叶冬艳、欧阳辉：中国股市先是连续大涨，随后是大幅震荡调整，投资者由最初的狂热冷静下来，又开始陷入到深深的思考当中。中国股市如何才能“长牛”？
发布日期：2024-11-22 07:42
Shen Lu
■美国市场增长最快的两大购物平台希音(Shein)和Temu在全球范围内的争夺战已趋于白热化，这场竞争凸显出两家公司对中国的强烈依赖，但双方都试图淡化这层关系。
凭借5美元一条的裤子和9美元一件的连衣裙，时尚零售公司希音以不可阻挡之势迅速崛起为美国市场上顶尖的快时尚巨头。不过在这之后，一家名为Temu的在线商城在中国电商公司拼多多(PDD Holdings, PDD)的支持下半路杀出，于去年9月份登陆美国市场，此后人气一路飙升。
这两家公司在美国法院相互提起诉讼，指控对方使用了胁迫供应商选边站队和侵犯商标权等不正当手段。
希音和Temu在中国也爆发了争执，只是曝光度较弱，实际上，这两家公司大部分的供应链和后台办公室都在中国。为了拿到廉价商品，吸引偏爱便宜货的美国消费者，这两家公司都在争夺供应商和工人，并试图延长工人工时。美国是希音和Temu最大的市场。
在美中地缘政治紧张加剧之际，一些美国议员主张全面禁止中国应用程序，在这种情况下，希音和Temu都试图淡化中国背景。
不在中国销售商品的希音已将总部从中国东部的南京市迁往新加坡。Temu则表示自己的总部设在波士顿，并将其网站上有关Temu与拼多多关系的内容都删除了。
在双方最近发生的纠纷中，Temu于7月14日向波士顿联邦地区法院提起了针对希音的反垄断诉讼，指控希音强迫中国服装制造商与希音签署独家协议，并威胁这些商家如果与Temu合作就会面临希音的罚款和其他处罚。
Temu还指控希音发送虚假的版权侵权通知，试图扰乱Temu的销售。Temu称，一些服装制造商为了“安抚希音”，要求Temu从其网站上撤下它们的产品。
希音的一位发言人表示：“我们认为这起诉讼毫无根据，将积极为自己辩护。”
凭借5美元一条的裤子和9美元一件的连衣裙，时尚零售公司希音以不可阻挡之势迅速崛起为美国市场上顶尖的快时尚巨头。不过在这之后，一家名为Temu的在线商城在中国电商公司拼多多(PDD Holdings, PDD)的支持下半路杀出，于去年9月份登陆美国市场，此后人气一路飙升。
这两家公司在美国法院相互提起诉讼，指控对方使用了胁迫供应商选边站队和侵犯商标权等不正当手段。
希音和Temu在中国也爆发了争执，只是曝光度较弱，实际上，这两家公司大部分的供应链和后台办公室都在中国。为了拿到廉价商品，吸引偏爱便宜货的美国消费者，这两家公司都在争夺供应商和工人，并试图延长工人工时。美国是希音和Temu最大的市场。
在美中地缘政治紧张加剧之际，一些美国议员主张全面禁止中国应用程序，在这种情况下，希音和Temu都试图淡化中国背景。
不在中国销售商品的希音已将总部从中国东部的南京市迁往新加坡。Temu则表示自己的总部设在波士顿，并将其网站上有关Temu与拼多多关系的内容都删除了。
在双方最近发生的纠纷中，Temu于7月14日向波士顿联邦地区法院提起了针对希音的反垄断诉讼，指控希音强迫中国服装制造商与希音签署独家协议，并威胁这些商家如果与Temu合作就会面临希音的罚款和其他处罚。
Temu还指控希音发送虚假的版权侵权通知，试图扰乱Temu的销售。Temu称，一些服装制造商为了“安抚希音”，要求Temu从其网站上撤下它们的产品。
希音的一位发言人表示：“我们认为这起诉讼毫无根据，将积极为自己辩护。”
要求商家只能选择一个平台卖货曾经是中国一些电商巨头的惯用手法。中国反垄断监管部门曾在2021年对阿里巴巴(Alibaba)处以28亿美元的天价罚款，并向餐饮外卖巨头美团(Meituan)开出5.33亿美元罚单，理由是违反反垄断法。这两家公司当时都表示诚恳接受处罚。
2017年登陆美国市场的希音去年12月份率先在伊利诺伊州联邦地区法院对竞争对手Temu发难，指控Temu盗用希音商标和版权图片，并在社交媒体上冒充希音散布消息。Temu的一位发言人说，Temu“坚决否认所有指控”。
科技投资者Kevin Xu说，在希音和Temu都被美国国会盯上的时候，这种针锋相对的诉讼战破坏了两家公司为弱化中国色彩所作的努力。Kevin没有投资希音和Temu。
