中国住宅价格持续下跌，政府提振楼市的压力增大
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住宅价格的持续下跌表明，中国的政策制定者们面临艰巨的任务。

Cao Li

■中国房地产业的下滑正加剧。

最新的坏消息：能反映中国房地产市场总体状况的70个大中城市住宅均价大幅下跌。

记者根据中国国家统计局周五公布的数据计算得出，1月份新建住宅价格同比下降1.24%，降幅高于去年12月份的0.89%。

二手住宅价格的表现更糟，1月份同比下降4.4%，为近九年来最大跌幅。

住宅价格的持续下跌表明，中国的政策制定者们面临艰巨的任务，他们已经采取了几项措施来重振房地产市场，但迄今为止仍未扭转市场颓势。中国房地产市场的低迷已将众多开发商推至崩塌的边缘，并严重打击了人们对中国的信心。

中原地产(Centaline)的地产研究部负责人刘渊表示，房价的底部远未到来，这不会在2024年发生。

多年来，房地产一直是中国人热衷的投资项目，该行业增长放缓已造成广泛影响。根据一项政府调查，消费者信心接近三十多年来的最低水平。通货紧缩、出口放缓和民营企业投资低迷对经济构成拖累。

中国领导人李强上周呼吁采取有力行动，提振人们对经济的信心。政府和国有银行已经宣布了一系列重振房地产市场的政策，但到目前为止，他们未推出大规模的刺激计划。

北京和上海的地方政府放宽了购房限制。在最近公布了符合融资支持条件的开发商白名单后，数以千计的房地产项目将从中国国家主导的金融部门获得数以十亿美元计的资金。中国大型国有银行上周下调了一项关键贷款利率。

美国银行(Bank of America)的分析师表示，中国央行去年下调了利率，试图重振经济，今年可能会采取更多措施来降低借贷成本。

但以往放宽信贷的尝试成效有限，因为信心的丧失意味着潜在购房者在决定是否买房时并不只是简单地算一笔经济账。

几十年来，房地产业一直是中国经济增长的主要推动力。根据外界广泛提及的哈佛大学教授Kenneth Rogoff和IMF经济学家杨元辰的估算数据，近年来房地产和建筑等相关行业约占中国GDP的四分之一。

如此看来，房地产放缓之痛将会有多深远这个问题就不好说了。

多年来依靠土地出让获得大部分财政收入的中国地方政府已遭受冲击。这些地方政府的隐性债务规模在7万亿至11万亿美元之间，令中央政府十分头疼。

债券投资者和银行也因为向开发商提供信贷而受到伤害。根据标普全球评级(S&P Global Ratings)的数据，在2020年至2023年末期间，中国企业境外债券违约规模超过1,000亿美元，其中大部分来自房地产行业。这实际上是关闭了亚洲的垃圾债市场。

最新数据显示，中国一线城市1月份新建住宅价格同比下降0.5%。一线城市包括北京、上海、广州和深圳，这些城市的房地产市场在中国最为热门。

但在表面之下，这些城市的命运有分化的迹象。1月份，北京和上海的新建住宅价格同比分别上涨了1.3%和 4.2%。而广州和深圳这两个南方城市的新建住宅价格则分别下跌了3.6%和4.1%，抵消了上述涨幅。

这四个一线城市的二手住宅价格均下跌，跌幅在3.7%-6.1%之间。

非官方调查显示，1月份中国百强房企的新建住宅销售大幅下滑。据数据提供商克而瑞(China Real Estate Information Corp.)，百强房企的新建住宅销售额为328亿美元，同比下降34%，为至少自2020年7月以来销售表现最差的一个月。

中国政府将在下个月举行的一个重要政治会议上宣布2024年的经济增长目标，人们普遍预计这一目标将低于去年实现的5.2%的增速。

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注：本文仅代表作者个人观点