第十一届福布斯中国商界女性的平均年龄为51岁，37%为白手起家的创业者（含早期加入创始团队）、57%为职业经理人、6%为女性二代接班人。
发布日期：2025-03-14 12:53
Weilun Soon
■中国股票的投资者过去喜欢押注增长潜力。现在他们寻求“捡便宜”。
基金经理称，那些仍然渴望建立中国市场敞口的投资者正越来越多地转向价值投资。这种选股风格参考几个不同的衡量标准，关注交易价格低于实际价值的股票，而非具有巨大增长潜力的公司。
这种从追逐成长股到青睐价值股的转变反映出中国经济命运的巨大变化，在经历了多年的高速增长后，中国经济目前已是步履蹒跚。今年以来，出口和制造业走软，房地产市场低迷，消费价格进入通缩区间。虽然美股今年大涨，但衡量中国股票表现的MSCI明晟中国指数今年下跌超过7%。
Nous Capital China Value Fund的基金经理He Xi表示，在大家都较为悲观的经济下行周期，投资者会转向深度价值股票，即估值相对较低但现金流和派息情况良好的股票，自去年以来中国市场就出现这种情况。
总部位于波士顿的GW&K Investment Management的合伙人兼股票基金经理Nuno Fernandes说，中国成长股的表现在几十年间好于价值股。但他称，自2021年2月以来，此类股票的表现开始大不如前。
中国经济和股市的低迷意味着，就连一些一度被视为增长题材的公司也在吸引价值投资者。
中国互联网巨头阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称：阿里巴巴)曾是中国数十年经济繁荣的主要成功案例之一。但自2020年底中国政府针对互联网公司发起持续数年的监管整顿以来，阿里巴巴在美国上市的股票已下跌近三分之二。据来自FactSet慧甚的信息，目前该股的预期市盈率约为10倍。沃尔玛(Walmart, WMT)的预期市盈率则约为23倍。
资产管理公司Redwheel专注于中国的基金经理Colin Liang称，阿里巴巴现在既是价值股，也是成长股。
据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)此前报道，Ryan Cohen已持有价值数亿美元的阿里巴巴股票。他希望该公司回购股票，这将有助于提高股价。Ryan Cohen因押注GameStop等公司而被称为模因股投资者。
基金经理们表示，社交媒体巨头腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称﹕腾讯)是另一只兼具成长性和价值性的股票。该公司的股票市值在2020年飙升一半，但自那以后大幅下跌。去年，其市值蒸发了四分之一，目前市盈率约为17倍。
晨星投资管理有限公司(Morningstar Investment Management)亚太首席投资官Matt Wacher说：“这些都是非常优质的企业，与我们认为的内在价值相比，目前其价值被严重低估。”
晨星的数据显示，专注于中国价值型股票的基金资产规模在第二季度增加了20亿美元，达到约110亿美元。投资者将资产的约18%投入这些基金，创2016年底以来流入中国价值型基金的最高占比。
价值型投资者和成长型投资者之争至少可以追溯到一个世纪以前，这在一定程度上似乎可以用禀性来解释。一些投资者青睐那些收益可靠、现金充裕、业务模式稳定之公司的安全性，而另一些投资者则为今天发掘出未来成功的企业而兴奋不已。
偏爱低廉股的投资者面临的风险是“价值陷阱”，这个术语指的是那些低廉到无法忽视的股票，但即使买了这些股票，它们也一直保持低廉水平上。
今年，境外投资者对在中国投资变得更加谨慎。中国国内的小投资者也很不安。
中国监管机构周日宣布了一系列措施，试图借此阻止股市下滑，其中一个措施是大幅削减印花税；印花税是对每笔股票交易征收的税。这推动了中国股市在周一开盘时的大涨，但到收盘时，大部分涨幅已被抹去。投资者和分析师表示，需要采取更明确的措施来解决中国面临的最大问题，也就是经济上的困境。
尽管存在各种问题，但中国仍有可能成为今年全球增长最快的主要经济体之一，因此还是会有很多投资者继续寻找投资于12万亿美元中国股市的最佳方式。
瀚亚投资(Eastspring Investments)亚洲股票投资组合专家Ken Wong称，一些外国基金经理正在购买价值型股票，因为他们的投资任务迫使他们对中国有一定的敞口，但他们希望采取保守的方式来实现这些目标。他表示，他们将通过投资价值型股票或国企股票来达到目标。
“你能完全避免在中国投资吗？不能。投资者会将资产投向价值股或国有企业股票，直到出现更积极的动向，”他说。
Wong称，如果中国经济开始好转，投资者将重新转向成长股。巴克莱(Barclays)、花旗(Citi)和瑞银(UBS)的经济学家最近都下调了对中国经济增长的预期。■