希音最近获得了660亿美元的估值，去年营收为230亿美元，其产品销往150多个国家。来自Earnest Analytics的数据显示，自从Temu加入竞争以来，希音在美国的市场份额不断被Temu蚕食。
希音执行副董事长Donald Tang在上周三写给投资者的一封信中说，希音2023年上半年营收增长较2022年下半年加快。信中指出，今年上半年的收入是希音有史以来最高的，相比之下，2022年上半年收支接近平衡。
希音的成功根植于该公司首开先河的灵活供应链，即小批量下单以测试市场需求，并对爆款产品补充订单。最近希音开始涉足除时装和生活方式以外的其他领域，采用Temu的市场平台模式销售大件商品和家居用品，这些都是Temu的主打品类。
在中国以外地区，希音大举招兵买马，建设供应链和物流基础设施。熟悉希音的人士说，该公司已开始考虑为美国业务聘请一位领导者。
成立于2015年的拼多多在纳斯达克上市，在中国以低价销售普通生活用品起家，并迅速崛起为阿里巴巴和京东(JD.com)的竞争对手，在不到一年时间里就在25个市场推出了Temu。
迄今为止，Temu一直把重点放在刺激购物者刷卡消费上。根据移动设备洞察咨询公司GWS的数据，Temu在美国的月度用户规模是希音的三倍。GWS称，Temu用户平均每天花在该应用上的时间为23分钟，比希音用户的15分钟要长。
希音在中国的在职员工和前雇员表示，去年Temu从希音大量挖人，尤其是供应链和运营岗位。截至2022年底，拼多多员工人数已达到1.3万人，其中包括Temu及其中国姊妹平台拼多多。希音的雇员人数超过1.1万人。
在中国求职网站脉脉(Maimai)上，用户表示希音为了延长工作时间而提供了经济奖励，并要求一些员工每月至少工作242个小时。
在一份衡量中国消费互联网公司技术员工工作时间的排行榜上，拼多多和希音分别排在第二和第五位，每周工作时间分别为64个小时和58个小时。这份图表由职级对标(duibiao.info)发布，这个网站提供中国科技企业汇总和匿名的薪酬信息。
希音和Temu还在中国各地争夺供应商，而供应商则不断比较着各个平台的盈利能力，其中包括阿里巴巴的全球速卖通(AliExpress)和准备在美国开展电商业务的TikTok。
希音与中国几千家供应商签订了分包合同，以付款迅速闻名。Temu在刚推出时曾以入会激励政策吸引卖家。一些供应商表示，后来Temu的定价方式将它们拒之门外，它们认为，这种定价方式实质上是一种竞标，让供应商相互竞争，只留下微乎其微的利润空间。
义乌是位于中国东部浙江省的制造业重镇，在这里经营钟表制造的一个商户表示，她过去更愿意在希音平台上卖货，但后来这个平台的销售额下降了30%，她就开始重新关注Temu了。她说，在义乌，一些卖家已经改变了心意。
“这些天送货卡车上都装满了Temu的产品”，她说。■
2017年登陆美国市场的希音去年12月份率先在伊利诺伊州联邦地区法院对竞争对手Temu发难，指控Temu盗用希音商标和版权图片，并在社交媒体上冒充希音散布消息。Temu的一位发言人说，Temu“坚决否认所有指控”。
科技投资者Kevin Xu说，在希音和Temu都被美国国会盯上的时候，这种针锋相对的诉讼战破坏了两家公司为弱化中国色彩所作的努力。Kevin没有投资希音和Temu。
希音最近获得了660亿美元的估值，去年营收为230亿美元，其产品销往150多个国家。来自Earnest Analytics的数据显示，自从Temu加入竞争以来，希音在美国的市场份额不断被Temu蚕食。
希音执行副董事长Donald Tang在上周三写给投资者的一封信中说，希音2023年上半年营收增长较2022年下半年加快。信中指出，今年上半年的收入是希音有史以来最高的，相比之下，2022年上半年收支接近平衡。
希音的成功根植于该公司首开先河的灵活供应链，即小批量下单以测试市场需求，并对爆款产品补充订单。最近希音开始涉足除时装和生活方式以外的其他领域，采用Temu的市场平台模式销售大件商品和家居用品，这些都是Temu的主打品类。
在中国以外地区，希音大举招兵买马，建设供应链和物流基础设施。熟悉希音的人士说，该公司已开始考虑为美国业务聘请一位领导者。
