阿里又变了。
发布日期：2024-11-22 21:04
徐瑾
■唯当喧嚣的泡沫逐渐散去，时代的转折才会逐渐清晰。
告别三年疫情，2024年的中国经济如何走？大众对于经济下行显然有集体预期，无论投资还是消费都在感受到压力。但是下行之中，风险与亮点又在何方？
三大关注问题
每年一次的中央经济工作会议，可以说是官方对于来年经济定调。对于外行来说，每年通稿的措辞或许大同小异，但是如果熟悉中国体制的特点，就可以知道每份重大会议通稿背后都是众多部门的集体智慧，还是可以从细微字句中体察不少弦外之音。
在本次经济工作会议之前，政治会议已经有先行定调，最受瞩目的无疑是新提法“先立后破”。这句话见仁见智，但是显然，当下经济需要稳定成为共识。在经济会议通稿形势判断一节中，提到了有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多。以上三点，可视为最高层对当前主要问题的总体判断，也是当下经济大家最关心的问题，可谓提纲挈领。
对于肤浅的大脑而言，有效需求不足是产能过剩的原因，其实真相正好相反，产能过剩不外乎在扩大内需过程中堆积无效投资的结果，这些无效投资挤占了社会资源，却未能转化为就业与居民收入的增长，在其不断进入生产阶段之时，同时产生了产能过剩与需求不足的外在表现，可谓一枚分币的两面。讥讽的是，政府为解决有效需求不足的各种动作与刺激，恰好就是今日产能过剩与需求不足的根源，不论是房地产、基建还是国企主导的投资，都是这一游戏的关键环节。
再说社会预期偏弱，其实也是老话题。2023年有一个特别现象，那就是曾经红极一时的知识网红年度演讲“翻车”。以往这类演讲高调一点，大家彼此打气，讲些故事打打气，基调往往前途光明，双方提供情绪价值也无可厚非。但是当不少人收入锐减不敢花钱的时候，如果还是仅仅开出信息不足的空头支票，那么显然继续画饼的乐观鸡汤也难以下咽。
从经济专业而言，社会预期之所以偏弱，并非中国人天生谨慎。曾几何时，民企与家庭的进取心让中国成为全球信贷与消费增速最高的国度。早在九年前的中央经济工作会议上，就有“更加注重引导社会预期”的提法，现在这一问题不仅没有减轻，反而成为口头禅。究其原因，可以从本次会议的另一新提法得到线索，会议指出，“要增强宏观政策取向一致性，……，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。”“宏观政策取向一致性评估”是一个新提法与新判断。事实上，细究过去几年对民间信心影响最大的政策，绝大多数不是宏观政策，而是非经济政策。财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等等经济政策虽然远不能称为尽善尽美，但与别的非经济政策相比，对社会预期的影响力不在同一水平。
当然，最后一个问题，“风险隐患仍然较多”，则与历年经济政策不能无关。过高的国企债务、脆弱的地方金融机构、颓势未止的房地产市场、僵局难解的地方政府债务，共同构成了环环镶套的风险隐患。这些问题非一日之功，要真正解决自然也不是治标之策可为。所谓“先立后破”不妨从这一背景来理解。
告别华丽叙事
中国经济目前处于什么情况？
从宏观数据而言，看起来并不算多糟糕，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%，高于市场预期。另一方面，市场人士从更切身的数据上感受到现实压力，一个例子是对未来通缩的担心。根据国家统计局数据，11月CPI同比下降0.5%，降幅比上月扩大0.3个百分点。这一数据大幅低于市场预期，也可以作为会议通稿需求不足诊断的数据证明。
对比往昔，难免令人感慨。中国经济，曾经有过繁花似锦的黄金时代。从2001加入WTO之后，伴随着全球化春风，经济持续两位数增长多年。熟悉的人都知道过去流行“保八”之类说法，这也就是当时GDP年增长率为8%，只是作为一个底线而存在。
无奈时过境迁，在市场规律面前，周期难以避免。从世界经济历史案例看，日本、阿根廷、马来西亚等不同地区的国家都曾经有过持续的高速增长阶段，当经济体量变大，进入中等收入之后步入减速可以说是并不罕见。
