中国央行又下调一项关键利率，以支持经济复苏
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数据显示中国经济在5月份放缓，年轻人失业率再次上升后，中国央行又下调了一项关键利率，旨在为这个全球第二大经济体的复苏提供支持。

Jason Douglas

■数据显示中国经济在5月份放缓，年轻人失业率再次上升后，中国央行又下调了一项关键利率，旨在为这个全球第二大经济体的复苏提供支持。

在本周早些时候下调两项政策利率后，中国央行上述举措表明，随着中国取消严格新冠防疫措施后的一波兴奋浪潮消退，中国政府官员越来越对经济前景持谨慎态度。

重新开放后的消费激增有消退的危险。中国出口已大幅下降，而且经济仍未摆脱房地产市场长期低迷的困扰。

中国经济未强劲反弹，进一步显示出全球经济疲软，目前全球经济正面临通胀居高不下、利率上升以及乌克兰战争带来的压力。欧洲大部分地区在今年第一季度陷入衰退。韩国、台湾和越南等出口导向型经济体正因对外贸易萎缩而步履蹒跚。

美国经济表现出令人惊讶的韧性，但许多经济学家预计，随着美联储继续抗击通胀，美国经济很快就会走软。美联储官员周三决定在连续十次加息后维持利率不变，但暗示如果经济和通胀没有进一步降温，将准备在下个月加息。

对于降息能否有效拉动中国经济快速增长从而改善今年的全球经济前景，经济学家持怀疑态度。他们指出，中国政府将需要做更多工作来激发企业和消费者的信心，在经历新冠疫情的洗礼后，背负沉重债务的中国企业和消费者已不敢贸然消费和投资。

经济学家们表示，考虑到2022年经济表现疲软，2023年的经济增幅很可能达到中国政府5%左右的保守目标，但许多人已放弃了对经济加速复苏的希望。

周四公布的一系列经济数据显示，从4月开始的经济放缓持续到了5月，这让人们对经济在第一季度因重新开放受到提振之后出现更持久复苏的希望落空。

中国国家统计局周四公布，5月份中国社会消费品零售总额同比增长12.7%，较4月份18.4%的增幅大幅放缓。5月份社会消费品零售总额环比仅增长0.4%，这表明放松防疫管控后中国消费者支出激增的势头开始消退。

根据一份文字记录，消费品巨头高露洁棕榄(Colgate-Palmolive Co., CL)亚太区总裁Mukul Deoras在6月份与投资者的电话会议上说，中国出现了一个非常低迷的趋势。“我们仍认为需求模式仍未回升至我们原本预期的水平。”

中国5月份规模以上工业增加值同比增长3.5%，低于4月份的同比增幅5.6%。5月份工业增加值环比仅增长0.6%。中国的工厂目前处境艰难，因为国内需求低迷且海外需求下滑——根据上周公布的数据，中国5月份出口同比下降了7.5%。

数据显示，长期以来作为推动中国经济增长引擎的投资在5月份也失去动力。今年1-5月份，不含农户的固定资产投资同比增长4.0%，较今年前四个月录得的同比增幅4.7%放缓。

大部分的投资增长源于基础设施投资。私营部门投资在今年头五个月下降了0.1%，而房地产投资骤降7.2%。今年1-5月份，备受关注的衡量景气和活动的指标之一房屋新开工面积同比下降了22.6%，与今年前四个月21.2%的降幅相比，降速加快。

中国年轻人失业率再次上升，凸显出中国经济困境的严重程度，5月份16至24岁劳动力调查失业率达到20.8%，4月份为20.4%。据统计局的一位发言人表示，目前16-24岁青年人当中大概有600多万目前还在寻找工作。经济学家预计，随着7月份有数百万应届毕业生走出校园，青年失业率可能会进一步恶化，而后才会好转。

现在中国政府面临的一系列挑战中又增加了经济放缓，其它挑战包括中美关系紧张，以及美国政府及其盟友以国家安全为由采取措施在先进制程芯片方面对中国卡脖子。跨国制造商正在重新考虑中国在其供应链中的作用，主要因为担心中国和西方的上述以及其它摩擦未来可能对贸易造成干扰。

中国央行本周早些时候下调了两个关键的短期利率，是其通过降低企业和家庭借贷成本以刺激增长的一系列措施的一部分。

周四，中国央行再次宣布宽松措施，将一年期中期借贷便利(MLF)从2.75%下调至2.65%。MLF是中国央行向商业银行提供低息贷款的工具，MLF利率与商业银行针对家庭和企业的贷款利率紧密相连。中国央行表示，已按照下调后的新利率向金融系统注入约330亿美元。

经济学家们表示，中国一线银行很可能追随央行的脚步，在下周降低针对最优质客户的贷款市场报价利率(LPR)。

不过经济学家并不确定中国经济是否需要低息贷款。虽然流动性充裕，但贷款需求疲软，这凸显出家庭和企业对消费支出和进一步举债心怀忐忑。

穆迪分析(Moody's Analytics)的艾嘉儿说，更好的选择可能是减税或提供补贴，以帮助中小企业改善财务状况。

经济学家们说，中国政府也可能采取措施来调控房地产市场的低迷态势。高盛经济学家周四表示，他们预计中国政府将下调新房贷款的首付比例，并放宽主要城市的部分购房限制。■