基金经理称，那些仍然渴望建立中国市场敞口的投资者正越来越多地转向价值投资。这种选股风格参考几个不同的衡量标准，关注交易价格低于实际价值的股票，而非具有巨大增长潜力的公司。
这种从追逐成长股到青睐价值股的转变反映出中国经济命运的巨大变化，在经历了多年的高速增长后，中国经济目前已是步履蹒跚。今年以来，出口和制造业走软，房地产市场低迷，消费价格进入通缩区间。虽然美股今年大涨，但衡量中国股票表现的MSCI明晟中国指数今年下跌超过7%。
Nous Capital China Value Fund的基金经理He Xi表示，在大家都较为悲观的经济下行周期，投资者会转向深度价值股票，即估值相对较低但现金流和派息情况良好的股票，自去年以来中国市场就出现这种情况。
总部位于波士顿的GW&K Investment Management的合伙人兼股票基金经理Nuno Fernandes说，中国成长股的表现在几十年间好于价值股。但他称，自2021年2月以来，此类股票的表现开始大不如前。中国经济和股市的低迷意味着，就连一些一度被视为增长题材的公司也在吸引价值投资者。
中国互联网巨头阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称：阿里巴巴)曾是中国数十年经济繁荣的主要成功案例之一。但自2020年底中国政府针对互联网公司发起持续数年的监管整顿以来，阿里巴巴在美国上市的股票已下跌近三分之二。据来自FactSet慧甚的信息，目前该股的预期市盈率约为10倍。沃尔玛(Walmart, WMT)的预期市盈率则约为23倍。
资产管理公司Redwheel专注于中国的基金经理Colin Liang称，阿里巴巴现在既是价值股，也是成长股。
据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)此前报道，Ryan Cohen已持有价值数亿美元的阿里巴巴股票。他希望该公司回购股票，这将有助于提高股价。Ryan Cohen因押注GameStop等公司而被称为模因股投资者。
基金经理们表示，社交媒体巨头腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称﹕腾讯)是另一只兼具成长性和价值性的股票。该公司的股票市值在2020年飙升一半，但自那以后大幅下跌。去年，其市值蒸发了四分之一，目前市盈率约为17倍。
晨星投资管理有限公司(Morningstar Investment Management)亚太首席投资官Matt Wacher说：“这些都是非常优质的企业，与我们认为的内在价值相比，目前其价值被严重低估。”
晨星的数据显示，专注于中国价值型股票的基金资产规模在第二季度增加了20亿美元，达到约110亿美元。投资者将资产的约18%投入这些基金，创2016年底以来流入中国价值型基金的最高占比。价值型投资者和成长型投资者之争至少可以追溯到一个世纪以前，这在一定程度上似乎可以用禀性来解释。一些投资者青睐那些收益可靠、现金充裕、业务模式稳定之公司的安全性，而另一些投资者则为今天发掘出未来成功的企业而兴奋不已。
偏爱低廉股的投资者面临的风险是“价值陷阱”，这个术语指的是那些低廉到无法忽视的股票，但即使买了这些股票，它们也一直保持低廉水平上。
今年，境外投资者对在中国投资变得更加谨慎。中国国内的小投资者也很不安。
中国监管机构周日宣布了一系列措施，试图借此阻止股市下滑，其中一个措施是大幅削减印花税；印花税是对每笔股票交易征收的税。这推动了中国股市在周一开盘时的大涨，但到收盘时，大部分涨幅已被抹去。投资者和分析师表示，需要采取更明确的措施来解决中国面临的最大问题，也就是经济上的困境。
尽管存在各种问题，但中国仍有可能成为今年全球增长最快的主要经济体之一，因此还是会有很多投资者继续寻找投资于12万亿美元中国股市的最佳方式。
瀚亚投资(Eastspring Investments)亚洲股票投资组合专家Ken Wong称，一些外国基金经理正在购买价值型股票，因为他们的投资任务迫使他们对中国有一定的敞口，但他们希望采取保守的方式来实现这些目标。他表示，他们将通过投资价值型股票或国企股票来达到目标。
“你能完全避免在中国投资吗？不能。投资者会将资产投向价值股或国有企业股票，直到出现更积极的动向，”他说。
Wong称，如果中国经济开始好转，投资者将重新转向成长股。巴克莱(Barclays)、花旗(Citi)和瑞银(UBS)的经济学家最近都下调了对中国经济增长的预期。■
注：本文仅代表作者个人观点
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2023-08-31 06:00
