刘远举：精致利己其实没有什么。但是越过事实、公正的边界，伤害他人以自利，就打破了法律人的价值观底线。
发布日期：2024-09-20 18:32
王倩
■几年来，新冠疫情及其为宏观经济带来的负重仍旧未见缓和。虽然各个经济体或多或少的有些回暖与缓冲，但是始终未能成就经济的实质性复苏。这个在全球经济环节中具有普遍性。
在这种经济形势下，作为投资领域，如何维持自己的经营与投资，是一个每个人都关注的问题，尤其在资产投资领域。我们在下文中，就从基金的投资策略与风险管理角度，献计献策，看下在目前全球与中国的经济形势下，如何选择与设计基金投资策略与风险管理方案。
目前，中国的经济形势总体趋于稳定，小幅回升，但是缺乏实质性的增长动力，仍旧处于早期的观望状态，大部分基金短期货币持仓，其投资收益极其有限。从全中国层面来看，仍旧未彻底摆脱新冠疫情所带来的负面约束，对于经济的投资与未来增长，仍旧未长足启动。
上述的问题，对于资产管理与基金领域的投资，决定了人们中期与长期的投资策略。当下，股市、债市仍旧处于徘徊状态，总体的价位程度并不显著高。这适应了为未来选股、选债的目标。当下总的立论是：中期立于增长，短期立于风险对冲。
从投资阶段的角度来看，目前的经济体态，更加适合的投资策略，是立足于服务中长期期限的未来投资，目前价位并不极其高，有很多头寸处于历史地位。其选择股票、债券的目标，也定位于中长期限。这就要求作为投资者，要正确、准确判断未来的增长领域与方向，并且选股债精良。
作为未来的增长领域，是在工业化、自动化4.0的基础之上，整个国民经济的架构，也是在这个框架之上建立。这就需要投资者在确定具体头寸的时候，有准确的判断，即有宏观经济层面，又兼顾微观行业企业，即中长期增长。这是第一步。
如何理解短期风险对冲呢？作为投资策略，既定选中了中长期头寸，很难规避的是头寸在短期的波动风险。作为解决这个问题的策略，我们可以采用短期波动风险对冲的策略。
在这里，我们分享一个共识的投资、对冲策略，从它的起初来源开始。作为一家企业，其发行的有股票，也有债券。一般来说，当股市大幅上升的时候，即人们对股票的投资与需求旺盛的时候，同时，对债券的需求会相比较回落。这个投资特征，带来的股市、债市的走势，是同一家标的企业，股票上升趋势，债券略微回落趋势。这个走势，使得投资管理者可以采用股票、债券，作为投资的对冲工具。而且，我们还发现，股票上升时，它一般幅度较大，而债券价值的回落，通常是微型的、小规模的。这也促成了债券是个较好的，针对股票的对冲工具。
作为对一只资产组合或者基金的对冲方法，我们需要有创新的思维能力。例如，在处理一个企业的标的资产的时候，例如有债券、股票、衍生品，它们之间的相互关系，都可以同时作为对冲的标的选择。即发行企业自己的头寸作为自己短期投资的对冲工具。这个方法也可以同时被扩展到行业、地域以及其他的不同策略，包含量化的投资策略。
例如通常，我们采用信用风险缓释凭证，来作为对其标的资产债券的对冲工具。在上述启发下，从量化投资的角度，信用风险缓释凭证同样可以作为标的企业股票的对冲工具，即股票债券可以产生对冲，衍生品，例如信用风险缓释凭证与股票、债券同样可以产生对冲效果。这个发现，大家可以选用实例的数据进行推算与证明。它核心反映的投资思想就是，只要一家企业存在，有经营活动，它就存在增长与发展的潜力，就会有增长的潜力。我们可以拿一份企业的资产负债表、利润表与现金流量表，带着上述的问题思考，就会得出更多的结论。
上述的方法，既适用于之前传统的资产与基金投资策略，让其在原有的基础之上，假如短期风险对冲的环节。这个方法同样适用于量化投资的策略。例如，投资管理者采用量化策略，选择来自不同行业、领域、地区等类似的股票、债券、衍生品等，作为投资的资产盘子。在这个基础之上，确定如何组合盘子中的个体头寸，以符合量化投资的策略。
在中国的金融市场，不允许空投，这减少了市场波动率，同样也少了一种投资方式。对于上述的投资方法，人们可以从技术架构的角度，看是否能模拟出空投的效果。真正的空投等于加大了市场的杠杆，加大了不稳定性与金融市场的波动率风险。
