等待阿根廷新任总统的经济噩梦
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阿根廷是世界上最扭曲的经济体之一，自封为无政府资本主义者的米莱将面临世界上最严峻的经济挑战之一。

迈克尔•斯托特

■自封为无政府资本主义者的阿根廷新总统哈维尔•米莱(Javier Milei)周日将面临世界上最严峻的经济挑战之一。

该国是一个粮食出口大国，曾经是发展中国家中最富有的国家之一，但数十年的管理不善击垮了经济，并形成了一个人为的价格和汇率控制网络，造成了巨大的扭曲。

米莱是一位自由主义经济学家，他心爱的宠物狗们都以米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)等意识形态英雄的名字来命名。他在竞选时承诺，要对政府动用电锯，关闭央行，并用美元取代比索。但自从赢得大选以来，他却突然转向了温和派。

随着米莱即将上任，他将面临的主要经济挑战是什么？

长期超支

阿根廷问题的根源在于政府长期的过度支出。在过去的20年里，政府扩大了公共部门的工资，发放了巨额的燃料和电力补贴，并加强了福利计划，国家的规模几乎翻了一番。

智库IERAL的一份报告显示，2011年至2022年间，阿根廷公共部门的就业人数增长了34%，而同期私营部门的就业人数仅增长了3%。这导致预算赤字持续超过国内生产总值(GDP)的4%，尽管税收水平远高于拉美平均水平。

比索贬值

自2020年发生第9次主权违约以来，该国已无法在国际资本市场上借款，现任庇隆主义(Peronist)政府已诉诸印钞来帮助填补赤字。货币供应量暴增，比索贬值。对外汇的严格控制导致了美元黑市的繁荣，并鼓励出口商囤积商品，而不是以人为压低的官方汇率发货。多数经济学家认为，阿根廷的净国际储备目前为负值。

顽固通胀

比索贬值加剧了通胀，目前阿根廷的通胀率是世界最高之一。摩根大通(JPMorgan)预计，到今年年底，阿根廷的年通胀率将达到210%，并警告说，其明年上半年的通胀率可能会进一步上升——这可能会使阿根廷的通胀率与苏丹和津巴布韦的水平持平。该国央行的参考利率已飙升至133%，以补偿储户因严重通胀造成的损失。

负债上升

为了消化国内市场上大量过剩的比索，阿根廷央行一直在国内货币市场上发行短期付息票据。这些债务超过20万亿比索，几乎是基础货币的3倍，并向持有这些债务的银行支付巨额利息。

在2018年的市场危机之后，阿根廷上一届中右翼政府向国际货币基金组织(IMF)寻求破纪录的救助。自那次纾困后，阿根廷仍欠国际货币基金组织430亿美元，这使其成为这家总部位于华盛顿的组织的最大债务国。阿根廷在2020年还重组了欠私营部门债权人的650亿美元债务。国际货币基金组织估计，阿根廷的外币主权债务总额为2630亿美元。

文化货币习惯
阿根廷人在国内持有大量美元现金，因为美元被广泛用于储蓄和大宗交易，比如购买房产。阿根廷央行行长米格尔•佩谢(Miguel Pesce)在2021年估计，阿根廷人在国内持有2000亿美元现金，这占全球流通美元总量的10%。据阿根廷参议院去年提交的一份法案草案估计，该国公民还在海外持有另外4180亿美元的资产，其中大部分未申报。

米莱和他任命的经济部长路易斯•卡普托(Luis Caputo)面临的艰巨任务是整顿阿根廷糟糕的公共财政，包括解除目前的控制和扭曲，以及稳定经济，并且所有这些都不能引发通胀的爆炸或市场信心的崩溃。

高盛(Goldman Sachs)首席拉美经济学家阿尔贝托•拉莫斯(Alberto Ramos)表示，如果米莱成功治愈了阿根廷的经济弊病，“这将是几十年来最好的新兴市场故事”。

拉莫斯补充说：“他可能会试图做正确的事情，但可能做不到。”他提到了执政的困难。其次是经济形势的内在波动性。拉莫斯表示：“你要对付的是硝化甘油。它可以在一夜之间点燃。一旦开始经济调整，你就可能会失去控制。”

如果发生了这种情况，拉莫斯将其面临的挑战比作一辆高速打滑的一级方程式赛车(Formula One)。他说：“在这种情况下，驾驶员没有好坏之分，因为你无能为力。你把手从方向盘上移开——运气、路况和赛道状况将决定你的最终结果和损失程度。”

西娅拉•纽金特(Ciara Nugent)补充报道■

注：本文仅代表作者个人观点