回到现实，大家更关心的问题是，这轮周期底部什么时候到，又将持续多久？很显然的结论是，过去那种高涨的华丽叙事已经结束，大家需要习惯新的叙事，那就是存量经济的时代，保住手上有的份额，就已经是成功。
12月12日还有一个小消息，香港明星周海媚去世。她的从业和昔日香港影视剧的黄金时代重叠，引发一波回忆杀。在那个年代，香港就是洋气或者现代的最直接物化。对于当时的许多年轻人来说，她扮演的《天龙八部》中的周芷若形象永不磨灭。但是时移事往，不说现在不少00后估计连金庸也不读了，随着香港影视式微，周海媚本人到内地发展，出演角色从绝世少女周芷若换成了她的师傅灭绝师太。不少粉丝觉得幻灭，我倒是值得肯定，演员每个阶段出演合适的角色，正如经济体在每个阶段不同表现。
在接受媒体采访时候，周海媚曾经说，“我不是一个喜欢回头看的人。人生就得往前走，不断看前面的路。所以我现在也喜欢跟年轻人多交流，带给我一些新的东西，人才会进步，不会落后。”也许，在这样一个经济严冬将来的时代，不少人都将告别自己的高光时刻，经济体的巅峰时代也将过去，周海媚的哲学虽然听来朴实，但正视下滑，虽然没那么华丽，却不失为一种体面的方式。■
告别三年疫情，2024年的中国经济如何走？大众对于经济下行显然有集体预期，无论投资还是消费都在感受到压力。但是下行之中，风险与亮点又在何方？
三大关注问题
每年一次的中央经济工作会议，可以说是官方对于来年经济定调。对于外行来说，每年通稿的措辞或许大同小异，但是如果熟悉中国体制的特点，就可以知道每份重大会议通稿背后都是众多部门的集体智慧，还是可以从细微字句中体察不少弦外之音。
在本次经济工作会议之前，政治会议已经有先行定调，最受瞩目的无疑是新提法“先立后破”。这句话见仁见智，但是显然，当下经济需要稳定成为共识。在经济会议通稿形势判断一节中，提到了有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多。以上三点，可视为最高层对当前主要问题的总体判断，也是当下经济大家最关心的问题，可谓提纲挈领。
对于肤浅的大脑而言，有效需求不足是产能过剩的原因，其实真相正好相反，产能过剩不外乎在扩大内需过程中堆积无效投资的结果，这些无效投资挤占了社会资源，却未能转化为就业与居民收入的增长，在其不断进入生产阶段之时，同时产生了产能过剩与需求不足的外在表现，可谓一枚分币的两面。讥讽的是，政府为解决有效需求不足的各种动作与刺激，恰好就是今日产能过剩与需求不足的根源，不论是房地产、基建还是国企主导的投资，都是这一游戏的关键环节。
再说社会预期偏弱，其实也是老话题。2023年有一个特别现象，那就是曾经红极一时的知识网红年度演讲“翻车”。以往这类演讲高调一点，大家彼此打气，讲些故事打打气，基调往往前途光明，双方提供情绪价值也无可厚非。但是当不少人收入锐减不敢花钱的时候，如果还是仅仅开出信息不足的空头支票，那么显然继续画饼的乐观鸡汤也难以下咽。
从经济专业而言，社会预期之所以偏弱，并非中国人天生谨慎。曾几何时，民企与家庭的进取心让中国成为全球信贷与消费增速最高的国度。早在九年前的中央经济工作会议上，就有“更加注重引导社会预期”的提法，现在这一问题不仅没有减轻，反而成为口头禅。究其原因，可以从本次会议的另一新提法得到线索，会议指出，“要增强宏观政策取向一致性，……，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。”“宏观政策取向一致性评估”是一个新提法与新判断。事实上，细究过去几年对民间信心影响最大的政策，绝大多数不是宏观政策，而是非经济政策。财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等等经济政策虽然远不能称为尽善尽美，但与别的非经济政策相比，对社会预期的影响力不在同一水平。
当然，最后一个问题，“风险隐患仍然较多”，则与历年经济政策不能无关。过高的国企债务、脆弱的地方金融机构、颓势未止的房地产市场、僵局难解的地方政府债务，共同构成了环环镶套的风险隐患。这些问题非一日之功，要真正解决自然也不是治标之策可为。所谓“先立后破”不妨从这一背景来理解。
