英伟达仍在快速增长，但增速已不如从前，投资者该如何估值？
发布日期：2024-11-22 20:28
马悦然
■A股上市公司去年业绩预告披露暂告一段落。在产业链价格下行明显的2023年，光伏企业盈利能力分化明显，且四季度净利普遍走低。
据不完全统计了18家主要光伏上市公司业绩预告。其中，只有爱康科技(002610.SZ)一家公司去年陷入亏损，其余盈利。
同比2022年业绩看，设备、辅材商表现整体居于前列。其中，光伏支架龙头中信博(688408.SH)全年净利润大涨近7倍，位列增速第一。
在全球光伏集中式地面电站市场新增装机需求旺盛的背景下，支架产品需求大增，助力该公司业绩提升。
石英股份(603688.SH)和欧晶科技(001269.SZ)去年净利分别增长3-4倍及近两倍，这主要受益于石英材料和坩埚供不应求带来的价格红利。高测股份(688556.SH)、捷佳伟创(300724.SZ)等光伏设备商业绩也向好，同比增幅分别超八成及超五成。
表现突出的企业还有逆变器龙头阳光电源(300274.SZ)，该公司同时受益于光伏和储能的需求驱动，去年预计净利润93亿-103亿元，是发布预告所有光伏企业中利润最高的，同比增长幅度达159%-187%。
前两年一向业绩增长迅猛的主产业链企业，去年因为产业链价格持续下降而“哑了火”，尤其在四季度负面影响最为突出。
叠加资产减值和存货跌价准备影响、海外需求放缓等因素，去年四季度，大部分光伏企业业绩环比下滑。
在界面新闻所统计的18家企业中，除了中信博外，7家企业净利润环比下降，6家企业变动幅度中包含下滑区间，3家企业由盈转亏，1家企业持续亏损。
2023年初，硅料价格在18万元/吨左右，年末降至6万元/吨，降幅近七成。硅料龙头大全能源全年净利降幅达到约七成，在被统计的所有企业中降幅最大。
硅片企业去年业绩整体表现不佳，尤其是去年四季度。硅片双雄之一的TCL中环(002129.SZ)全年净利下降三到四成，四季度亏损上限高达近20亿元。京运通(601908.SH)去年净利润下降44%-61%，四季度亏损1.29-2.01亿元。
硅片新秀双良节能(600481.SH)的节能节水装备、多晶硅还原炉等业务订单持续交付，一定程度上支撑业绩并未同比下滑，但四季度该公司净利润也下降了72.4%-90.2%。
造成硅片企业业绩“滑铁卢”的主因同样是产品价格的下降。去年，硅片由年初4-5元/片，截至年末的2-3元/片，降幅四到五成。京运通在公告中表示，硅片环节市场竞争加剧，产品价格承压且波动幅度较大，相关营业收入、毛利率水平同比有所下降，对公司整体盈利能力产生负面影响。
除了主营业务价格因素，TCL中环的四季度净利亏损，也受到协鑫新疆棒状硅业务公司新疆戈恩斯和MAXN的减值损失与投资亏损较大，预计整体投资收益处理影响TCL中环净利约6亿-8亿元、减值约8亿-10亿元。
电池组件企业中，协鑫集成(002506.SZ)表现相对较为突出，归母净利润1.5亿-2.2亿元，同比增长152.9%-270.9%。去年，该公司2023年组件出货量重回行业前十。今年以来，协鑫集成陆续中标海外及央企大订单。
BC电池龙头爱旭股份(600732.SH)去年四季度则陷入亏损，亏损11.12亿-11.52亿元，全年业绩下降近七成。半个月前，爱旭股份刚刚与天津能源投资集团签署2.5GW ABC组件战略合作协议。
爱旭股份在公告中表示，2023年全年光伏产业链价格整体处于震荡下行区间，四季度行业竞争尤为激烈，光伏产品价格快速下跌。公司主营业务电池及组件产品价格下跌、计提的固定资产减值准备和存货跌价准备，对第四季度业绩带来较大影响。
爱康科技(002610.SZ)去年业绩持续亏损。因产品价格下降等因素，该公司报告期末计提的存货跌价准备增加。同时因N型技术产品快速迭代，爱康科技在报告期末对PERC电池、组件线计提资产减值损失。该公司去年亏损3.7亿-7.4亿元。
