雪王卖辣条，茶颜卖面包丁，奶茶店开始卖零食自救？
发布日期：2024-11-23 08:24
Nick Timiraos
■美联储周三恢复加息，幅度为0.25个百分点，这使利率达到22年来的最高水平。
美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)称，现在判断此次加息是否会为一系列旨在给经济降温、压低降胀的加息行动画上句号还为时过早。他在一场新闻发布会上表示，美联储将根据美国经济未来几个月的表现来决定是否继续加息，“尤其关注抗通胀方面的进展”。
在上个月暂停加息之后，委员们一致同意的这一加息决定使联邦基金利率目标区间升至5.25%-5.5%。这是利率2022年3月从接近零的水平上调以来的第11次加息。
美联储作出这一利率决定后，市场涨跌互现。标普500指数周三收盘基本持平，以科技股为主的纳斯达克指数则小幅走低。基准10年期美国国债收益率回落至3.850%，周二曾攀升至3.911%。
在6月召开的前一次会议上，美联储官员按兵不动，但他们当时预测今年或再加息两次。按计划，美联储官员今年还会再召开三次会议，下一次会议将于9月举行。
纽约联邦储备银行前高管、现任PGIM Fixed Income首席全球经济学家Daleep Singh表示，鲍威尔在此次会议上的任务可能是让市场继续相信今年晚些时候再次加息的决定相当于“抛硬币”。将下一轮决策描述为掷硬币可以最大限度提高美联储对即将到来的数据做出反应的灵活性。
法国兴业银行(SociétéGénéale)美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，只要讨论的焦点集中在美联储是否有必要再加息一次还是两次，每次0.25个百分点，那么美联储是否已经完成加息对投资者来说就并不特别重要。
Rajappa说：“如果你告诉我他们将再加息100个基点，那就明显不一样了。”
美国的通胀已从去年夏天创下的40年高点回落，6月份消费价格指数较上年同期攀升3%。这远低于2022年6月9.1%的峰值，当时美国汽油价格达到创纪录的平均每加仑5美元。
美联储官员一直担心，基本价格压力可能较为持久，因为强劲的劳动力市场使得工人能讨价还价以获得更高薪酬，从而使通胀越难进一步下降。
根据美国劳工部的CPI数据，6月份剔除通常波动较大的食品和能源类别的核心CPI月度涨幅为两年多来最小。但6月份核心CPI同比上升4.8%，仍处于较高水平。美联储官员关注核心通胀，他们认为核心通胀能更好地预测未来通胀前景。
鲍威尔并没有排除美联储在9月会议上再次加息的可能性，但他强调了该央行已经做了很多工作，以及货币政策冷却通胀需要时间。
“我们已经走过了漫长的道路。事实一再证明，通胀强于我们和其他预测者的预期，到某一时点，这种情况可能会改变，”鲍威尔说。“我们必须做好跟随数据的准备，鉴于我们已经走了这么远，我们可以在坚定的同时保持一点耐心，看看事态的发展。”
鲍威尔还称，有影响力的美联储工作人员不再像他们在3月、5月和6月那样预测今年将开始衰退，而是预测经济增速将“明显放缓”。
美联储寻求在长期内将通胀率保持在2%，其看重的指标是个人消费支出价格指数。美国商务部将于周五公布6月份最新数据。
美联储抗通胀的办法是，通过提高利率让经济增长减速；利率上升会导致金融条件趋紧，如借贷成本上升、股市下跌和美元走强。美国联邦基金利率会影响整个经济中的其他借贷成本，包括房贷、信用卡贷款和汽车贷款的利率。
美联储在2022年大力度加息，然后在当年年底放缓了步伐。6月份保持利率稳定，以利于进一步放缓加息步伐以及研判此前快速加息的效果，尤其是在有人担心今年春季银行业压力可能会进一步约束信贷的情况下。
对冲基金公司Citadel全球固定收益部门经济研究主管Angel Ubide说：“对于紧缩周期的最后一程而言，在一段时间内逐步前进是合理的。他们正在进行微调。他们不知道确切的目的地。慢慢来是合理的。”
近几个月来，有迹象显示官员们在如何安排近期行动顺序的问题上出现了分歧。根据本月早些时候发布的一份书面报告，虽然制定政策的联邦公开市场委员会的所有11位有投票权的成员都同意上个月维持利率不变的决定，但在18位有投票权和无投票权的官员中，有些人原本可能支持在6月份的会议上加息。
一些美联储官员已暗示，他们可能倾向于在9月份的美联储会议上再次加息，此前一位官员则支持在更长时间里暂停加息。其他一些官员认为美联储加息举措的影响尚未完全体现，更倾向于等到11月或12月再决定是否适合再次加息。