告别华丽叙事
中国经济目前处于什么情况？
从宏观数据而言，看起来并不算多糟糕，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%，高于市场预期。另一方面，市场人士从更切身的数据上感受到现实压力，一个例子是对未来通缩的担心。根据国家统计局数据，11月CPI同比下降0.5%，降幅比上月扩大0.3个百分点。这一数据大幅低于市场预期，也可以作为会议通稿需求不足诊断的数据证明。
对比往昔，难免令人感慨。中国经济，曾经有过繁花似锦的黄金时代。从2001加入WTO之后，伴随着全球化春风，经济持续两位数增长多年。熟悉的人都知道过去流行“保八”之类说法，这也就是当时GDP年增长率为8%，只是作为一个底线而存在。
无奈时过境迁，在市场规律面前，周期难以避免。从世界经济历史案例看，日本、阿根廷、马来西亚等不同地区的国家都曾经有过持续的高速增长阶段，当经济体量变大，进入中等收入之后步入减速可以说是并不罕见。
回到现实，大家更关心的问题是，这轮周期底部什么时候到，又将持续多久？很显然的结论是，过去那种高涨的华丽叙事已经结束，大家需要习惯新的叙事，那就是存量经济的时代，保住手上有的份额，就已经是成功。
12月12日还有一个小消息，香港明星周海媚去世。她的从业和昔日香港影视剧的黄金时代重叠，引发一波回忆杀。在那个年代，香港就是洋气或者现代的最直接物化。对于当时的许多年轻人来说，她扮演的《天龙八部》中的周芷若形象永不磨灭。但是时移事往，不说现在不少00后估计连金庸也不读了，随着香港影视式微，周海媚本人到内地发展，出演角色从绝世少女周芷若换成了她的师傅灭绝师太。不少粉丝觉得幻灭，我倒是值得肯定，演员每个阶段出演合适的角色，正如经济体在每个阶段不同表现。
在接受媒体采访时候，周海媚曾经说，“我不是一个喜欢回头看的人。人生就得往前走，不断看前面的路。所以我现在也喜欢跟年轻人多交流，带给我一些新的东西，人才会进步，不会落后。”也许，在这样一个经济严冬将来的时代，不少人都将告别自己的高光时刻，经济体的巅峰时代也将过去，周海媚的哲学虽然听来朴实，但正视下滑，虽然没那么华丽，却不失为一种体面的方式。■
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每年一次的中央经济工作会议，可以说是官方对于来年经济定调。对于外行来说，每年通稿的措辞或许大同小异，但是如果熟悉中国体制的特点，就可以知道每份重大会议通稿背后都是众多部门的集体智慧，还是可以从细微字句中体察不少弦外之音。
在本次经济工作会议之前，政治会议已经有先行定调，最受瞩目的无疑是新提法“先立后破”。这句话见仁见智，但是显然，当下经济需要稳定成为共识。在经济会议通稿形势判断一节中，提到了有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多。以上三点，可视为最高层对当前主要问题的总体判断，也是当下经济大家最关心的问题，可谓提纲挈领。
对于肤浅的大脑而言，有效需求不足是产能过剩的原因，其实真相正好相反，产能过剩不外乎在扩大内需过程中堆积无效投资的结果，这些无效投资挤占了社会资源，却未能转化为就业与居民收入的增长，在其不断进入生产阶段之时，同时产生了产能过剩与需求不足的外在表现，可谓一枚分币的两面。讥讽的是，政府为解决有效需求不足的各种动作与刺激，恰好就是今日产能过剩与需求不足的根源，不论是房地产、基建还是国企主导的投资，都是这一游戏的关键环节。
再说社会预期偏弱，其实也是老话题。2023年有一个特别现象，那就是曾经红极一时的知识网红年度演讲“翻车”。以往这类演讲高调一点，大家彼此打气，讲些故事打打气，基调往往前途光明，双方提供情绪价值也无可厚非。但是当不少人收入锐减不敢花钱的时候，如果还是仅仅开出信息不足的空头支票，那么显然继续画饼的乐观鸡汤也难以下咽。
