叶冬艳、欧阳辉：中国股市先是连续大涨，随后是大幅震荡调整，投资者由最初的狂热冷静下来，又开始陷入到深深的思考当中。中国股市如何才能“长牛”？
发布日期：2024-11-22 07:42
Jiahui Huang，Sherry Qin
■中国股市是2023年亚太地区表现最差的股市，鉴于中国房地产持续低迷且地方政府债务风险难以化解，令中国经济和企业盈利的复苏仍面临重重挑战，2024年股市可能会出现更多同样的情况。
新冠疫情过后，中国经济复苏势头时好时坏，投资者很难相信中国经济的最坏时期已经过去。
香港恒生指数2023年以下跌14%收官，为连续第四年走低。IG市场策略师Jun Rong Yeap表示，这与全球其他一些指数的两位数涨幅形成鲜明对比。
同样的，中国内地股市在2023年也表现出历史性的疲软。上证综指未能收复3,000点的关键水平，2023年下跌3.7%，收于2,974.93点。沪深300指数（涵盖在沪深上市的300家最大公司）连续第三年下跌。
Yeap说，中国股市在亚太地区仍然落后。
中国重新开放后的经济复苏慢于预期，中美贸易紧张局势加剧，同时中国政府还在整顿房地产行业，这些因素都影响了2023年的投资者情绪。
尽管中国政府针对房地产行业出台了一系列刺激措施，但严重的债务问题和低迷的房地产销售继续困扰开发商。恒生中国内地地产指数在2023年下跌了40%，中国恒大(China Evergrande Group)大跌86%，碧桂园(Country Garden Holdings)重挫71%。
在需求不振的影响下，中国科技巨头2023年也以下跌告收。阿里巴巴集团(Alibaba Group)累计下跌12%，腾讯(Tencent)下跌7.45%。
展望2024年，市场分析师仍普遍看跌中国市场，理由是对房地产行业和地方政府债务的担忧。
摩根士丹利分析师表示：“中国经济复苏依然缓慢，难以令市场信服。”摩根士丹利预计未来几个月股市将进一步下跌，并指出了包括中国陷入结构性债务-通缩循环在内的风险，这可能会拖累企业盈利和经济增长。
盛宝(Saxo)市场策略师黄永辉(Redmond Wong)表示：“我们预计包括香港在内的中国股市将在2024年触底。”
尽管前景黯淡，但黄永辉表示，他更看好科技硬件、电信和新的基础设施，如5G和云计算。
Natixis高级经济学家Gary Ng认为，电动汽车和可再生能源可能成为2024年中国市场的“宠儿”。
盛宝的黄永辉表示，中国需要更多时间来重组房地产行业和解决地方政府债务问题。
Ng说，市场不应期待中国政府会有任何“惊天动地的政策转变”。
分析师们一致认为，更多的政策支持即将出台，如政策性降息和降低银行存款准备金率，但这些不太可能维持长期复苏。
Ng补充说：“重点是稳定，而不是又一个增长的黄金时代。”■
新冠疫情过后，中国经济复苏势头时好时坏，投资者很难相信中国经济的最坏时期已经过去。
香港恒生指数2023年以下跌14%收官，为连续第四年走低。IG市场策略师Jun Rong Yeap表示，这与全球其他一些指数的两位数涨幅形成鲜明对比。
同样的，中国内地股市在2023年也表现出历史性的疲软。上证综指未能收复3,000点的关键水平，2023年下跌3.7%，收于2,974.93点。沪深300指数（涵盖在沪深上市的300家最大公司）连续第三年下跌。
Yeap说，中国股市在亚太地区仍然落后。
中国重新开放后的经济复苏慢于预期，中美贸易紧张局势加剧，同时中国政府还在整顿房地产行业，这些因素都影响了2023年的投资者情绪。
尽管中国政府针对房地产行业出台了一系列刺激措施，但严重的债务问题和低迷的房地产销售继续困扰开发商。恒生中国内地地产指数在2023年下跌了40%，中国恒大(China Evergrande Group)大跌86%，碧桂园(Country Garden Holdings)重挫71%。
在需求不振的影响下，中国科技巨头2023年也以下跌告收。阿里巴巴集团(Alibaba Group)累计下跌12%，腾讯(Tencent)下跌7.45%。
展望2024年，市场分析师仍普遍看跌中国市场，理由是对房地产行业和地方政府债务的担忧。
摩根士丹利分析师表示：“中国经济复苏依然缓慢，难以令市场信服。”摩根士丹利预计未来几个月股市将进一步下跌，并指出了包括中国陷入结构性债务-通缩循环在内的风险，这可能会拖累企业盈利和经济增长。
盛宝(Saxo)市场策略师黄永辉(Redmond Wong)表示：“我们预计包括香港在内的中国股市将在2024年触底。”
尽管前景黯淡，但黄永辉表示，他更看好科技硬件、电信和新的基础设施，如5G和云计算。
Natixis高级经济学家Gary Ng认为，电动汽车和可再生能源可能成为2024年中国市场的“宠儿”。
盛宝的黄永辉表示，中国需要更多时间来重组房地产行业和解决地方政府债务问题。
Ng说，市场不应期待中国政府会有任何“惊天动地的政策转变”。
分析师们一致认为，更多的政策支持即将出台，如政策性降息和降低银行存款准备金率，但这些不太可能维持长期复苏。