德意志银行(Deutsche Bank)首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示，“我们认为这将是本轮周期最后一次加息”，因为通胀将继续放缓，劳动力市场也将趋软。但他表示，一年来，美国经济持续违背这种放缓的预期，带来了美联储再次加息的风险。
即使美联储周三的加息标志着本轮加息周期的结束，鲍威尔也没有什么动力去验证上述预期，除非官员们看到更多证据表明通胀和经济活动已经放缓。
“以许多指标衡量，金融条件已经有所缓解，”Luzzetti表示。“他们不想做任何会让市场预期降息会提前的事情。”
未来几个月核心通胀的放缓可能会给美联储带来新的难题，如果官员们有理由认为这种改善将是短暂现象的话，比如因为工资增速保持坚挺。
从2018年到2022年1月担任美联储副主席的克拉里达(Richard Clarida)表示，这就是老生常谈的“许愿要小心”。
过去的一年里，经济学家一直在争论，劳动力需求放缓将在多大程度上推动失业率上升，或者说大部分此类调整是否会发生在企业减少职位空缺而不是裁员的情况下。
“很多关于劳动力市场的这些争论并不重要，”克拉里达表示。“如果我还在职，我会担心的问题是， 如果我们的工资增速不放缓，生产率不回升，那么我们就无法实现通胀目标。”■
美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)称，现在判断此次加息是否会为一系列旨在给经济降温、压低降胀的加息行动画上句号还为时过早。他在一场新闻发布会上表示，美联储将根据美国经济未来几个月的表现来决定是否继续加息，“尤其关注抗通胀方面的进展”。
在上个月暂停加息之后，委员们一致同意的这一加息决定使联邦基金利率目标区间升至5.25%-5.5%。这是利率2022年3月从接近零的水平上调以来的第11次加息。美联储作出这一利率决定后，市场涨跌互现。标普500指数周三收盘基本持平，以科技股为主的纳斯达克指数则小幅走低。基准10年期美国国债收益率回落至3.850%，周二曾攀升至3.911%。
在6月召开的前一次会议上，美联储官员按兵不动，但他们当时预测今年或再加息两次。按计划，美联储官员今年还会再召开三次会议，下一次会议将于9月举行。
纽约联邦储备银行前高管、现任PGIM Fixed Income首席全球经济学家Daleep Singh表示，鲍威尔在此次会议上的任务可能是让市场继续相信今年晚些时候再次加息的决定相当于“抛硬币”。将下一轮决策描述为掷硬币可以最大限度提高美联储对即将到来的数据做出反应的灵活性。
法国兴业银行(SociétéGénéale)美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，只要讨论的焦点集中在美联储是否有必要再加息一次还是两次，每次0.25个百分点，那么美联储是否已经完成加息对投资者来说就并不特别重要。
Rajappa说：“如果你告诉我他们将再加息100个基点，那就明显不一样了。”
美国的通胀已从去年夏天创下的40年高点回落，6月份消费价格指数较上年同期攀升3%。这远低于2022年6月9.1%的峰值，当时美国汽油价格达到创纪录的平均每加仑5美元。
美联储官员一直担心，基本价格压力可能较为持久，因为强劲的劳动力市场使得工人能讨价还价以获得更高薪酬，从而使通胀越难进一步下降。
根据美国劳工部的CPI数据，6月份剔除通常波动较大的食品和能源类别的核心CPI月度涨幅为两年多来最小。但6月份核心CPI同比上升4.8%，仍处于较高水平。美联储官员关注核心通胀，他们认为核心通胀能更好地预测未来通胀前景。
鲍威尔并没有排除美联储在9月会议上再次加息的可能性，但他强调了该央行已经做了很多工作，以及货币政策冷却通胀需要时间。
“我们已经走过了漫长的道路。事实一再证明，通胀强于我们和其他预测者的预期，到某一时点，这种情况可能会改变，”鲍威尔说。“我们必须做好跟随数据的准备，鉴于我们已经走了这么远，我们可以在坚定的同时保持一点耐心，看看事态的发展。”
鲍威尔还称，有影响力的美联储工作人员不再像他们在3月、5月和6月那样预测今年将开始衰退，而是预测经济增速将“明显放缓”。
美联储寻求在长期内将通胀率保持在2%，其看重的指标是个人消费支出价格指数。美国商务部将于周五公布6月份最新数据。
美联储抗通胀的办法是，通过提高利率让经济增长减速；利率上升会导致金融条件趋紧，如借贷成本上升、股市下跌和美元走强。美国联邦基金利率会影响整个经济中的其他借贷成本，包括房贷、信用卡贷款和汽车贷款的利率。
