美联储宣布加息50个基点，为2000年以来最大幅度加息
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美联储罕见地批准将利率上调0.5个百分点，并宣布计划从下个月开始缩减其9万亿美元资产组合，以双管齐下的方式降低处于40年高位的通胀率。

美国联邦储备委员会（简称：美联储）罕见地批准将利率上调0.5个百分点，这是美联储自2000年以来最大幅度的单次加息，并宣布计划缩减其9万亿美元资产负债表，官员们加紧行动减缓处于40年高位的通胀率。

负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)周三在为期两天的政策会议结束时一致批准了这些举措，将把基准联邦基金利率目标区间上调至0.75%-1%。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在会后的新闻发布会上称，官员们普遍认同，鉴于当前的经济状况，可能有必要在6月和7月进一步加息，每次加息0.5个百分点。

那样的话，联邦基金利率目标区间将升至2019年（即新冠疫情促使美联储开启货币刺激之前）以来的最高水平，这将代表着自20世纪80年代以来最激进的政策收紧步伐。

鲍威尔表示，官员们并未考虑在6月份会议上采取更大幅度的0.75个百分点（即75个基点）的加息。受此番言论影响，美国债市和股市周三双双走高。最近几周，债券市场开始反映美联储会采取幅度达75个基点单次加息的可能性。

Citadel Securities全球线性利率交易主管Michael de Pass说：“鲍威尔排除了单次加息75个基点的可能性，市场松了一口气，出现了压抑后的反弹。”

道琼斯指数上涨932.27点，涨幅2.8%，创下2020年11月以来最大单日百分比涨幅。美国国债价格走高，基准10年期国债收益率为2.914%，周二报2.957%。债券收益率和价格走势相反。

法国兴业银行(Société Générale)美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，这种反应表明“债券市场有点超前了”。她说：“现在加大升息力度还为时过早。如果美联储在下次会议上加息75个基点，就等于承认存在政策失误。”

周三宣布的这些举措是美联储几十年来在单次会议上收紧货币政策力度最大的一次，目的是迅速减少促成通胀压力的经济刺激措施。美联储通常一次加息25个基点，上次加息50个基点是在2000年。

鲍威尔在新闻发布会开始时向美国公众发表了开场白。他说：“通胀率太高了。我们明白高通胀所造成的困难，并且正迅速采取行动拉低通胀率。”他还称：“我们既有所需的工具，也有恢复价格稳定的决心。”

美联储官员还表示，将开始被动缩减美联储所持的大量美国国债和抵押贷款证券，具体做法是允许债券到期后不将所得资金再投资于新证券，而不是在公开市场上出售。

美联储官员将允许在6月、7月和8月所持美国国债和抵押贷款债券到期后不进行再投资，这两项证券每月分别缩减至多300亿美元和175亿美元。8月份之后，美国国债和抵押贷款债券的缩减规模将为每月600亿美元和350亿美元。缩减这一资产组合是美联储退出刺激措施和提高借贷成本的另一种方式。

去年，美联储一再低估通胀压力、供应干扰及国内经济需求情况，眼下投资者正试图弄清楚美联储未来两年会将利率上调到什么水平。目前投资者预计，美联储将在明年年底前加息至3.25%左右。

鲍威尔不排除将利率上调到可以减缓经济增速的水平，但考虑到利率仍处历史低位，鲍威尔称美联储当下还没有必要作出决定。他说：“如果我们确实得出结论认为需要这么做，我们不会犹豫。”

3月份，美联储将利率从接近零的水平上调，并在那次会议上给出了到12月份把利率上调至2%左右的预期。根据鲍威尔周三概述的路径，美联储到7月份就会达到这一目标。

“你真的不得不同情可怜的鲍威尔，因为他在3月份会议上还以为他们会呈现强有力的转变。”前美联储高级经济学家、现任Dreyfus和Mellon的首席经济学家Vincent Reinhart表示。“他们自以为行动非常果敢，结果却被现实捶打。现在他们正‘迎头赶上’。”

2004至2006年期间，美联储将基准利率上调了4.25个百分点，最高达到5.25%。2015年至2018年期间，美联储官员将利率从接近于零的水平调升至2.25%-2.5%，随后在2019年年初鲍威尔突然释放结束加息的信号。

相较20世纪80年代和90年代中期的快速加息时期，美联储如今就其政策意图进行的公开沟通要多得多。尽管美联储仅小幅上调基准利率，但自今年年初以来30年期住房抵押贷款利率等较长期借贷成本陡然上升，一大原因就是公开沟通中所释放的信息。

这意味着住房抵押贷款、汽车贷款和商业债务的借贷成本可能从今年晚些时候开始减缓经济增长。抵押贷款银行家协会(Mortgage Bankers Association)周三表示，上周30年期住房抵押贷款的平均利率为5.36%，较去年年底上升了逾2个百分点。该行业组织表示，住房抵押贷款申请比一年前下降了11%。

过去80年来，美联储从未能在不引发衰退的情况下使通胀率降幅达到其目前计划的程度，即4个百分点。在这种情况下，美联储将需要一些不受其控制的因素来打破这种局面，包括来自国外的帮助。

美联储官员寄希望于，随着供应链停止恶化，通胀率会在今年下降，但乌克兰战争和西方对俄制裁推高了食品、能源和大宗商品价格。中国新一轮抗疫封锁措施恐怕会加剧供应瓶颈。

鲍威尔说，“有一条道路，将让我们能够使劳动力市场上的需求有所降温”，同时又不导致经济衰退。他随后补充说：“这并非易事，当然，这还很有可能取决于不受我们控制的事件。”

自新冠疫情暴发以来，低利率以及6.4万亿美元政府借贷和支出刺激了需求。企业和家庭花钱的速度超过了疫情制约下经济交付商品和服务的速度，价格因此飙升。美联储去年起初认为，大幅攀升的通胀会自行缓解，但鲍威尔去年11月放弃了这一观点，当时有迹象表明劳动力市场越来越失衡。

Rajappa说，一直等到两个月前才收回刺激措施的危险在于，现在经济将不得不在更短时间内吸收政策收紧的影响。

总部位于洛杉矶的Beacon Economics的创始合伙人Christopher Thornberg说，政策制定者正忙着解决他们自己制造的问题，之所以出问题是因为他们等了太长时间才取消刺激措施。“美联储给经济注入了太多现金，”他说。“多得离谱。当时并不需要。”

美国国内因素可能在未来几个月让通胀保持在高位，目前，日趋紧俏的劳动力市场和低住房空置率正推高工资和租金，这两种通胀来源往往更持久，更难从经济中移除，除非经济下行。

事实已证明通胀是一种全球性威胁，在此情况下，发达国家的央行官员正急于收紧货币政策。

“各国央行慌慌张张地用货币政策给经济降温，”Lazard Asset Management的董事总经理Yvette Klevan说。“他们这不是反应过度，但我怀疑这是否是解决问题的正确方法。”

Reinhart说，他认为美联储很难在降低通胀的同时避开衰退。他说：“在一连串厄运之后，他们需要得到一些好运气了。”●