在中国，金融市场的工具并不是十分丰富，采用上述金融产品作为组合，可以丰富产品的功能。从国际金融市场的角度来看，上述金融工具的组合，将会带来很大、很多的投资空间，丰富潜在的投资方法与策略，效果更佳。它同时也是个很好的对冲金融风险的工具与策略。
在这里特别需要格外强调的是，笔者对FOF即母基金持批判的观点，FOF是一种对投资策略错误理解而产生的投资策略。FOF架构的风险分散的投资策略，对于部分基金，是完全不适合其作为标的投资基金头寸的，它无法进一步优化。尤其在使用上述投资策略的时候，FOF不适合建立在这些投资策略的基础基金之上架构，它只会凭空加大资产组合与投资基金的金融风险。因为我们在架构上述投资策略的时候，着重于风险分散化的立论，而FOF如果建立在这些投资策略的基金之上，则会消耗掉风险分散的绩效，也无法达到其投资策略的目标收益。FOF实质是个资产管理风险集中化的过程，而且从目前看来，它的绩效并不是很乐观。这也印证了笔者对FOF作为投资策略与风险分散持反对观点的立论。
综合其投资策略的整体思想，即中长期增长、短期风险对冲。它既适用于中国金融市场，也适合金融产品丰富的国际市场。■
在这种经济形势下，作为投资领域，如何维持自己的经营与投资，是一个每个人都关注的问题，尤其在资产投资领域。我们在下文中，就从基金的投资策略与风险管理角度，献计献策，看下在目前全球与中国的经济形势下，如何选择与设计基金投资策略与风险管理方案。
目前，中国的经济形势总体趋于稳定，小幅回升，但是缺乏实质性的增长动力，仍旧处于早期的观望状态，大部分基金短期货币持仓，其投资收益极其有限。从全中国层面来看，仍旧未彻底摆脱新冠疫情所带来的负面约束，对于经济的投资与未来增长，仍旧未长足启动。
上述的问题，对于资产管理与基金领域的投资，决定了人们中期与长期的投资策略。当下，股市、债市仍旧处于徘徊状态，总体的价位程度并不显著高。这适应了为未来选股、选债的目标。当下总的立论是：中期立于增长，短期立于风险对冲。
从投资阶段的角度来看，目前的经济体态，更加适合的投资策略，是立足于服务中长期期限的未来投资，目前价位并不极其高，有很多头寸处于历史地位。其选择股票、债券的目标，也定位于中长期限。这就要求作为投资者，要正确、准确判断未来的增长领域与方向，并且选股债精良。
作为未来的增长领域，是在工业化、自动化4.0的基础之上，整个国民经济的架构，也是在这个框架之上建立。这就需要投资者在确定具体头寸的时候，有准确的判断，即有宏观经济层面，又兼顾微观行业企业，即中长期增长。这是第一步。
如何理解短期风险对冲呢？作为投资策略，既定选中了中长期头寸，很难规避的是头寸在短期的波动风险。作为解决这个问题的策略，我们可以采用短期波动风险对冲的策略。
在这里，我们分享一个共识的投资、对冲策略，从它的起初来源开始。作为一家企业，其发行的有股票，也有债券。一般来说，当股市大幅上升的时候，即人们对股票的投资与需求旺盛的时候，同时，对债券的需求会相比较回落。这个投资特征，带来的股市、债市的走势，是同一家标的企业，股票上升趋势，债券略微回落趋势。这个走势，使得投资管理者可以采用股票、债券，作为投资的对冲工具。而且，我们还发现，股票上升时，它一般幅度较大，而债券价值的回落，通常是微型的、小规模的。这也促成了债券是个较好的，针对股票的对冲工具。
作为对一只资产组合或者基金的对冲方法，我们需要有创新的思维能力。例如，在处理一个企业的标的资产的时候，例如有债券、股票、衍生品，它们之间的相互关系，都可以同时作为对冲的标的选择。即发行企业自己的头寸作为自己短期投资的对冲工具。这个方法也可以同时被扩展到行业、地域以及其他的不同策略，包含量化的投资策略。
例如通常，我们采用信用风险缓释凭证，来作为对其标的资产债券的对冲工具。在上述启发下，从量化投资的角度，信用风险缓释凭证同样可以作为标的企业股票的对冲工具，即股票债券可以产生对冲，衍生品，例如信用风险缓释凭证与股票、债券同样可以产生对冲效果。这个发现，大家可以选用实例的数据进行推算与证明。它核心反映的投资思想就是，只要一家企业存在，有经营活动，它就存在增长与发展的潜力，就会有增长的潜力。我们可以拿一份企业的资产负债表、利润表与现金流量表，带着上述的问题思考，就会得出更多的结论。