金融
中国股票大跌后，价值投资者嗅到机遇
中国股票大跌后，价值投资者嗅到机遇
在美股飙升之际，中国公司的股票却一路下跌。一些投资者从中嗅到了投资机会。
Weilun Soon
■中国股票的投资者过去喜欢押注增长潜力。现在他们寻求“捡便宜”。
基金经理称，那些仍然渴望建立中国市场敞口的投资者正越来越多地转向价值投资。这种选股风格参考几个不同的衡量标准，关注交易价格低于实际价值的股票，而非具有巨大增长潜力的公司。
这种从追逐成长股到青睐价值股的转变反映出中国经济命运的巨大变化，在经历了多年的高速增长后，中国经济目前已是步履蹒跚。今年以来，出口和制造业走软，房地产市场低迷，消费价格进入通缩区间。虽然美股今年大涨，但衡量中国股票表现的MSCI明晟中国指数今年下跌超过7%。
Nous Capital China Value Fund的基金经理He Xi表示，在大家都较为悲观的经济下行周期，投资者会转向深度价值股票，即估值相对较低但现金流和派息情况良好的股票，自去年以来中国市场就出现这种情况。
总部位于波士顿的GW&K Investment Management的合伙人兼股票基金经理Nuno Fernandes说，中国成长股的表现在几十年间好于价值股。但他称，自2021年2月以来，此类股票的表现开始大不如前。
中国经济和股市的低迷意味着，就连一些一度被视为增长题材的公司也在吸引价值投资者。
中国互联网巨头阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称：阿里巴巴)曾是中国数十年经济繁荣的主要成功案例之一。但自2020年底中国政府针对互联网公司发起持续数年的监管整顿以来，阿里巴巴在美国上市的股票已下跌近三分之二。据来自FactSet慧甚的信息，目前该股的预期市盈率约为10倍。沃尔玛(Walmart, WMT)的预期市盈率则约为23倍。
资产管理公司Redwheel专注于中国的基金经理Colin Liang称，阿里巴巴现在既是价值股，也是成长股。
据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)此前报道，Ryan Cohen已持有价值数亿美元的阿里巴巴股票。他希望该公司回购股票，这将有助于提高股价。Ryan Cohen因押注GameStop等公司而被称为模因股投资者。
基金经理们表示，社交媒体巨头腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称﹕腾讯)是另一只兼具成长性和价值性的股票。该公司的股票市值在2020年飙升一半，但自那以后大幅下跌。去年，其市值蒸发了四分之一，目前市盈率约为17倍。
晨星投资管理有限公司(Morningstar Investment Management)亚太首席投资官Matt Wacher说：“这些都是非常优质的企业，与我们认为的内在价值相比，目前其价值被严重低估。”
晨星的数据显示，专注于中国价值型股票的基金资产规模在第二季度增加了20亿美元，达到约110亿美元。投资者将资产的约18%投入这些基金，创2016年底以来流入中国价值型基金的最高占比。
价值型投资者和成长型投资者之争至少可以追溯到一个世纪以前，这在一定程度上似乎可以用禀性来解释。一些投资者青睐那些收益可靠、现金充裕、业务模式稳定之公司的安全性，而另一些投资者则为今天发掘出未来成功的企业而兴奋不已。
偏爱低廉股的投资者面临的风险是“价值陷阱”，这个术语指的是那些低廉到无法忽视的股票，但即使买了这些股票，它们也一直保持低廉水平上。
今年，境外投资者对在中国投资变得更加谨慎。中国国内的小投资者也很不安。
中国监管机构周日宣布了一系列措施，试图借此阻止股市下滑，其中一个措施是大幅削减印花税；印花税是对每笔股票交易征收的税。这推动了中国股市在周一开盘时的大涨，但到收盘时，大部分涨幅已被抹去。投资者和分析师表示，需要采取更明确的措施来解决中国面临的最大问题，也就是经济上的困境。
尽管存在各种问题，但中国仍有可能成为今年全球增长最快的主要经济体之一，因此还是会有很多投资者继续寻找投资于12万亿美元中国股市的最佳方式。
瀚亚投资(Eastspring Investments)亚洲股票投资组合专家Ken Wong称，一些外国基金经理正在购买价值型股票，因为他们的投资任务迫使他们对中国有一定的敞口，但他们希望采取保守的方式来实现这些目标。他表示，他们将通过投资价值型股票或国企股票来达到目标。
“你能完全避免在中国投资吗？不能。投资者会将资产投向价值股或国有企业股票，直到出现更积极的动向，”他说。
Wong称，如果中国经济开始好转，投资者将重新转向成长股。巴克莱(Barclays)、花旗(Citi)和瑞银(UBS)的经济学家最近都下调了对中国经济增长的预期。■