一体化龙头企业中，隆基绿能(601012.SH)和晶澳科技(002459.SZ)未发布业绩预告，晶科能源(688223.SH)表现相对更为稳定，全年预计净利润72.5亿-79.5亿元，同比增加146.92%-170.76%。
在新一代N型高效技术变革中，晶科能源率先选择TOPCon技术布局，在过去两三年间发展迅猛。去年，晶科已经超过隆基绿能，位居全球组件出货量第一的位置。
另一TOPCon头部企业天合光能(688599.SH)预计2023年净利润52.7亿-58.3亿元，同比增加43.27%-58.36%。
东方日升(300118.SZ)近两年组件出货量全球排名有所下滑，该公司预计2023年净利13.2亿-17亿元，同比增长39.73%-79.95%。东方日升表示，去年高效异质结电池及组件等新产能陆续投建并开始生产，储能业务及户用光伏业务取得增长。
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据不完全统计了18家主要光伏上市公司业绩预告。其中，只有爱康科技(002610.SZ)一家公司去年陷入亏损，其余盈利。
同比2022年业绩看，设备、辅材商表现整体居于前列。其中，光伏支架龙头中信博(688408.SH)全年净利润大涨近7倍，位列增速第一。
在全球光伏集中式地面电站市场新增装机需求旺盛的背景下，支架产品需求大增，助力该公司业绩提升。
石英股份(603688.SH)和欧晶科技(001269.SZ)去年净利分别增长3-4倍及近两倍，这主要受益于石英材料和坩埚供不应求带来的价格红利。高测股份(688556.SH)、捷佳伟创(300724.SZ)等光伏设备商业绩也向好，同比增幅分别超八成及超五成。
表现突出的企业还有逆变器龙头阳光电源(300274.SZ)，该公司同时受益于光伏和储能的需求驱动，去年预计净利润93亿-103亿元，是发布预告所有光伏企业中利润最高的，同比增长幅度达159%-187%。
前两年一向业绩增长迅猛的主产业链企业，去年因为产业链价格持续下降而“哑了火”，尤其在四季度负面影响最为突出。
叠加资产减值和存货跌价准备影响、海外需求放缓等因素，去年四季度，大部分光伏企业业绩环比下滑。
在界面新闻所统计的18家企业中，除了中信博外，7家企业净利润环比下降，6家企业变动幅度中包含下滑区间，3家企业由盈转亏，1家企业持续亏损。
2023年初，硅料价格在18万元/吨左右，年末降至6万元/吨，降幅近七成。硅料龙头大全能源全年净利降幅达到约七成，在被统计的所有企业中降幅最大。
硅片企业去年业绩整体表现不佳，尤其是去年四季度。硅片双雄之一的TCL中环(002129.SZ)全年净利下降三到四成，四季度亏损上限高达近20亿元。京运通(601908.SH)去年净利润下降44%-61%，四季度亏损1.29-2.01亿元。
硅片新秀双良节能(600481.SH)的节能节水装备、多晶硅还原炉等业务订单持续交付，一定程度上支撑业绩并未同比下滑，但四季度该公司净利润也下降了72.4%-90.2%。
造成硅片企业业绩“滑铁卢”的主因同样是产品价格的下降。去年，硅片由年初4-5元/片，截至年末的2-3元/片，降幅四到五成。京运通在公告中表示，硅片环节市场竞争加剧，产品价格承压且波动幅度较大，相关营业收入、毛利率水平同比有所下降，对公司整体盈利能力产生负面影响。
除了主营业务价格因素，TCL中环的四季度净利亏损，也受到协鑫新疆棒状硅业务公司新疆戈恩斯和MAXN的减值损失与投资亏损较大，预计整体投资收益处理影响TCL中环净利约6亿-8亿元、减值约8亿-10亿元。
电池组件企业中，协鑫集成(002506.SZ)表现相对较为突出，归母净利润1.5亿-2.2亿元，同比增长152.9%-270.9%。去年，该公司2023年组件出货量重回行业前十。今年以来，协鑫集成陆续中标海外及央企大订单。