从经济专业而言，社会预期之所以偏弱，并非中国人天生谨慎。曾几何时，民企与家庭的进取心让中国成为全球信贷与消费增速最高的国度。早在九年前的中央经济工作会议上，就有“更加注重引导社会预期”的提法，现在这一问题不仅没有减轻，反而成为口头禅。究其原因，可以从本次会议的另一新提法得到线索，会议指出，“要增强宏观政策取向一致性，……，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。”“宏观政策取向一致性评估”是一个新提法与新判断。事实上，细究过去几年对民间信心影响最大的政策，绝大多数不是宏观政策，而是非经济政策。财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等等经济政策虽然远不能称为尽善尽美，但与别的非经济政策相比，对社会预期的影响力不在同一水平。
当然，最后一个问题，“风险隐患仍然较多”，则与历年经济政策不能无关。过高的国企债务、脆弱的地方金融机构、颓势未止的房地产市场、僵局难解的地方政府债务，共同构成了环环镶套的风险隐患。这些问题非一日之功，要真正解决自然也不是治标之策可为。所谓“先立后破”不妨从这一背景来理解。
告别华丽叙事
中国经济目前处于什么情况？
从宏观数据而言，看起来并不算多糟糕，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%，高于市场预期。另一方面，市场人士从更切身的数据上感受到现实压力，一个例子是对未来通缩的担心。根据国家统计局数据，11月CPI同比下降0.5%，降幅比上月扩大0.3个百分点。这一数据大幅低于市场预期，也可以作为会议通稿需求不足诊断的数据证明。
对比往昔，难免令人感慨。中国经济，曾经有过繁花似锦的黄金时代。从2001加入WTO之后，伴随着全球化春风，经济持续两位数增长多年。熟悉的人都知道过去流行“保八”之类说法，这也就是当时GDP年增长率为8%，只是作为一个底线而存在。
无奈时过境迁，在市场规律面前，周期难以避免。从世界经济历史案例看，日本、阿根廷、马来西亚等不同地区的国家都曾经有过持续的高速增长阶段，当经济体量变大，进入中等收入之后步入减速可以说是并不罕见。
回到现实，大家更关心的问题是，这轮周期底部什么时候到，又将持续多久？很显然的结论是，过去那种高涨的华丽叙事已经结束，大家需要习惯新的叙事，那就是存量经济的时代，保住手上有的份额，就已经是成功。
12月12日还有一个小消息，香港明星周海媚去世。她的从业和昔日香港影视剧的黄金时代重叠，引发一波回忆杀。在那个年代，香港就是洋气或者现代的最直接物化。对于当时的许多年轻人来说，她扮演的《天龙八部》中的周芷若形象永不磨灭。但是时移事往，不说现在不少00后估计连金庸也不读了，随着香港影视式微，周海媚本人到内地发展，出演角色从绝世少女周芷若换成了她的师傅灭绝师太。不少粉丝觉得幻灭，我倒是值得肯定，演员每个阶段出演合适的角色，正如经济体在每个阶段不同表现。
在接受媒体采访时候，周海媚曾经说，“我不是一个喜欢回头看的人。人生就得往前走，不断看前面的路。所以我现在也喜欢跟年轻人多交流，带给我一些新的东西，人才会进步，不会落后。”也许，在这样一个经济严冬将来的时代，不少人都将告别自己的高光时刻，经济体的巅峰时代也将过去，周海媚的哲学虽然听来朴实，但正视下滑，虽然没那么华丽，却不失为一种体面的方式。■
告别三年疫情，2024年的中国经济如何走？大众对于经济下行显然有集体预期，无论投资还是消费都在感受到压力。但是下行之中，风险与亮点又在何方？
三大关注问题
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在本次经济工作会议之前，政治会议已经有先行定调，最受瞩目的无疑是新提法“先立后破”。这句话见仁见智，但是显然，当下经济需要稳定成为共识。在经济会议通稿形势判断一节中，提到了有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多。以上三点，可视为最高层对当前主要问题的总体判断，也是当下经济大家最关心的问题，可谓提纲挈领。
