中国宣布降准释放了什么信号？
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中国央行行长宣布将下调金融机构存款准备金率。此番降准表明，对官员来说，抑制股市跌势并加大力度支撑经济的压力越来越大。

Jason Douglas

■中国央行宣布了旨在促进银行放贷给家庭和企业的新措施。在2023年经济增长乏力后，预计中国政府将采取广泛但有节制的行动来支撑今年的增长，此次是一个初步举措。

此前有迹象表明中国政府正组织各方力量支撑低迷的中国股市，投资者发现养老基金、保险公司以及其他与政府有关联的机构纷纷大举买入股票。

中国央行行长潘功胜周三在北京出席一场新闻发布会时，出人意料地宣布将下调金融机构存款准备金率。此番降准发出了一个新信号，即官员们正感受到越来越大的的压力，来抑制股市跌势并加大力度支持整体经济。

康奈尔大学(Cornell University)的贸易政策与经济学教授、国际货币基金组织(IMF)中国部前负责人Eswar Prasad表示，中国央行此举是个积极的信号，表明中国政府希望抑制增长势头的减弱，并稳定疲软的股市。但他指出，尽管如此，在企业和家庭信心如此低迷之际，这一举措本身能起到的效果将是有限的。

潘功胜表示，中国央行将于2月5日下调存款准备金率，向市场提供长期流动性人民币1万亿元（约合1,390亿美元），这些资金可用于发放新贷款。

这个降准时机令人意外。许多经济学家此前都预计中国央行将会下调存款准备金率，但认为时间要等到今年晚些时候。而且，此次是中国央行行长亲自宣布降准，这也是不寻常的，以往通常是国务院透露降准消息。

在去年3月和9月分别下调四分之一个百分点之后，周三的存款准备金率下调是不到一年内的第三次下调。最新下调将使所有商业银行的平均存款准备金率从之前的7.4%降至7%左右。

潘功胜说，中国央行还将从周四起下调支农支小再贷款、再贴现利率。

这一消息是在中国内地股市周三收盘后宣布的，但香港股市应声大涨。成分股包括许多中国大公司股票的恒生指数当天收盘上涨3.6%，为数月来的最强表现。中国内地基准的上证综合指数当天收涨1.8%。

这是本周中国股市投资者迎来的第二个好消息，中国国务院周一已呼吁采取更多措施稳定市场，这推动中国内地和香港股市普遍上涨，收复了近期的部分失地。

2023年，中国经济增长5.2%，较2022年有所加快，但如果剔除疫情这几年增长受阻的时期，仍属几十年来最弱增长率之列。

随着美国和欧洲的消费者和企业支出因利率上升受到影响，中国的出口受到打击。消费一开始表现强劲，但在房地产行业低迷的背景下，家庭选择将现金存起来，消费逐渐疲软。持续数年痛苦的房地产困境几乎没有结束的迹象。

政府在基建方面的支出以及制造业投资激增支撑了经济增长，尤其是在绿色技术和其他新兴产业方面，中国希望随着全球减少对化石燃料的依赖，这些产业能使中国在全球市场上占据优势。

本月早些时候，中国总理李强在瑞士达沃斯举办的世界经济论坛(World Economic Forum)上对商界和政界领袖表示，即便中国经济在运行中出现一些波折，但长期向好的总体趋势不会改变。他表示，2023年中国经济稳健前行，没有搞强刺激，这类措施虽然会提振增长，但也会助长不稳定和推高债务。

例如，官员们已经放松一些城市的购房限制，并小幅下调了利率，但这令一些经济学家感到失望，他们认为中国经济的快速放缓需要下猛药，就像中国政府过去所做的那样。

经济学家预计，中国今年将采取类似审慎的刺激措施，尤其是中国央行。中国央行今年没有推动银行下调基准贷款利率，周一该利率保持不变。

部分原因是由于房地产市场的问题，国内的贷款需求受到抑制。潘功胜和其他官员也对人民币无序贬值的风险表现出担忧，尽管随着美联储暂停加息，美国利率上升对人民币的压力已经减弱。

经济学家们表示，今年货币政策料将退居二线，由财政政策扮演主角，预计政府将为基础设施和保障性住房等领域的投资提供资金。

Union Bancaire Privee高级亚洲经济学家Carlos Casanova表示，央行的工作基本上是确保有充足的流动性。

对官员们来说，一个更急迫的问题是股市大跌。截至周三，中国基准沪深300指数在过去三年已下挫40%以上，并可能连续第四年下跌。香港基准指数自今年年初以来已累计下跌了10%。

澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆(Raymond Yeung)在潘功胜意外公布上述决定后对客户表示，主管部门显然对市场人气感到担忧。■

注：本文仅代表作者个人观点