高利润稳定性。
华润置地(China Resources Land)和龙湖(Longfor)走在了前列，这两家开发商拥有成熟的投资物业，包括一些中国大型购物中心。
华润置地本月表示，预计到2025年，经常性业务将占利润的40%，长期占比将提高到50%，去年为34%，这将帮助其在现金流、盈利能力和资产周转之间取得平衡。该公司计划今年在中国开设16家购物中心，并在2027年将在营购物中心总数从目前的76家增加到117家。
就龙湖而言，去年近三分之二的核心利润来自租赁业务和物业管理服务，高于2022年的27%。Jefferies分析师在最近的一份研究报告中说，去年是龙湖“向业主模式转型”的一个拐点。
目前，龙湖运营88个商场，计划今年将管理的商场增加14个。
大和分析师William Wu表示，过去十年，龙湖和华润置地都在某种程度上牺牲了部分短期利润，以壮大它们的商业帝国；这种策略正在取得成效。
其他公司也有类似的想法，只是规模较小。越秀地产(Yuexiu Property)本周表示，该公司2023年的商业地产租金收入增长了50%，达到近人民币5亿元，该公司正寻求稳步提高商业地产的贡献。
分析师表示，随着房地产市场持续低迷，开发商寻求分散风险并创造可持续的商业模式，自然会转向经常性收入这种长期举措。今年2月份，中国新房价格连续第七个月下跌，分析师称目前还看不到底部。
晨星分析师Jeff Zhang表示，与具有高度周期性的房地产销售相比，经常性收入更为稳定。
分析师们表示，这也符合中国政府关于在债务沉重的房地产行业建立新运营模式的号召。中国最高决策者本月在年度政府工作报告中强调要构建“房地产发展新模式”。
商场租赁业务的毛利率往往远高于住宅建设业务。华润置地和龙湖公布的2023年投资性物业毛利率分别为70%和76%，相比之下，这两家开发商的整体毛利率分别为25%和17%。晨星在近期一份研究报告中表示，预计到2028年，经常性收入的增长将带动华润置地的毛利率升至27%。
仲量联行(JLL)的大中华区首席经济学家庞溟(Bruce Pang)表示，与其他开发商相比，身为业主对于收入和利润表现拥有更高的能见度，且波动性更小。
这样的业务转变也有助于提升股票估值，因为许多券商把资产净值作为评估中国房地产股票的关键指标。加大对经常性收入的依赖将有助于提高资产价值的可预测性，使分析师更容易评估公司的现金流并计算出更合理的估值水平。
今年以来，华润置地和龙湖的股价已下跌了约11%，略好于恒生中国内地地产指数14%的跌幅。越秀地产今年迄今下跌了32%。
晨星的Jeff Zhang表示，投资者应该会欢迎这种业务转向。他指出商场租赁业务的利润率较高。他说，房地产开发业务仍将是开发商盈利的主要来源，但预计资产管理和物业投资的利润占比将逐渐增加。
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2024-03-29 14:07
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两家中国房地产巨头引领多元化发展
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随着中国房地产行业翻身的希望逐渐渺茫，最大的一些开发商在建房之外，正加倍致力于资产管理和投资性物业，以寻求更稳定的利润来源。
分析师说，上述转变应能为投资者提供更清晰的盈利路线图，同时也有助于提高公司估值和财务健康水平；在中国房地产行业多年来经历销售疲软和行业监管收紧之后，开发商此举旨在提高利润稳定性。
华润置地(China Resources Land)和龙湖(Longfor)走在了前列，这两家开发商拥有成熟的投资物业，包括一些中国大型购物中心。
华润置地本月表示，预计到2025年，经常性业务将占利润的40%，长期占比将提高到50%，去年为34%，这将帮助其在现金流、盈利能力和资产周转之间取得平衡。该公司计划今年在中国开设16家购物中心，并在2027年将在营购物中心总数从目前的76家增加到117家。
就龙湖而言，去年近三分之二的核心利润来自租赁业务和物业管理服务，高于2022年的27%。Jefferies分析师在最近的一份研究报告中说，去年是龙湖“向业主模式转型”的一个拐点。
目前，龙湖运营88个商场，计划今年将管理的商场增加14个。