上述的方法，既适用于之前传统的资产与基金投资策略，让其在原有的基础之上，假如短期风险对冲的环节。这个方法同样适用于量化投资的策略。例如，投资管理者采用量化策略，选择来自不同行业、领域、地区等类似的股票、债券、衍生品等，作为投资的资产盘子。在这个基础之上，确定如何组合盘子中的个体头寸，以符合量化投资的策略。
在中国的金融市场，不允许空投，这减少了市场波动率，同样也少了一种投资方式。对于上述的投资方法，人们可以从技术架构的角度，看是否能模拟出空投的效果。真正的空投等于加大了市场的杠杆，加大了不稳定性与金融市场的波动率风险。
在中国，金融市场的工具并不是十分丰富，采用上述金融产品作为组合，可以丰富产品的功能。从国际金融市场的角度来看，上述金融工具的组合，将会带来很大、很多的投资空间，丰富潜在的投资方法与策略，效果更佳。它同时也是个很好的对冲金融风险的工具与策略。
在这里特别需要格外强调的是，笔者对FOF即母基金持批判的观点，FOF是一种对投资策略错误理解而产生的投资策略。FOF架构的风险分散的投资策略，对于部分基金，是完全不适合其作为标的投资基金头寸的，它无法进一步优化。尤其在使用上述投资策略的时候，FOF不适合建立在这些投资策略的基础基金之上架构，它只会凭空加大资产组合与投资基金的金融风险。因为我们在架构上述投资策略的时候，着重于风险分散化的立论，而FOF如果建立在这些投资策略的基金之上，则会消耗掉风险分散的绩效，也无法达到其投资策略的目标收益。FOF实质是个资产管理风险集中化的过程，而且从目前看来，它的绩效并不是很乐观。这也印证了笔者对FOF作为投资策略与风险分散持反对观点的立论。
综合其投资策略的整体思想，即中长期增长、短期风险对冲。它既适用于中国金融市场，也适合金融产品丰富的国际市场。■
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目前经济形势下基金投资策略
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王倩：当前股市、债市仍旧处于徘徊状态，总体的价位程度并不显著高。这适应了为未来选股、选债的目标。中期立于增长，短期立于风险对冲。
王倩
■几年来，新冠疫情及其为宏观经济带来的负重仍旧未见缓和。虽然各个经济体或多或少的有些回暖与缓冲，但是始终未能成就经济的实质性复苏。这个在全球经济环节中具有普遍性。
在这种经济形势下，作为投资领域，如何维持自己的经营与投资，是一个每个人都关注的问题，尤其在资产投资领域。我们在下文中，就从基金的投资策略与风险管理角度，献计献策，看下在目前全球与中国的经济形势下，如何选择与设计基金投资策略与风险管理方案。
目前，中国的经济形势总体趋于稳定，小幅回升，但是缺乏实质性的增长动力，仍旧处于早期的观望状态，大部分基金短期货币持仓，其投资收益极其有限。从全中国层面来看，仍旧未彻底摆脱新冠疫情所带来的负面约束，对于经济的投资与未来增长，仍旧未长足启动。
上述的问题，对于资产管理与基金领域的投资，决定了人们中期与长期的投资策略。当下，股市、债市仍旧处于徘徊状态，总体的价位程度并不显著高。这适应了为未来选股、选债的目标。当下总的立论是：中期立于增长，短期立于风险对冲。
从投资阶段的角度来看，目前的经济体态，更加适合的投资策略，是立足于服务中长期期限的未来投资，目前价位并不极其高，有很多头寸处于历史地位。其选择股票、债券的目标，也定位于中长期限。这就要求作为投资者，要正确、准确判断未来的增长领域与方向，并且选股债精良。
作为未来的增长领域，是在工业化、自动化4.0的基础之上，整个国民经济的架构，也是在这个框架之上建立。这就需要投资者在确定具体头寸的时候，有准确的判断，即有宏观经济层面，又兼顾微观行业企业，即中长期增长。这是第一步。
如何理解短期风险对冲呢？作为投资策略，既定选中了中长期头寸，很难规避的是头寸在短期的波动风险。作为解决这个问题的策略，我们可以采用短期波动风险对冲的策略。