成立于2015年的拼多多在纳斯达克上市，在中国以低价销售普通生活用品起家，并迅速崛起为阿里巴巴和京东(JD.com)的竞争对手，在不到一年时间里就在25个市场推出了Temu。
迄今为止，Temu一直把重点放在刺激购物者刷卡消费上。根据移动设备洞察咨询公司GWS的数据，Temu在美国的月度用户规模是希音的三倍。GWS称，Temu用户平均每天花在该应用上的时间为23分钟，比希音用户的15分钟要长。希音在中国的在职员工和前雇员表示，去年Temu从希音大量挖人，尤其是供应链和运营岗位。截至2022年底，拼多多员工人数已达到1.3万人，其中包括Temu及其中国姊妹平台拼多多。希音的雇员人数超过1.1万人。
在中国求职网站脉脉(Maimai)上，用户表示希音为了延长工作时间而提供了经济奖励，并要求一些员工每月至少工作242个小时。
在一份衡量中国消费互联网公司技术员工工作时间的排行榜上，拼多多和希音分别排在第二和第五位，每周工作时间分别为64个小时和58个小时。这份图表由职级对标(duibiao.info)发布，这个网站提供中国科技企业汇总和匿名的薪酬信息。
希音和Temu还在中国各地争夺供应商，而供应商则不断比较着各个平台的盈利能力，其中包括阿里巴巴的全球速卖通(AliExpress)和准备在美国开展电商业务的TikTok。
希音与中国几千家供应商签订了分包合同，以付款迅速闻名。Temu在刚推出时曾以入会激励政策吸引卖家。一些供应商表示，后来Temu的定价方式将它们拒之门外，它们认为，这种定价方式实质上是一种竞标，让供应商相互竞争，只留下微乎其微的利润空间。
义乌是位于中国东部浙江省的制造业重镇，在这里经营钟表制造的一个商户表示，她过去更愿意在希音平台上卖货，但后来这个平台的销售额下降了30%，她就开始重新关注Temu了。她说，在义乌，一些卖家已经改变了心意。
“这些天送货卡车上都装满了Temu的产品”，她说。■
注：本文仅代表作者个人观点
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Temu对决Shein：中国电商巨头争夺美国市场
Temu对决Shein：中国电商巨头争夺美国市场
希音和Temu一边在中国争夺工人和供应商，一边在美国法院打官司，这场互撕已趋于白热化。
Shen Lu
■美国市场增长最快的两大购物平台希音(Shein)和Temu在全球范围内的争夺战已趋于白热化，这场竞争凸显出两家公司对中国的强烈依赖，但双方都试图淡化这层关系。
凭借5美元一条的裤子和9美元一件的连衣裙，时尚零售公司希音以不可阻挡之势迅速崛起为美国市场上顶尖的快时尚巨头。不过在这之后，一家名为Temu的在线商城在中国电商公司拼多多(PDD Holdings, PDD)的支持下半路杀出，于去年9月份登陆美国市场，此后人气一路飙升。
这两家公司在美国法院相互提起诉讼，指控对方使用了胁迫供应商选边站队和侵犯商标权等不正当手段。
希音和Temu在中国也爆发了争执，只是曝光度较弱，实际上，这两家公司大部分的供应链和后台办公室都在中国。为了拿到廉价商品，吸引偏爱便宜货的美国消费者，这两家公司都在争夺供应商和工人，并试图延长工人工时。美国是希音和Temu最大的市场。
在美中地缘政治紧张加剧之际，一些美国议员主张全面禁止中国应用程序，在这种情况下，希音和Temu都试图淡化中国背景。
不在中国销售商品的希音已将总部从中国东部的南京市迁往新加坡。Temu则表示自己的总部设在波士顿，并将其网站上有关Temu与拼多多关系的内容都删除了。
在双方最近发生的纠纷中，Temu于7月14日向波士顿联邦地区法院提起了针对希音的反垄断诉讼，指控希音强迫中国服装制造商与希音签署独家协议，并威胁这些商家如果与Temu合作就会面临希音的罚款和其他处罚。
Temu还指控希音发送虚假的版权侵权通知，试图扰乱Temu的销售。Temu称，一些服装制造商为了“安抚希音”，要求Temu从其网站上撤下它们的产品。
希音的一位发言人表示：“我们认为这起诉讼毫无根据，将积极为自己辩护。”