对于肤浅的大脑而言，有效需求不足是产能过剩的原因，其实真相正好相反，产能过剩不外乎在扩大内需过程中堆积无效投资的结果，这些无效投资挤占了社会资源，却未能转化为就业与居民收入的增长，在其不断进入生产阶段之时，同时产生了产能过剩与需求不足的外在表现，可谓一枚分币的两面。讥讽的是，政府为解决有效需求不足的各种动作与刺激，恰好就是今日产能过剩与需求不足的根源，不论是房地产、基建还是国企主导的投资，都是这一游戏的关键环节。
再说社会预期偏弱，其实也是老话题。2023年有一个特别现象，那就是曾经红极一时的知识网红年度演讲“翻车”。以往这类演讲高调一点，大家彼此打气，讲些故事打打气，基调往往前途光明，双方提供情绪价值也无可厚非。但是当不少人收入锐减不敢花钱的时候，如果还是仅仅开出信息不足的空头支票，那么显然继续画饼的乐观鸡汤也难以下咽。
从经济专业而言，社会预期之所以偏弱，并非中国人天生谨慎。曾几何时，民企与家庭的进取心让中国成为全球信贷与消费增速最高的国度。早在九年前的中央经济工作会议上，就有“更加注重引导社会预期”的提法，现在这一问题不仅没有减轻，反而成为口头禅。究其原因，可以从本次会议的另一新提法得到线索，会议指出，“要增强宏观政策取向一致性，……，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。”“宏观政策取向一致性评估”是一个新提法与新判断。事实上，细究过去几年对民间信心影响最大的政策，绝大多数不是宏观政策，而是非经济政策。财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等等经济政策虽然远不能称为尽善尽美，但与别的非经济政策相比，对社会预期的影响力不在同一水平。
当然，最后一个问题，“风险隐患仍然较多”，则与历年经济政策不能无关。过高的国企债务、脆弱的地方金融机构、颓势未止的房地产市场、僵局难解的地方政府债务，共同构成了环环镶套的风险隐患。这些问题非一日之功，要真正解决自然也不是治标之策可为。所谓“先立后破”不妨从这一背景来理解。
告别华丽叙事
中国经济目前处于什么情况？
从宏观数据而言，看起来并不算多糟糕，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%，高于市场预期。另一方面，市场人士从更切身的数据上感受到现实压力，一个例子是对未来通缩的担心。根据国家统计局数据，11月CPI同比下降0.5%，降幅比上月扩大0.3个百分点。这一数据大幅低于市场预期，也可以作为会议通稿需求不足诊断的数据证明。
对比往昔，难免令人感慨。中国经济，曾经有过繁花似锦的黄金时代。从2001加入WTO之后，伴随着全球化春风，经济持续两位数增长多年。熟悉的人都知道过去流行“保八”之类说法，这也就是当时GDP年增长率为8%，只是作为一个底线而存在。
无奈时过境迁，在市场规律面前，周期难以避免。从世界经济历史案例看，日本、阿根廷、马来西亚等不同地区的国家都曾经有过持续的高速增长阶段，当经济体量变大，进入中等收入之后步入减速可以说是并不罕见。
回到现实，大家更关心的问题是，这轮周期底部什么时候到，又将持续多久？很显然的结论是，过去那种高涨的华丽叙事已经结束，大家需要习惯新的叙事，那就是存量经济的时代，保住手上有的份额，就已经是成功。
12月12日还有一个小消息，香港明星周海媚去世。她的从业和昔日香港影视剧的黄金时代重叠，引发一波回忆杀。在那个年代，香港就是洋气或者现代的最直接物化。对于当时的许多年轻人来说，她扮演的《天龙八部》中的周芷若形象永不磨灭。但是时移事往，不说现在不少00后估计连金庸也不读了，随着香港影视式微，周海媚本人到内地发展，出演角色从绝世少女周芷若换成了她的师傅灭绝师太。不少粉丝觉得幻灭，我倒是值得肯定，演员每个阶段出演合适的角色，正如经济体在每个阶段不同表现。
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回望，回望，一马平川红酒飘散断归途。
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