美联储在2022年大力度加息，然后在当年年底放缓了步伐。6月份保持利率稳定，以利于进一步放缓加息步伐以及研判此前快速加息的效果，尤其是在有人担心今年春季银行业压力可能会进一步约束信贷的情况下。
对冲基金公司Citadel全球固定收益部门经济研究主管Angel Ubide说：“对于紧缩周期的最后一程而言，在一段时间内逐步前进是合理的。他们正在进行微调。他们不知道确切的目的地。慢慢来是合理的。”
近几个月来，有迹象显示官员们在如何安排近期行动顺序的问题上出现了分歧。根据本月早些时候发布的一份书面报告，虽然制定政策的联邦公开市场委员会的所有11位有投票权的成员都同意上个月维持利率不变的决定，但在18位有投票权和无投票权的官员中，有些人原本可能支持在6月份的会议上加息。
一些美联储官员已暗示，他们可能倾向于在9月份的美联储会议上再次加息，此前一位官员则支持在更长时间里暂停加息。其他一些官员认为美联储加息举措的影响尚未完全体现，更倾向于等到11月或12月再决定是否适合再次加息。
德意志银行(Deutsche Bank)首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示，“我们认为这将是本轮周期最后一次加息”，因为通胀将继续放缓，劳动力市场也将趋软。但他表示，一年来，美国经济持续违背这种放缓的预期，带来了美联储再次加息的风险。
即使美联储周三的加息标志着本轮加息周期的结束，鲍威尔也没有什么动力去验证上述预期，除非官员们看到更多证据表明通胀和经济活动已经放缓。
“以许多指标衡量，金融条件已经有所缓解，”Luzzetti表示。“他们不想做任何会让市场预期降息会提前的事情。”
未来几个月核心通胀的放缓可能会给美联储带来新的难题，如果官员们有理由认为这种改善将是短暂现象的话，比如因为工资增速保持坚挺。
从2018年到2022年1月担任美联储副主席的克拉里达(Richard Clarida)表示，这就是老生常谈的“许愿要小心”。
过去的一年里，经济学家一直在争论，劳动力需求放缓将在多大程度上推动失业率上升，或者说大部分此类调整是否会发生在企业减少职位空缺而不是裁员的情况下。
“很多关于劳动力市场的这些争论并不重要，”克拉里达表示。“如果我还在职，我会担心的问题是， 如果我们的工资增速不放缓，生产率不回升，那么我们就无法实现通胀目标。”■
注：本文仅代表作者个人观点
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在上个月暂停加息之后，委员们一致同意的这一加息决定使联邦基金利率目标区间升至5.25%-5.5%。这是利率2022年3月从接近零的水平上调以来的第11次加息。
美联储作出这一利率决定后，市场涨跌互现。标普500指数周三收盘基本持平，以科技股为主的纳斯达克指数则小幅走低。基准10年期美国国债收益率回落至3.850%，周二曾攀升至3.911%。
在6月召开的前一次会议上，美联储官员按兵不动，但他们当时预测今年或再加息两次。按计划，美联储官员今年还会再召开三次会议，下一次会议将于9月举行。
纽约联邦储备银行前高管、现任PGIM Fixed Income首席全球经济学家Daleep Singh表示，鲍威尔在此次会议上的任务可能是让市场继续相信今年晚些时候再次加息的决定相当于“抛硬币”。将下一轮决策描述为掷硬币可以最大限度提高美联储对即将到来的数据做出反应的灵活性。
法国兴业银行(SociétéGénéale)美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，只要讨论的焦点集中在美联储是否有必要再加息一次还是两次，每次0.25个百分点，那么美联储是否已经完成加息对投资者来说就并不特别重要。
Rajappa说：“如果你告诉我他们将再加息100个基点，那就明显不一样了。”
美国的通胀已从去年夏天创下的40年高点回落，6月份消费价格指数较上年同期攀升3%。这远低于2022年6月9.1%的峰值，当时美国汽油价格达到创纪录的平均每加仑5美元。
美联储官员一直担心，基本价格压力可能较为持久，因为强劲的劳动力市场使得工人能讨价还价以获得更高薪酬，从而使通胀越难进一步下降。
根据美国劳工部的CPI数据，6月份剔除通常波动较大的食品和能源类别的核心CPI月度涨幅为两年多来最小。但6月份核心CPI同比上升4.8%，仍处于较高水平。美联储官员关注核心通胀，他们认为核心通胀能更好地预测未来通胀前景。