凭借5美元一条的裤子和9美元一件的连衣裙，时尚零售公司希音以不可阻挡之势迅速崛起为美国市场上顶尖的快时尚巨头。不过在这之后，一家名为Temu的在线商城在中国电商公司拼多多(PDD Holdings, PDD)的支持下半路杀出，于去年9月份登陆美国市场，此后人气一路飙升。
这两家公司在美国法院相互提起诉讼，指控对方使用了胁迫供应商选边站队和侵犯商标权等不正当手段。
希音和Temu在中国也爆发了争执，只是曝光度较弱，实际上，这两家公司大部分的供应链和后台办公室都在中国。为了拿到廉价商品，吸引偏爱便宜货的美国消费者，这两家公司都在争夺供应商和工人，并试图延长工人工时。美国是希音和Temu最大的市场。
在美中地缘政治紧张加剧之际，一些美国议员主张全面禁止中国应用程序，在这种情况下，希音和Temu都试图淡化中国背景。
不在中国销售商品的希音已将总部从中国东部的南京市迁往新加坡。Temu则表示自己的总部设在波士顿，并将其网站上有关Temu与拼多多关系的内容都删除了。
在双方最近发生的纠纷中，Temu于7月14日向波士顿联邦地区法院提起了针对希音的反垄断诉讼，指控希音强迫中国服装制造商与希音签署独家协议，并威胁这些商家如果与Temu合作就会面临希音的罚款和其他处罚。
Temu还指控希音发送虚假的版权侵权通知，试图扰乱Temu的销售。Temu称，一些服装制造商为了“安抚希音”，要求Temu从其网站上撤下它们的产品。
希音的一位发言人表示：“我们认为这起诉讼毫无根据，将积极为自己辩护。”
要求商家只能选择一个平台卖货曾经是中国一些电商巨头的惯用手法。中国反垄断监管部门曾在2021年对阿里巴巴(Alibaba)处以28亿美元的天价罚款，并向餐饮外卖巨头美团(Meituan)开出5.33亿美元罚单，理由是违反反垄断法。这两家公司当时都表示诚恳接受处罚。
2017年登陆美国市场的希音去年12月份率先在伊利诺伊州联邦地区法院对竞争对手Temu发难，指控Temu盗用希音商标和版权图片，并在社交媒体上冒充希音散布消息。Temu的一位发言人说，Temu“坚决否认所有指控”。
科技投资者Kevin Xu说，在希音和Temu都被美国国会盯上的时候，这种针锋相对的诉讼战破坏了两家公司为弱化中国色彩所作的努力。Kevin没有投资希音和Temu。
希音最近获得了660亿美元的估值，去年营收为230亿美元，其产品销往150多个国家。来自Earnest Analytics的数据显示，自从Temu加入竞争以来，希音在美国的市场份额不断被Temu蚕食。
希音执行副董事长Donald Tang在上周三写给投资者的一封信中说，希音2023年上半年营收增长较2022年下半年加快。信中指出，今年上半年的收入是希音有史以来最高的，相比之下，2022年上半年收支接近平衡。
希音的成功根植于该公司首开先河的灵活供应链，即小批量下单以测试市场需求，并对爆款产品补充订单。最近希音开始涉足除时装和生活方式以外的其他领域，采用Temu的市场平台模式销售大件商品和家居用品，这些都是Temu的主打品类。
在中国以外地区，希音大举招兵买马，建设供应链和物流基础设施。熟悉希音的人士说，该公司已开始考虑为美国业务聘请一位领导者。
成立于2015年的拼多多在纳斯达克上市，在中国以低价销售普通生活用品起家，并迅速崛起为阿里巴巴和京东(JD.com)的竞争对手，在不到一年时间里就在25个市场推出了Temu。
迄今为止，Temu一直把重点放在刺激购物者刷卡消费上。根据移动设备洞察咨询公司GWS的数据，Temu在美国的月度用户规模是希音的三倍。GWS称，Temu用户平均每天花在该应用上的时间为23分钟，比希音用户的15分钟要长。
希音在中国的在职员工和前雇员表示，去年Temu从希音大量挖人，尤其是供应链和运营岗位。截至2022年底，拼多多员工人数已达到1.3万人，其中包括Temu及其中国姊妹平台拼多多。希音的雇员人数超过1.1万人。
在中国求职网站脉脉(Maimai)上，用户表示希音为了延长工作时间而提供了经济奖励，并要求一些员工每月至少工作242个小时。
在一份衡量中国消费互联网公司技术员工工作时间的排行榜上，拼多多和希音分别排在第二和第五位，每周工作时间分别为64个小时和58个小时。这份图表由职级对标(duibiao.info)发布，这个网站提供中国科技企业汇总和匿名的薪酬信息。