大和分析师William Wu表示，过去十年，龙湖和华润置地都在某种程度上牺牲了部分短期利润，以壮大它们的商业帝国；这种策略正在取得成效。
其他公司也有类似的想法，只是规模较小。越秀地产(Yuexiu Property)本周表示，该公司2023年的商业地产租金收入增长了50%，达到近人民币5亿元，该公司正寻求稳步提高商业地产的贡献。
分析师表示，随着房地产市场持续低迷，开发商寻求分散风险并创造可持续的商业模式，自然会转向经常性收入这种长期举措。今年2月份，中国新房价格连续第七个月下跌，分析师称目前还看不到底部。
晨星分析师Jeff Zhang表示，与具有高度周期性的房地产销售相比，经常性收入更为稳定。
分析师们表示，这也符合中国政府关于在债务沉重的房地产行业建立新运营模式的号召。中国最高决策者本月在年度政府工作报告中强调要构建“房地产发展新模式”。
商场租赁业务的毛利率往往远高于住宅建设业务。华润置地和龙湖公布的2023年投资性物业毛利率分别为70%和76%，相比之下，这两家开发商的整体毛利率分别为25%和17%。晨星在近期一份研究报告中表示，预计到2028年，经常性收入的增长将带动华润置地的毛利率升至27%。
仲量联行(JLL)的大中华区首席经济学家庞溟(Bruce Pang)表示，与其他开发商相比，身为业主对于收入和利润表现拥有更高的能见度，且波动性更小。
这样的业务转变也有助于提升股票估值，因为许多券商把资产净值作为评估中国房地产股票的关键指标。加大对经常性收入的依赖将有助于提高资产价值的可预测性，使分析师更容易评估公司的现金流并计算出更合理的估值水平。
今年以来，华润置地和龙湖的股价已下跌了约11%，略好于恒生中国内地地产指数14%的跌幅。越秀地产今年迄今下跌了32%。
晨星的Jeff Zhang表示，投资者应该会欢迎这种业务转向。他指出商场租赁业务的利润率较高。他说，房地产开发业务仍将是开发商盈利的主要来源，但预计资产管理和物业投资的利润占比将逐渐增加。
分析师说，上述转变应能为投资者提供更清晰的盈利路线图，同时也有助于提高公司估值和财务健康水平；在中国房地产行业多年来经历销售疲软和行业监管收紧之后，开发商此举旨在提高利润稳定性。
华润置地(China Resources Land)和龙湖(Longfor)走在了前列，这两家开发商拥有成熟的投资物业，包括一些中国大型购物中心。
华润置地本月表示，预计到2025年，经常性业务将占利润的40%，长期占比将提高到50%，去年为34%，这将帮助其在现金流、盈利能力和资产周转之间取得平衡。该公司计划今年在中国开设16家购物中心，并在2027年将在营购物中心总数从目前的76家增加到117家。
就龙湖而言，去年近三分之二的核心利润来自租赁业务和物业管理服务，高于2022年的27%。Jefferies分析师在最近的一份研究报告中说，去年是龙湖“向业主模式转型”的一个拐点。
目前，龙湖运营88个商场，计划今年将管理的商场增加14个。
大和分析师William Wu表示，过去十年，龙湖和华润置地都在某种程度上牺牲了部分短期利润，以壮大它们的商业帝国；这种策略正在取得成效。
其他公司也有类似的想法，只是规模较小。越秀地产(Yuexiu Property)本周表示，该公司2023年的商业地产租金收入增长了50%，达到近人民币5亿元，该公司正寻求稳步提高商业地产的贡献。
分析师表示，随着房地产市场持续低迷，开发商寻求分散风险并创造可持续的商业模式，自然会转向经常性收入这种长期举措。今年2月份，中国新房价格连续第七个月下跌，分析师称目前还看不到底部。
晨星分析师Jeff Zhang表示，与具有高度周期性的房地产销售相比，经常性收入更为稳定。
分析师们表示，这也符合中国政府关于在债务沉重的房地产行业建立新运营模式的号召。中国最高决策者本月在年度政府工作报告中强调要构建“房地产发展新模式”。
商场租赁业务的毛利率往往远高于住宅建设业务。华润置地和龙湖公布的2023年投资性物业毛利率分别为70%和76%，相比之下，这两家开发商的整体毛利率分别为25%和17%。晨星在近期一份研究报告中表示，预计到2028年，经常性收入的增长将带动华润置地的毛利率升至27%。
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