鲍威尔并没有排除美联储在9月会议上再次加息的可能性，但他强调了该央行已经做了很多工作，以及货币政策冷却通胀需要时间。
“我们已经走过了漫长的道路。事实一再证明，通胀强于我们和其他预测者的预期，到某一时点，这种情况可能会改变，”鲍威尔说。“我们必须做好跟随数据的准备，鉴于我们已经走了这么远，我们可以在坚定的同时保持一点耐心，看看事态的发展。”
鲍威尔还称，有影响力的美联储工作人员不再像他们在3月、5月和6月那样预测今年将开始衰退，而是预测经济增速将“明显放缓”。
美联储寻求在长期内将通胀率保持在2%，其看重的指标是个人消费支出价格指数。美国商务部将于周五公布6月份最新数据。
美联储抗通胀的办法是，通过提高利率让经济增长减速；利率上升会导致金融条件趋紧，如借贷成本上升、股市下跌和美元走强。美国联邦基金利率会影响整个经济中的其他借贷成本，包括房贷、信用卡贷款和汽车贷款的利率。
美联储在2022年大力度加息，然后在当年年底放缓了步伐。6月份保持利率稳定，以利于进一步放缓加息步伐以及研判此前快速加息的效果，尤其是在有人担心今年春季银行业压力可能会进一步约束信贷的情况下。
对冲基金公司Citadel全球固定收益部门经济研究主管Angel Ubide说：“对于紧缩周期的最后一程而言，在一段时间内逐步前进是合理的。他们正在进行微调。他们不知道确切的目的地。慢慢来是合理的。”
近几个月来，有迹象显示官员们在如何安排近期行动顺序的问题上出现了分歧。根据本月早些时候发布的一份书面报告，虽然制定政策的联邦公开市场委员会的所有11位有投票权的成员都同意上个月维持利率不变的决定，但在18位有投票权和无投票权的官员中，有些人原本可能支持在6月份的会议上加息。
一些美联储官员已暗示，他们可能倾向于在9月份的美联储会议上再次加息，此前一位官员则支持在更长时间里暂停加息。其他一些官员认为美联储加息举措的影响尚未完全体现，更倾向于等到11月或12月再决定是否适合再次加息。
德意志银行(Deutsche Bank)首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示，“我们认为这将是本轮周期最后一次加息”，因为通胀将继续放缓，劳动力市场也将趋软。但他表示，一年来，美国经济持续违背这种放缓的预期，带来了美联储再次加息的风险。
即使美联储周三的加息标志着本轮加息周期的结束，鲍威尔也没有什么动力去验证上述预期，除非官员们看到更多证据表明通胀和经济活动已经放缓。
“以许多指标衡量，金融条件已经有所缓解，”Luzzetti表示。“他们不想做任何会让市场预期降息会提前的事情。”
未来几个月核心通胀的放缓可能会给美联储带来新的难题，如果官员们有理由认为这种改善将是短暂现象的话，比如因为工资增速保持坚挺。
从2018年到2022年1月担任美联储副主席的克拉里达(Richard Clarida)表示，这就是老生常谈的“许愿要小心”。
过去的一年里，经济学家一直在争论，劳动力需求放缓将在多大程度上推动失业率上升，或者说大部分此类调整是否会发生在企业减少职位空缺而不是裁员的情况下。
“很多关于劳动力市场的这些争论并不重要，”克拉里达表示。“如果我还在职，我会担心的问题是， 如果我们的工资增速不放缓，生产率不回升，那么我们就无法实现通胀目标。”■
美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)称，现在判断此次加息是否会为一系列旨在给经济降温、压低降胀的加息行动画上句号还为时过早。他在一场新闻发布会上表示，美联储将根据美国经济未来几个月的表现来决定是否继续加息，“尤其关注抗通胀方面的进展”。
在上个月暂停加息之后，委员们一致同意的这一加息决定使联邦基金利率目标区间升至5.25%-5.5%。这是利率2022年3月从接近零的水平上调以来的第11次加息。美联储作出这一利率决定后，市场涨跌互现。标普500指数周三收盘基本持平，以科技股为主的纳斯达克指数则小幅走低。基准10年期美国国债收益率回落至3.850%，周二曾攀升至3.911%。
在6月召开的前一次会议上，美联储官员按兵不动，但他们当时预测今年或再加息两次。按计划，美联储官员今年还会再召开三次会议，下一次会议将于9月举行。
纽约联邦储备银行前高管、现任PGIM Fixed Income首席全球经济学家Daleep Singh表示，鲍威尔在此次会议上的任务可能是让市场继续相信今年晚些时候再次加息的决定相当于“抛硬币”。将下一轮决策描述为掷硬币可以最大限度提高美联储对即将到来的数据做出反应的灵活性。
