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2024-03-01 13:03
金融

全球最贵的房地产市场如何跌落神坛

过去10年,香港大部分时间都在努力控制长期以来居全球首位的房地产价格,但现在香港政府却转而支撑房价,而且周三公布的新一轮措施很可能还不够。
香港房地产保交楼“军令状”下,银行业走钢丝
Jacky Wong


过去10年,香港大部分时间都在努力控制长期以来居全球首位的房地产价格,但现在香港政府却转而支撑房价,而且周三公布的新一轮措施很可能还不够。

本周三,香港取消了至少存在10年之久的一系列购房限制,其中包括对非永久性居民征收15%的印花税,以及对已拥有一套住房的购房者征收7.5%的印花税。过去,买家两年内转售房产需缴纳额外印花税,现在也取消了。香港金管局还放宽了部分房贷限制。

香港地处丘陵地带,曾拥有繁荣的金融业,土地供应受到严格控制,长期以来一直是全球最昂贵的房地产市场之一。研究公司Demographia连续13年将香港列为最贵的房地产市场,最近一次是在去年3月。

根据Demographia的数据,2022年底,香港的房价中位数是家庭收入中位数的将近19倍,这几乎是旧金山的两倍。

但最近香港楼市却急转直下。根据房地产中介中原地产(Centaline)一项广受关注的指数,2021年以来当地房价已下跌23%。2023年新房和二手房市场成交额约为500亿美元,比2019年减少近30%。

取消多种印花税也许能在短期内提振房地产交易。香港的新居民(大部分来自中国内地)过去可能是因为交易成本太高而不敢买房。过去两天,房产中介美联(Midland)股价飙升了35%。

但要扭转整个市场的颓势,恐怕难度会更大。香港实施盯住美元的联系汇率制,意味着香港的货币政策要被动追随美联储,这导致香港利率仍处于高位。而与此同时,香港的经济和租房市场依然疲软。租金收益率约为3%,仍比新房贷利率低约1个百分点。摩根大通(JPMorgan)数据显示,开发商的库存达到了25个月的历史新高。二手房市场供应也可能增加,因为卖家现在不需要持房满两年才能免缴额外印花税。

何况中国香港楼市的一个关键的投机资本来源——中国经济——依然低迷。中国房地产市场也正泥足深陷,自身难保。与此同时,作为香港支柱产业的金融业深陷困境。去年在香港上市的新股仅募集约60亿美元,与2020年相比下降近90%。

人口结构也不利于香港发展。过去一年人口数量虽然有所回升,但仍略低于2019年底。留在香港的人口则迅速老龄化。到2023年底,65岁及以上居民占总人口的比例为22.4%,五年前为17.4%。

香港曾在经济繁荣时期花大力气抑制房价,现在支撑房价的任务恐怕同样艰巨。

■ 

注:本文仅代表作者个人观点                                                                                              
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全球最贵的房地产市场如何跌落神坛

过去10年,香港大部分时间都在努力控制长期以来居全球首位的房地产价格,但现在香港政府却转而支撑房价,而且周三公布的新一轮措施很可能还不够。
Jacky Wong


过去10年,香港大部分时间都在努力控制长期以来居全球首位的房地产价格,但现在香港政府却转而支撑房价,而且周三公布的新一轮措施很可能还不够。

本周三,香港取消了至少存在10年之久的一系列购房限制,其中包括对非永久性居民征收15%的印花税,以及对已拥有一套住房的购房者征收7.5%的印花税。过去,买家两年内转售房产需缴纳额外印花税,现在也取消了。香港金管局还放宽了部分房贷限制。

香港地处丘陵地带,曾拥有繁荣的金融业,土地供应受到严格控制,长期以来一直是全球最昂贵的房地产市场之一。研究公司Demographia连续13年将香港列为最贵的房地产市场,最近一次是在去年3月。

根据Demographia的数据,2022年底,香港的房价中位数是家庭收入中位数的将近19倍,这几乎是旧金山的两倍。

但最近香港楼市却急转直下。根据房地产中介中原地产(Centaline)一项广受关注的指数,2021年以来当地房价已下跌23%。2023年新房和二手房市场成交额约为500亿美元,比2019年减少近30%。

取消多种印花税也许能在短期内提振房地产交易。香港的新居民(大部分来自中国内地)过去可能是因为交易成本太高而不敢买房。过去两天,房产中介美联(Midland)股价飙升了35%。

但要扭转整个市场的颓势,恐怕难度会更大。香港实施盯住美元的联系汇率制,意味着香港的货币政策要被动追随美联储,这导致香港利率仍处于高位。而与此同时,香港的经济和租房市场依然疲软。租金收益率约为3%,仍比新房贷利率低约1个百分点。摩根大通(JPMorgan)数据显示,开发商的库存达到了25个月的历史新高。二手房市场供应也可能增加,因为卖家现在不需要持房满两年才能免缴额外印花税。

何况中国香港楼市的一个关键的投机资本来源——中国经济——依然低迷。中国房地产市场也正泥足深陷,自身难保。与此同时,作为香港支柱产业的金融业深陷困境。去年在香港上市的新股仅募集约60亿美元,与2020年相比下降近90%。

人口结构也不利于香港发展。过去一年人口数量虽然有所回升,但仍略低于2019年底。留在香港的人口则迅速老龄化。到2023年底,65岁及以上居民占总人口的比例为22.4%,五年前为17.4%。

香港曾在经济繁荣时期花大力气抑制房价,现在支撑房价的任务恐怕同样艰巨。

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注:本文仅代表作者个人观点                                                                                              
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