Ng补充说：“重点是稳定，而不是又一个增长的黄金时代。”■
注：本文仅代表作者个人观点
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2024-01-02 14:04
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中国股市2024年仍面临挑战
中国股市2024年仍面临挑战
香港恒生指数2023年以下跌14%收官，为连续第四年走低；中国内地股市在2023年也表现出历史性的疲软。
Jiahui Huang，Sherry Qin
■中国股市是2023年亚太地区表现最差的股市，鉴于中国房地产持续低迷且地方政府债务风险难以化解，令中国经济和企业盈利的复苏仍面临重重挑战，2024年股市可能会出现更多同样的情况。
新冠疫情过后，中国经济复苏势头时好时坏，投资者很难相信中国经济的最坏时期已经过去。
香港恒生指数2023年以下跌14%收官，为连续第四年走低。IG市场策略师Jun Rong Yeap表示，这与全球其他一些指数的两位数涨幅形成鲜明对比。
同样的，中国内地股市在2023年也表现出历史性的疲软。上证综指未能收复3,000点的关键水平，2023年下跌3.7%，收于2,974.93点。沪深300指数（涵盖在沪深上市的300家最大公司）连续第三年下跌。
Yeap说，中国股市在亚太地区仍然落后。
中国重新开放后的经济复苏慢于预期，中美贸易紧张局势加剧，同时中国政府还在整顿房地产行业，这些因素都影响了2023年的投资者情绪。
尽管中国政府针对房地产行业出台了一系列刺激措施，但严重的债务问题和低迷的房地产销售继续困扰开发商。恒生中国内地地产指数在2023年下跌了40%，中国恒大(China Evergrande Group)大跌86%，碧桂园(Country Garden Holdings)重挫71%。
在需求不振的影响下，中国科技巨头2023年也以下跌告收。阿里巴巴集团(Alibaba Group)累计下跌12%，腾讯(Tencent)下跌7.45%。
展望2024年，市场分析师仍普遍看跌中国市场，理由是对房地产行业和地方政府债务的担忧。
摩根士丹利分析师表示：“中国经济复苏依然缓慢，难以令市场信服。”摩根士丹利预计未来几个月股市将进一步下跌，并指出了包括中国陷入结构性债务-通缩循环在内的风险，这可能会拖累企业盈利和经济增长。
盛宝(Saxo)市场策略师黄永辉(Redmond Wong)表示：“我们预计包括香港在内的中国股市将在2024年触底。”
尽管前景黯淡，但黄永辉表示，他更看好科技硬件、电信和新的基础设施，如5G和云计算。
Natixis高级经济学家Gary Ng认为，电动汽车和可再生能源可能成为2024年中国市场的“宠儿”。
盛宝的黄永辉表示，中国需要更多时间来重组房地产行业和解决地方政府债务问题。
Ng说，市场不应期待中国政府会有任何“惊天动地的政策转变”。
分析师们一致认为，更多的政策支持即将出台，如政策性降息和降低银行存款准备金率，但这些不太可能维持长期复苏。
Ng补充说：“重点是稳定，而不是又一个增长的黄金时代。”■
新冠疫情过后，中国经济复苏势头时好时坏，投资者很难相信中国经济的最坏时期已经过去。
香港恒生指数2023年以下跌14%收官，为连续第四年走低。IG市场策略师Jun Rong Yeap表示，这与全球其他一些指数的两位数涨幅形成鲜明对比。
同样的，中国内地股市在2023年也表现出历史性的疲软。上证综指未能收复3,000点的关键水平，2023年下跌3.7%，收于2,974.93点。沪深300指数（涵盖在沪深上市的300家最大公司）连续第三年下跌。
Yeap说，中国股市在亚太地区仍然落后。
中国重新开放后的经济复苏慢于预期，中美贸易紧张局势加剧，同时中国政府还在整顿房地产行业，这些因素都影响了2023年的投资者情绪。
尽管中国政府针对房地产行业出台了一系列刺激措施，但严重的债务问题和低迷的房地产销售继续困扰开发商。恒生中国内地地产指数在2023年下跌了40%，中国恒大(China Evergrande Group)大跌86%，碧桂园(Country Garden Holdings)重挫71%。
在需求不振的影响下，中国科技巨头2023年也以下跌告收。阿里巴巴集团(Alibaba Group)累计下跌12%，腾讯(Tencent)下跌7.45%。
展望2024年，市场分析师仍普遍看跌中国市场，理由是对房地产行业和地方政府债务的担忧。
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分析师们一致认为，更多的政策支持即将出台，如政策性降息和降低银行存款准备金率，但这些不太可能维持长期复苏。
Ng补充说：“重点是稳定，而不是又一个增长的黄金时代。”■
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