基金经理称，那些仍然渴望建立中国市场敞口的投资者正越来越多地转向价值投资。这种选股风格参考几个不同的衡量标准，关注交易价格低于实际价值的股票，而非具有巨大增长潜力的公司。
这种从追逐成长股到青睐价值股的转变反映出中国经济命运的巨大变化，在经历了多年的高速增长后，中国经济目前已是步履蹒跚。今年以来，出口和制造业走软，房地产市场低迷，消费价格进入通缩区间。虽然美股今年大涨，但衡量中国股票表现的MSCI明晟中国指数今年下跌超过7%。
Nous Capital China Value Fund的基金经理He Xi表示，在大家都较为悲观的经济下行周期，投资者会转向深度价值股票，即估值相对较低但现金流和派息情况良好的股票，自去年以来中国市场就出现这种情况。
总部位于波士顿的GW&K Investment Management的合伙人兼股票基金经理Nuno Fernandes说，中国成长股的表现在几十年间好于价值股。但他称，自2021年2月以来，此类股票的表现开始大不如前。中国经济和股市的低迷意味着，就连一些一度被视为增长题材的公司也在吸引价值投资者。
中国互联网巨头阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited, 9988.HK, BABA, 简称：阿里巴巴)曾是中国数十年经济繁荣的主要成功案例之一。但自2020年底中国政府针对互联网公司发起持续数年的监管整顿以来，阿里巴巴在美国上市的股票已下跌近三分之二。据来自FactSet慧甚的信息，目前该股的预期市盈率约为10倍。沃尔玛(Walmart, WMT)的预期市盈率则约为23倍。
资产管理公司Redwheel专注于中国的基金经理Colin Liang称，阿里巴巴现在既是价值股，也是成长股。
据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)此前报道，Ryan Cohen已持有价值数亿美元的阿里巴巴股票。他希望该公司回购股票，这将有助于提高股价。Ryan Cohen因押注GameStop等公司而被称为模因股投资者。
基金经理们表示，社交媒体巨头腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称﹕腾讯)是另一只兼具成长性和价值性的股票。该公司的股票市值在2020年飙升一半，但自那以后大幅下跌。去年，其市值蒸发了四分之一，目前市盈率约为17倍。
晨星投资管理有限公司(Morningstar Investment Management)亚太首席投资官Matt Wacher说：“这些都是非常优质的企业，与我们认为的内在价值相比，目前其价值被严重低估。”
晨星的数据显示，专注于中国价值型股票的基金资产规模在第二季度增加了20亿美元，达到约110亿美元。投资者将资产的约18%投入这些基金，创2016年底以来流入中国价值型基金的最高占比。价值型投资者和成长型投资者之争至少可以追溯到一个世纪以前，这在一定程度上似乎可以用禀性来解释。一些投资者青睐那些收益可靠、现金充裕、业务模式稳定之公司的安全性，而另一些投资者则为今天发掘出未来成功的企业而兴奋不已。
偏爱低廉股的投资者面临的风险是“价值陷阱”，这个术语指的是那些低廉到无法忽视的股票，但即使买了这些股票，它们也一直保持低廉水平上。
今年，境外投资者对在中国投资变得更加谨慎。中国国内的小投资者也很不安。
中国监管机构周日宣布了一系列措施，试图借此阻止股市下滑，其中一个措施是大幅削减印花税；印花税是对每笔股票交易征收的税。这推动了中国股市在周一开盘时的大涨，但到收盘时，大部分涨幅已被抹去。投资者和分析师表示，需要采取更明确的措施来解决中国面临的最大问题，也就是经济上的困境。
尽管存在各种问题，但中国仍有可能成为今年全球增长最快的主要经济体之一，因此还是会有很多投资者继续寻找投资于12万亿美元中国股市的最佳方式。
瀚亚投资(Eastspring Investments)亚洲股票投资组合专家Ken Wong称，一些外国基金经理正在购买价值型股票，因为他们的投资任务迫使他们对中国有一定的敞口，但他们希望采取保守的方式来实现这些目标。他表示，他们将通过投资价值型股票或国企股票来达到目标。
“你能完全避免在中国投资吗？不能。投资者会将资产投向价值股或国有企业股票，直到出现更积极的动向，”他说。
Wong称，如果中国经济开始好转，投资者将重新转向成长股。巴克莱(Barclays)、花旗(Citi)和瑞银(UBS)的经济学家最近都下调了对中国经济增长的预期。■
注：本文仅代表作者个人观点
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