BC电池龙头爱旭股份(600732.SH)去年四季度则陷入亏损，亏损11.12亿-11.52亿元，全年业绩下降近七成。半个月前，爱旭股份刚刚与天津能源投资集团签署2.5GW ABC组件战略合作协议。
爱旭股份在公告中表示，2023年全年光伏产业链价格整体处于震荡下行区间，四季度行业竞争尤为激烈，光伏产品价格快速下跌。公司主营业务电池及组件产品价格下跌、计提的固定资产减值准备和存货跌价准备，对第四季度业绩带来较大影响。
爱康科技(002610.SZ)去年业绩持续亏损。因产品价格下降等因素，该公司报告期末计提的存货跌价准备增加。同时因N型技术产品快速迭代，爱康科技在报告期末对PERC电池、组件线计提资产减值损失。该公司去年亏损3.7亿-7.4亿元。
一体化龙头企业中，隆基绿能(601012.SH)和晶澳科技(002459.SZ)未发布业绩预告，晶科能源(688223.SH)表现相对更为稳定，全年预计净利润72.5亿-79.5亿元，同比增加146.92%-170.76%。
在新一代N型高效技术变革中，晶科能源率先选择TOPCon技术布局，在过去两三年间发展迅猛。去年，晶科已经超过隆基绿能，位居全球组件出货量第一的位置。
另一TOPCon头部企业天合光能(688599.SH)预计2023年净利润52.7亿-58.3亿元，同比增加43.27%-58.36%。
东方日升(300118.SZ)近两年组件出货量全球排名有所下滑，该公司预计2023年净利13.2亿-17亿元，同比增长39.73%-79.95%。东方日升表示，去年高效异质结电池及组件等新产能陆续投建并开始生产，储能业务及户用光伏业务取得增长。
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光伏企业去年四季度业绩大变脸
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7家企业净利润环比下降，6家变动幅度中包含下滑区间，3家由盈转亏，1家持续亏损。
马悦然
■A股上市公司去年业绩预告披露暂告一段落。在产业链价格下行明显的2023年，光伏企业盈利能力分化明显，且四季度净利普遍走低。
据不完全统计了18家主要光伏上市公司业绩预告。其中，只有爱康科技(002610.SZ)一家公司去年陷入亏损，其余盈利。
同比2022年业绩看，设备、辅材商表现整体居于前列。其中，光伏支架龙头中信博(688408.SH)全年净利润大涨近7倍，位列增速第一。
在全球光伏集中式地面电站市场新增装机需求旺盛的背景下，支架产品需求大增，助力该公司业绩提升。
石英股份(603688.SH)和欧晶科技(001269.SZ)去年净利分别增长3-4倍及近两倍，这主要受益于石英材料和坩埚供不应求带来的价格红利。高测股份(688556.SH)、捷佳伟创(300724.SZ)等光伏设备商业绩也向好，同比增幅分别超八成及超五成。
表现突出的企业还有逆变器龙头阳光电源(300274.SZ)，该公司同时受益于光伏和储能的需求驱动，去年预计净利润93亿-103亿元，是发布预告所有光伏企业中利润最高的，同比增长幅度达159%-187%。
前两年一向业绩增长迅猛的主产业链企业，去年因为产业链价格持续下降而“哑了火”，尤其在四季度负面影响最为突出。
叠加资产减值和存货跌价准备影响、海外需求放缓等因素，去年四季度，大部分光伏企业业绩环比下滑。
在界面新闻所统计的18家企业中，除了中信博外，7家企业净利润环比下降，6家企业变动幅度中包含下滑区间，3家企业由盈转亏，1家企业持续亏损。
2023年初，硅料价格在18万元/吨左右，年末降至6万元/吨，降幅近七成。硅料龙头大全能源全年净利降幅达到约七成，在被统计的所有企业中降幅最大。