希音和Temu还在中国各地争夺供应商，而供应商则不断比较着各个平台的盈利能力，其中包括阿里巴巴的全球速卖通(AliExpress)和准备在美国开展电商业务的TikTok。
希音与中国几千家供应商签订了分包合同，以付款迅速闻名。Temu在刚推出时曾以入会激励政策吸引卖家。一些供应商表示，后来Temu的定价方式将它们拒之门外，它们认为，这种定价方式实质上是一种竞标，让供应商相互竞争，只留下微乎其微的利润空间。
义乌是位于中国东部浙江省的制造业重镇，在这里经营钟表制造的一个商户表示，她过去更愿意在希音平台上卖货，但后来这个平台的销售额下降了30%，她就开始重新关注Temu了。她说，在义乌，一些卖家已经改变了心意。
“这些天送货卡车上都装满了Temu的产品”，她说。■
2017年登陆美国市场的希音去年12月份率先在伊利诺伊州联邦地区法院对竞争对手Temu发难，指控Temu盗用希音商标和版权图片，并在社交媒体上冒充希音散布消息。Temu的一位发言人说，Temu“坚决否认所有指控”。
科技投资者Kevin Xu说，在希音和Temu都被美国国会盯上的时候，这种针锋相对的诉讼战破坏了两家公司为弱化中国色彩所作的努力。Kevin没有投资希音和Temu。
希音最近获得了660亿美元的估值，去年营收为230亿美元，其产品销往150多个国家。来自Earnest Analytics的数据显示，自从Temu加入竞争以来，希音在美国的市场份额不断被Temu蚕食。
希音执行副董事长Donald Tang在上周三写给投资者的一封信中说，希音2023年上半年营收增长较2022年下半年加快。信中指出，今年上半年的收入是希音有史以来最高的，相比之下，2022年上半年收支接近平衡。
希音的成功根植于该公司首开先河的灵活供应链，即小批量下单以测试市场需求，并对爆款产品补充订单。最近希音开始涉足除时装和生活方式以外的其他领域，采用Temu的市场平台模式销售大件商品和家居用品，这些都是Temu的主打品类。
在中国以外地区，希音大举招兵买马，建设供应链和物流基础设施。熟悉希音的人士说，该公司已开始考虑为美国业务聘请一位领导者。
成立于2015年的拼多多在纳斯达克上市，在中国以低价销售普通生活用品起家，并迅速崛起为阿里巴巴和京东(JD.com)的竞争对手，在不到一年时间里就在25个市场推出了Temu。
迄今为止，Temu一直把重点放在刺激购物者刷卡消费上。根据移动设备洞察咨询公司GWS的数据，Temu在美国的月度用户规模是希音的三倍。GWS称，Temu用户平均每天花在该应用上的时间为23分钟，比希音用户的15分钟要长。希音在中国的在职员工和前雇员表示，去年Temu从希音大量挖人，尤其是供应链和运营岗位。截至2022年底，拼多多员工人数已达到1.3万人，其中包括Temu及其中国姊妹平台拼多多。希音的雇员人数超过1.1万人。
在中国求职网站脉脉(Maimai)上，用户表示希音为了延长工作时间而提供了经济奖励，并要求一些员工每月至少工作242个小时。
在一份衡量中国消费互联网公司技术员工工作时间的排行榜上，拼多多和希音分别排在第二和第五位，每周工作时间分别为64个小时和58个小时。这份图表由职级对标(duibiao.info)发布，这个网站提供中国科技企业汇总和匿名的薪酬信息。
希音和Temu还在中国各地争夺供应商，而供应商则不断比较着各个平台的盈利能力，其中包括阿里巴巴的全球速卖通(AliExpress)和准备在美国开展电商业务的TikTok。
希音与中国几千家供应商签订了分包合同，以付款迅速闻名。Temu在刚推出时曾以入会激励政策吸引卖家。一些供应商表示，后来Temu的定价方式将它们拒之门外，它们认为，这种定价方式实质上是一种竞标，让供应商相互竞争，只留下微乎其微的利润空间。
义乌是位于中国东部浙江省的制造业重镇，在这里经营钟表制造的一个商户表示，她过去更愿意在希音平台上卖货，但后来这个平台的销售额下降了30%，她就开始重新关注Temu了。她说，在义乌，一些卖家已经改变了心意。
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