法国兴业银行(SociétéGénéale)美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，只要讨论的焦点集中在美联储是否有必要再加息一次还是两次，每次0.25个百分点，那么美联储是否已经完成加息对投资者来说就并不特别重要。
Rajappa说：“如果你告诉我他们将再加息100个基点，那就明显不一样了。”
美国的通胀已从去年夏天创下的40年高点回落，6月份消费价格指数较上年同期攀升3%。这远低于2022年6月9.1%的峰值，当时美国汽油价格达到创纪录的平均每加仑5美元。
美联储官员一直担心，基本价格压力可能较为持久，因为强劲的劳动力市场使得工人能讨价还价以获得更高薪酬，从而使通胀越难进一步下降。
根据美国劳工部的CPI数据，6月份剔除通常波动较大的食品和能源类别的核心CPI月度涨幅为两年多来最小。但6月份核心CPI同比上升4.8%，仍处于较高水平。美联储官员关注核心通胀，他们认为核心通胀能更好地预测未来通胀前景。
鲍威尔并没有排除美联储在9月会议上再次加息的可能性，但他强调了该央行已经做了很多工作，以及货币政策冷却通胀需要时间。
“我们已经走过了漫长的道路。事实一再证明，通胀强于我们和其他预测者的预期，到某一时点，这种情况可能会改变，”鲍威尔说。“我们必须做好跟随数据的准备，鉴于我们已经走了这么远，我们可以在坚定的同时保持一点耐心，看看事态的发展。”
鲍威尔还称，有影响力的美联储工作人员不再像他们在3月、5月和6月那样预测今年将开始衰退，而是预测经济增速将“明显放缓”。
美联储寻求在长期内将通胀率保持在2%，其看重的指标是个人消费支出价格指数。美国商务部将于周五公布6月份最新数据。
美联储抗通胀的办法是，通过提高利率让经济增长减速；利率上升会导致金融条件趋紧，如借贷成本上升、股市下跌和美元走强。美国联邦基金利率会影响整个经济中的其他借贷成本，包括房贷、信用卡贷款和汽车贷款的利率。
美联储在2022年大力度加息，然后在当年年底放缓了步伐。6月份保持利率稳定，以利于进一步放缓加息步伐以及研判此前快速加息的效果，尤其是在有人担心今年春季银行业压力可能会进一步约束信贷的情况下。
对冲基金公司Citadel全球固定收益部门经济研究主管Angel Ubide说：“对于紧缩周期的最后一程而言，在一段时间内逐步前进是合理的。他们正在进行微调。他们不知道确切的目的地。慢慢来是合理的。”
近几个月来，有迹象显示官员们在如何安排近期行动顺序的问题上出现了分歧。根据本月早些时候发布的一份书面报告，虽然制定政策的联邦公开市场委员会的所有11位有投票权的成员都同意上个月维持利率不变的决定，但在18位有投票权和无投票权的官员中，有些人原本可能支持在6月份的会议上加息。
一些美联储官员已暗示，他们可能倾向于在9月份的美联储会议上再次加息，此前一位官员则支持在更长时间里暂停加息。其他一些官员认为美联储加息举措的影响尚未完全体现，更倾向于等到11月或12月再决定是否适合再次加息。
德意志银行(Deutsche Bank)首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示，“我们认为这将是本轮周期最后一次加息”，因为通胀将继续放缓，劳动力市场也将趋软。但他表示，一年来，美国经济持续违背这种放缓的预期，带来了美联储再次加息的风险。
即使美联储周三的加息标志着本轮加息周期的结束，鲍威尔也没有什么动力去验证上述预期，除非官员们看到更多证据表明通胀和经济活动已经放缓。
“以许多指标衡量，金融条件已经有所缓解，”Luzzetti表示。“他们不想做任何会让市场预期降息会提前的事情。”
未来几个月核心通胀的放缓可能会给美联储带来新的难题，如果官员们有理由认为这种改善将是短暂现象的话，比如因为工资增速保持坚挺。
从2018年到2022年1月担任美联储副主席的克拉里达(Richard Clarida)表示，这就是老生常谈的“许愿要小心”。
过去的一年里，经济学家一直在争论，劳动力需求放缓将在多大程度上推动失业率上升，或者说大部分此类调整是否会发生在企业减少职位空缺而不是裁员的情况下。
“很多关于劳动力市场的这些争论并不重要，”克拉里达表示。“如果我还在职，我会担心的问题是， 如果我们的工资增速不放缓，生产率不回升，那么我们就无法实现通胀目标。”■
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