硅片企业去年业绩整体表现不佳，尤其是去年四季度。硅片双雄之一的TCL中环(002129.SZ)全年净利下降三到四成，四季度亏损上限高达近20亿元。京运通(601908.SH)去年净利润下降44%-61%，四季度亏损1.29-2.01亿元。
硅片新秀双良节能(600481.SH)的节能节水装备、多晶硅还原炉等业务订单持续交付，一定程度上支撑业绩并未同比下滑，但四季度该公司净利润也下降了72.4%-90.2%。
造成硅片企业业绩“滑铁卢”的主因同样是产品价格的下降。去年，硅片由年初4-5元/片，截至年末的2-3元/片，降幅四到五成。京运通在公告中表示，硅片环节市场竞争加剧，产品价格承压且波动幅度较大，相关营业收入、毛利率水平同比有所下降，对公司整体盈利能力产生负面影响。
除了主营业务价格因素，TCL中环的四季度净利亏损，也受到协鑫新疆棒状硅业务公司新疆戈恩斯和MAXN的减值损失与投资亏损较大，预计整体投资收益处理影响TCL中环净利约6亿-8亿元、减值约8亿-10亿元。
电池组件企业中，协鑫集成(002506.SZ)表现相对较为突出，归母净利润1.5亿-2.2亿元，同比增长152.9%-270.9%。去年，该公司2023年组件出货量重回行业前十。今年以来，协鑫集成陆续中标海外及央企大订单。
BC电池龙头爱旭股份(600732.SH)去年四季度则陷入亏损，亏损11.12亿-11.52亿元，全年业绩下降近七成。半个月前，爱旭股份刚刚与天津能源投资集团签署2.5GW ABC组件战略合作协议。
爱旭股份在公告中表示，2023年全年光伏产业链价格整体处于震荡下行区间，四季度行业竞争尤为激烈，光伏产品价格快速下跌。公司主营业务电池及组件产品价格下跌、计提的固定资产减值准备和存货跌价准备，对第四季度业绩带来较大影响。
爱康科技(002610.SZ)去年业绩持续亏损。因产品价格下降等因素，该公司报告期末计提的存货跌价准备增加。同时因N型技术产品快速迭代，爱康科技在报告期末对PERC电池、组件线计提资产减值损失。该公司去年亏损3.7亿-7.4亿元。
一体化龙头企业中，隆基绿能(601012.SH)和晶澳科技(002459.SZ)未发布业绩预告，晶科能源(688223.SH)表现相对更为稳定，全年预计净利润72.5亿-79.5亿元，同比增加146.92%-170.76%。
在新一代N型高效技术变革中，晶科能源率先选择TOPCon技术布局，在过去两三年间发展迅猛。去年，晶科已经超过隆基绿能，位居全球组件出货量第一的位置。
另一TOPCon头部企业天合光能(688599.SH)预计2023年净利润52.7亿-58.3亿元，同比增加43.27%-58.36%。
东方日升(300118.SZ)近两年组件出货量全球排名有所下滑，该公司预计2023年净利13.2亿-17亿元，同比增长39.73%-79.95%。东方日升表示，去年高效异质结电池及组件等新产能陆续投建并开始生产，储能业务及户用光伏业务取得增长。
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据不完全统计了18家主要光伏上市公司业绩预告。其中，只有爱康科技(002610.SZ)一家公司去年陷入亏损，其余盈利。
同比2022年业绩看，设备、辅材商表现整体居于前列。其中，光伏支架龙头中信博(688408.SH)全年净利润大涨近7倍，位列增速第一。
在全球光伏集中式地面电站市场新增装机需求旺盛的背景下，支架产品需求大增，助力该公司业绩提升。
石英股份(603688.SH)和欧晶科技(001269.SZ)去年净利分别增长3-4倍及近两倍，这主要受益于石英材料和坩埚供不应求带来的价格红利。高测股份(688556.SH)、捷佳伟创(300724.SZ)等光伏设备商业绩也向好，同比增幅分别超八成及超五成。