在这里，我们分享一个共识的投资、对冲策略，从它的起初来源开始。作为一家企业，其发行的有股票，也有债券。一般来说，当股市大幅上升的时候，即人们对股票的投资与需求旺盛的时候，同时，对债券的需求会相比较回落。这个投资特征，带来的股市、债市的走势，是同一家标的企业，股票上升趋势，债券略微回落趋势。这个走势，使得投资管理者可以采用股票、债券，作为投资的对冲工具。而且，我们还发现，股票上升时，它一般幅度较大，而债券价值的回落，通常是微型的、小规模的。这也促成了债券是个较好的，针对股票的对冲工具。
作为对一只资产组合或者基金的对冲方法，我们需要有创新的思维能力。例如，在处理一个企业的标的资产的时候，例如有债券、股票、衍生品，它们之间的相互关系，都可以同时作为对冲的标的选择。即发行企业自己的头寸作为自己短期投资的对冲工具。这个方法也可以同时被扩展到行业、地域以及其他的不同策略，包含量化的投资策略。
例如通常，我们采用信用风险缓释凭证，来作为对其标的资产债券的对冲工具。在上述启发下，从量化投资的角度，信用风险缓释凭证同样可以作为标的企业股票的对冲工具，即股票债券可以产生对冲，衍生品，例如信用风险缓释凭证与股票、债券同样可以产生对冲效果。这个发现，大家可以选用实例的数据进行推算与证明。它核心反映的投资思想就是，只要一家企业存在，有经营活动，它就存在增长与发展的潜力，就会有增长的潜力。我们可以拿一份企业的资产负债表、利润表与现金流量表，带着上述的问题思考，就会得出更多的结论。
上述的方法，既适用于之前传统的资产与基金投资策略，让其在原有的基础之上，假如短期风险对冲的环节。这个方法同样适用于量化投资的策略。例如，投资管理者采用量化策略，选择来自不同行业、领域、地区等类似的股票、债券、衍生品等，作为投资的资产盘子。在这个基础之上，确定如何组合盘子中的个体头寸，以符合量化投资的策略。
在中国的金融市场，不允许空投，这减少了市场波动率，同样也少了一种投资方式。对于上述的投资方法，人们可以从技术架构的角度，看是否能模拟出空投的效果。真正的空投等于加大了市场的杠杆，加大了不稳定性与金融市场的波动率风险。
在中国，金融市场的工具并不是十分丰富，采用上述金融产品作为组合，可以丰富产品的功能。从国际金融市场的角度来看，上述金融工具的组合，将会带来很大、很多的投资空间，丰富潜在的投资方法与策略，效果更佳。它同时也是个很好的对冲金融风险的工具与策略。
在这里特别需要格外强调的是，笔者对FOF即母基金持批判的观点，FOF是一种对投资策略错误理解而产生的投资策略。FOF架构的风险分散的投资策略，对于部分基金，是完全不适合其作为标的投资基金头寸的，它无法进一步优化。尤其在使用上述投资策略的时候，FOF不适合建立在这些投资策略的基础基金之上架构，它只会凭空加大资产组合与投资基金的金融风险。因为我们在架构上述投资策略的时候，着重于风险分散化的立论，而FOF如果建立在这些投资策略的基金之上，则会消耗掉风险分散的绩效，也无法达到其投资策略的目标收益。FOF实质是个资产管理风险集中化的过程，而且从目前看来，它的绩效并不是很乐观。这也印证了笔者对FOF作为投资策略与风险分散持反对观点的立论。
综合其投资策略的整体思想，即中长期增长、短期风险对冲。它既适用于中国金融市场，也适合金融产品丰富的国际市场。■
在这种经济形势下，作为投资领域，如何维持自己的经营与投资，是一个每个人都关注的问题，尤其在资产投资领域。我们在下文中，就从基金的投资策略与风险管理角度，献计献策，看下在目前全球与中国的经济形势下，如何选择与设计基金投资策略与风险管理方案。
目前，中国的经济形势总体趋于稳定，小幅回升，但是缺乏实质性的增长动力，仍旧处于早期的观望状态，大部分基金短期货币持仓，其投资收益极其有限。从全中国层面来看，仍旧未彻底摆脱新冠疫情所带来的负面约束，对于经济的投资与未来增长，仍旧未长足启动。
上述的问题，对于资产管理与基金领域的投资，决定了人们中期与长期的投资策略。当下，股市、债市仍旧处于徘徊状态，总体的价位程度并不显著高。这适应了为未来选股、选债的目标。当下总的立论是：中期立于增长，短期立于风险对冲。
从投资阶段的角度来看，目前的经济体态，更加适合的投资策略，是立足于服务中长期期限的未来投资，目前价位并不极其高，有很多头寸处于历史地位。其选择股票、债券的目标，也定位于中长期限。这就要求作为投资者，要正确、准确判断未来的增长领域与方向，并且选股债精良。
作为未来的增长领域，是在工业化、自动化4.0的基础之上，整个国民经济的架构，也是在这个框架之上建立。这就需要投资者在确定具体头寸的时候，有准确的判断，即有宏观经济层面，又兼顾微观行业企业，即中长期增长。这是第一步。
如何理解短期风险对冲呢？作为投资策略，既定选中了中长期头寸，很难规避的是头寸在短期的波动风险。作为解决这个问题的策略，我们可以采用短期波动风险对冲的策略。
在这里，我们分享一个共识的投资、对冲策略，从它的起初来源开始。作为一家企业，其发行的有股票，也有债券。一般来说，当股市大幅上升的时候，即人们对股票的投资与需求旺盛的时候，同时，对债券的需求会相比较回落。这个投资特征，带来的股市、债市的走势，是同一家标的企业，股票上升趋势，债券略微回落趋势。这个走势，使得投资管理者可以采用股票、债券，作为投资的对冲工具。而且，我们还发现，股票上升时，它一般幅度较大，而债券价值的回落，通常是微型的、小规模的。这也促成了债券是个较好的，针对股票的对冲工具。
作为对一只资产组合或者基金的对冲方法，我们需要有创新的思维能力。例如，在处理一个企业的标的资产的时候，例如有债券、股票、衍生品，它们之间的相互关系，都可以同时作为对冲的标的选择。即发行企业自己的头寸作为自己短期投资的对冲工具。这个方法也可以同时被扩展到行业、地域以及其他的不同策略，包含量化的投资策略。
例如通常，我们采用信用风险缓释凭证，来作为对其标的资产债券的对冲工具。在上述启发下，从量化投资的角度，信用风险缓释凭证同样可以作为标的企业股票的对冲工具，即股票债券可以产生对冲，衍生品，例如信用风险缓释凭证与股票、债券同样可以产生对冲效果。这个发现，大家可以选用实例的数据进行推算与证明。它核心反映的投资思想就是，只要一家企业存在，有经营活动，它就存在增长与发展的潜力，就会有增长的潜力。我们可以拿一份企业的资产负债表、利润表与现金流量表，带着上述的问题思考，就会得出更多的结论。
上述的方法，既适用于之前传统的资产与基金投资策略，让其在原有的基础之上，假如短期风险对冲的环节。这个方法同样适用于量化投资的策略。例如，投资管理者采用量化策略，选择来自不同行业、领域、地区等类似的股票、债券、衍生品等，作为投资的资产盘子。在这个基础之上，确定如何组合盘子中的个体头寸，以符合量化投资的策略。
在中国的金融市场，不允许空投，这减少了市场波动率，同样也少了一种投资方式。对于上述的投资方法，人们可以从技术架构的角度，看是否能模拟出空投的效果。真正的空投等于加大了市场的杠杆，加大了不稳定性与金融市场的波动率风险。
在中国，金融市场的工具并不是十分丰富，采用上述金融产品作为组合，可以丰富产品的功能。从国际金融市场的角度来看，上述金融工具的组合，将会带来很大、很多的投资空间，丰富潜在的投资方法与策略，效果更佳。它同时也是个很好的对冲金融风险的工具与策略。
在这里特别需要格外强调的是，笔者对FOF即母基金持批判的观点，FOF是一种对投资策略错误理解而产生的投资策略。FOF架构的风险分散的投资策略，对于部分基金，是完全不适合其作为标的投资基金头寸的，它无法进一步优化。尤其在使用上述投资策略的时候，FOF不适合建立在这些投资策略的基础基金之上架构，它只会凭空加大资产组合与投资基金的金融风险。因为我们在架构上述投资策略的时候，着重于风险分散化的立论，而FOF如果建立在这些投资策略的基金之上，则会消耗掉风险分散的绩效，也无法达到其投资策略的目标收益。FOF实质是个资产管理风险集中化的过程，而且从目前看来，它的绩效并不是很乐观。这也印证了笔者对FOF作为投资策略与风险分散持反对观点的立论。
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■ 或者, 留一段影像，回一曲挂牵。丝丝入扣、暖暖心灵 ，需飘过的醇厚与共。
■ 或者，热烈空雨伴芬芳泥土；绿绿生命缠锐意骄阳。
回望，回望，一马平川红酒飘散断归途。
■ 或者，灰蒙蒙空气重回道指一万四千点。滚动时光，照进现实，流逝过往，回归未来。
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