表现突出的企业还有逆变器龙头阳光电源(300274.SZ)，该公司同时受益于光伏和储能的需求驱动，去年预计净利润93亿-103亿元，是发布预告所有光伏企业中利润最高的，同比增长幅度达159%-187%。
前两年一向业绩增长迅猛的主产业链企业，去年因为产业链价格持续下降而“哑了火”，尤其在四季度负面影响最为突出。
叠加资产减值和存货跌价准备影响、海外需求放缓等因素，去年四季度，大部分光伏企业业绩环比下滑。
在界面新闻所统计的18家企业中，除了中信博外，7家企业净利润环比下降，6家企业变动幅度中包含下滑区间，3家企业由盈转亏，1家企业持续亏损。
2023年初，硅料价格在18万元/吨左右，年末降至6万元/吨，降幅近七成。硅料龙头大全能源全年净利降幅达到约七成，在被统计的所有企业中降幅最大。
硅片企业去年业绩整体表现不佳，尤其是去年四季度。硅片双雄之一的TCL中环(002129.SZ)全年净利下降三到四成，四季度亏损上限高达近20亿元。京运通(601908.SH)去年净利润下降44%-61%，四季度亏损1.29-2.01亿元。
硅片新秀双良节能(600481.SH)的节能节水装备、多晶硅还原炉等业务订单持续交付，一定程度上支撑业绩并未同比下滑，但四季度该公司净利润也下降了72.4%-90.2%。
造成硅片企业业绩“滑铁卢”的主因同样是产品价格的下降。去年，硅片由年初4-5元/片，截至年末的2-3元/片，降幅四到五成。京运通在公告中表示，硅片环节市场竞争加剧，产品价格承压且波动幅度较大，相关营业收入、毛利率水平同比有所下降，对公司整体盈利能力产生负面影响。
除了主营业务价格因素，TCL中环的四季度净利亏损，也受到协鑫新疆棒状硅业务公司新疆戈恩斯和MAXN的减值损失与投资亏损较大，预计整体投资收益处理影响TCL中环净利约6亿-8亿元、减值约8亿-10亿元。
电池组件企业中，协鑫集成(002506.SZ)表现相对较为突出，归母净利润1.5亿-2.2亿元，同比增长152.9%-270.9%。去年，该公司2023年组件出货量重回行业前十。今年以来，协鑫集成陆续中标海外及央企大订单。
BC电池龙头爱旭股份(600732.SH)去年四季度则陷入亏损，亏损11.12亿-11.52亿元，全年业绩下降近七成。半个月前，爱旭股份刚刚与天津能源投资集团签署2.5GW ABC组件战略合作协议。
爱旭股份在公告中表示，2023年全年光伏产业链价格整体处于震荡下行区间，四季度行业竞争尤为激烈，光伏产品价格快速下跌。公司主营业务电池及组件产品价格下跌、计提的固定资产减值准备和存货跌价准备，对第四季度业绩带来较大影响。
爱康科技(002610.SZ)去年业绩持续亏损。因产品价格下降等因素，该公司报告期末计提的存货跌价准备增加。同时因N型技术产品快速迭代，爱康科技在报告期末对PERC电池、组件线计提资产减值损失。该公司去年亏损3.7亿-7.4亿元。
一体化龙头企业中，隆基绿能(601012.SH)和晶澳科技(002459.SZ)未发布业绩预告，晶科能源(688223.SH)表现相对更为稳定，全年预计净利润72.5亿-79.5亿元，同比增加146.92%-170.76%。
在新一代N型高效技术变革中，晶科能源率先选择TOPCon技术布局，在过去两三年间发展迅猛。去年，晶科已经超过隆基绿能，位居全球组件出货量第一的位置。
另一TOPCon头部企业天合光能(688599.SH)预计2023年净利润52.7亿-58.3亿元，同比增加43.27%-58.36%。
东方日升(300118.SZ)近两年组件出货量全球排名有所下滑，该公司预计2023年净利13.2亿-17亿元，同比增长39.73%-79.95%。东方日升表示，去年高效异质结电池及组件等新产能陆续投建并开始生产，储能业务及户用光伏业务取得增长。
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